Ölmarktpreise zwischen Sanktionen und Überschüssen gefangen

Öl balanciert gerade auf einem Drahtseil. Auf der einen Seite steigen die politischen Spannungen – mit Drohungen neuer Sanktionen und Zölle, die das globale Angebot einschränken könnten. Auf der anderen Seite blickt der Markt auf steigende Lagerbestände und schleppende Nachfrageprognosen, die darauf hindeuten, dass die Preise fallen sollten. 

Fügen Sie einige scharfe Kommentare von Trump, ein bevorstehendes OPEC+-Treffen und einige augenbrauenhebende Bestandsdaten hinzu, und Sie haben einen Markt, der standhaft bleibt – aber wackelt. Wird die Geopolitik das Öl stützen, oder werden die Fundamentaldaten den Boden wegziehen?

Neue Sanktionen und Zollandrohungen treiben geopolitische Prämie an

Der jüngste Anstieg erfolgte, nachdem der ehemalige Präsident Donald Trump eine deutliche Warnung ausgesprochen hatte – Russland hat 10 Tage Zeit, Fortschritte bei einem Waffenstillstand in der Ukraine zu erzielen, sonst droht eine neue Runde wirtschaftlicher Sanktionen. Und diesmal geht es nicht nur um Sanktionen gegen Moskau. Trump brachte die Idee von 100% Zöllen auf Länder ins Spiel, die weiterhin russisches Öl kaufen, was den Markt erschütterte.

Die Auswirkung? Sofort. Öl stieg in einer einzigen Sitzung um fast 4 %, wobei Brent über 72 $ und WTI knapp unter 69 $ kletterte – die höchsten Werte seit über einem Monat. 

Laut Analysten reagierten Händler nicht nur auf Schlagzeilen; sie preisten die sehr reale Möglichkeit ein, dass über 2 Millionen Barrel russisches Öl pro Tag plötzlich vom Netz gehen könnten, falls große Importeure wie Indien ihren Kurs ändern (China eher nicht – Peking wird sich wahrscheinlich festlegen).

Rohölbestände steigen, während das Nachfragewachstum sich verlangsamt

Während der geopolitische Hintergrund brodelt, flüstern die Fundamentaldaten noch „Vorsicht“. Die US-Rohölbestände stiegen letzte Woche unerwartet um 1,539 Millionen Barrel laut API – was man in einem angeblich engen Markt nicht sehen möchte. 

Die Nachfrage hingegen entfacht keine Begeisterung. Die Internationale Energieagentur hat ihre Prognose für das Nachfragewachstum 2025 auf nur 700.000 Barrel pro Tag gesenkt – das langsamste Wachstum seit 2009.

Und es ist nicht nur die Nachfrage, die schleppend ist. Auch das Angebot steigt still und leise. OPEC+ fördert weiterhin, die USA sind mehr als bereit, die Produktion hochzufahren (Trump hat den Markt praktisch herausgefordert), und Venezuela wartet in den Startlöchern und hofft auf grünes Licht, um sanktionierte Operationen wieder aufzunehmen.

Trotz der feurigen Rhetorik und steigenden Preise sieht das grundlegende Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage also… nun ja, etwas zu gut genährt aus.

Technischer Ausbruch oder falsche Rallye? 

Hier wird es noch interessanter. Die Kursrallye basierte nicht nur auf Schlagzeilen – sie löste auch einige technische Signale aus. WTI durchbrach seinen 200-Tage-Durchschnitt, was eine Welle technischer Käufe auslöste. Bullische Optionen übersteigen nun erstmals seit Wochen die bärischen, und Rohstoff-Trading-Berater sind von netto short auf netto long umgeschwenkt. Das Momentum zeigt vorerst nach oben.

Aber hier ist der Haken – ein Großteil dieser Bewegung wird von dem getrieben, was passieren könnte, nicht von dem, was bereits passiert ist. Wenn die 10-Tage-Frist ohne Sanktionen verstreicht oder wenn globale Käufer Trumps Bluff durchschauen, könnten die Preise genauso schnell wieder fallen.

Wichtige Ereignisse, die den Ölmarkt als Nächstes bewegen könnten

Es mangelt nicht an marktrelevanten Ereignissen in der Pipeline. Wir haben:

• Die Zinsentscheidung der US Federal Reserve (werden sie Zinssenkungen andeuten oder hawkisch bleiben?)
  
  
• Neue Bestandsdaten der EIA
  
  
• Die Handelsfrist am 1. August zwischen den USA und ihren wichtigsten Partnern
  
  
• Und natürlich das OPEC+-Treffen, das bestimmt, wie viel Öl im September auf den Markt kommt
  
  

Oh, und nicht zu vergessen die breiteren makroökonomischen Daten: Chinas PMI, US Nonfarm Payrolls und sogar das Politik-Update der Bank of Japan könnten die Stimmung zur globalen Energienachfrage beeinflussen.

Die Ölpreise halten sich vorerst stabil, stehen laut Analysten aber auf wackeligem Boden. Die geopolitische Risikoprämie hält die Preise oben – aber wenn die Diplomatie die Schlagzeilen beruhigt, könnte sich der Markt wieder auf die Grundlagen konzentrieren. Und die Grundlagen sind… nun ja, nicht besonders bullisch.

Also, bleibt Öl hoch oder fällt es? Laut Analysten hängt es davon ab, ob der Markt weiterhin auf das reagiert, was in der realen Welt passiert, oder auf das, was nächste Woche aus Washington kommen könnte.

Zum Zeitpunkt der Erstellung befindet sich der Preis nach einer großen Abwärtsbewegung vor Wochen in einer Preisfindungsphase. Die bullische Erzählung wird durch die Volumenbalken gestützt, die in den letzten 3 Tagen dominierenden Kaufdruck zeigen. Wenn die Rallye anhält, könnten die Preise die 70-Dollar-Marke durchbrechen. Umgekehrt könnten die Preise bei einer Kapitulation gegenüber den Fundamentaldaten eine Umkehr erleben. Ein signifikanter Einbruch könnte die Preise an den Unterstützungsniveaus von 64,73 $ und 60,23 $ halten.