Bitcoin entra nel sistema bancario mentre le forze macro sollevano le crypto

Secondo gli analisti, l’ultimo rialzo di Bitcoin è guidato da forze macroeconomiche, non dal classico entusiasmo del mondo crypto. Un dato sull’inflazione USA più morbido, condizioni finanziarie globali in miglioramento e un rialzo dei tassi della Bank of Japan ampiamente annunciato si sono combinati per sostenere gli asset rischiosi su tutta la linea. 

Bitcoin è balzato sopra gli 87.000 dollari durante le contrattazioni asiatiche, seguito da ether e dalle principali altcoin, mentre i mercati hanno concluso che le condizioni monetarie restano accomodanti nonostante l’inasprimento dei tassi ufficiali.

Ciò che rende questa fase rialzista diversa è ciò che la sostiene. Mentre il sollievo macro spinge i prezzi, Bitcoin viene contemporaneamente assorbito nel sistema bancario. Quasi il 60% delle maggiori banche statunitensi si sta ora preparando a vendere, custodire o consigliare direttamente su Bitcoin, segnalando che la prossima fase delle crypto non riguarda la scoperta, ma la normalizzazione.

Cosa sta guidando il rally delle crypto?

Il catalizzatore immediato è arrivato dalle banche centrali, non dalle blockchain. La banca centrale giapponese ha alzato il tasso di riferimento allo 0,75%, il livello più alto da quasi 30 anni, spingendo i rendimenti dei titoli di Stato decennali al 2% per la prima volta dal 2006. 

Invece di innescare uno shock di avversione al rischio, la mossa è stata assorbita senza scossoni. Lo yen si è indebolito, le azioni asiatiche sono salite e i mercati globali hanno interpretato la decisione come una conferma che i tassi reali restano negativi e la liquidità intatta.

Allo stesso tempo, i dati sull’inflazione USA hanno sorpreso al ribasso, riaccendendo le aspettative che la Federal Reserve possa iniziare a tagliare i tassi nei prossimi mesi. 

Questa combinazione ha allentato le condizioni finanziarie e riacceso l’appetito per gli asset rischiosi, incluse le crypto. Bitcoin ed ether hanno superato livelli tecnici chiave, mentre il mercato crypto più ampio è avanzato anche se le liquidazioni dovute alla leva hanno ripulito le posizioni più affollate.

Questo rally guidato dal macro è significativo perché ridefinisce il ruolo delle crypto. Bitcoin viene sempre più scambiato come barometro globale della liquidità piuttosto che come asset speculativo isolato, rispondendo alle stesse forze che muovono azioni, valute e credito.

Perché Bitcoin sta entrando ora nel sistema bancario

Mentre i prezzi reagiscono ai segnali macro, la storia strutturale si sta sviluppando più silenziosamente. Per anni, le banche statunitensi hanno trattato Bitcoin come qualcosa da osservare, non da offrire. Regole patrimoniali, preoccupazioni sulla custodia e rischi reputazionali hanno tenuto le crypto fuori dai sistemi bancari centrali. Ora questa posizione sta cambiando.

Secondo i dati di River, quasi il 60% delle 25 maggiori banche statunitensi è sulla strada per offrire servizi su Bitcoin, sia tramite trading, custodia o prodotti di consulenza. 

L’introduzione degli ETF su Bitcoin nel 2024 ha segnato un punto di svolta. Hanno permesso alle banche di soddisfare la domanda dei clienti all’interno di cornici regolamentari familiari, esternalizzando al contempo la complessità operativa. Fondamentale, i flussi sugli ETF si sono mossi bruscamente in entrambe le direzioni senza compromettere la struttura di mercato, dando fiducia ai comitati di rischio che la volatilità di Bitcoin può essere gestita nei quadri esistenti.

Il prossimo passo è l’esposizione diretta. Le banche stanno iniziando a consentire a clienti selezionati di detenere e scambiare Bitcoin sulle stesse piattaforme già utilizzate per azioni e valute estere, trasformando le crypto da una nicchia a una voce ordinaria di portafoglio.

Come le banche lo fanno senza assumersi il rischio

Invece di costruire infrastrutture crypto da zero, le banche adottano modelli white-label. La private bank di PNC ne è un esempio chiaro. Invece di lanciare un proprio exchange, utilizza la piattaforma Crypto-as-a-Service di Coinbase, mantenendo il controllo sulle relazioni con i clienti, la compliance e la reportistica, mentre esternalizza trading e gestione delle chiavi.

Questo approccio è stato rafforzato dalla chiarezza normativa. Recenti linee guida dell’Office of the Comptroller of the Currency consentono alle banche nazionali di trattare le operazioni crypto come transazioni principal senza rischio, acquistando da un liquidity provider e vendendo ai clienti quasi simultaneamente. Questa struttura riduce l’esposizione a bilancio e consente ai desk Bitcoin di affiancarsi alle operazioni su valute estere o reddito fisso.

Il risultato è un’espansione cauta ma deliberata. Le banche partono da clienti sofisticati e controlli stringenti. Charles Schwab e Morgan Stanley puntano alla prima metà del 2026 per il trading spot di Bitcoin ed Ethereum su piattaforme self-directed, con limiti di allocazione e criteri di ammissibilità conservativi che dovrebbero limitare l’accesso iniziale.

Cosa significa per i mercati crypto

Secondo gli analisti, man mano che Bitcoin entra più a fondo nelle piattaforme di wealth management regolamentate, il comportamento di mercato inizia a divergere. Bitcoin sta catturando sempre più la domanda istituzionale, mentre le altcoin restano più sensibili ai cambiamenti di liquidità e leva. I movimenti recenti riflettono questa divisione. Bitcoin è salito grazie al sollievo macro, mentre token come XRP hanno faticato a recuperare livelli chiave nonostante volumi elevati, suggerendo una distribuzione piuttosto che vendite di panico.

I flussi sugli ETF rafforzano questa dinamica. Bitwise stima che gli ETF su Bitcoin abbiano già assorbito quasi il doppio dei BTC minati dal loro lancio, e prevede che gli ETF acquisteranno oltre il 100% della nuova offerta annuale dei principali asset in futuro. Con l’ampliarsi della proprietà istituzionale, ci si aspetta che la volatilità di Bitcoin diminuisca, potenzialmente al di sotto di quella dei titoli tecnologici mega-cap, man mano che la base di investitori si stabilizza.

Questo non elimina il rischio. La maggior parte delle banche si affida a un piccolo gruppo di fornitori di infrastrutture crypto, creando una concentrazione operativa. Un’interruzione importante o un’azione regolatoria si ripercuoterebbe su più istituzioni contemporaneamente. Tuttavia, la direzione è chiara: l’esposizione a Bitcoin sta diventando istituzionale per default.

Prospettive degli esperti

Arthur Hayes ha inquadrato questo cambiamento in termini fortemente macroeconomici, sostenendo che tassi reali persistentemente negativi in Giappone potrebbero spingere capitali verso Bitcoin come copertura contro la svalutazione valutaria. La sua previsione di un prezzo di Bitcoin a 1 milione di dollari è estrema, ma sottolinea come ora Bitcoin venga discusso attraverso la lente della politica monetaria globale più che come novità tecnologica.

Previsioni più misurate indicano una trasformazione più silenziosa. Bitwise sostiene che il tradizionale ciclo crypto quadriennale stia svanendo, poiché i flussi sugli ETF, la chiarezza normativa e l’adozione istituzionale superano le dinamiche legate all’halving. I dati on-chain di K33 Research suggeriscono che i detentori di lungo periodo di Bitcoin sono vicini alla fine di una fase di distribuzione pluriennale, eliminando una fonte chiave di pressione in vendita.

La prossima prova arriverà dalla liquidità. Se le condizioni macro resteranno favorevoli, l’integrazione di Bitcoin nei sistemi bancari potrebbe stabilizzare la domanda. Se le condizioni si irrigidiranno bruscamente, la nuova struttura sarà sottoposta a stress test.

Conclusione chiave

L’ultimo rally di Bitcoin è guidato dal sollievo macroeconomico, ma la sua base resta strutturale. Mentre le banche centrali allentano le condizioni finanziarie, le banche statunitensi stanno integrando Bitcoin in piattaforme di wealth management, servizi di custodia e modelli di consulenza. Questa combinazione sta trasformando Bitcoin da eccezione a prodotto finanziario standard. La prossima fase sarà definita meno dai target di prezzo e più da quanto agevolmente le crypto si integreranno nei meccanismi della finanza tradizionale.

Analisi tecnica di Bitcoin

Bitcoin sta consolidando vicino alla Banda di Bollinger inferiore, una configurazione che riflette una pressione ribassista persistente ma aumenta anche la probabilità di una stabilizzazione a breve termine. Questo tipo di compressione spesso precede un’espansione della volatilità, soprattutto quando i flussi guidati dal macro restano attivi. Su Deriv MT5, questo comportamento in range è chiaramente visibile mentre l’azione dei prezzi si restringe dopo recenti oscillazioni dovute a liquidazioni.

I tentativi di rialzo continuano a fermarsi sotto la zona dei 94.600 dollari, che resta un livello di resistenza ben definito dove i rimbalzi precedenti sono falliti. Finché il prezzo non recupera quell’area con volumi, i movimenti di recupero saranno probabilmente tattici più che di tendenza. Al ribasso, gli 84.700 dollari rappresentano un supporto critico. Una rottura decisa sotto questo livello probabilmente accelererebbe le liquidazioni dal lato vendita, soprattutto considerando la leva ancora elevata presente nei mercati dei derivati crypto.

Gli indicatori di momentum restano misti. L’RSI ha iniziato a salire ma resta sotto la metà, segnalando che i compratori stanno sondando più che impegnandosi. Per i trader che valutano dimensionamento delle posizioni e rischio su questi livelli, strumenti come il calcolatore di trading Deriv possono aiutare a quantificare i requisiti di margine e l’esposizione potenziale, soprattutto in un contesto in cui livelli tecnici e notizie macro interagiscono strettamente.