Giá vàng sụt giảm: Đây có phải là một sự tạm dừng lớn trước khi chặng tiếp theo tăng giá?

Các nhà phân tích cho rằng sự sụp đổ lịch sử của vàng không giống như sự kết thúc của một đợt tăng giá mà giống như một sự tạm dừng lớn trước khi tăng giá tiếp theo. Hôm thứ Ba, giá vàng giảm 5,7%, mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ năm 2013, xóa bỏ giá trị 2.5 nghìn tỷ đô la khỏi vàng chỉ trong 24 giờ. Bất chấp cú sốc, các chuyên gia lưu ý rằng các động lực đằng sau kỷ lục vàng vẫn còn nguyên vẹn - lạm phát ổn định, tích lũy ngân hàng trung ương và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ.

Thay vì đánh dấu sự khởi đầu của thị trường giảm giá, sự điều chỉnh dường như là một sự khôi phục lành mạnh sau đợt tăng gần như parabol đã đẩy vàng lên mức cao kỷ lục 4.381 USD/ounce. Dữ liệu cho thấy thị trường không sụp đổ - nó đang thở hổn hển.

Những điểm rút ra chính

• Giá vàng giảm 5,7% trong một ngày, đánh dấu sự sụt giảm lớn nhất trong một phiên kể từ năm 2013, trong khi bạc giảm 9%, mức giảm hàng ngày lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2020.
  
• Khoản lỗ tổng hợp về giá trị thị trường vàng và bạc đạt gần 3 nghìn tỷ đô la trong 24 giờ.
  
• Sự sụt giảm diễn ra sau đợt tăng kỷ lục trong chín tuần, trong đó vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.381 USD/ounce.
  
• RSI của vàng đạt 91.8 - mức cao nhất trong lịch sử được ghi nhận - báo hiệu điều kiện quá mua cực đoan trước khi bán tháo.
  
• Ngay cả sau khi giảm, vàng vẫn tăng hơn 55% so với ngày trước, được hỗ trợ bởi lạm phát, nhu cầu ngân hàng trung ương và kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
  

Đợt khởi đầu: Khi vàng và bạc đạt mức cao kỷ lục

Trước vụ tai nạn, vàng đã ở trong lãnh thổ chưa được khám phá. Giá tăng lên 4,381,21 đô la, được thúc đẩy bởi dòng ETF mạnh, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, bạc đã tăng vọt lên 70% YTD, hiệu suất tốt nhất trong hơn bốn thập kỷ.

Cả hai kim loại đã trở thành những sản phẩm nổi bật trong năm, vượt xa cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu liên kết với AI. Trên thực tế, một cuộc khảo sát nhà đầu tư của Goldman Sachs cho thấy 25% các nhà đầu tư tổ chức xếp hạng “vàng dài” là giao dịch yêu thích của họ - cao hơn “cổ phiếu AI dài hạn” (18%).

Cuộc biểu tình không ngừng nghỉ. Vàng đã ghi nhận chín mức tăng hàng tuần liên tiếp, chỉ lần thứ năm trong lịch sử điều này xảy ra. Mỗi chuỗi trong số bốn chuỗi trước đó kết thúc với sự điều chỉnh trung bình 13% trong vòng hai tháng. Theo các nhà phân tích, đợt rút lui đã quá hạn và thị trường cuối cùng đã giao nó.

Sự sụt giảm: Khi mức cao kỷ lục gặp trọng lực

Sự đảo chiều mạnh của vàng là sản phẩm của nhiều lực chồng chèn hội tụ trong một phiên giao dịch duy nhất. Sau nhiều tháng tăng không ngừng, nhiều nhà giao dịch bắt đầu kiếm lợi nhuận trước khi chỉ số giá tiêu dùng Hoa Kỳ (CPI) được công bố chậm trễ từ lâu.

Đợt tăng mạnh đến mức các vị thế đầu cơ mua đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ tác nhân nào. Khi một số nhà đầu tư lớn bắt đầu tiết kiệm lợi nhuận, các mô hình thuật toán và các nhà giao dịch đòn bẩy nhanh chóng theo sau, biến những gì bắt đầu như một đợt giảm nhẹ thành một chuỗi bán hàng.

Đồng thời, đồng đô la Mỹ đã phục hồi. Bởi vì vàng được định giá bằng đô la, đồng đô la mạnh hơn sẽ tự động làm cho kim loại này đắt hơn đối với người mua ngoài Hoa Kỳ, hạn chế nhu cầu. Thời điểm đồng đô la tăng trong đợt bán tháo chỉ làm sâu sắc thêm đà đi xuống.

Thêm vào áp lực, một sự thay đổi ngắn gọn trong tâm lý toàn cầu đã làm giảm sự thèm muốn đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Sự lạc quan mới về ngoại giao thương mại giữa Washington và Bắc Kinh, cùng với các báo cáo về các cuộc gặp sắp tới giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, đã làm giảm căng thẳng địa chính trị.

Nhận xét của Trump rằng ông hy vọng sẽ “đạt được một thỏa thuận rất công bằng với Chủ tịch Tập của Trung Quốc” đã làm dấy lên sự trở lại khiêm tốn của việc chấp nhận rủi ro, khiến các nhà đầu tư quay trở lại cổ phiếu và tránh xa các tài sản phòng thủ như vàng.

Trong khi đó, các yếu tố theo mùa làm tăng thêm một lớp điểm yếu khác. Sự kết thúc của lễ hội Diwali của Ấn Độ - một trong những thời kỳ cao điểm mua vàng vật chất - đã dẫn đến sự tạm lắng về nhu cầu từ người tiêu dùng lớn thứ hai thế giới. Sự sụt giảm trong các giao dịch mua vật lý trùng hợp với sự suy giảm đầu cơ trên thị trường tương lai, làm tăng áp lực giá.

Thông tin kỹ thuật vàng

Vàng vẫn trong xu hướng tăng vững chắc, được hỗ trợ bởi đường xu hướng tăng kết nối các mức thấp dao động gần đây trên biểu đồ hàng ngày. Sau khi giảm mạnh từ mức cao gần đây trên 4.300 đô la, giá đã quay trở lại để kiểm tra mức hỗ trợ đường xu hướng quan trọng này ở khoảng $4,100—4,120 đô la. Sự từ chối gần mức này cho thấy người mua đang bước vào để bảo vệ xu hướng tăng.

Các RSI (14) hiện đang dao động gần 58, cho thấy đà tăng vẫn tích cực nhưng đã nguội đi từ vùng quá mua - một dấu hiệu của sự điều chỉnh lành mạnh trong xu hướng tăng giá rộng hơn. Miễn là chỉ số RSI duy trì trên 50 và đường xu hướng duy trì, triển vọng sẽ ủng hộ việc tiếp tục hướng tới khu vực $4,300.

Tuy nhiên, việc đóng cửa hàng ngày dưới đường xu hướng sẽ báo hiệu đà suy yếu và mở ra cánh cửa cho một đợt thoái lui sâu hơn về phía 4.000 đô la.

Xu hướng: Tăng giá trên $4,100 hướng tới $4,360 mức kháng cự; trung lập sang giảm nếu giá phá vỡ dưới đường xu hướng.

Sự hiếm có của việc di chuyển

Một sự kiện 4,5 sigma có nghĩa là một động thái lớn như vậy chỉ nên xảy ra một lần sau mỗi 240.000 ngày giao dịch - về cơ bản là một lần trong một thiên niên kỷ về mặt thống kê. Trên thực tế, kể từ năm 1971, vàng đã chứng kiến sự sụt giảm ở mức này chỉ 34 lần trong số 13.088 ngày giao dịch, tương đương khoảng 0,26% thời gian, theo dữ liệu được tổng hợp bởi Burggraben Holdings.

Điều đó làm cho sự sụt giảm tháng 10 năm 2025 trở thành một trong những sự kiện hiếm nhất trong lịch sử thị trường hiện đại. Tuy nhiên, nghịch lý thay, nó xảy ra vào thời điểm lạc quan tối đa - ngay sau đợt tăng giá mạnh nhất của vàng kể từ những năm 1970.

Tại sao các nguyên tắc cơ bản vẫn mạnh

Bất chấp sự điều chỉnh mạnh mẽ, các yếu tố cơ bản cơ bản của vàng vẫn không suy giảm - trên thực tế, một số đã được cải thiện:

Lạm phát vẫn ổn định

Các công cụ theo dõi lạm phát thay thế cho thấy lạm phát của Mỹ tăng lên 2,6%, đánh dấu mức tăng hàng tháng thứ năm liên tiếp bất chấp sự chậm trễ dữ liệu chính thức từ việc chính phủ đóng cửa.

Việc cắt giảm lãi suất được định giá trong

Các nhà giao dịch gần như đã định giá đầy đủ mức giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu đồng đô la và giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không mang lại lợi nhuận như vàng.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua

Các ngân hàng trung ương đã tích cực dự trữ vàng trong suốt năm 2025, đa dạng hóa khỏi đồng đô la trong bối cảnh bất ổn địa chính trị. Việc mua hàng của họ không cho thấy dấu hiệu chậm lại, ngay cả khi giá giảm.

Nhu cầu thể chế vẫn mạnh

Các quỹ lớn và ETF tiếp tục báo cáo dòng chảy vào các sản phẩm được hỗ trợ bằng vàng, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang coi sự điều chỉnh này là một cơ hội mua, không phải là một tín hiệu rút lui.

Bối cảnh địa chính trị vẫn còn mong manh

Ngay cả khi căng thẳng thương mại giảm bớt, sự bất ổn toàn cầu vẫn tồn tại. Các cuộc đàm phán liên quan đến Mỹ, Trung Quốc và Nga - bao gồm cả hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin tiềm năng - có thể đưa sự biến động trở lại thị trường, hỗ trợ các luồng trú ẩn an toàn.

Triển vọng thị trường: biến động trước khi phục hồi

Sau khi đạt đỉnh ở mức 4.381 đô la, vàng trượt xuống khoảng 4.000 USD/ounce, kiểm tra các mức hỗ trợ chính. Nhà giao dịch sử dụng Deriv MT5 hoặc là Deriv cTrader có thể theo dõi các khu vực chính này trực tiếp trên biểu đồ trực tiếp và quản lý các vị trí thông qua các chỉ báo kỹ thuật tiên tiến.

Citigroup hạ lập trường của mình đối với vàng từ thừa cân xuống trung tính, cảnh báo rằng vị trí đã trở nên đông đúc. Nó dự kiến giá sẽ củng cố khoảng 4.000 đô la trong những tuần tới.

Tuy nhiên, Ole Hansen của Ngân hàng Saxo vẫn duy trì triển vọng lạc quan dài hạn, nói rằng: “Sự điều chỉnh này là rất cần thiết - những phát triển thúc đẩy đà tăng này vẫn chưa biến mất.”

Các nhà phân tích ING lặp lại quan điểm này, lưu ý rằng đợt bán tháo “phần lớn là kỹ thuật”, một sự hạ nhiệt tự nhiên trong một thị trường đã trở nên “mua quá mức”.

Trong khi đó, bạc tiếp tục cho thấy sự biến động cao hơn - giảm 9% trong đợt sụp đổ nhưng vẫn tăng 67% từ đầu đến nay. Khi sự ổn định thị trường rộng lớn hơn trở lại, các nhà phân tích dự kiến bạc sẽ phục hồi nhanh hơn do vai trò kép của nó như một kim loại công nghiệp và tiền tệ.

Dự đoán giá vàng 2025

Đối với các nhà giao dịch, sự điều chỉnh này mang lại cả rủi ro và cơ hội.

Chiến lược ngắn hạn

Biến động sẽ vẫn cao. Theo dõi sự ổn định giá gần $4,000 — $4,050 như một vùng tích lũy tiềm năng. Sử dụng Deriv's Máy tính giao dịch để đo lường tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận tiềm năng trước khi vào bất kỳ vị thế nào.

Triển vọng trung hạn

Các yếu tố cơ bản vẫn ủng hộ vàng. Việc cắt giảm lãi suất, lạm phát dai dẳng và nhu cầu bền vững của ngân hàng trung ương cho thấy đà tăng mới khi thị trường tiêu hóa mức tăng gần đây.

Tiếp xúc bạc

Sự sụt giảm mạnh hơn của bạc có thể là một bước vào hấp dẫn đối với các nhà giao dịch sẵn sàng chịu đựng sự biến động. Trong lịch sử, bạc có xu hướng phục hồi mạnh mẽ hơn sau những đợt điều chỉnh lớn do vàng dẫn đầu.

Hiện tại, “sự sụp đổ lịch sử” này không giống như sự khởi đầu của một thị trường giảm mà giống như sự tạm dừng trước khi vàng tăng giá tiếp theo - một giai đoạn hợp nhất trước khi tài sản trú ẩn an toàn lâu đời nhất thế giới tiếp tục leo lên mức cao mới.

‍