لماذا يرتفع الذهب والفضة بشكل انفجاري بسبب مناورة ترامب في غرينلاند

ارتفع الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة في تداولات آسيا المبكرة مع استيعاب الأسواق لتصاعد دراماتيكي في المخاطر الجيوسياسية من واشنطن. إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية شاملة على الحلفاء الأوروبيين بسبب غرينلاند صدم المستثمرين، مما أدى إلى اندفاع نحو الأصول الآمنة وأربك أسواق الأسهم العالمية.

لم تكن هذه التحركات مرتبطة بالتضخم أو خفض أسعار الفائدة. بل تعكس تزايد القلق بشأن تفكك التجارة، وانهيار الدبلوماسية، واستخدام التعريفات الجمركية كسلاح للضغط الجيوسياسي. ومع تصاعد التوترات عبر الأطلسي، يعود الذهب والفضة مرة أخرى ليعملا كمؤشرات سياسية أكثر من كونهما أدوات تحوط ضد التضخم.

ما الذي يدفع الذهب والفضة للارتفاع؟

الدافع الفوري لارتفاع الذهب هو تهديد ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 10% اعتبارًا من 1 فبراير، ترتفع إلى 25% بحلول يونيو، على ثماني دول أوروبية ما لم يُسمح للولايات المتحدة بشراء غرينلاند. تشمل الدول المستهدفة ألمانيا، فرنسا، الدنمارك، المملكة المتحدة، السويد، النرويج، فنلندا، وهولندا - جميعها حلفاء قدامى للولايات المتحدة.

تفاعلت الأسواق ليس فقط مع التعريفات نفسها، بل مع السابقة التي تخلقها. ربط السياسة التجارية بالمطالب الإقليمية يمثل تصعيدًا حادًا في الإكراه الاقتصادي. قام المستثمرون بسرعة بتسعير مخاطر الانتقام، وجمود السياسات، واستمرار حالة عدم اليقين، وهي ظروف يزدهر فيها الذهب تاريخيًا. حذر المسؤولون الأوروبيون من أن هذه الخطوة تعرض العلاقات عبر الأطلسي لـ"دوامة هبوطية خطيرة"، مما يعزز الشعور بأن الدبلوماسية قد تكافح لاحتواء التداعيات.

سارت الفضة على خطى الذهب في الارتفاع، وإن كان ذلك مع تقلبات أكبر. بينما يستفيد الذهب تقريبًا فورًا من تدفقات الخوف، تعكس استجابة الفضة مزيجًا من الطلب على الملاذ الآمن والقلق من الاضطرابات الصناعية. 

ومع مناقشة القادة الأوروبيين علنًا لإجراءات انتقامية على ما يصل إلى 93 مليار يورو من السلع الأمريكية، بدأت مخاوف تفكك سلاسل التوريد وتباطؤ النشاط الصناعي في دعم أسعار الفضة أيضًا.

لماذا هذا مهم

تكتسب هذه الموجة الصاعدة أهميتها لأنها تشير إلى تحول في دوافع المعادن الثمينة. استمر قوة الذهب مؤخرًا رغم بيانات سوق العمل الأمريكي القوية وتلاشي التوقعات بخفض قريب في أسعار الفائدة من قبل Federal Reserve. تسعر الأسواق الآجلة الآن التيسير القادم من Fed في موعد لا يسبق يونيو، ومع ذلك يواصل الذهب الارتفاع.

يبرز هذا التباين قلقًا أعمق. لم يعد تركيز المستثمرين منصبًا فقط على أسعار الفائدة أو مسارات التضخم. بل أصبحوا يتفاعلون مع المخاطر السياسية التي يصعب نمذجتها أو التحوط ضدها. 

كما قالت Charu Chanana، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo Markets، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا سيتحول "من الخطاب إلى السياسة"، لأنه بمجرد تحديد المواعيد النهائية، يجب على الأسواق التعامل مع التهديد بجدية.

تأثير ذلك على الأسواق والتجارة والمستثمرين

كان رد فعل السوق الأوسع سريعًا. تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأوروبية والأمريكية، بينما ضعف الدولار الأمريكي مقابل اليورو والجنيه الإسترليني والين. هذا الدولار الأضعف أزال عقبة تقليدية أمام الذهب، مما عزز زخمه الصعودي. 

من المهم أن هذا يحدث حتى مع بقاء عوائد السندات الأمريكية مرتفعة، مما يعزز أن التحرك مدفوع بنفور المخاطرة وليس التيسير النقدي.

دور الفضة أكثر تعقيدًا. إذا تصاعدت التوترات التجارية دون أن تدفع الاقتصاد العالمي نحو الركود، فقد تتفوق الفضة على الذهب بسبب ظروف العرض الأكثر تشددًا وانكشافها على الصناعات الاستراتيجية. ومع ذلك، إذا أدت التعريفات إلى تباطؤ كبير في الإنتاج الصناعي، فقد تواجه الفضة تراجعات حادة مع صدور عناوين سلبية عن النمو. هذا الانكشاف المزدوج يفسر التقلبات المتزايدة التي تظهر الآن في أسواق الفضة.

بالنسبة للمستثمرين، الرسالة واضحة. يتم التعامل مع المعادن الثمينة مرة أخرى كضمان للمحفظة الاستثمارية. تشير تدفقات صناديق ETF وتموضع المشتقات إلى تسارع الطلب المؤسسي، حتى مع بقاء الاستهلاك الفعلي ثانويًا. التركيز ينصب على الحفاظ على رأس المال، وليس على المجوهرات أو الاستخدام الصناعي.

توقعات الخبراء

بالنظر إلى المستقبل، يعتمد المسار قصير الأجل للذهب على ما إذا كانت تهديدات ترامب بالتعريفات ستُنفذ أو تُخفف من خلال التفاوض. أصبح 1 فبراير تاريخًا حاسمًا للأسواق. قد يدفع تأكيد اتخاذ إجراء سياسي الذهب إلى مناطق مجهولة، حيث بدأ بعض محللي البنوك بالفعل في رسم سيناريوهات تتجاوز 4800 دولار للأونصة إذا حدث انتقام.

تعتمد توقعات الفضة على كيفية تداخل التوترات التجارية مع مرونة الاقتصاد. سيؤدي استمرار الضغط الجيوسياسي مع نمو مستقر إلى تفضيل الفضة نسبيًا. أما التدهور الحاد في تدفقات التجارة، فمن المرجح أن يدفع الذهب لتوسيع تقدمه. كما يراقب المستثمرون مناقشات الاتحاد الأوروبي حول تفعيل أداة مكافحة الإكراه الخاصة بالكتلة، وهي أداة نادرًا ما تُستخدم وقد تؤدي إلى تصعيد كبير في النزاع.

الخلاصة الرئيسية

الارتفاع القياسي للذهب هو استجابة لصدمة سياسية، وليس لضعف اقتصادي. أعادت تهديدات ترامب بالتعريفات المرتبطة بغرينلاند إحياء مخاوف الحرب التجارية ودفع المستثمرين نحو الأصول الصلبة. تشارك الفضة في هذا الصعود، وإن كان ذلك بحساسية أكبر تجاه مخاطر النمو. ما إذا كان هذا الارتفاع سيستمر الآن يعتمد على سؤال واحد: هل ستتحول هذه التهديدات إلى سياسة فعلية، أم ستستعيد الدبلوماسية السيطرة؟

التوقعات الفنية للفضة

ارتفعت الفضة إلى حوالي 93 دولارًا، محققة مكاسب تقارب 38.7% في غضون 30 يومًا فقط، مع تقدير حجم التداول بنحو 15 ضعف المستويات الطبيعية - وهو أحد أكثر موجات ارتفاع الفضة حدة منذ عقود. يضع هذا التحرك الفضة بقوة في منطقة امتداد سعري، مع ظروف فنية غالبًا ما ترتبط بمراحل متأخرة أو انفجارية. كما ارتفع الذهب بشكل حاد، مما يعزز الزخم العام للمعادن الثمينة.

لا يمكن إنكار قوة الاتجاه. تشير قراءات ADX بالقرب من 52 إلى اتجاه قوي وناضج للغاية، بينما تظهر مؤشرات الزخم تمددًا عبر الأطر الزمنية: RSI فوق 70 على الرسم البياني اليومي، وقريب من 86 على الأسبوعي، وفوق 90 على الشهري. تعكس هذه المجموعة زخمًا صعوديًا قويًا، لكنها تبرز أيضًا تزايد مخاطر الإرهاق مع نضوج الموجة الصاعدة.

يستمر السعر في التحرك على طول الحد العلوي من Bollinger Band مع تقلب متزايد - وهو نمط مكافئ كلاسيكي. في الوقت نفسه، يقع أقرب دعم هيكلي مهم بالقرب من 73 دولارًا، أي أكثر من 20% دون المستويات الحالية، مما يبرز مدى تمدد الحركة. تاريخيًا، عندما يصل ADX إلى هذه المستويات القصوى، غالبًا ما يتبع أي فقدان للزخم تراجعات حادة وسريعة بدلاً من تصحيحات سطحية.

التوقعات الفنية للذهب

يواصل الذهب التداول بالقرب من أعلى مستوياته الأخيرة بعد امتداد صعودي قوي، مع ضغط السعر على الحد العلوي من Bollinger Band - وهو مؤشر على استمرار الزخم الصعودي، لكنه أيضًا يشير إلى تمدد قصير الأجل مرتفع. لا تزال التقلبات مرتفعة، مما يعكس مشاركة قوية في السوق بدلاً من تحرك ضعيف القناعة. 

تُظهر مؤشرات الزخم ظروفًا مماثلة: RSI يرتفع تدريجيًا نحو منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى أن الزخم قوي لكنه لم يعد يتسارع بقوة. من الناحية الهيكلية، يظل الاتجاه العام سليمًا، بينما يحافظ السعر على بقائه فوق مناطق 4035 و3935 دولارًا، وتشير حركة السعر الأخيرة إلى تماسك بدلاً من انعكاس فوري للاتجاه.