জাপান সতর্ক অবস্থানে থাকে যখন মার্কিন ক্রেডিটের রেট কমছে

দশক ধরে, U.S. ট্রেজারিগুলো বাজারের চাপের সময় নিরঙ্কুশ আশ্রয়স্থল ছিল - পূর্বানুমেয়, তরল এবং ফেডারেল সরকারের সম্পূর্ণ বিশ্বাস দ্বারা সমর্থিত। কিন্তু বিশ্বের সবচেয়ে বিশ্বাসযোগ্য আর্থিক সুরক্ষা এখন কিছুটা দুর্বল মনে হচ্ছে।

মুডিজ সম্প্রতি U.S. ক্রেডিট রেটিং কমিয়ে দিয়েছে, যা দীর্ঘদিন ধরে চলমান আর্থিক শৃঙ্খলা থেকে বৃদ্ধি পাওয়া ঘাটতি ও নীতি সংকটের পতনকে চূড়ান্ত করেছে। এই পদক্ষেপ বাজারকে চমকে দেয়নি - তবে অনেকের আশঙ্কা সত্যি প্রমাণ করেছে: আমেরিকার দেনা সমস্যা আর ভবিষ্যতের বিষয় নয়।

এদিকে, প্রশান্ত মহাসাগর পার হয়ে, জাপান তার নিজস্ব ঝড় মোকাবেলা করছে। আলসেমি বৃদ্ধিতে, গঠনমূলক দেনা এবং নতুন U.S. ট্যারিফ। কিন্তু ওয়াশিংটনের বিপরীতে, টোকিও সংযমের লক্ষণ দেখাচ্ছে। হার বাড়ানোর সম্ভাবনা এখনো টেবিলের উপর রয়েছে এবং রাজনৈতিক নেতারা নির্বাচনের পূর্বে অতিরিক্ত ব্যয়ের বিরুদ্ধে প্রতিরোধ গড়ে তুলছেন, জাপান উন্নতি করছে না, তবে সতর্কতার সাথে চলছে।

যখন বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতি লাল পতাকা পায়, তখন কি আমরা একটি বৈশ্বিক সংকটের মুখোমুখি হতে পারি?

মুডিজের রেটিং ডাউনগ্রেড: আমেরিকার নিখুঁত ক্রেডিট চলে গেছে

১৬ মে, শুক্রবার গভীর রাতে এবং বাজার সপ্তাহের জন্য বন্ধ হওয়ার পর, মুডিজ নীরবে একটি বিস্ময়কর ঘোষণা দিয়েছে: এটি যুক্তরাষ্ট্রের সার্বভৌম ক্রেডিট রেটিং কমিয়ে Aaa থেকে Aa1 করেছে। এই ঘোষণা দীর্ঘদিন ধরে চলা প্রবণতার শীর্ষে পৌঁছেছে, এখন সবাই প্রধান তিনটি রেটিং সংস্থা আমেরিকার একসময়ের বিশুদ্ধ মর্যাদা কমিয়েছে।

তাদের কারণগুলো উপেক্ষা করা কঠিন। যুক্তরাষ্ট্র. জাতীয় দেনা $৩৬ ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে, এবং এটিকে নিয়ন্ত্রণ করার কোনও বিশ্বাসযোগ্য পরিকল্পনা নেই। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের নতুন কর ছাড়ের প্যাকেজ, রেপাবলিকানদের দলে সংঘর্ষের পর এক গুরুত্বপূর্ণ কমিটি দ্বারা অনুমোদিত, ২০৩৪ সালের মধ্যে ঘাটতিতে $৫.২ ট্রিলিয়ন আরও যোগ করতে পারে বলে কিছু অনুমান করে।

তবুও ওয়াশিংটন উপহার দেয়ার সঙ্গে ব্যয় নিয়ন্ত্রণের সমতা দেখাতে খুব কম আগ্রহ দেখাচ্ছে। মুডিজ সতর্ক করেছে যে “পরপর প্রশাসনগুলো উর্ধ্বমুখী আর্থিক ঘাটতি এবং দেনার প্রবণতাকে উল্টাতে ব্যর্থ হয়েছে।” এই প্রতিষ্ঠান বর্তমান যে কোনও প্রস্তাব থেকে তাৎপর্যপূর্ণ উন্নতি আশা করে না। অন্য কথায়, U.S. শুধুমাত্র দেনায় নয় - এটি অস্বীকার করতেও লিপ্ত।

US Treasury yields এবং বন্ড মার্কেট আউটলুক

বাজারের প্রতিক্রিয়া তাৎক্ষণিক ছিল। U.S. ৩০ বছরের ট্রেজারি ইয়ার্ড সাময়িকভাবে ৫% এর উপরে উঠে গেছে, যখন ১০ বছরের ইয়ার্ড ডবল ডিজিটে উঠেছে।

Alt টেক্সট: U.S. ট্রেজারি yields এর সাম্প্রতিক বৃদ্ধি দেখানো একটি চার্ট, যেখানে ৩০ বছরের বন্ড ৫% অতিক্রম করেছে, যা U.S. অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার জন্য বাড়তে থাকা বিনিয়োগকারীর উদ্বেগ প্রতিফলিত করছে।

সূত্র: Tullet Prebon, WSJ

ইয়ার্ডের বৃদ্ধি কেবল একটি নোট নয় - এটি একটি সংকেত যে বিনিয়োগকারীরা U.S. দেনা ধারণের জন্য বেশি ক্ষতিপূরণ দাবি করছে, যা আর গোলকধাঁধা নয়।

“আমরা এমন একটি যুগে প্রবেশ করছি যেখানে আর্থিক অযত্নের সত্যিই কিছু মূল্য আছে,” এক কৌশলজ্ঞ বলেছেন। তাও-called বন্ড ভিজিল্যান্টদের প্রত্যাবর্তন - যারা টেকসই নীতি না মানা সরকারের জন্য শাস্তি দেয় - আর এখন শুধুমাত্র তাত্ত্বিক হুঁশিয়ারি নয়। এটা ঘটছে।

ডলারও চাপ অনুভব করতে শুরু করেছে। এখনো ধ্বংস হয়নি, তবে এটি অস্থির। USD/JPY জুটি মূল ১৪৫.০০ মার্কের নিচে পড়েছে, যা একটি শক্তিশালী ইয়েন এবং একটি নরম গ্রিনব্যাককে প্রতিফলিত করে। এই পরিবর্তন আংশিকভাবে ভিন্ন কেন্দ্রিয় ব্যাংকের পথ দ্বারা চালিত - হতে U.S. ফেডারেল রিজার্ভ এই বছরের শেষে হার কমানোর প্রত্যাশা করা হচ্ছে, যখন ব্যাংক অফ জাপান আরও কঠোর হতে পারে।

কিন্তু এটা বিশ্বাসের কথাও। যখন বিশ্বের “ঝুঁকি-মুক্ত” সম্পদ ডাউনগ্রেড হয়, তখন মানুষ অস্বস্তিকর প্রশ্ন করতে শুরু করে।

জাপানের সতর্ক অবস্থান নীরব মনোযোগ আকর্ষণ করছে

জাপান, এর অংশ হিসেবে, উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে আছে। অর্থনীতি ২০২৫ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে ০.৭% (বার্ষিকীকৃত) সংকুচিত হয়েছে - যা এক বছরের মধ্যে প্রথম পতন।

গঠনমূলক সমস্যা বিরাজমান, ডেমোগ্রাফিক হেডউইন্ডস থেকে শুরু করে একটি দেনা-র GDP অনুপাত যা উন্নত বিশ্বের মধ্যে সর্বোচ্চের মধ্যে রয়েছে। এবং নতুন U.S. ট্যারিফ গুলো আরও এক স্তর অনিশ্চয়তা যোগ করেছে।

এতেও, জাপানের নীতিগত অবস্থান তুলনামূলকভাবে পরিমিত। দীর্ঘ বছর ধরে অতিরিক্ত শিথিল আর্থিক নীতি পরবর্তী, ব্যাংক অফ জাপান এখন সংকেত দিচ্ছে যে আরও কঠোরকরণ টেবিলের উপর রয়েছে। উপ-গভর্নর শনিচি উচিদা এই সপ্তাহে উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি আবার বাড়তে পারে এবং কেন্দ্রিয় ব্যাংক সেই অনুযায়ী প্রতিক্রিয়া দেখাবে।

অর্থনৈতিক দিক থেকে, প্রধানমন্ত্রী শিগেরু ইশিবা দৃঢ় অবস্থান নিয়েছেন। তিনি সম্প্রতি একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্বাচনের আগে ভোগ্য কর কমানোর অনুরোধ প্রতিরোধ করেছেন, সতর্ক করে বলেছেন যে জাপানের অর্থনৈতিক অবস্থান দুর্বল অব্যাহত রয়েছে। তার বার্তা ছিল ঝলকথায় নয় - কিন্তু এটি বাজারের কাছে স্পষ্ট হয়েছে: স্বল্পমেয়াদী জনপ্রিয়তা দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার ক্ষতিতে কেনা যাবে না।

এটি শক্তির ইঙ্গিত দেয় না, না কি জাপান হঠাৎ কোনও মডেল হয়ে উঠবে। কিন্তু একটি আর্থিক পরিবেশে যেখানে শৃঙ্খলা আবার মূল্যায়িত হচ্ছে, এই ধরনের সংকেতের গুরুত্ব আছে।

একটি পরিবর্তিত প্রেক্ষাপটে ঝুঁকি পুনরায় মূল্যায়ন

প্রচলিতভাবে, যখন অনিশ্চয়তা বাড়ে, অর্থ প্রায় স্বয়ংক্রিয়ভাবে U.S. সম্পদে প্রবাহিত হয়। কিন্তু সেই প্রতিক্রিয়া দুর্বল হচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা এখন সেই অনুমানগুলো পুনর্মূল্যায়নের জন্য আরো আগ্রহী যা একসময় প্রশ্নহীন ছিল।

U.S. দেনার ডাউনগ্রেড একটি সংকটের সূচনা করেছে না - কিন্তু এটি এক স্তর শান্তি দূর করে দিয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভ যখন টাইটেনিং চক্রের শেষের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, এবং আর্থিক পূর্বাভাস খারাপ হচ্ছে, তখন “ঝুঁকি-মুক্ত” সম্পদের নিচের মাটি কম দৃঢ় বোধ হয়।

এছাড়াও একটি বাস্তব বিষয় বিবেচনা রয়েছে: যদি জাপান তার নিজস্ব বন্ড মার্কেট কড়াকড়ি মাধ্যমে পরিচালনা চালিয়ে যায়, তবে এটি তার বিদেশি হোল্ডিং কেটে দিতে শুরু করতে পারে - যার মধ্যে U.S. ট্রেজারি রয়েছে, যেখানে এটি দ্বিতীয় সবচেয়ে বড় হোল্ডার। এটি U.S. ইয়ার্ড আরও বাড়িয়ে দিতে পারে, যা ওয়াশিংটনে ইতিমধ্যেই গড়ে ওঠা তহবিল চাপ বাড়াবে।

দক্ষিণা দৃষ্টিভঙ্গি: USD/JPY পূর্বাভাস

স্পষ্ট হতে, কেউ বলছে না ডলার রাতারাতি হারিয়ে যাবে, বা জাপান বিশ্বের আর্থিক রাজধানী হতে যাচ্ছে। কিন্তু উপলব্ধি গুরুত্বপূর্ণ। এবং এখনই, যে ধারণা যে আমেরিকা সবসময় শেষ পর্যন্ত সঠিক কাজ করে তা ধীরে ধীরে কমে আসছে।

বিদ্রূপযুক্ত ঘটনাটি হল: জাপান, যার দীর্ঘদিন ধরা পড়েছে স্থবিরের জন্য, এখন শৃঙ্খলার প্রতীক হয়ে উঠছে। আমেরিকা, একসময় আর্থিক শক্তির মডেল ছিল, এখন অস্থিতিশীল দেনা, পার্টিজান প্যারালাইসিস, এবং ক্রেডিট ডাউনগ্রেডের সাথে জড়িত।

বিশ্ব পর্যবেক্ষণ করছে - এবং ক্রমবর্ধমান মাপছাড়া করছে।

লেখার সময়, USD/JPY জুটি $144.00 মার্কের দিকে পড়ছে। ডেইলি চার্টে বিক্রয়-পক্ষের পক্ষপাত স্পষ্ট। তবে, ভলিউম বারগুলি বিক্রয় চাপের হ্রাসের চিত্র তৈরি করে, যা দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা নির্দেশ করতে পারে। জোড়াটি যদি পড়তে থাকে, দাম $142.10 দরের পাশে একটি সমর্থন স্তর খুঁজে পেতে পারে। যদি আমরা বৃদ্ধি দেখি, দাম $145.51 এবং $148.29 দরের স্তরে প্রতিবন্ধকতার মুখোমুখি হতে পারে।

USDJPY জুটি কি পড়তে থাকবে? আপনি Deriv MT5 বা Deriv X অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করে USDJPY এর মূল্য প্রবণতা নিয়ে অনুমান করতে পারেন।