AQSh bandlik ma'lumotlari bozorlar kutayotgan turtkimi?

Bozorlar xuddi yoriq chizig'ida turgandek harakat qilmoqda va AQSh bandlik ma'lumotlari zamin qaysi tomonga siljishini belgilab berishi mumkin. Dollar ikki oylik eng past darajaga tushdi, oltin bu yilgi 64% lik o'sishdan keyin rekord hudud yaqinida turibdi va Bitcoin spekulyativ aktivdan ko'ra ko'proq likvidli aktiv kabi savdo qilinmoqda.

Oktyabr va noyabr oylari uchun kechiktirilgan AQSh bandlik hisobotlari investorlar o'sish sekinlashayotganini emas, balki siyosat bunga qanchalik tez javob berishini so'rayotgan bir paytda kelmoqda. Fyuchers bozorlari 2026-yil boshida stavkalar pasaytirilishiga moyil bo'layotgan bir paytda, bandlik ma'lumotlari bozorlarni va Federal Reserve (Fed) ni ushbu haqiqat bilan yuzlashishga majbur qiladigan turtki bo'lishi mumkin.

AQSh bandlik ma'lumotlariga e'tibor qaratilishiga nima sabab bo'lmoqda?

Bu haftadagi mehnat ma'lumotlarining g'ayrioddiy ahamiyati raqamlarning o'zidan ko'ra vaqt va kontekst bilan bog'liq. Hisobotlar AQSh tarixidagi eng uzoq davom etgan hukumat faoliyatining to'xtatilishi (shutdown) tufayli uzilib qolgan davrni qamrab oladi, bu esa relizlarni kechiktirdi va bir nechta tanish ma'lumotlar nuqtalarini olib tashladi. 

To'liq ishsizlik tahlilisiz ham, raqamlar siyosat noaniqligi cho'qqisiga chiqqan paytda mehnat bozori qanchalik barqaror bo'lganligi haqida eng aniq ma'lumotni beradi.

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, bu muhim, chunki Fedning siyosiy pozitsiyasi endi asosan bandlikka tayanadi. Inflyatsiya notekis pasaydi va rasmiylar keyingi siljishlar ishsizlikning keskin o'sishiga olib kelmasdan talabning yumshashiga bog'liq ekanligiga ishora qildilar. 

Fed fondlari fyucherslari ushbu taranglikni aks ettirmoqda: bozorlar yanvar oyida stavkalar o'zgarishsiz qolish ehtimolini 75,6% deb baholamoqda, shu bilan birga, agar mehnat sharoitlari yanada yomonlashsa, stavkalarni pasaytirish bo'yicha kutilmalarni asta-sekin shakllantirmoqda.

Nima uchun bu muhim

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, mehnat ma'lumotlari o'sish, inflyatsiya va moliyaviy barqarorlik chorrahasida joylashgan. Kuchli ishga qabul qilish ko'rsatkichlari Fedga stavkalarni cheklovchi darajada ushlab turish uchun asos beradi, zaiflik belgilari esa yo'l qanchalik torayib qolganini fosh qilish xavfini tug'diradi. HSBCning FX tadqiqotlari bo'yicha global rahbari Paul Mackel kechiktirilgan hisobotlar "hukumat faoliyati to'xtatilgan paytda AQShdagi bandlik sharoitlari qanday rivojlanganligi haqida xulosa chiqarishga" yordam berishini aytdi va agar ma'lumotlar umidsizlikka olib kelsa, dollar zaifligicha qolishini qo'shimcha qildi.

Siyosatchilar uchun xavf bozorlardan tashqariga chiqadi. Fed Boshqaruvchisi Stephen Miran yaqinda joriy inflyatsiya ko'rsatkichlari asosiy bosimni bo'rttirib ko'rsatayotganini ta'kidlab, narxlar dinamikasi sarlavhalar nazarda tutganidan ko'ra 2% lik maqsadga yaqinroq ekanligini aytdi. 

Ekspertlarning fikriga ko'ra, ish o'rinlari ma'lumotlari mehnatga bo'lgan talab soviyotganini tasdiqlaydi, bu esa inflyatsiya to'liq pasaymagan bo'lsa ham, sabr-toqat qilish argumentini zaiflashtiradi.

Bozorlar, aktivlar va iste'molchilarga ta'siri

Dollar allaqachon ushbu noaniqlikni aks ettira boshladi. AQSh dollari indeksi Osiyo savdolarida 98,26 atrofida pasaydi, dollar esa iyena nisbatan 155,07 gacha yumshadi, chunki treyderlar ma'lumotlar oldidan pozitsiyalarni egalladilar. Valyuta bozorlari stavkalar farqi qisqargani sari mehnat signallariga tobora sezgir bo'lib qolmoqda.

Oltinning reaksiyasi yaqqolroq bo'ldi. Besh kunlik ketma-ket o'sishdan keyingi qisqa muddatli pasayishdan so'ng, spot narxlar yumshoqroq dollar va erkinroq siyosat kutilmalari fonida bir unsiya uchun 4 311 dollar atrofida yana ko'tarildi, keyin esa yana bir kichik pasayish kuzatildi. 

KCM Trade bosh bozor tahlilchisi Tim Waterer dollarning sust ishlashi oltinni "oldingi o'rinda" ushlab turganini ta'kidladi, bozorlar esa Fed kelajakdagi stavkalarni pasaytirishni yetarlicha baholamayaptimi degan savolni o'rtaga tashlamoqda.

Boshqa tomondan, AQSh fond fyucherslari hafta boshida deyarli o'zgarmadi, chunki investorlar kechiktirilgan noyabr oyi ish o'rinlari hisoboti oldidan yangi xavflardan qochishdi. S&P 500 va Nasdaq bilan bog'liq fyucherslar dushanba kungi yo'qotishlardan keyin biroz ko'tarildi, Dow esa o'zgarishsiz qoldi, bu ishonchdan ko'ra ehtiyotkorlikdan darak beradi.

Texnologiya aksiyalari oldingi sessiyada pasayishga yetakchilik qildi, chunki Oracle va Broadcom kabi kompaniyalarning zaif daromadlaridan so'ng sun'iy intellekt (AI) baholari bo'yicha xavotirlar saqlanib qoldi. Biroq, e'tibor makro xavflarga qaratilishi bilan bu xavotirlar ikkinchi darajaga tushdi. Noyabr oyidagi qishloq xo'jaligidan tashqari sohalardagi ish o'rinlari (nonfarm payrolls) hisoboti taxminan 50 000 ta ish o'rni qo'shilishini va ishsizlik darajasi 4,4% bo'lishini ko'rsatishi kutilmoqda, bu raqamlar Fed 2026-yilda yumshatishni to'xtatishi yoki tezlashtirishi bo'yicha kutilmalarni shakllantirishi mumkin.

Kripto bozorlari boshqa yo'ldan ketdi. Bitcoin va asosiy altkoinlar pasaydi, chunki treyderlar ma'lumotlar oldidan leverajni kamaytirdilar, bu esa 24 soat ichida 470 million dollardan ortiq likvidatsiyaga sabab bo'ldi. Shunga qaramay, tarix shuni ko'rsatadiki, mehnat bozoridagi zaiflik siyosat kutilmalarini o'zgartirgandan so'ng, likvidlikka sezgir aktivlar ko'pincha tiklanadi, ba'zan esa keskin ravishda.

Ekspert prognozi

Oldinga nazar tashlab, tahlilchilar bandlik ma'lumotlari atrofida assimetrik xavflarni ko'rmoqdalar. ANZ agar bandlik zaif nuqta bo'lib chiqsa, oltin uchun yuqori xavflarni belgiladi va agar stavkalarni pasaytirish kutilganidan ertaroq sodir bo'lsa, narxlar kelgusi yilda bir unsiya uchun 5 000 dollarni sinab ko'rishi mumkinligini taxmin qildi.

Kengroq muammo - bu talqin qilishdir. Bu haftadagi ish o'rinlari hisoboti kechiktirilgan chakana savdo, CPI, PCE inflyatsiyasi va uy-joy ma'lumotlari bilan bir vaqtda, tor vaqt oralig'ida keladi. Bozorlar nafaqat raqamlarning o'ziga, balki ular iqtisodiyotning sekinlashuviga qanchalik izchil ishora qilishiga ham munosabat bildirishi mumkin. Bandlik ma'lumotlari o'z-o'zidan aniqlik kiritmasligi mumkin, ammo u baribir kutilmalarni qayta ko'rib chiqishga majbur qiladigan katalizator bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Asosiy xulosa

AQSh bandlik ma'lumotlari o'sish va siyosat kutilmalari to'qnashadigan bosim nuqtasiga aylandi. Yumshoqroq mehnat manzarasi stavkalarni pasaytirish holatini kuchaytiradi, dollarni zaiflashtiradi va oltin hamda likvidlikka asoslangan aktivlarni qo'llab-quvvatlaydi. Bir nechta kechiktirilgan relizlar bir vaqtning o'zida kelishi sababli o'zgaruvchanlik (Volatility) bo'lishi ehtimoli yuqori. Investorlar nafaqat sarlavhadagi raqamlarni, balki ular Fedning 2026-yilga mo'ljallangan rivoyatini qanchalik qat'iy o'zgartirishini ham kuzatishlari kerak.

Oltin bo'yicha texnik tahlillar

Oltin keskin o'sishdan so'ng konstruktiv, ammo konsolidatsiya bosqichida qolmoqda, narx foyda olish holatlari paydo bo'lishi bilan 4 365 AQSh dollari qarshiligidan biroz pastda to'xtab qoldi. Momentum ko'rsatkichlari teskari o'zgarishni emas, balki sovishni ko'rsatmoqda: RSI 70 dan biroz pastga tushdi, bu haddan tashqari sotib olish shartlari bartaraf etilayotganidan darak beradi, MACD esa ijobiy hududda mustahkam qolmoqda, tekislanayotgan gistogramma esa to'g'ridan-to'g'ri zaiflikni emas, balki o'sish momentumining sekinlashuvini ko'rsatmoqda. 

Narx 4 035 AQSh dollari miqdoridagi qo'llab-quvvatlash zonasidan yuqori turganda, kengroq o'sish (bullish) tuzilmasi o'zgarishsiz qoladi. 4 365 AQSh dollaridan yuqori bo'lgan hal qiluvchi o'sish trend momentumini qayta yoqishi mumkin, asosiy qo'llab-quvvatlashni ushlab turolmaslik esa 3 935 AQSh dollari tomon chuqurroq likvidatsiyani ochib berishi mumkin.