মার্কিন চাকরির তথ্য কি সেই ট্রিগার, যার জন্য বাজার অপেক্ষা করছে?

বাজার এমনভাবে আচরণ করছে যেন তারা একটি ভূমিকম্প রেখার ওপর দাঁড়িয়ে আছে, এবং মার্কিন চাকরির তথ্য নির্ধারণ করতে পারে কোন দিকে মাটি সরে যাবে। ডলার দুই মাসের সর্বনিম্নের দিকে নেমে গেছে, সোনা এই বছর ৬৪% ঊর্ধ্বগতির পর রেকর্ড স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে, এবং Bitcoin ক্রমশই একটি তরল সম্পদ হিসেবে ট্রেড হচ্ছে, বরং একটি জল্পনামূলক ব্যতিক্রম হিসেবে নয়।

অক্টোবর ও নভেম্বরের বিলম্বিত মার্কিন কর্মসংস্থান প্রতিবেদন এমন এক সময়ে এসেছে যখন বিনিয়োগকারীরা আর প্রশ্ন করছে না যে প্রবৃদ্ধি কমছে কিনা, বরং কত দ্রুত নীতিমালা প্রতিক্রিয়া জানাবে। ফিউচার্স মার্কেট ২০২৬ সালের শুরুতে সুদের হার কমানোর দিকে ঝুঁকছে, ফলে চাকরির তথ্য সেই ট্রিগার হতে পারে যা বাজার এবং Federal Reserve-কে সেই বাস্তবতার মুখোমুখি দাঁড় করাবে।

মার্কিন চাকরির তথ্যের প্রতি মনোযোগের কারণ কী?

এই সপ্তাহের শ্রমবাজার তথ্যের অস্বাভাবিক গুরুত্ব এসেছে সময় ও প্রেক্ষাপট থেকে, শুধু সংখ্যার কারণে নয়। এই প্রতিবেদনগুলো এমন এক সময়কে কভার করছে, যখন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসে দীর্ঘতম সরকারী শাটডাউনের কারণে প্রকাশ বিলম্বিত হয়েছে এবং বেশ কিছু পরিচিত তথ্য বাদ পড়েছে। 

সম্পূর্ণ বেকারত্বের বিশ্লেষণ ছাড়াও, এই সংখ্যা এখন পর্যন্ত সবচেয়ে স্পষ্ট ধারণা দেয় যে নীতিগত অনিশ্চয়তা চূড়ান্ত পর্যায়ে পৌঁছানোর সময় শ্রমবাজার কতটা স্থিতিশীল ছিল।

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ বিশ্লেষকদের মতে, Fed-এর নীতিগত অবস্থান এখন অনেকটাই কর্মসংস্থানের ওপর নির্ভরশীল। মুদ্রাস্ফীতি অসমভাবে কমেছে, এবং কর্মকর্তারা ইঙ্গিত দিয়েছেন যে আরও অগ্রগতি নির্ভর করছে চাহিদা কমার ওপর, যাতে চাকরিহীনতা হঠাৎ বেড়ে না যায়। 

Fed funds futures-এ সেই টানাপোড়েন প্রতিফলিত হচ্ছে, যেখানে বাজার জানুয়ারিতে ৭৫.৬% সম্ভাবনায় হার অপরিবর্তিত রাখার মূল্যায়ন করছে, তবে শ্রমবাজার আরও দুর্বল হলে হার কমানোর প্রত্যাশাও বাড়ছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

বিশ্লেষকদের মতে, শ্রমবাজারের তথ্য প্রবৃদ্ধি, মুদ্রাস্ফীতি ও আর্থিক স্থিতিশীলতার সংযোগস্থলে অবস্থান করছে। শক্তিশালী নিয়োগ Fed-কে কঠোর হার বজায় রাখার সুযোগ দেয়, অন্যদিকে দুর্বলতার ইঙ্গিত দেখায় পথ কতটা সংকীর্ণ হয়ে গেছে। HSBC-র বৈশ্বিক FX গবেষণা প্রধান Paul Mackel বলেছেন, বিলম্বিত প্রতিবেদনগুলো “শাটডাউনের সময় মার্কিন কর্মসংস্থানের অবস্থা কেমন ছিল সে বিষয়ে স্পষ্টতা দেবে”, এবং যোগ করেছেন, যদি তথ্য হতাশাজনক হয়, ডলার দুর্বল থাকতে পারে।

নীতিনির্ধারকদের জন্য, ঝুঁকি শুধু বাজারেই সীমাবদ্ধ নয়। Fed Governor Stephen Miran সম্প্রতি যুক্তি দিয়েছেন, বর্তমান মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ প্রকৃত চাপের চেয়ে বেশি দেখাচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় মূল্যবৃদ্ধি ২% লক্ষ্যের কাছাকাছি, যতটা শিরোনামে দেখা যায় তার চেয়ে। 

বিশেষজ্ঞদের মতে, চাকরির তথ্য নিশ্চিত করে যে শ্রমবাজারে চাহিদা কমছে, ফলে ধৈর্যের যুক্তি দুর্বল হচ্ছে, যদিও মুদ্রাস্ফীতি পুরোপুরি কমেনি।

বাজার, সম্পদ ও ভোক্তাদের ওপর প্রভাব

ডলার ইতিমধ্যেই সেই অনিশ্চয়তার প্রতিফলন দেখাতে শুরু করেছে। মার্কিন ডলার সূচক এশিয়ান ট্রেডের শুরুতে ৯৮.২৬-এ নেমে গেছে, এবং ইয়েনের বিপরীতে ডলার ১৫৫.০৭-এ নেমেছে, কারণ ট্রেডাররা তথ্য প্রকাশের আগে অবস্থান নিচ্ছে। মুদ্রাবাজার ক্রমশই শ্রমবাজারের সংকেতের প্রতি সংবেদনশীল হয়ে উঠছে, কারণ হার ব্যবধান সংকুচিত হচ্ছে।

সোনার প্রতিক্রিয়া আরও স্পষ্ট। টানা পাঁচ দিন ঊর্ধ্বগতির পর সংক্ষিপ্ত মুনাফা গ্রহণের পর, স্পট মূল্য আবারও বেড়ে প্রতি আউন্সে প্রায় $৪,৩১১-এ পৌঁছায়, দুর্বল ডলার ও শিথিল নীতিমালার প্রত্যাশায়, এরপর আবারও সামান্য পতন ঘটে। 

KCM Trade-এর প্রধান বাজার বিশ্লেষক Tim Waterer উল্লেখ করেছেন, দুর্বল ডলার সোনাকে “সক্রিয় রাখছে”, এবং বাজারে প্রশ্ন উঠছে Fed ভবিষ্যতের হার কমানোর বিষয়টি অবমূল্যায়ন করছে কিনা।

অন্যদিকে, মার্কিন স্টক ফিউচার সপ্তাহের শুরুতে খুব একটা পরিবর্তন হয়নি, কারণ বিনিয়োগকারীরা বিলম্বিত নভেম্বরের চাকরির প্রতিবেদন প্রকাশের আগে নতুন ঝুঁকি নিতে চায়নি। S&P 500 এবং Nasdaq-এর সঙ্গে যুক্ত ফিউচার সোমবারের ক্ষতির পর সামান্য বেড়েছে, Dow প্রায় অপরিবর্তিত ছিল, যা আত্মবিশ্বাসের চেয়ে সতর্কতার ইঙ্গিত দেয়।

পূর্ববর্তী সেশনে প্রযুক্তি শেয়ারের পতন হয়েছে, কারণ AI মূল্যায়ন নিয়ে উদ্বেগ ছিল, বিশেষ করে Oracle ও Broadcom-এর দুর্বল আয়ের পর। তবে এই উদ্বেগ এখন পেছনে পড়েছে, কারণ মনোযোগ এখন বৃহত্তর ঝুঁকির দিকে। নভেম্বরের nonfarm payrolls প্রতিবেদন প্রায় ৫০,০০০ চাকরির সংযোজন দেখাতে পারে, বেকারত্ব ৪.৪% থাকবে বলে ধারণা, যা নির্ধারণ করতে পারে Fed ২০২৬-এ বিরতি দেবে নাকি দ্রুত হার কমাবে।

ক্রিপ্টো বাজার ভিন্ন পথে চলেছে। Bitcoin ও প্রধান altcoin-গুলো তথ্য প্রকাশের আগে ট্রেডাররা লিভারেজ কমানোয় নেমে গেছে, ২৪ ঘণ্টায় $৪৭০ মিলিয়নের বেশি লিকুইডেশন হয়েছে। তবে ইতিহাস বলে, শ্রমবাজার দুর্বল হলে নীতিমালার প্রত্যাশা বদলে গেলে, তরল সম্পদগুলো প্রায়ই পুনরুদ্ধার করে, কখনও কখনও দ্রুতগতিতে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনের দিকে তাকিয়ে বিশ্লেষকরা চাকরির তথ্য ঘিরে অসমান ঝুঁকি দেখছেন। ANZ ইঙ্গিত দিয়েছে, যদি কর্মসংস্থান দুর্বল হয়, সোনার জন্য ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি রয়েছে, এবং হার প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত কমলে আগামী বছর দাম $৫,০০০ প্রতি আউন্সে পৌঁছাতে পারে।

বৃহত্তর চ্যালেঞ্জ হলো ব্যাখ্যা। এই সপ্তাহের চাকরির প্রতিবেদন বিলম্বিত খুচরা বিক্রি, CPI, PCE মুদ্রাস্ফীতি ও আবাসন তথ্যের সঙ্গে একসঙ্গে এসেছে, সবকিছুই সংকীর্ণ সময়ের মধ্যে। বাজার শুধু সংখ্যার প্রতিক্রিয়া দেখাবে না, বরং কতটা ধারাবাহিকভাবে এগুলো অর্থনীতির মন্থরতার দিকে ইঙ্গিত দেয়, সেটাও দেখবে। চাকরির তথ্য একা স্পষ্টতা নাও দিতে পারে, তবে এটি এখনও সেই অনুঘটক হতে পারে যা প্রত্যাশা পুনর্গঠন করে।

মূল বার্তা

মার্কিন চাকরির তথ্য এখন সেই চাপের বিন্দু, যেখানে প্রবৃদ্ধি ও নীতিমালার প্রত্যাশা মুখোমুখি হচ্ছে। দুর্বল শ্রমবাজার হার কমানোর যুক্তি জোরালো করবে, ডলার দুর্বল করবে এবং সোনা ও তরল সম্পদকে সমর্থন দেবে। ভোলাটিলিটি বাড়তে পারে, কারণ একসঙ্গে একাধিক বিলম্বিত তথ্য প্রকাশিত হচ্ছে। বিনিয়োগকারীদের শুধু শিরোনাম সংখ্যা নয়, বরং Fed-এর বর্ণনাকে ২০২৬-এর দিকে কতটা দৃঢ়ভাবে পুনর্গঠন করে, সেটাও নজরে রাখা উচিত।

সোনার টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ

তীব্র ঊর্ধ্বগতির পর সোনা এখন গঠনমূলক কিন্তু সংহতিমূলক পর্যায়ে রয়েছে, মূল্য US$4,365 রেজিস্ট্যান্সের ঠিক নিচে থেমে আছে, কারণ মুনাফা গ্রহণ শুরু হয়েছে। গতি নির্দেশকগুলো উল্টো প্রবণতার চেয়ে শীতলতা দেখাচ্ছে: RSI সামান্য ৭০-এর নিচে নেমেছে, যা অতিরিক্ত ক্রয় পরিস্থিতি কমছে বোঝায়, আর MACD এখনও ইতিবাচক অঞ্চলে রয়েছে, ফ্ল্যাট হিস্টোগ্রাম ঊর্ধ্বমুখী গতি কমছে, কিন্তু দুর্বলতা নয়, তা দেখায়। 

যতক্ষণ মূল্য US$4,035 সাপোর্ট জোনের ওপরে থাকে, বৃহত্তর বুলিশ কাঠামো অক্ষুণ্ণ থাকবে। US$4,365-এর ওপরে স্পষ্ট ব্রেক হলে প্রবণতা আবারও সক্রিয় হতে পারে, আর মূল সাপোর্ট ধরে রাখতে ব্যর্থ হলে মূল্য আরও গভীর লিকুইডেশনের দিকে, US$3,935-এর দিকে যেতে পারে।