Les prix du marché pétrolier pris entre sanctions et surplus

Le pétrole marche un peu sur un fil en ce moment. D'un côté, la tension politique monte d'un cran - avec des menaces de nouvelles sanctions et tarifs qui pourraient comprimer l'offre mondiale. De l'autre, le marché fait face à des stocks en hausse et des prévisions de demande molles qui suggèrent que les prix devraient baisser. 

Ajoutez à cela quelques commentaires cinglants de Trump, une réunion imminente de l'OPEC+ et des données d'inventaire qui font hausser les sourcils, et vous obtenez un marché qui tient bon - mais vacille. La géopolitique maintiendra-t-elle le pétrole à flot, ou les fondamentaux vont-ils faire basculer la situation ?

Nouvelles sanctions et menaces tarifaires alimentent la prime géopolitique

La dernière poussée à la hausse est survenue après que l'ancien président Donald Trump a lancé un avertissement sévère - la Russie a 10 jours pour progresser vers un cessez-le-feu en Ukraine sous peine de faire face à une nouvelle série de sanctions économiques. Et cette fois, il ne s'agit pas seulement de sanctions contre Moscou. Trump a évoqué l'idée de tarifs à 100 % sur les pays achetant encore du pétrole russe, ce qui a fait frissonner le marché.

L'impact ? Immédiat. Le pétrole a bondi de près de 4 % en une seule séance, avec le Brent dépassant les 72 $ et le WTI flirtant avec les 69 $ - les niveaux les plus élevés depuis plus d'un mois. 

Selon les analystes, les traders ne réagissaient pas seulement aux gros titres ; ils intégraient la possibilité bien réelle que plus de 2 millions de barils par jour d'approvisionnement russe puissent soudainement disparaître si de gros importateurs comme l'Inde changeaient de cap (la Chine, pas vraiment - Pékin devrait s'accrocher).

Les stocks de brut augmentent alors que la croissance de la demande ralentit

Alors que le contexte géopolitique est brûlant, les fondamentaux murmurent encore : « doucement ». Les stocks de brut américains ont augmenté de manière inattendue la semaine dernière - en hausse de 1,539 million de barils selon l'API - ce qui n'est pas ce que l'on veut voir dans un marché supposé tendu. 

La demande, quant à elle, n'enflamme pas le monde. L'Agence internationale de l'énergie a réduit ses prévisions de croissance de la demande pour 2025 à seulement 700 000 barils par jour - la plus faible depuis 2009.

Et ce n'est pas seulement la demande qui traîne la patte. L'offre est aussi discrètement en hausse. L'OPEC+ continue de pomper, les États-Unis sont plus que prêts à augmenter la production (Trump a pratiquement défié le marché de les tester), et le Venezuela attend en coulisses, espérant le feu vert pour relancer ses opérations sanctionnées.

Donc, malgré la rhétorique enflammée et la hausse des prix, l'équilibre fondamental entre l'offre et la demande semble… eh bien, un peu trop bien nourri.

Rupture technique ou rallye factice ? 

C'est là que ça devient encore plus intéressant. Le rallye des prix ne s'expliquait pas seulement par les gros titres - il a aussi déclenché quelques signaux techniques. Le WTI a franchi sa moyenne mobile à 200 jours, déclenchant une vague d'achats techniques. Les options haussières dépassent désormais les baissières pour la première fois depuis des semaines, et les conseillers en trading de matières premières sont passés de positions nettes courtes à nettes longues. Le momentum, pour l'instant, est à la hausse.

Mais voici le hic - une grande partie de ce mouvement est motivée par ce qui pourrait arriver, pas par ce qui s'est déjà passé. Si le délai de 10 jours passe sans sanctions, ou si les acheteurs mondiaux déjouent le bluff de Trump, les prix pourraient se dégonfler tout aussi rapidement.

Événements clés susceptibles de faire bouger le marché pétrolier

Il ne manque pas d'événements susceptibles de faire bouger le marché à venir. Nous avons :

• La décision de taux de la Federal Reserve américaine (vont-ils suggérer des baisses ou rester hawkish ?)
  
  
• De nouvelles données d'inventaire de l'EIA
  
  
• La date limite commerciale du 1er août entre les États-Unis et ses principaux partenaires
  
  
• Et, bien sûr, la réunion de l'OPEC+, qui déterminera la quantité de pétrole mise sur le marché en septembre
  
  

Oh, et n'oublions pas les données macroéconomiques plus larges : le PMI chinois, les emplois non agricoles américains, et même la mise à jour de la politique de la Banque du Japon pourraient tous influencer le sentiment sur la demande énergétique mondiale.

Les prix du pétrole se maintiennent pour l'instant, mais ils reposent sur un terrain instable selon les analystes. La prime de risque géopolitique maintient les prix à flot - mais si la diplomatie calme le jeu dans les gros titres, le marché pourrait recommencer à se concentrer sur les fondamentaux. Et les fondamentaux sont… eh bien, pas particulièrement haussiers.

Alors, le pétrole va-t-il rester haut ou baisser ? Selon les analystes, cela dépendra de savoir si le marché continue de trader sur ce qui se passe dans le monde réel, ou sur ce qui pourrait sortir de Washington la semaine prochaine.

Au moment de la rédaction, les prix sont en mode découverte après un énorme mouvement à la baisse il y a quelques semaines. Le récit haussier est soutenu par les barres de volume montrant une pression d'achat dominante sur les 3 derniers jours. Si le rallye continue, nous pourrions voir les prix franchir la barre des 70 $. À l'inverse, si les prix cèdent aux fondamentaux, une inversion de tendance pourrait se produire. Une chute significative pourrait voir les prix se maintenir aux niveaux de support de 64,73 $ et 60,23 $.