O paradoxo da liquidez: por que o Bitcoin está esfriando abaixo de $110 mil em novembro

O resfriamento do Bitcoin perto de $110.000 em novembro marca um momento intrigante para traders e analistas. A liquidez global está se expandindo novamente à medida que os bancos centrais facilitam a política para combater a desaceleração do crescimento, mas o Bitcoin - historicamente o primeiro a responder a um dinheiro mais solto - permanece estável. Com o aumento das saídas de ETF, a demanda institucional diminuindo e o tom agressivo do Federal Reserve pesando sobre o sentimento, a ação do preço do Bitcoin agora reflete um mercado preso entre a necessidade de expansão monetária e a hesitação dos investidores.

Principais conclusões

• O Bitcoin está perto de $110 mil, consolidando-se após a alta de Uptober em meio a saídas de ETF de quase $700 milhões.
  
• A oferta monetária global de M2 expandiu 8% em 2025, liderada por injeções de liquidez dos EUA, China e Europa.
  
• Apesar de dois cortes nas taxas, a perspectiva agressiva do Federal Reserve diminuiu a confiança do mercado.
  
• Mais de $8 bilhões em posições curtas podem ser liquidados se o Bitcoin ultrapassar $117 mil, marcando uma potencial reversão de alta.
  
• A tendência mais ampla de alta da liquidez permanece intacta, apoiando a trajetória de crescimento de longo prazo do Bitcoin.
  

Saídas de ETF de Bitcoin sinalizam cautela institucional

Os ETFs de Bitcoin registraram $470,7 milhões em saídas líquidas, com FBTC e ARKB impulsionando a maior parte dos resgates. Enquanto isso, os ETFs da Ethereum também tiveram perdas notáveis, perdendo $81,44 milhões no mesmo período. Esse recuo segue uma sequência de entradas de vários meses que anteriormente impulsionou a subida do Bitcoin para $124 mil em meados de agosto.

De acordo com a Glassnode, a tendência destaca “a crescente pressão de venda dos investidores da TradFi e a fraqueza renovada na demanda institucional”. Isso sugere que grandes fundos, que ajudaram a impulsionar a alta anterior, agora estão reduzindo a exposição em antecipação a uma maior liquidez ou ao reequilíbrio do portfólio no final do ano.

O momento é notável: as retiradas de ETF ocorreram imediatamente após o segundo corte consecutivo nas taxas do Federal Reserve, que era amplamente esperado que desencadeasse uma recuperação mais ampla do risco. Em vez disso, o tom agressivo do Fed em dezembro diminuiu o entusiasmo. Os comerciantes institucionais parecem estar interpretando os cortes não como um pivô, mas como uma medida de precaução em meio à fraqueza econômica.

Cortes nas taxas sem confiança: o paradoxo agressivo do Fed

O desempenho moderado do Bitcoin ressalta uma contradição política mais profunda. O Federal Reserve reduziu as taxas de juros duas vezes no último trimestre, revertendo parte de seu aperto na era da pandemia. No entanto, a advertência do presidente Jerome Powell contra “assumir novos cortes” sinalizou cautela, não estímulo.

Essa flexibilização agressiva deixou os mercados no limbo - cortes nas taxas sugerem apoio político, mas a linguagem que os cerca implica que o Fed não está totalmente confiante no impulso econômico. Como resultado, ativos de risco como o Bitcoin têm lutado para atrair juros de compra sustentados.

A sessão de sexta-feira em Wall Street mostrou claramente essa hesitação. Apesar das condições de flexibilização, as ações diminuíram e o Bitcoin caiu abaixo de $106.500, refletindo a cautela entre ativos. Uma breve recuperação de fim de semana para $111.500 rapidamente encontrou resistência, reforçando a sensação de que os traders estão esperando por um sinal macro mais forte antes de retornarem ao tamanho.

Expansão global da oferta monetária: impacto otimista atrasado

Por trás da turbulência de curto prazo, o macroambiente está cada vez mais favorável à perspectiva de longo prazo do Bitcoin. Os bancos centrais das principais economias reiniciaram discretamente a expansão da liquidez — revertendo grande parte do aperto monetário imposto entre 2022 e 2023.

• Estados Unidos: A oferta monetária de M2 cresceu 5% ano a ano, superando sua alta de abril de 2022, sinalizando o fim do aperto quantitativo.
  
• China: Enfrentando pressões deflacionárias e desemprego juvenil, a China teve uma taxa de crescimento de M2 de 8,5% em setembro.
  
• Japão: O Banco do Japão continua comprometido com uma política extremamente frouxa, já que o iene continua enfraquecendo sob taxas baixas.
  

No geral, espera-se que o crescimento global do M2 fique em torno de 8% em 2025 - um nível historicamente forte de criação de liquidez. Em ciclos anteriores, essas expansões se correlacionaram com fortes altas do Bitcoin, embora com um atraso de vários meses.

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Liquidez e atraso: por que o Bitcoin ainda não reagiu

A reação silenciosa do Bitcoin pode simplesmente refletir o tempo, não a fraqueza. Historicamente, a expansão da liquidez primeiro alimenta os ativos de risco tradicionais - ações, títulos e crédito corporativo - antes de passar para instrumentos de alto beta, como o Bitcoin.

Esse padrão se manteve em vários ciclos:

• Após o estímulo da COVID-19 em 2020, o Bitcoin ficou atrás das entradas de ações em cerca de quatro meses antes de ultrapassar os $60.000.
  
• Durante o pivô de aperto e flexibilização de 2021, o Bitcoin acompanhou o crescimento global do M2 somente depois que as avaliações do mercado de ações se estabilizaram.
  

Em 2025, a mesma dinâmica parece estar se desenrolando. A liquidez está aumentando, mas os portfólios institucionais ainda estão se ajustando à incerteza macro. O próximo movimento do Bitcoin provavelmente depende de quando, e não se, essa liquidez é filtrada para o mercado de criptomoedas.

Elon Musk e a narrativa da espiral da dívida

Além do cenário macro, Elon Musk reacendeu o debate sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA. Com a dívida nacional agora em 38 trilhões de dólares e pagamentos de juros excedendo o orçamento militar dos EUA, Musk adverte que o país está “caminhando para a falência”.

Falando sobre A experiência de Joe Rogan, ele argumentou que somente avanços rápidos em IA e robótica poderiam expandir a produtividade com rapidez suficiente para compensar os crescentes custos da dívida. Ele também chamou as moedas fiduciárias de “sem esperança” — um sentimento que ressoa com o ethos fundador do Bitcoin.

Essa retórica reforça o papel do Bitcoin como proteção contra a fragilidade sistêmica. Embora o comentário de Musk possa não movimentar diretamente os mercados, ele ressalta por que o crescimento da liquidez - um sintoma da dependência da dívida - continua sendo um fator subjacente do apelo de longo prazo da criptomoeda.

Análise técnica do Bitcoin: consolidação com tendência de alta intacta

O gráfico diário do Bitcoin mostra um tom cauteloso, já que o preço se aproxima de $107.352, uma importante zona de suporte que permaneceu firme ao longo de outubro. Uma quebra decisiva abaixo desse nível pode desencadear liquidações de vendas e uma maior pressão negativa, especialmente com o RSI caindo abaixo da linha média (50) - um sinal de que o momento de baixa está crescendo.

O Bandas de Bollinger (10, fechando) diminuíram, indicando um potencial declínio na volatilidade e uma possível quebra na volatilidade futura. Se os ursos conseguirem empurrar o BTC abaixo da faixa inferior, uma queda em direção à faixa de $106K a $102K não pode ser descartada.

No lado positivo, os touros enfrentam forte resistência em $115.270 e $124.800. Historicamente, esses níveis desencadearam a obtenção de lucros e a compra de FOMO, sugerindo que qualquer recuperação de curto prazo poderia enfrentar a pressão de venda. Um fechamento diário claro acima de $115 mil seria o primeiro sinal de que o sentimento de alta está recuperando força.

O analista Ali Martinez ressalta que a estrutura mais ampla do Bitcoin ainda é otimista - caracterizada por máximos e mínimos mais altos desde seu ponto mais baixo em 2022. Reduções históricas de 50% a 70% em ciclos anteriores já ocorreram, sugerindo que a “pior fase do mercado pode ter ficado para trás”.

Se o Bitcoin liberar $117 mil, mais de $8 bilhões em posições vendidas poderão ser liquidados, potencialmente provocando uma forte queda ascendente.

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Ruptura ou colapso: o que define a próxima fase

As próximas semanas podem determinar se o resfriamento do Bitcoin é uma reinicialização saudável ou o primeiro sinal de fraqueza na corrida de alta.

• Caso otimista:
  A expansão da liquidez continua, as saídas de ETF se estabilizam e o Bitcoin ultrapassa os $117 mil, desencadeando uma onda de cobertura curta e uma demanda institucional renovada.
  
• Caso pessimista:
  A comunicação do Fed continua agressiva, os investidores da TradFi mantêm a aversão ao risco e os testes de Bitcoin suportam cerca de $100K a $102K antes de se estabilizarem.
  

De dezembro Reserva Federal A reunião pode servir como o principal gatilho para a direção — e pode definir o tom para o desempenho do Bitcoin até 2026.

Implicações do investimento em Bitcoin em novembro de 2025

Para negociadores ativos, a consolidação atual do Bitcoin oferece oportunidades táticas próximas às zonas de suporte de $105 mil a $110 mil. No entanto, a volatilidade permanece vinculada às manchetes macro, especialmente aos próximos dados de comunicação e liquidez do Fed.

Para investidores de longo prazo, a conclusão é mais clara: a liquidez global está aumentando, a dívida permanece insustentável e os bancos centrais continuam priorizando o crescimento em detrimento da austeridade. Nesse ambiente, o resfriamento do Bitcoin pode representar uma resposta atrasada, não negada, posicionando-o como um dos poucos ativos que provavelmente se beneficiarão quando a liquidez for totalmente transmitida aos mercados.

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