Как снижение ставки ФРС влияет на прогноз по золоту в декабре

Золото стабильно держится на отметке 4000 долларов после того, как Федеральная резервная система США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75% — 4%. Многие ожидали, что этот шаг выявил глубокие разногласия в центральном банке.

Хотя снижение ставок обычно оказывает поддержку золоту, снижая привлекательность доходных активов, осторожность председателя Джерома Пауэлла и раздельное голосование усложнили ситуацию.

Поскольку Пауэлл предупредил, что очередное снижение ставки в декабре «не предрешено», трейдеры теперь оказались перед двумя вариантами: прорыв выше 4100 долларов в случае смягчения экономических данных или коррекция к 3900 долларам, если ФРС в декабре займёт «ястребиную» позицию.

Ключевые выводы

• ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов до целевого диапазона 3,75% — 4%, что стало вторым снижением ставки в 2025 году, но не единогласно.
  
• Стивен Миран проголосовал за снижение ставки на 50 базисных пунктов, а Джеффри Шмид предпочел остаться без изменений, подчеркнув внутренние разногласия.
  
• В заявлении говорится об умеренном росте, замедлении роста рабочих мест, а инфляция все еще «несколько повышена».
  
• ФРС прекратит сокращение баланса 1 декабря, что свидетельствует о спокойном переходе к нейтральной политике ликвидности.
  
• Золото торгуется по цене от 3990 до 4010 долларов, так как комментарии Пауэлла смягчают ожидания дальнейшего смягчения.
  

Решение Федеральной резервной системы о разделении процентных ставок

Последнее заседание по вопросам политики завершилось разделением голосов 10 на 2, что отражает растущий раскол в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC). Большинство членов поддержали сокращение выбросов на 25 базисных пунктов, чтобы смягчить охлаждение рынка труда, но разногласия возникли с обеих сторон.

• Губернатор Стивен Миран выступил за сокращение расходов на 50 базисных пунктов, предупредив, что замедление роста рабочих мест требует принятия более решительных мер.
  
• Однако президент ФРС Канзас-Сити Джеффри Шмид проголосовал за сохранение ставок на прежнем уровне, сославшись на то, что инфляция «остается несколько высокой».
  

В официальном заявлении было высказано осторожность: «Экономическая активность растет умеренными темпами», но при этом отмечается, что «рост рабочих мест в этом году замедлился, а уровень безработицы вырос, но остался низким». По данным ФРС, инфляция «выросла по сравнению с началом года и остается несколько повышенной».

Это редкое двустороннее разногласие стало лишь третьим случаем с 1990 года, когда политики ФРС расходятся во мнениях в противоположных направлениях, что свидетельствует о глубокой неопределенности экономических перспектив.

Послание Пауэлла: сокращение, а не поворот

На пресс-конференции Джером Пауэлл подчеркнул, что это «надежный» шаг по поддержке постепенно охлаждающейся экономики, а не начало цикла агрессивного смягчения. Он предупредил, что «дальнейшее снижение процентной ставки на декабрьском заседании не предрешено. Это далеко не так».

Пауэлл также отметил продолжающееся закрытие правительства, которое нарушило сбор официальных данных и затруднило политикам оценку экономического роста.

«Когда вы едете в тумане, вы замедляетесь» по его словам, это метафора новой позиции ФРС по принципу «наблюдай и жди».

Рынки, цены на которые в декабре еще раз снизились, быстро скорректировались. Фьючерсы на федеральные фонды снизили ожидания дальнейшего смягчения, золото замедлило рост, снизившись с внутридневных максимумов около 4010 долларов, а индекс доллара США (DXY) восстановился.

Посыл был ясен: политика не идет по намеченному курсу. Эта «пауза, замаскированная под снижение цен», заставила трейдеров, торгующих золотом, сомневаться в том, стоит ли ожидать нового раунда поддержки или более длительной фазы удержания золота.

Спокойный поворот: прекращение сокращения баланса

Помимо снижения ставки, одна ключевая фраза в заявлении ФРС осталась незамеченной: Комитет решил завершить сокращение совокупных запасов ценных бумаг 1 декабря. Это фактически положило конец многолетней кампании ФРС по количественному ужесточению политики (QT), которая представляет собой существенный сдвиг в управлении ликвидностью.

Этот шаг говорит о том, что центральный банк намерен стабилизировать денежные рынки после признаков дефицита финансирования и сохранить гибкость в преддверии потенциально нестабильного года выборов.

На практике прекращение QT означает, что ФРС будет реинвестировать ценные бумаги со сроком погашения, а не сокращать свой баланс, сохраняя условия ликвидности на низком уровне. Для золота это, как правило, благоприятно: увеличение ликвидности приводит к снижению реальной доходности и росту спроса на недоходные активы, такие как слитки. Однако, поскольку Пауэлл придерживался взвешенной и осторожной позиции, трейдеры видят в этом скорее управление рисками, чем прямой переход к стимулированию экономики.

Реакция рынка: волатильность заменяет уверенность

Внутридневная динамика золота усугубила замешательство на рынке. После объявления цены на металл ненадолго подорожали, но как только Пауэлл начал говорить, он быстро упал. По состоянию на конец среды курс XAU/USD колебался между 3990 и 4010 долларами. Он оставался на прежнем уровне, но не внушал никаких надежд.

Между тем доллар США укрепился, поскольку трейдеры снизили ставки на снижение ставок, а казначейские облигации продолжили расти, что свидетельствует об ожиданиях замедления роста, а не возобновления инфляции.

Фондовые рынки сначала выросли, а затем снова упали, поскольку инвесторы поняли, что Пауэлл фактически отказался от ожиданий снижения цен в декабре.

«Золото логично отреагировало на попытку Пауэлла опровергнуть ожидания относительно снижения цен на золото в декабре. Это позитив доллара, а золото — отрицательно» сказал Питер Грант, старший стратег Zaner Metals.

Сдержанная ценовая реакция показывает, что сейчас золото торгуется в меньшей степени в зависимости от результатов процентных ставок и в большей степени от доверия к политике. Насколько сильно ФРС может сохранять уверенность в своей осторожной политике смягчения политики.

Прогноз цен на золото: путь к декабрю

В преддверии заключительного заседания 2025 года ключевой вопрос заключается в том, была ли осторожность ФРС оправданной или преждевременной.

• Если инфляция снизится, а данные по занятости смягчатся, ФРС, возможно, сможет оправдать снижение цен еще на 25 базисных пунктов, что может привести к росту цен на золото выше 4100 долларов.
  
• Если рост останется стабильным, а инфляция останется на прежнем уровне, ФРС может сделать паузу и вернуть золото к 3900 долларов, поскольку доллар продолжит расти.
  

Пауэлл также отметил, что внутренние взгляды ФРС резко расходятся: некоторые члены считают, что нынешняя позиция все еще «умеренно ограничительна», а другие считают, что ставки сейчас «почти нейтральны». Из-за растущего политического разрыва декабрьское заседание может стать решающим фактором как для курса золота, так и для доверия на рынке.

Техническая информация о золоте

В настоящее время цены на золото консолидируются вблизи уровня поддержки 3958 долларов, при этом динамика цен после недавнего роста устала. Полосы Боллинджера начали сокращаться, что свидетельствует об ослаблении волатильности. Цена колеблется в средней полосе, что говорит о нерешительности трейдеров: пока не сформировалось ни явного продолжения бычьего роста, ни подтвержденного разворота к медвежьему тренду.

The RSI, в настоящее время снизилась в районе средней линии (50). Эта модель сглаживания отражает баланс между давлением покупателей и продавцов, а значит, динамика остается нейтральной и трейдеры ждут решительного движения ниже или выше ключевых уровней.

С другой стороны, прорыв ниже уровня поддержки 3958 долларов может привести к ликвидации продаж, а следующая потенциальная цель составит 3630 долларов. И наоборот, если быки вернут себе контроль и подтолкнут цену к росту, сопротивление возникнет в районе 4365 долларов. Это может привести к фиксации прибыли и возобновлению продаж.

Трейдеры, анализирующие эти уровни, могут использовать Дерив MT5 для передовых инструментов построения графиков, технических индикаторов и данных о рынке золота в реальном времени. Трейдеры на платформах Deriv также могут использовать мультипликаторы, чтобы оптимизировать свою подверженность краткосрочной волатильности золота и одновременно управлять рисками, что позволяет им извлекать выгоду из небольших колебаний цен без авансовых вложений большого капитала.

Последствия инвестиций в золото

Для трейдеров это заседание ФРС знаменует собой начало фазы цен на золото, основанной на данных, а не одностороннего роста.

• Краткосрочный прогноз: ожидайте боковой торговли в диапазоне 3950—4100 долларов, причем всплески будут вызваны отчетами о занятости и инфляции.
  
• Среднесрочный уклон: умеренно оптимистичный настрой, если ликвидность останется в избытке после окончания QT.
  
• Долгосрочная перспектива: структурная поддержка золота остается неизменной, поскольку мировые центральные банки переходят к более мягкому управлению ликвидностью.
  

В конечном счете, этот момент определяет пауза Пауэлла, а не сама ситуация. ФРС замедлила темпы смягчения политики, но, потихоньку прекратив отток финансовых балансов, она также заложила основу для долгосрочной устойчивости золота, даже если краткосрочное повышение цен натолкнется на сопротивление.

Перед открытием новых позиций трейдеры могут использовать Торговый калькулятор Deriv для оценки маржинальных требований, размеров контрактов и потенциальной прибыли или убытков — практичный инструмент для планирования сделок с золотом в условиях волатильных макроэкономических событий.