AQSh ish o'rinlari ma'lumotlari bozorlar kutayotgan turtkimi?

Bozorlar xuddi tektonik yoriq ustida turgandek harakat qilmoqda va AQSh ish o'rinlari ma'lumotlari zamin qaysi tomonga siljishini aniqlashi mumkin. Dollar ikki oylik eng past darajaga tushdi, oltin bu yilgi 64 foizlik o'sishdan so'ng rekord darajaga yaqinlashmoqda va Bitcoin spekulyativ aktivdan ko'ra ko'proq likvidlik aktivi kabi savdo qilinmoqda.

Oktyabr va noyabr oylari uchun kechiktirilgan AQSh bandlik hisobotlari investorlar endi o'sish sekinlashayotganini emas, balki siyosat qanchalik tez javob berishini so'rayotgan bir paytda kelmoqda. Fyuchers bozorlari 2026-yil boshida stavkalar pasayishiga moyil bo'layotgan bir paytda, ish o'rinlari ma'lumotlari bozorlarni - va Federal Rezervni (Fed) - ushbu haqiqat bilan yuzlashishga majbur qiladigan turtki bo'lishi mumkin.

AQSh ish o'rinlari ma'lumotlariga e'tibor qaratilishiga nima sabab bo'lmoqda?

Ushbu haftadagi mehnat ma'lumotlarining g'ayrioddiy ahamiyati raqamlarning o'zidan ko'ra vaqt va kontekst bilan bog'liq. Hisobotlar AQSh tarixidagi eng uzoq davom etgan hukumat faoliyatining to'xtatilishi (shutdown) tufayli uzilgan davrni qamrab oladi, bu esa relizlarni kechiktirdi va bir nechta tanish ma'lumotlar nuqtalarini olib tashladi. 

Hatto ishsizlik bo'yicha to'liq taqsimot bo'lmasa ham, raqamlar siyosat noaniqligi eng yuqori cho'qqisiga chiqqan paytda mehnat bozori qanchalik barqaror bo'lganligi haqida eng aniq ma'lumotni beradi.

Bu muhim, chunki tahlilchilarga ko'ra, Fedning siyosiy pozitsiyasi endi asosan bandlikka tayanadi. Inflyatsiya notekis sovidi va rasmiylar keyingi siljishlar ishsizlikning keskin o'sishiga olib kelmasdan talabning yumshashiga bog'liqligini ta'kidladilar. 

Fed fondlari fyucherslari ushbu taranglikni aks ettirmoqda, bozorlar yanvar oyida stavka ushlab turilishi ehtimolini 75,6% deb baholamoqda, shu bilan birga, agar mehnat sharoitlari yanada yomonlashsa, pasayishlar bo'yicha kutilmalarni asta-sekin shakllantirmoqda.

Nima uchun bu muhim

Tahlilchilarga ko'ra, mehnat ma'lumotlari o'sish, inflyatsiya va moliyaviy barqarorlik chorrahasida joylashgan. Kuchli ishga qabul qilish Fedga stavkalarni cheklovchi darajada ushlab turish uchun asos beradi, zaiflik belgilari esa yo'l qanchalik torayib qolganini fosh qilish xavfini tug'diradi. HSBCning FX tadqiqotlari bo'yicha global rahbari Paul Mackel kechiktirilgan hisobotlar "hukumat faoliyati to'xtatilgan paytda AQSh bandlik sharoitlari qanday kechganiga oydinlik kiritishga" yordam berishini aytdi va agar ma'lumotlar umidsizlikka olib kelsa, dollar zaifligicha qolishini qo'shimcha qildi.

Siyosatchilar uchun garovlar bozorlardan tashqariga chiqadi. Fed Boshqaruvchisi Stephen Miran yaqinda joriy inflyatsiya ko'rsatkichlari asosiy bosimni bo'rttirib ko'rsatayotganini ta'kidlab, narx dinamikasi sarlavhalar nazarda tutganidan ko'ra 2% maqsadga yaqinroq ekanligini aytdi. 

Ekspertlarning fikriga ko'ra, ish o'rinlari ma'lumotlari mehnatga bo'lgan talab soviyotganini tasdiqlaydi, bu esa inflyatsiya to'liq pasaymagan bo'lsa ham, sabr-toqat qilish argumentini zaiflashtiradi.

Bozorlar, aktivlar va iste'molchilarga ta'siri

Dollar allaqachon ushbu noaniqlikni aks ettira boshladi. AQSh dollari indeksi erta Osiyo savdolarida 98.26 atrofida pasaydi, dollar esa iyenga nisbatan 155.07 gacha yumshadi, chunki treyderlar ma'lumotlar oldidan pozitsiyalarni egalladilar. Valyuta bozorlari stavkalar farqi qisqargani sari mehnat signallariga tobora sezgir bo'lib bormoqda.

Oltinning reaksiyasi yanada yaqqolroq bo'ldi. Besh kunlik ketma-ket o'sishdan keyingi qisqa muddatli orqaga qaytishdan so'ng, spot narxlar yana bir unsiya uchun 4 311 dollar atrofida yuqoriladi, bu yumshoqroq dollar va yumshoqroq siyosat kutilmalari bilan qo'llab-quvvatlandi, keyin esa yana bir kichik orqaga qaytish kuzatildi. 

KCM Trade bosh bozor tahlilchisi Tim Waterer dollarning sust ishlashi oltinni "oldingi o'rinda" ushlab turganini ta'kidladi, bozorlar esa Fed kelajakdagi stavka pasayishlarini yetarlicha baholamayotgan bo'lishi mumkinligini so'roq ostiga olmoqda.

Boshqa tomondan, AQSh aksiyalari fyucherslari hafta boshida deyarli o'zgarmadi, chunki investorlar kechiktirilgan noyabr oyi ish o'rinlari hisoboti oldidan yangi xatarlardan qochishdi. S&P 500 va Nasdaq bilan bog'liq fyucherslar dushanba kungi yo'qotishlardan so'ng biroz yuqoriladi, Dow esa o'zgarishsiz qoldi, bu ishonchdan ko'ra ehtiyotkorlikni anglatadi.

Texnologiya aksiyalari oldingi sessiyada pasayishga yetakchilik qildi, chunki Oracle va Broadcom kabi kompaniyalarning zaif daromadlaridan so'ng AI baholashlari bo'yicha xavotirlar saqlanib qoldi. Biroq, e'tibor makro xatarlarga qaratilishi bilan bu xavotirlar ikkinchi darajaga tushdi. Noyabr oyidagi qishloq xo'jaligidan tashqari ish o'rinlari (NFP) hisoboti taxminan 50 000 ta ish o'rni bilan o'rtacha o'sishni ko'rsatishi kutilmoqda, ishsizlik esa 4,4% darajasida ko'rilmoqda, bu raqamlar Fed 2026-yilda yumshatishni to'xtatishi yoki tezlashtirishi bo'yicha kutilmalarni shakllantirishi mumkin.

Kripto bozorlari boshqa yo'ldan ketdi. Bitcoin va asosiy altkoinlar pasaydi, chunki treyderlar ma'lumotlar oldidan leverajni kamaytirdilar, bu esa 24 soat ichida 470 million dollardan ortiq likvidatsiyaga sabab bo'ldi. Shunga qaramay, tarix shuni ko'rsatadiki, mehnat bozoridagi zaiflik siyosat kutilmalarini qayta shakllantirgach, likvidlikka sezgir aktivlar ko'pincha tiklanadi, ba'zan esa keskin ravishda.

Ekspert prognozi

Oldinga nazar tashlab, tahlilchilar ish o'rinlari ma'lumotlari atrofida assimetrik xatarlarni ko'rmoqdalar. ANZ, agar bandlik zaif nuqta bo'lib chiqsa, oltin uchun yuqori xatarlarni belgiladi va agar stavka pasayishlari kutilganidan ertaroq yuz bersa, narxlar kelgusi yilda bir unsiya uchun 5 000 dollarni sinab ko'rishi mumkinligini taxmin qildi.

Kengroq muammo - bu talqin qilishdir. Ushbu haftadagi ish o'rinlari hisoboti kechiktirilgan chakana savdo, CPI, PCE inflyatsiyasi va uy-joy ma'lumotlari bilan bir vaqtda, tor vaqt oralig'ida taqdim etiladi. Bozorlar nafaqat raqamlarning o'ziga, balki ular qanchalik izchil ravishda sekinlashayotgan iqtisodiyotga ishora qilishiga ham munosabat bildirishi mumkin. Ish o'rinlari ma'lumotlari o'z-o'zidan aniqlik kiritmasligi mumkin, ammo u baribir kutilmalarni qayta moslashtirishga majbur qiladigan katalizator bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Asosiy xulosa

AQSh ish o'rinlari ma'lumotlari o'sish va siyosat kutilmalari to'qnashadigan bosim nuqtasiga aylandi. Yumshoqroq mehnat manzarasi stavkalarni pasaytirish argumentini kuchaytiradi, dollarni zaiflashtiradi va oltin hamda likvidlikka asoslangan aktivlarni qo'llab-quvvatlaydi. Bir nechta kechiktirilgan relizlar bir vaqtning o'zida kelishi sababli o'zgaruvchanlik (volatility) ehtimoli yuqori. Investorlar nafaqat asosiy raqamlarni, balki ular Fedning 2026-yilga mo'ljallangan rejasini qanchalik qat'iy qayta shakllantirishini ham kuzatishlari kerak.

Oltin bo'yicha texnik tahlillar

Oltin keskin o'sishdan so'ng konstruktiv, ammo konsolidatsiya bosqichida qolmoqda, narx foydani olish (profit-taking) holatlari paydo bo'lishi bilan 4 365 AQSh dollari qarshiligidan biroz pastda to'xtab qoldi. Momentum ko'rsatkichlari teskari o'zgarishdan ko'ra sovishni taklif qilmoqda: RSI 70 dan biroz pastga tushdi, bu haddan tashqari sotib olingan sharoitlar bartaraf etilayotganini bildiradi, MACD esa ijobiy hududda mustahkam qolmoqda, tekislanayotgan gistogramma esa to'g'ridan-to'g'ri zaiflikdan ko'ra o'sish momentumi sekinlashayotganini ko'rsatmoqda. 

Narx 4 035 AQSh dollari qo'llab-quvvatlash zonasidan yuqori tursa, kengroq buqa (o'sish) tuzilmasi o'zgarishsiz qoladi. 4 365 AQSh dollaridan yuqoriga qat'iy o'tish trend momentumini qayta yoqishi mumkin, asosiy qo'llab-quvvatlashni ushlab turolmaslik esa 3 935 AQSh dollarigacha chuqurroq likvidatsiyaga olib kelishi mumkin.