Bitcoin lao dốc dưới 90.000 đô la khi ‘death cross’ xuất hiện

Bitcoin đã trượt xuống dưới 90.000 đô la vào thứ Ba, kéo dài đợt bán tháo đã xóa sạch mức tăng của năm 2025 và đẩy tâm lý về phía tiêu cực nhất. Giá giao ngay đã chạm mức thấp nhất là 89.420 đô la, mức yếu nhất kể từ tháng 2, chỉ sáu tuần sau khi lập kỷ lục gần 126.250 đô la.

Sự sụt giảm này trùng hợp với một tín hiệu kỹ thuật tiêu cực được gọi là death cross và dòng tiền vào các ETF giao ngay tại Mỹ ngày càng do dự. 

Cùng với lo ngại vĩ mô về lộ trình lãi suất, các yếu tố này đã siết chặt thanh khoản và khuếch đại biến động trên các tài sản chính. Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc giá có thể nhanh chóng lấy lại vùng hỗ trợ đã mất hay không và liệu các số liệu ETF có ổn định trở lại sau những biến động gần đây.

Nguyên nhân khiến giá lao dốc

Nguyên nhân trực tiếp là yếu tố kỹ thuật: Bitcoin đã rơi trở lại qua vùng hỗ trợ vừa lấy lại gần 93.700 đô la, mất đường trung bình động 200 ngày, và sau đó xuất hiện death cross khi đường trung bình động 50 ngày cắt xuống dưới đường 200 ngày. 

Tín hiệu này tự nó không hoàn hảo, nhưng trong môi trường thanh khoản yếu, nó thường trùng với các đợt giảm kéo dài nhiều tuần khi các nhà giao dịch theo đà giảm rủi ro.

Dòng tiền càng làm tình hình thêm căng thẳng. Hoạt động ETF giao ngay tại Mỹ đã trở nên biến động sau khi hút mạnh dòng tiền đầu năm, với các chỉ báo cho thấy chuỗi rút vốn hoặc số liệu đi ngang làm giảm nhu cầu biên. Khi nhu cầu bổ sung suy yếu, giá thường tìm đến các vùng thanh khoản thấp hơn cho đến khi xuất hiện người mua mới. Các bảng điều khiển gần đây xác nhận tính gián đoạn của nhu cầu ETF. CoinDesk+1.

Các khoản hoàn trả của Mt. Gox - chất xúc tác, không phải nguyên nhân

Thêm dầu vào lửa, hơn 10.600 BTC (trị giá khoảng 953 triệu đô la) đã được chuyển từ ví Mt. Gox vào ngày 18 tháng 11 năm 2025, đánh dấu lần di chuyển đầu tiên sau tám tháng. 

Câu chuyện hoàn trả kéo dài này, bắt nguồn từ sự sụp đổ năm 2014 của sàn giao dịch lớn nhất thế giới khi đó, đã khiến các chủ nợ phải chờ đợi hơn một thập kỷ để được bồi thường.

Dù một số người lo ngại việc hoàn trả có thể tạo ra nguồn cung mới, dữ liệu blockchain cho thấy các giao dịch này chỉ mang tính hành chính, không phải bán ra thị trường. Tuy nhiên, chỉ riêng nhận định này cũng đủ làm lung lay tâm lý, kích hoạt các lệnh thanh lý và góp phần vào tâm lý né tránh rủi ro rộng hơn. Các nhà phân tích hiện ước tính có hơn 230.000 tài khoản giao dịch bị thanh lý trong vòng 24 giờ, tổng giá trị các lệnh bán cưỡng bức vượt 1 tỷ đô la.

Tại sao điều này quan trọng

Tâm lý đã chuyển mạnh sang sợ hãi. CoinDesk ghi nhận điều kiện “cực kỳ sợ hãi” vào cuối tuần và đầu tuần, phù hợp với các chỉ báo phổ biến vốn trừng phạt biến động giảm và độ rộng tiêu cực. Trong các chu kỳ trước, những cực điểm tương tự thường đánh dấu giai đoạn tăng tốc trong các đợt giảm lớn hơn hoặc điểm kiệt sức ngắn hạn.

Yếu tố vĩ mô không giúp ích gì. Các nhà giao dịch đang phân tích kỳ vọng thay đổi về việc cắt giảm lãi suất tại Mỹ và rủi ro lạm phát liên quan đến các diễn biến chính sách, một sự kết hợp làm giảm khẩu vị rủi ro và siết chặt thanh khoản crypto. Đánh giá của Reuters phản ánh tâm lý này: giá giảm gần 30% so với đỉnh tháng 10 và sự thận trọng ngày càng tăng trong các tổ chức.

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Dẫn dắt giá đã quay trở lại với bitcoin khi các nhà giao dịch bán altcoin để quản lý rủi ro, một mô hình thường thấy khi sự chú ý xã hội và khối lượng giao dịch tập trung vào tài sản chuẩn trong thời điểm căng thẳng. Ether và các đồng vốn hóa lớn khác cũng giảm theo, trong khi cổ phiếu liên quan đến crypto nhìn chung kém hiệu quả hơn vào các ngày giảm mạnh, truyền biến động crypto sang các tài sản niêm yết.

Đối với các nhà phân bổ, số liệu ETF là thước đo tức thời rõ ràng nhất về nhu cầu giao ngay. Dòng tiền đi ngang hoặc âm nhiều ngày thường trùng với sự mong manh trong sổ lệnh và trượt giá lớn hơn, đó là lý do các bàn giao dịch tập trung cao độ vào việc liệu chuỗi số liệu tiếp theo có chuyển sang dương hay không. Nếu không, vùng thanh khoản chưa được lấp đầy quanh 86.000–88.000 đô la mà các nhà giao dịch nhắc đến vẫn là rủi ro hiện hữu.

Nhận định chuyên gia

Bộ phận thị trường của CoinDesk lưu ý rằng các đợt tăng vọt sợ hãi ở mức độ này đôi khi đã báo trước các đợt phục hồi, đặc biệt khi áp lực lỗ thực tế bắt đầu ổn định và dòng ra ETF chậm lại. Điều đó cần xác nhận: giá phải nhanh chóng lấy lại vùng hỗ trợ đã mất và có bằng chứng về dòng tiền ròng vào mới. Cho đến khi đó, các yếu tố kỹ thuật và vị thế vẫn cho thấy biến động hai chiều ở mức cao.

Nhà đầu tư dài hạn tiếp tục nhấn mạnh việc chấp nhận cấu trúc và sự tham gia của tổ chức là lý do để duy trì quan điểm tích cực trong nhiều năm tới. Dan Tapiero, người sáng lập nền tảng 50T hỗ trợ các công ty crypto giai đoạn sau, cho rằng biến động ngắn hạn chỉ là nhiễu so với quá trình xây dựng dài hạn, một quan điểm ông đã nhiều lần nhắc lại khi dự báo nền kinh tế tài sản số sẽ lớn hơn nhiều trong thập kỷ tới.

Phân tích kỹ thuật giá Bitcoin

Bitcoin (BTC/USD) tiếp tục xu hướng giảm sau khi hình thành death cross, với đường trung bình động 50 ngày (MA) cắt xuống dưới đường MA 200 ngày - một tín hiệu giảm giá kinh điển cho thấy áp lực giảm có thể kéo dài. Giá hiện đang dao động quanh 91.000 đô la, sau nhiều lần không giữ được trên các mức kháng cự quan trọng tại 106.685 đô la, 114.000 đô la và 124.650 đô la, nơi các đợt tăng trước đó chứng kiến chốt lời mạnh và mua đuổi theo FOMO.

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đã rơi vào vùng quá bán, cho thấy đà bán có thể đã bị kéo dài quá mức và có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn. Tuy nhiên, miễn là BTC vẫn dưới đường MA 50 ngày, xu hướng chung vẫn là giảm, các nhà giao dịch có khả năng xem bất kỳ nhịp hồi nào là cơ hội để bán khi giá tăng.

Điểm nhấn chính

Việc Bitcoin trượt xuống dưới 90.000 đô la phản ánh sự hội tụ của các yếu tố kỹ thuật tiêu cực, nhu cầu ETF do dự và tâm lý vĩ mô né tránh rủi ro. Đợt tăng vọt sợ hãi này là điển hình của các đợt bán tháo cuối chu kỳ, nhưng cần xác nhận từ dòng tiền trước khi có thể gọi là tạo đáy bền vững. Theo dõi khả năng giá nhanh chóng lấy lại vùng 90.000 - 93.000 đô la và chuỗi số liệu ETF dương để xác nhận bất kỳ nỗ lực hồi phục nào. Trước đó, hãy kỳ vọng biến động cao và điều kiện thanh khoản thắt chặt.