অ্যামাজনের $২০০ বিলিয়ন AI খরচ: ঝুঁকি নাকি পুরস্কার?

অ্যামাজনের বিশাল AI খরচ: সতর্কবার্তা নাকি কেনার সুযোগ?

February 6, 2026

$Abstract market illustration showing a curved upward arrow over fractured terrain, with a faint price chart in the background, symbolising a potential market rebound after a sharp sell-off.$

অ্যামাজনের $২০০ বিলিয়ন AI বিনিয়োগ পরিকল্পনাটি নাটকীয় মনে হচ্ছে কারণ এটি একেবারে ভুল সময়ে এসেছে। বাজার ইতিমধ্যেই নাজুক ছিল, প্রযুক্তি খাতের মনোভাব টলমল করছিল, এবং ওয়াল স্ট্রিটে আরেকটি কঠিন সেশনের পর বিনিয়োগকারীরা যখন পরিস্থিতি বিশ্লেষণ করছিলেন, তখনই মার্কিন স্টক ফিউচার নিম্নমুখী ছিল।

অ্যামাজন রিপোর্ট প্রকাশ করার সময় পর্যন্ত, S&P 500 এবং Nasdaq ২০২৬ সালের জন্য নেতিবাচক অঞ্চলে চলে গিয়েছিল, এবং বিনিয়োগকারীদের ধৈর্য্য ইতিমধ্যেই কমে গিয়েছিল।

তাই যখন অ্যামাজনের শেয়ার বাজার বন্ধের পর ১০% এরও বেশি পড়ে গেল - সামান্য আয়ের ঘাটতি এবং বিশাল মূলধনী ব্যয়ের পূর্বাভাসের পর - তখন বাজারের রায় দ্রুতই চলে আসে। এটি কৌশলগত শক্তির সংকেত হিসেবে দেখা হয়নি, বরং বিনিয়োগকারীদের জন্য আরেকটি চাপের পরীক্ষা হিসেবে দেখা হয়েছে, যারা ইতিমধ্যেই ক্ষতির জন্য প্রস্তুত ছিল। এখন মূল প্রশ্ন হলো, এই প্রতিক্রিয়া কি প্রকৃত ঝুঁকির প্রতিফলন, নাকি স্বল্পমেয়াদি আতঙ্ক যা হয়তো বড় চিত্রটি মিস করছে।

অ্যামাজনের AI খরচ বৃদ্ধির পেছনে কী কারণ?

২০২৬ সালে প্রায় $২০০ বিলিয়ন বিনিয়োগের অ্যামাজনের পরিকল্পনা কোনো ধাপে ধাপে খরচ নয়। এটি ডেটা সেন্টার, কাস্টম চিপ, রোবোটিক্স, লজিস্টিক্স অটোমেশন এবং লো-আর্থ-অরবিট স্যাটেলাইট অবকাঠামো জুড়ে একটি ইচ্ছাকৃত গতি বৃদ্ধি। এই অঙ্কটি ২০২৫ সালে প্রায় $১২৫ বিলিয়ন খরচের তুলনায় অনেক বেশি এবং বিশ্লেষকদের প্রত্যাশাকেও ছাড়িয়ে গেছে, যার ফলে বাজারকে বাস্তব সময়ে তাদের অনুমান পুনর্নির্ধারণ করতে বাধ্য করেছে।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, অ্যামাজন জোর দিয়েছে যে এটি চাহিদা-নির্ভর। AWS আয় বছরে ২৪% বেড়ে $৩৫.৬ বিলিয়নে পৌঁছেছে - ১৩ ত্রৈমাসিকে সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি - কারণ গ্রাহকরা মূল ক্লাউড ওয়ার্কলোড এবং AI গ্রহণ উভয়ই বাড়িয়েছে। CEO Andy Jassy আয়ের কলে স্পষ্ট ছিলেন: যত দ্রুত সক্ষমতা স্থাপন করা হচ্ছে, তত দ্রুতই তা অর্থায়িত হচ্ছে। অর্থাৎ, অ্যামাজন খালি ডেটা সেন্টার তৈরি করছে না। তারা তাল মিলিয়ে চলার জন্য দৌড়াচ্ছে।

তবুও, প্রেক্ষাপট গুরুত্বপূর্ণ। এই খরচ এমন এক বাজারে এসেছে, যেখানে ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা ছিল। অ্যামাজনের পতন প্রযুক্তি খাতে ছড়িয়ে পড়ে, বিনিয়োগকারীরা AI এক্সপোজার নতুন করে মূল্যায়ন করায় মনোভাব আরও নিচে নেমে যায়। প্রতিক্রিয়াটি অন্যান্য সম্পদেও ছড়িয়ে পড়ে: বিটকয়েন ২০২৪ সালের পর সর্বনিম্ন স্তরে নেমে যায়, সিলভার খুচরা-চালিত উত্থানের পর আবার পতন শুরু করে, এবং Strategy (পূর্বে MicroStrategy) ক্রিপ্টো দুর্বলতার কারণে ত্রৈমাসিক ক্ষতি প্রকাশ করে। এটি কোনো শান্ত বাজার ছিল না, বরং ঝুঁকি কমানোর কারণ খুঁজছিল।

বাজার এত তীব্রভাবে প্রতিক্রিয়া করল কেন?

পৃষ্ঠতলে, অ্যামাজনের আয় ভীতিকর ছিল না। আয় প্রত্যাশা ছাড়িয়ে $২১৩.৪ বিলিয়ন হয়েছে। AWS এবং বিজ্ঞাপন উভয়ই পূর্বাভাস ছাড়িয়ে গেছে। আয়-প্রতি-শেয়ার ঘাটতি - $১.৯৫ বনাম প্রত্যাশিত $১.৯৭ - ঐতিহাসিক মানদণ্ডে তুচ্ছ।

কিন্তু এই আয় মৌসুমটি ভিন্নভাবে মূল্যায়িত হচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা আর শুধু আকারকে পুরস্কৃত করছে না। তারা নগদ ফেরতের স্বচ্ছতা চায়, বিশেষ করে যখন AI অবকাঠামো খরচ ফুলে উঠছে। গত ১২ মাসে অ্যামাজনের ফ্রি ক্যাশ ফ্লো কমে $১১.২ বিলিয়নে নেমে এসেছে, যদিও অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো ২০% বেড়ে $১৩৯.৫ বিলিয়ন হয়েছে। এর কারণ দুর্বল কার্যক্রম নয়, বরং মূলধনী ব্যয়। AI খরচ ইতিমধ্যেই বিনিয়োগকারীদের অনুমোদিত সংখ্যাগুলোকে সংকুচিত করছে।

গাইডেন্স উদ্বেগ আরও বাড়িয়েছে। প্রথম ত্রৈমাসিক অপারেটিং আয় প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে বলে আশা করা হচ্ছে, ব্যবস্থাপনা অবকাঠামো ও স্যাটেলাইট সম্প্রসারণের সাথে সম্পর্কিত বছরে প্রায় $১ বিলিয়ন অতিরিক্ত খরচের ইঙ্গিত দিয়েছে। এমন এক বাজারে যেখানে শ্রমবাজার দুর্বল হচ্ছে - ২০২০ সালের পর চাকরির সুযোগ সর্বনিম্ন এবং ছাঁটাই বাড়ছে - সেখানে অ্যামাজনের সময় নির্বাচন আরও খারাপ হয়েছে।

বিস্তৃত বাজারের পতন চাপ আরও বাড়িয়েছে

অ্যামাজনের বিক্রি একা ঘটেনি। Reddit এবং Roblox আয়ের সাফল্য ও ইতিবাচক গাইডেন্সে উত্থান দেখালেও, সেগুলো নিয়মের ব্যতিক্রম মনে হয়েছে। সামগ্রিক মনোভাব রক্ষণাত্মক ছিল, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি নেওয়ার ক্ষেত্রে আরও বাছাই করছিলেন।

ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা আরও একটি স্তর যোগ করছে। ননফার্ম পেরোল রিপোর্ট, যা মার্কিন সরকার বন্ধের সমাধানের পর আগামী সপ্তাহে প্রকাশিত হবে, এখন স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে। সাম্প্রতিক তথ্য ইতিমধ্যেই শ্রমবাজারে দুর্বলতার ইঙ্গিত দিয়েছে, এবং কোনো নেতিবাচক চমক বিনিয়োগকারীদের আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলতে পারে যে কর্পোরেট খরচ - AI-সহ - অর্থনৈতিক বাস্তবতার চেয়ে এগিয়ে যাচ্ছে।

এই পরিবেশে, দীর্ঘমেয়াদি অবকাঠামোতে দ্বিগুণ বিনিয়োগের অ্যামাজনের সিদ্ধান্ত আত্মবিশ্বাসের চেয়ে বেশি একপ্রকার চ্যালেঞ্জের মতো মনে হচ্ছে। বাজার প্রশ্ন করছে না অ্যামাজন খরচ করতে পারবে কিনা। তারা প্রশ্ন করছে, বিনিয়োগকারীদের অপেক্ষা করানোর জন্য এটি সঠিক চক্র কিনা।

এটি কি পরিচিত অ্যামাজন কৌশল, নাকি নতুন কিছু?

অ্যামাজন এর আগেও এমন পরিস্থিতিতে ছিল। তাদের ইতিহাস চাহিদার আগে খরচ, সংশয় গ্রহণ, এবং এমন কাঠামোগত সুবিধা অর্জনের ওপর ভিত্তি করে গড়ে উঠেছে, যা প্রতিযোগীরা সহজে অনুকরণ করতে পারে না। Prime, ফুলফিলমেন্ট অটোমেশন, এবং AWS নিজেই সেই পথ অনুসরণ করেছে।

তবে AI এবার স্কেল বদলে দিয়েছে। এবার অ্যামাজন একা নয়। Microsoft এবং Alphabet-ও ব্যাপকভাবে খরচ করছে, যার ফলে প্রাথমিক সুবিধা কমে যাচ্ছে এবং বিনিয়োগ ফেরতের সময়সীমা দীর্ঘ হচ্ছে। যখন সবাই একসাথে তৈরি করছে, তখন প্রতিযোগিতার দেয়াল ধীরে গড়ে ওঠে।

তবুও, অ্যামাজন AI ইকোসিস্টেমে শুধু ক্রেতা নয়। Annapurna Labs-এর মাধ্যমে, তারা একটি শক্তিশালী ইন-হাউস চিপ ব্যবসা গড়ে তুলেছে। Trainium এবং Graviton-এর মতো কাস্টম প্রসেসর এখন মিলিতভাবে বছরে $১০ বিলিয়নের বেশি আয় করছে, যা তৃতীয় পক্ষের সরবরাহকারীদের ওপর নির্ভরতা কমাতে এবং ভবিষ্যতের মার্জিন বৃদ্ধির ভিত্তি গড়ে তুলতে সহায়তা করছে। এই অভ্যন্তরীণ সক্ষমতা খরচের ধাপ শেষ হলে গুরুত্বপূর্ণ প্রমাণিত হতে পারে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: সতর্কবার্তা নাকি সুযোগ?

এটি ব্যালান্স-শিট সতর্কবার্তার মতো নয়। অ্যামাজন ২০২৫ সালে $৭৭.৭ বিলিয়ন নিট আয় করেছে এবং যথেষ্ট আর্থিক নমনীয়তা ধরে রেখেছে। আসল ঝুঁকি হলো গল্পের নিয়ন্ত্রণ হারানো - বাজারকে AI খরচকে অপ্রতিরোধ্য উচ্চাকাঙ্ক্ষা হিসেবে দেখতে দেওয়া, শৃঙ্খলাবদ্ধ সম্প্রসারণ হিসেবে নয়।

স্বল্পমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য অস্বস্তি যৌক্তিক। ক্যাশ ফ্লো চাপে, মনোভাব নাজুক, এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক পটভূমি অবনতিশীল। ভোলাটিলিটি অব্যাহত থাকতে পারে যতক্ষণ না বাজার স্পষ্ট করে দেয় AI খরচ কখন কমবে।

দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই বিক্রি ভিন্ন প্রশ্ন তোলে। যদি AWS-এর চাহিদা শক্তিশালী থাকে এবং অবকাঠামোর ব্যবহার উচ্চ থাকে, তাহলে আজকের খরচ বছরের পর বছর মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা ও অপারেটিং লিভারেজের ভিত্তি হতে পারে। অ্যামাজন বাজারকে এখন সক্ষমতা অর্থায়নের অনুরোধ করছে, ভবিষ্যতে আধিপত্যের বিনিময়ে। ইতিহাস বলে, এই বিনিময় প্রায়ই সফল হয়েছে - তবে তখন তা খুব একটা স্বস্তিদায়ক মনে হয় না।

মূল বার্তা

অ্যামাজনের বিশাল AI খরচ ব্যবসার দুর্বলতার সংকেত নয়। এটি বাজারের দীর্ঘমেয়াদি লাভের জন্য সহনশীলতা হঠাৎ কমে যাওয়ার সংকেত। কোম্পানিটি ঝুঁকি-এড়ানো চক্রে বিনিয়োগ করার পথ বেছে নিয়েছে, পিছু হটার নয়। এটি সতর্কবার্তা নাকি কেনার সুযোগ হবে, তা নির্ভর করবে বাস্তবায়ন, ক্যাশ ফ্লো পুনরুদ্ধার, এবং কত দ্রুত AI চাহিদা দৃশ্যমান আয়ে রূপান্তরিত হয় তার ওপর। আগামী কয়েকটি ত্রৈমাসিক বলে দেবে, এই বিক্রি শৃঙ্খলার প্রতিফলন, নাকি স্বল্পদৃষ্টিসম্পন্ন ভয়ের।

অ্যামাজন টেকনিক্যাল আউটলুক

অ্যামাজন তীব্র নিম্নমুখী গতির মুখোমুখি হয়েছে, যেখানে দাম তার সাম্প্রতিক রেঞ্জ থেকে নিচে নেমে চার্টের কাঠামোর নিম্ন প্রান্তের দিকে পড়ে গেছে। Bollinger Bands পতনের পর উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে, যা তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল দামের সময়ের পর হঠাৎ ভোলাটিলিটির বৃদ্ধি নির্দেশ করে।

মোমেন্টাম সূচকগুলো গতির তীব্রতা প্রতিফলিত করছে: RSI অতিবিক্রিত অঞ্চলে নেমে গেছে এবং বর্তমানে নিম্ন স্তরে সমতল রয়েছে, যা অব্যাহত নিম্নমুখী গতি নির্দেশ করে, তাৎক্ষণিক স্থিতিশীলতার পরিবর্তে। ট্রেন্ড স্ট্রেংথ রিডিংস-এ দিকনির্দেশনামূলক আধিপত্য সীমিত, ADX তীব্র দামের সমন্বয় সত্ত্বেও তুলনামূলকভাবে শান্ত রয়েছে।

কাঠামোগতভাবে, দাম পূর্ববর্তী $২৪৭ এবং $২৫৫ প্রতিরোধ অঞ্চলের অনেক নিচে চলে গেছে, ফলে সাম্প্রতিক কার্যকলাপ আগের রেঞ্জের তুলনায় নতুন দামের পরিসরে অবস্থান করছে।