Le Bitcoin chute de 40 % : pourquoi les analystes doutent d’un krach de 80 %
Le prix du Bitcoin a chuté d’environ 40 % depuis son sommet d’octobre, secouant les marchés et ravivant les craintes d’un nouvel hiver crypto brutal. La dernière phase de baisse a inclus une perte hebdomadaire de 11 % alors que les marchés mondiaux sont passés en mode « risk-off », entraînant les actifs numériques à la baisse aux côtés des actions américaines volatiles. Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement a un air de déjà-vu inconfortable.
L’inquiétude se concentre sur le cycle de quatre ans du Bitcoin, qui lors des précédents replis a entraîné des effondrements allant jusqu’à 80 %. Pourtant, les analystes de K33 estiment que la vente actuelle ne présente pas le stress structurel qui caractérisait les krachs précédents. Les liquidations forcées ayant déjà été purgées et les acheteurs institutionnels désormais bien installés, la question n’est plus de savoir si le Bitcoin chute – mais si ce repli est un simple reset ou le début de quelque chose de bien pire.
Qu’est-ce qui motive la dernière vente de Bitcoin ?
La baisse du Bitcoin s’est produite parallèlement à un changement plus large de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale. Les marchés actions sont redevenus volatils, les valeurs technologiques menant les pertes alors que les investisseurs réévaluent les perspectives de croissance et le risque de valorisation. La crypto, qui évolue de plus en plus en phase avec les actions américaines, a suivi la même trajectoire alors que les capitaux se sont tournés vers la sécurité.
L’effet de levier a amplifié le mouvement. En quelques jours seulement, plus de 1,7 milliard de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidées sur les marchés crypto.
Les taux de financement sont brusquement passés en territoire négatif, signalant que les traders se sont précipités pour sortir de leurs positions haussières. Historiquement, de telles conditions apparaissent lors de périodes de stress, mais elles tendent aussi à survenir après que l’optimisme excessif a déjà été évacué du marché.
Pourquoi c’est important
Pour les nouveaux investisseurs, les fortes baisses déclenchent souvent des ventes paniques. Les krachs cycliques passés du Bitcoin ont conditionné le marché à s’attendre à des chutes catastrophiques dès que la dynamique se brise. Cette mémoire comportementale peut à elle seule accentuer les ventes, même lorsque les conditions sous-jacentes sont différentes.
Les analystes de K33 soutiennent que ce cycle ne comporte pas les vendeurs forcés qui ont marqué 2018 et 2022. Ces marchés baissiers étaient alimentés par des défaillances en cascade – de Terra-Luna à FTX – qui ont déclenché des appels de marge et des liquidations indiscriminées. « La structure qui a produit des krachs de 80 % n’est tout simplement pas présente aujourd’hui », note le cabinet dans son dernier rapport.
Impact sur les marchés crypto et les actions
La vente s’est propagée bien au-delà du seul Bitcoin. Les actions liées à la crypto ont subi de lourdes pertes alors que les investisseurs réévaluaient leur exposition à l’ensemble de l’écosystème. Strategy, le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin, a chuté de plus de 5 % en une seule séance et affiche désormais une baisse de près de 70 % sur six mois.
Les actions de sociétés minières ont été encore plus durement touchées. Les entreprises qui se sont tournées vers le calcul haute performance et l’infrastructure IA n’ont pas échappé à la baisse. HUT 8 a reculé de 8 %, Core Scientific de près de 9 % et IREN a plongé de 17 %. Comme l’a observé Aurélie Barthere de Nansen, « La corrélation entre la crypto et les actions américaines redevient positive alors qu’elles chutent simultanément », renforçant la sensibilité du Bitcoin à la volatilité macroéconomique.
Perspectives des experts
K33 identifie 74 000 $ comme une zone de support clé. Une cassure nette en dessous pourrait ouvrir la voie à un retour sur le sommet de 2021 près de 69 000 $, voire sur la moyenne de long terme autour de 58 000 $. Bien que ces niveaux paraissent intimidants, les analystes notent que le Bitcoin a déjà absorbé une forte pression de liquidation sans stress systémique.
La présence des ETF Bitcoin au comptant a discrètement modifié la dynamique du marché. Les fonds de pension et les investisseurs de long terme représentent désormais une part croissante de la demande, atténuant les ventes réflexes observées lors des cycles précédents. La trajectoire à court terme pourrait rester volatile, mais les analystes considèrent de plus en plus ce repli comme une correction structurelle plutôt qu’un effondrement de fin de cycle.
À retenir
La chute de 40 % du Bitcoin a ravivé le souvenir des krachs cycliques passés, mais la structure du marché a significativement évolué. Les vendeurs forcés sont en grande partie absents, l’effet de levier a déjà été purgé et la demande institutionnelle est désormais intégrée via les ETF. La volatilité pourrait persister, mais les analystes voient de plus en plus ce repli comme un reset plutôt qu’un effondrement. Les prochains signaux à surveiller sont les flux d’ETF, la stabilité des marchés actions et la tenue des zones de support clés.
Analyse technique du Bitcoin
Le Bitcoin a prolongé sa baisse, se rapprochant de l’extrémité inférieure de sa récente fourchette de prix après avoir rompu une longue phase de consolidation. Le prix évolue sous la Bollinger Band inférieure, tandis que les bandes restent largement écartées, reflétant une volatilité élevée et une forte pression directionnelle après l’accélération récente à la baisse. Les indicateurs de momentum montrent des conditions extrêmes, avec le RSI chutant fortement en zone de survente, signalant une détérioration rapide du momentum à court terme plutôt qu’un affaiblissement progressif.
La force de la tendance reste élevée, comme l’indiquent les lectures élevées de l’ADX, soulignant un environnement de tendance actif et mature malgré le récent changement de direction. Structurellement, le prix se situe désormais bien en dessous de l’ancienne zone de consolidation autour de 90 000 $, avec les anciennes zones de résistance près de 107 000 $ et 114 000 $ bien au-dessus des niveaux actuels.
