Daha güçlü bir ABD doları olmasına rağmen altın fiyatlarını 3.400$ civarında destekleyen nedir?

Analistlere göre, artan küresel ticaret gerilimleri arasında güvenli liman talebi, Federal Reserve'in agresif faiz indirimleri beklentilerinin yenilenmesi ve ABD'nin altın ithalatına getirdiği yeni tarifelerin tetiklediği arz kesintileri, bu iki varlık arasındaki ayrışmayı yönlendiriyor. Dolar genellikle altın üzerinde aşağı yönlü baskı oluştururken, mevcut makro ve siyasi koşullar dengeleri değiştiriyor.

Öne çıkan noktalar

• Altın fiyatları, ABD dolarının hafif toparlanmasına rağmen güvenli liman akımları ve kalıcı makro belirsizlikle desteklenerek 3.400$ civarında seyrediyor.
  
• ABD'nin tarifeleri artık bir kilogramlık altın külçelerini de kapsıyor ve bu durum özellikle dünyanın en büyük altın rafinaj merkezi olan İsviçre'den yapılan küresel külçe ticaretini etkiliyor.
  
• Zayıf istihdam verilerinin ardından Fed faiz indirimi beklentileri yükseldi; piyasalar şimdi Eylül ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %89,4 ve 2026 başına kadar toplam 100 baz puan indirim bekliyor.
  
• Fiziki altın talebi güçlü kalmaya devam ediyor; Çin Merkez Bankası art arda dokuzuncu ayda rezervlerine ekleme yaparken, ETF girişleri de istikrarlı seyrediyor.
  
• Trump’ın ekonomist Stephen Miran’ı aday göstermesi ve Başkan Jerome Powell’ın yerine geçecek isimler üzerinde spekülasyon yapması sonrası Fed bağımsızlığına dair endişeler arttı.
  

Altın: Güvenli liman talebi 3.400$ civarında istikrar sağlıyor

Artan jeopolitik gerilimler ve yenilenen ticaret anlaşmazlıkları, altının riskten korunma rolünü güçlendiriyor. ABD yönetiminin agresif tarife stratejisi - ithal edilen yarı iletkenlere %100 vergi ve Çin, Hindistan ve potansiyel olarak Japonya’yı hedef alan yeni %25–50 oranlarındaki vergiler - küresel piyasalarda belirsizliği yeniden gündeme getirdi. 

Bu tarife kapsamına altının, özellikle bir kilogramlık külçelerin dahil edilmesi oldukça önemli. Dünyanın en büyük altın rafinaj merkezi olan İsviçre doğrudan etkileniyor. Fiziki altın tedarik zincirlerindeki kesintiler şimdiden vadeli piyasalara yansımaya başladı.

Bu arada, bölgesel istikrarsızlık güvenli liman anlatısını güçlendiriyor. İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu’nun Gazze’de olası bir askeri müdahale açıklaması daha geniş jeopolitik endişeleri körüklüyor. Bu durum, küresel ticaret sürtüşmeleriyle birleşerek, doların güçlenmesine rağmen yatırımcıların altına olan talebini yüksek tutuyor.

Fed politika beklentileri doların gücünü sınırlıyor

ABD doları iki haftalık düşüşün ardından istikrar kazanmış olsa da, gücü Federal Reserve için güvercin beklentilerle sınırlandırılmış durumda. CME FedWatch Aracı, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %89,4 olarak gösteriyor ve piyasa şimdi 2026 başına kadar toplam bir tam puanlık gevşeme bekliyor. 

Bu beklentiler, işsizlik başvurularında bir aylık zirve ve tarım dışı istihdamda aşağı yönlü revizyonlar dahil olmak üzere zayıf işgücü piyasası verilerinin art arda gelmesiyle güçlendi.

Fed’in güvenilirliği de sorgulanmaya başladı. Başkan Trump’ın Stephen Miran’ı Yönetim Kurulu’na aday göstermesi ve Başkan Jerome Powell’ın yerine geçecek isimler için kamuoyunda çağrılar yapması, merkez bankası bağımsızlığına dair endişeleri artırdı. Piyasalar, Fed’in siyasi baskı ve kötüleşen makro koşullar karşısında şahin duruşunu sürdüremeyeceği konusunda giderek daha şüpheci görünüyor; bu durum altını destekliyor.

Fiziki piyasa sürtüşmeleri yapısal desteği güçlendiriyor

Fiziki altın ithalatına getirilen tarifeler sadece sembolik değil - analistlere göre küresel külçe akışlarını yeniden şekillendirebilir. Gümrük belgeleri, ABD’nin bir kilogramlık altın külçelerine yeni vergiler getirdiğini doğruluyor; bu format kurumlar ve rafineriler tarafından yaygın olarak kullanılıyor. Bu durumun İsviçre ve Londra’dan yapılan ihracatlar üzerinde anında etkisi olduğu bildiriliyor; bu iki merkez, küresel külçelerin çoğunun işlendiği ve sevk edildiği yerlerdir. Ortaya çıkan belirsizlik fiyat istikrarına katkıda bulunuyor ve kısa vadede aşağı yönlü hareketleri sınırlayabilir.

Altın merkez bankası alımları

Merkez bankası talebi güçlü kalmaya devam ediyor. Çin Merkez Bankası, Temmuz ayında art arda dokuzuncu ay altın birikimini sürdürdü ve resmi sektör alımları 1. çeyrekten bu yana yavaşlamış olsa da uzun vadeli ortalamaların üzerinde seyrediyor. 

Bu istikrarlı temel talep, ETF’lere yenilenen yatırımcı girişleriyle birleşerek spot ve vadeli fiyatlamaya direnç katıyor.

Altın teknik analizi 2025: Boğalar hakim - ancak satıcılar bölgeyi test ediyor

Yazının yazıldığı sırada, altın bilinen bir satış bölgesi içinde bir miktar geri çekilme yaşıyor - bu da daha fazla düşüş olabileceğine işaret ediyor. Ancak hacim çubukları, satıcıların henüz yeterince kararlı bir şekilde geri itmediğini gösteren baskın alım baskısı tablosu çiziyor.

Eğer satış momentumu yakında artmazsa, fiyatlarda yeniden bir yükseliş görebiliriz. Böyle bir yükseliş olursa, fiyatlar 3.440$ seviyesinde dirençle karşılaşabilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise daha derin bir geri çekilme, yatırımcıların yeniden alım işaretleri arayacağı 3.265$ ve 3.185$ seviyelerinde destek bulabilir.

Bu yapı, satıcıların piyasayı test ettiğini ancak genel boğa havasının hala korunduğunu gösteriyor - satış bölgesi tutmazsa potansiyel yukarı yönlü hareket için kapıyı açık bırakıyor.

Yatırımcılar için çıkarımlar

Altının, daha güçlü bir dolara rağmen 3.400$ civarında tutunabilmesi, makro kaynaklı bir boğa senaryosuna işaret ediyor. Küresel arz baskı altında, merkez bankası talebi istikrarlı ve Fed faiz indirimleri yakında beklenirken, yukarı yönlü hareket için güçlü bir gerekçe var.

Yatırımcılar, önümüzdeki hafta açıklanacak ABD TÜFE verileri, yaklaşan Fed konuşmaları ve olası yeni tarife artışlarından yön aramalı. 3.400$ üzerindeki kararlı bir kırılma, 3.440–3.500$ aralığına doğru boğa devamını teyit edebilir; 3.265$ veya 3.185$ seviyelerine doğru düşüşler ise alım fırsatları sunabilir.

Analistlere göre, altının yeniden yükselişi artık sadece savunma amaçlı değil - giderek daha istikrarsız bir makro ortamda stratejik bir tahsis haline geliyor.

Altının bir sonraki hareketlerini Deriv MT5 hesabınızla bugün işlem yapın.

Sıkça sorulan sorular

Dolar güçlenirken altın neden yükseliyor?

Genellikle güçlü dolar altın üzerinde baskı oluşturur, ancak mevcut koşullar - Fed faiz indirimi beklentileri, ticaret kesintileri ve jeopolitik riskler dahil - güvenli liman talebini artırıyor ve döviz rüzgarlarını dengeliyor.

Altının gücünün arkasındaki temel makro faktörler nelerdir?

Agresif tarife politikası, yavaşlayan ABD ekonomik verileri, para politikası gevşemesi beklentileri ve merkez bankası altın alımları, altının direnç göstermesine katkıda bulunuyor.

Tarifeler altın fiyatlarını doğrudan nasıl etkiler?

Altın külçelerine getirilen tarifeler tedarik zincirlerini kısıtlar ve maliyetleri artırır, özellikle İsviçre gibi büyük ihracatçıları hedef aldığında. Bu durum külçe fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturur.

Fed belirsizliği ne rol oynar?

Fed’in siyasallaşmasıyla ilgili endişeler ve beklentilerdeki güvercin kayma, doların uzun vadeli gücüne olan güveni zayıflatıyor - bu da altın için net bir pozitif.