Bitcoin fällt um 40 %: Warum Analysten an einem 80%-Crash zweifeln
Der Bitcoin-Preis ist seit seinem Höchststand im Oktober um etwa 40 % gefallen, was die Märkte erschüttert und die Angst vor einem weiteren brutalen Krypto-Winter wieder aufleben lässt. Die jüngste Abwärtsbewegung beinhaltete einen Wochenverlust von 11 %, da die globalen Märkte in den Risiko-off-Modus wechselten und digitale Vermögenswerte zusammen mit den volatilen US-Aktien nach unten zogen. Für viele Anleger fühlt sich diese Entwicklung unangenehm vertraut an.
Die Sorge konzentriert sich auf den Vierjahreszyklus von Bitcoin, der in früheren Abschwüngen Einbrüche von bis zu 80 % brachte. Doch Analysten von K33 argumentieren, dass der aktuelle Ausverkauf nicht die strukturellen Belastungen aufweist, die frühere Crashs kennzeichneten. Da Zwangsliquidationen bereits bereinigt wurden und institutionelle Käufer nun fest etabliert sind, stellt sich nicht mehr die Frage, ob Bitcoin fällt – sondern ob dieser Rückgang ein Reset ist oder der Beginn von etwas weitaus Schlimmerem.
Was treibt den jüngsten Ausverkauf bei Bitcoin an?
Der Rückgang von Bitcoin vollzieht sich parallel zu einer breiteren Verschiebung der globalen Risikobereitschaft. Die Aktienmärkte sind wieder volatil geworden, wobei Technologiewerte die Verluste anführen, da Anleger Wachstumserwartungen und Bewertungsrisiken neu bewerten. Krypto, das zunehmend im Gleichklang mit US-Aktien gehandelt wird, folgte demselben Pfad, da Kapital in sichere Anlagen umgeschichtet wurde.
Der Hebel hat die Bewegung verstärkt. Innerhalb weniger Tage wurden über 1,7 Milliarden US-Dollar an gehebelten Long-Positionen auf den Kryptomärkten liquidiert.
Die Funding-Raten drehten stark ins Negative, was darauf hindeutet, dass Trader eilig bullishe Positionen auflösten. Historisch treten solche Bedingungen in Stressphasen auf, sie zeigen sich aber auch oft, nachdem übermäßiger Optimismus bereits aus dem Markt gespült wurde.
Warum das wichtig ist
Für neue Anleger führen starke Rückgänge oft zu Panikverkäufen. Die vergangenen Zyklus-Crashs von Bitcoin haben den Markt darauf konditioniert, bei einem Bruch des Momentums mit katastrophalen Einbrüchen zu rechnen. Allein diese Verhaltensprägung kann Ausverkäufe verstärken, selbst wenn die zugrunde liegenden Bedingungen unterschiedlich sind.
Die Analysten von K33 argumentieren, dass in diesem Zyklus die Zwangsverkäufer fehlen, die 2018 und 2022 prägten. Diese Bärenmärkte wurden durch Kaskaden von Ausfällen – von Terra-Luna bis FTX – ausgelöst, die Margin Calls und wahllose Liquidationen nach sich zogen. „Die Struktur, die 80%-Crashs hervorgebracht hat, ist heute einfach nicht vorhanden“, heißt es im aktuellen Bericht des Unternehmens.
Auswirkungen auf Kryptomärkte und Aktien
Der Ausverkauf hat sich weit über Bitcoin hinaus ausgebreitet. Mit Krypto verbundene Aktien haben starke Verluste erlitten, da Anleger ihr Engagement im gesamten Ökosystem neu bewerteten. Strategy, der größte Unternehmenshalter von Bitcoin, fiel in einer einzigen Sitzung um mehr als 5 % und liegt nun über sechs Monate fast 70 % im Minus.
Mining-Aktien traf es noch härter. Unternehmen, die auf High-Performance-Computing und KI-Infrastruktur umgestellt haben, konnten dem Abschwung nicht entkommen. HUT 8 fiel um 8 %, Core Scientific fast 9 % und IREN stürzte um 17 % ab. Wie Aurelie Barthere von Nansen feststellte: „Die Korrelation zwischen Krypto und US-Aktien wird wieder positiv, da sie gleichzeitig verkauft werden“, was die Sensitivität von Bitcoin gegenüber makroökonomischer Volatilität unterstreicht.
Expertenausblick
K33 identifiziert 74.000 US-Dollar als wichtige Unterstützungszone. Ein klarer Bruch darunter könnte den Weg für einen erneuten Test des Hochs von 2021 bei rund 69.000 US-Dollar oder sogar des langfristigen Durchschnitts um 58.000 US-Dollar ebnen. Auch wenn diese Niveaus abschreckend wirken, weisen Analysten darauf hin, dass Bitcoin bereits starken Liquidationsdruck ohne systemischen Stress verkraftet hat.
Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hat die Marktdynamik leise verändert. Pensionsfonds und langfristige Investoren machen nun einen wachsenden Anteil der Nachfrage aus und dämpfen die reflexartigen Verkäufe, wie sie in früheren Zyklen zu beobachten waren. Der kurzfristige Weg bleibt zwar volatil, doch Analysten sehen diesen Rückgang zunehmend als strukturelle Korrektur und nicht als zyklusbeendenden Crash.
Wichtigste Erkenntnis
Der 40%-Rückgang von Bitcoin hat Erinnerungen an vergangene Zyklus-Crashs geweckt, doch die Marktstruktur hat sich deutlich verändert. Zwangsverkäufer sind weitgehend abwesend, der Hebel wurde bereits bereinigt und die institutionelle Nachfrage ist nun durch ETFs verankert. Volatilität könnte anhalten, doch Analysten sehen diesen Rückgang zunehmend als Reset und nicht als Zusammenbruch. Die nächsten Signale, auf die zu achten ist, sind ETF-Zuflüsse, die Stabilität der Aktienmärkte und ob wichtige Unterstützungszonen halten.
Bitcoin: Technischer Ausblick
Bitcoin hat seinen Rückgang ausgeweitet und bewegt sich nach dem Ausbruch aus einer längeren Konsolidierung weiter in Richtung des unteren Endes seiner jüngsten Preisspanne. Der Kurs notiert unterhalb des unteren Bollinger Band, während die Bänder weiterhin weit auseinander liegen, was auf erhöhte Volatilität und starken Richtungsdruck nach der jüngsten Beschleunigung nach unten hindeutet. Momentum-Indikatoren zeigen extreme Bedingungen, wobei der RSI stark in den überverkauften Bereich fällt, was auf eine rasche Verschlechterung des kurzfristigen Momentums und nicht auf eine allmähliche Abschwächung hinweist.
Die Trendstärke bleibt erhöht, wie hohe ADX-Werte anzeigen, was auf ein aktives und ausgereiftes Trendumfeld trotz der jüngsten Richtungsänderung hinweist. Strukturell liegt der Kurs nun deutlich unterhalb des früheren Konsolidierungsbereichs um 90.000 US-Dollar, wobei die früheren Widerstandszonen bei 107.000 und 114.000 US-Dollar weit über dem aktuellen Niveau liegen.
