Le paradoxe de la liquidité : pourquoi le Bitcoin se refroidit sous les 110 000 dollars en novembre

Le refroidissement du Bitcoin à près de 110 000 dollars en novembre marque un moment déroutant pour les traders et les analystes. La liquidité mondiale augmente à nouveau alors que les banques centrales assouplissent leur politique pour contrer le ralentissement de la croissance, mais le Bitcoin, qui a toujours été le premier à réagir à la baisse de la monnaie, reste stable. Avec la hausse des sorties d'ETF, le ralentissement de la demande institutionnelle et le ton belliciste de la Réserve fédérale qui pèse sur le sentiment, l'évolution du cours du Bitcoin reflète désormais un marché pris entre la nécessité d'une expansion monétaire et l'hésitation des investisseurs.

Principaux points à retenir

• Le Bitcoin oscille près de 110 000 dollars, se consolidant après le rallye d'Uptober au milieu de sorties d'ETF de près de 700 millions de dollars.
  
• La masse monétaire mondiale M2 a augmenté de 8 % en 2025, grâce à des injections de liquidités en provenance des États-Unis, de Chine et d'Europe.
  
• Malgré deux baisses de taux, les perspectives bellicistes de la Réserve fédérale ont assombri la confiance des marchés.
  
• Plus de 8 milliards de dollars de positions courtes pourraient être liquidés si le Bitcoin dépasse 117 000 dollars, marquant ainsi un éventuel retournement haussier.
  
• La tendance générale à la hausse des liquidités reste intacte, soutenant la trajectoire de croissance à long terme de Bitcoin.
  

Les sorties des ETF Bitcoin indiquent la prudence des institutions

Les ETF Bitcoin ont enregistré 470,7 millions de dollars de sorties nettes, FBTC et ARKB étant à l'origine de la majeure partie des rachats. Dans le même temps, les ETF Ethereum ont également enregistré des pertes notables, perdant 81,44 millions de dollars au cours de la même période. Ce repli fait suite à une série de flux entrants de plusieurs mois qui avait précédemment fait grimper le Bitcoin vers 124 000 dollars à la mi-août.

Selon Glassnode, cette tendance met en évidence « une pression de vente croissante de la part des investisseurs de TradFi et une nouvelle faiblesse de la demande institutionnelle ». Cela suggère que les grands fonds, qui ont contribué à propulser la reprise précédente, réduisent désormais leur exposition en prévision d'un resserrement des liquidités ou d'un rééquilibrage du portefeuille en fin d'année.

Le moment est bien choisi : les retraits d'ETF ont eu lieu immédiatement après la deuxième baisse de taux consécutive de la Réserve fédérale, qui était largement attendue pour provoquer une reprise des risques plus importante. Au contraire, le ton belliciste de la Fed pour le mois de décembre a freiné l'enthousiasme. Les traders institutionnels semblent interpréter les baisses non pas comme un pivot, mais comme une mesure de précaution dans un contexte de faiblesse économique.

Baisses de taux sans confiance : le paradoxe belliciste de la Fed

La performance modérée de Bitcoin met en évidence une contradiction politique plus profonde. La Réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt à deux reprises au cours du dernier trimestre, annulant ainsi une partie de son resserrement dû à la pandémie. Pourtant, la mise en garde du président Jerome Powell contre « l'hypothèse de nouvelles réductions » était un signe de prudence et non de relance.

Cet assouplissement politique a laissé les marchés dans l'incertitude : les baisses de taux suggèrent un soutien politique, mais le langage qui les entoure indique que la Fed n'est pas totalement confiante dans la dynamique économique. En conséquence, les actifs risqués tels que le Bitcoin ont eu du mal à susciter un intérêt d'achat soutenu.

La séance de vendredi à Wall Street a clairement montré cette hésitation. Malgré les conditions d'assouplissement, les actions se sont assouplies et le Bitcoin est passé sous la barre des 106 500 dollars, reflétant la prudence entre actifs. Un bref rebond du week-end à 111 500 dollars s'est rapidement heurté à de la résistance, renforçant le sentiment que les traders attendent un signal macroéconomique plus fort avant de revenir en taille.

Expansion de la masse monétaire mondiale : contexte haussier et impact différé

Derrière les turbulences à court terme, l'environnement macroéconomique est de plus en plus favorable aux perspectives à long terme de Bitcoin. Les banques centrales des principales économies ont relancé discrètement l'expansion des liquidités, annulant ainsi une grande partie du resserrement monétaire imposé entre 2022 et 2023.

• États-Unis : La masse monétaire de M2 a augmenté de 5 % d'une année sur l'autre, dépassant son sommet d'avril 2022, marquant la fin du resserrement quantitatif.
  
• Chine : Confrontée aux pressions déflationnistes et au chômage des jeunes, la Chine a enregistré un taux de croissance M2 de 8,5 % en septembre.
  
• Japon : La Banque du Japon reste attachée à une politique extrêmement souple, alors que le yen continue de s'affaiblir en raison de taux bas.
  

Dans l'ensemble, la croissance mondiale de M2 devrait se situer autour de 8 % en 2025, soit un niveau historiquement élevé de création de liquidités. Au cours des cycles précédents, ces expansions ont été corrélées à de fortes hausses du Bitcoin, bien qu'avec un décalage de plusieurs mois.

Si vous surveillez ces tendances, vous pouvez suivre les mouvements de prix en temps réel de Bitcoin et les actifs sensibles à la liquidité sur Dérive MT5.

Liquidité et décalage : pourquoi Bitcoin n'a pas encore réagi

La réaction modérée de Bitcoin peut simplement refléter le timing, et non une faiblesse. Historiquement, l'expansion des liquidités alimente d'abord les actifs risqués traditionnels (actions, obligations et crédit aux entreprises) avant de passer à des instruments à bêta élevé tels que le Bitcoin.

Ce schéma s'est maintenu au cours de plusieurs cycles :

• À la suite des mesures de relance liées à la COVID-19 en 2020, le Bitcoin a pris environ quatre mois de retard par rapport aux entrées d'actions avant de dépasser les 60 000 dollars.
  
• Au cours du pivot de resserrement vers l'assouplissement de 2021, Bitcoin n'a suivi la croissance mondiale de M2 qu'après la stabilisation des valorisations boursières.
  

En 2025, la même dynamique semble se dessiner. La liquidité augmente, mais les portefeuilles institutionnels continuent de s'adapter à l'incertitude macroéconomique. La prochaine étape de Bitcoin dépendra probablement du moment où ces liquidités seront injectées sur le marché de la cryptographie, et non de savoir si.

Elon Musk et le récit de la spirale de la dette

Pour ajouter à la toile de fond macroéconomique, Elon Musk a relancé le débat sur la soutenabilité de la dette américaine. Alors que la dette nationale s'élève désormais à 38 billions de dollars et que les paiements d'intérêts dépassent le budget militaire américain, Musk prévient que le pays « se dirige vers la faillite ».

S'exprimant sur L'expérience Joe Rogan, il a fait valoir que seuls des progrès rapides en matière d'IA et de robotique pouvaient accroître la productivité suffisamment rapidement pour compenser la montée en flèche des coûts de la dette. Il a également qualifié les monnaies fiduciaires de « désespérées », un sentiment qui correspond à la philosophie fondatrice de Bitcoin.

Cette rhétorique renforce le rôle du Bitcoin en tant que protection contre la fragilité systémique. Bien que le commentaire de Musk ne fasse pas directement bouger les marchés, il souligne pourquoi la croissance des liquidités, symptôme de la dépendance à la dette, reste un moteur sous-jacent de l'attrait à long terme de la cryptographie.

Analyse technique du Bitcoin : consolidation avec tendance haussière intacte

Le graphique journalier du Bitcoin affiche un ton prudent alors que le prix oscille près de 107 352$, une zone de support clé qui est restée ferme tout au long du mois d'octobre. Une rupture décisive en dessous de ce niveau pourrait entraîner des liquidations de ventes et de nouvelles pressions baissières, en particulier avec RSI un plongeon en dessous de la ligne médiane (50), signe que la dynamique baissière se renforce.

Le Bandes de Bollinger (10, clôture) se sont resserrées, ce qui indique une baisse potentielle de la volatilité et une possible rupture de la volatilité à venir. Si les baissiers parviennent à pousser le BTC en dessous de la bande inférieure, une glissade vers la fourchette de 106 000$ à 102 000$ ne peut être exclue.

À la hausse, les haussiers font face à une forte résistance à 115 270$ et 124 800$. Ces niveaux ont toujours déclenché des prises de bénéfices et des achats FOMO, ce qui suggère que tout rebond à court terme pourrait faire face à une pression de vente. Une clôture quotidienne claire au-dessus de 115 000$ serait le premier signe que le sentiment haussier reprend du terrain.

L'analyste Ali Martinez souligne que la structure globale de Bitcoin est toujours haussière, caractérisée par des sommets et des creux plus élevés depuis son plus bas niveau de 2022. Des baisses historiques de 50 % à 70 % au cours des cycles précédents se sont déjà produites, ce qui suggère que « la pire phase du marché est peut-être derrière elle ».

Si le Bitcoin atteint 117 000 dollars, plus de 8 milliards de dollars de positions courtes pourraient être liquidés, ce qui pourrait provoquer une forte hausse.

Vous pouvez utiliser La calculatrice de trading de Deriv pour estimer vos niveaux de marge, de pip et de profit tout en suivant le prochain mouvement de Bitcoin

Cassure ou panne : qu'est-ce qui définit la phase suivante

Les prochaines semaines pourraient déterminer si le refroidissement du Bitcoin est une réinitialisation saine ou s'il s'agit du premier signe de faiblesse de la tendance haussière.

• Cas haussier :
  L'expansion des liquidités se poursuit, les sorties d'ETF se stabilisent et le Bitcoin dépasse les 117 000 dollars, déclenchant une vague de couverture à découvert et une demande institutionnelle renouvelée.
  
• Cas baissier :
  La communication de la Fed reste ferme, les investisseurs de TradFi maintiennent leur aversion au risque et les tests Bitcoin soutiennent entre 100 000 et 102 000 dollars avant de se stabiliser.
  

Décembre Réserve fédérale Cette réunion pourrait être le principal déclencheur de l'orientation et pourrait donner le ton à la performance de Bitcoin jusqu'en 2026.

Implications de l'investissement dans le Bitcoin en novembre

Pour les traders actifs, la consolidation actuelle de Bitcoin offre des opportunités tactiques proches des zones de support de 105 000 à 110 000 dollars. Cependant, la volatilité reste liée aux gros titres macroéconomiques, en particulier aux prochaines communications de la Fed et aux données de liquidité.

Pour les investisseurs à long terme, le constat est plus clair : la liquidité mondiale augmente, la dette reste insoutenable et les banques centrales continuent de donner la priorité à la croissance plutôt qu'à l'austérité. Dans cet environnement, le ralentissement du Bitcoin peut représenter une réponse différée, et non pas niée, le positionnant comme l'un des rares actifs susceptibles d'en bénéficier une fois que la liquidité sera entièrement transmise aux marchés.

‍