لماذا تجاوزت أسعار الفضة 50 دولارًا لأول مرة منذ عام 1980
تشير التقارير الأخيرة إلى أن أسعار الفضة تجاوزت 50 دولارًا للأونصة في عام 2025 بسبب الضغط القصير الشديد، وانهيار المخزونات، وموجة تدفقات الاستثمار الآمنة التي أثارتها توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وجاءت هذه الخطوة بسبب تشديد العرض في سوق السبائك بلندن، حيث جفت السيولة واضطر التجار إلى تغطية صفقات البيع الضخمة.
في الوقت نفسه، ضخ المستثمرون مبالغ قياسية في الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالفضة حيث أدت مخاوف التضخم والتوترات الجمركية إلى ارتفاع الطلب على الأصول الصلبة. النتيجة: أقوى ارتفاع للفضة منذ أكثر من أربعة عقود، على الرغم من أن المحللين يحذرون من أن سوقها الأصغر والأقل سيولة يجعلها عرضة للتقلبات العنيفة.
الوجبات السريعة الرئيسية
- أدى الضغط القصير القياسي في لندن إلى ارتفاع الفضة فوق 50 دولارًا، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 1980.
- انخفضت المخزونات في لندن بنسبة 75٪ منذ عام 2019، مما أدى إلى تشديد العرض حيث يفوق الطلب إنتاج المناجم.
- وصلت تدفقات ETF إلى الفضة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2020، مما يعكس ارتفاع شهية المستثمرين للأصول الصلبة.
- يتوقع بنك جولدمان ساكس أن ترتفع الفضة أكثر على المدى المتوسط ولكنه يحذر من التقلبات قصيرة الأجل وخطر التراجع الحاد.
- لا يزال الطلب الصناعي من الطاقة الشمسية والإلكترونيات داعمًا، لكن الاستبدال بالنحاس يحد من إمكانات الصعود.
- يعمل سوق الفضة الأصغر والأقل سيولة - ما يقرب من تسع حجم الذهب - على تضخيم كل حركة للمستثمر.
السائقون وراء الاختراق: شرح الضغط القصير الفضي
وفقًا لـ Goldman Sachs، كان ارتفاع أسعار الفضة مدفوعًا بشكل أساسي بتدفقات الاستثمار الخاص، وهي نفس الديناميكيات التي تعزز الذهب حيث تستعد الأسواق لعصر أسعار الفائدة الأمريكية المنخفضة. وفقًا لنمذجة البنك، فإن كل 1000 طن متري من الفضة الجديدة المشتراة تضيف ما يقرب من 1.6٪ إلى الأسعار. ولكن هذه المرة، تم تعزيز هذه الخطوة بسبب ضيق الإمدادات الهيكلية والضغط القصير الهائل.
انهارت السيولة في سوق السبائك بلندن، مما أجبر المتداولين على دفع تكاليف اقتراض قياسية للتداول في صفقات البيع.
في مرحلة ما، تم تداول الفضة الفورية في لندن بعلاوة قدرها 3 دولارات مقابل العقود الآجلة الأمريكية - وهو فارق لم يسبق له مثيل حتى خلال الأزمات السابقة. وبحسب ما ورد قام بعض التجار بنقل السبائك الفضية عن طريق الشحن الجوي من الولايات المتحدة إلى المملكة المتحدة للاستفادة من فجوة الأسعار - وهي ظاهرة نادرة للفضة وأكثر شيوعًا في سوق الذهب.
انخفضت مخزونات الفضة في لندن بنسبة 75٪ منذ عام 2019، مع انخفاض المخزون المتاح مجانًا («التعويم الحر») إلى حوالي 200 مليون أوقية.
وقد أدت الواردات الهندية القوية والمخاوف من الرسوم الجمركية الأمريكية على المعادن الحيوية وتدفقات الملاذ الآمن وسط التوترات المالية والجيوسياسية الأمريكية إلى تفاقم الضغط.
تضيف تدفقات ETF الفضية إلى التقلبات
تبلغ قيمة سوق الذهب حوالي 450 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة سوق الفضة حوالي 50 مليار دولار فقط - مما يجعلها أصغر بتسع مرات وأكثر حساسية لتدفقات رأس المال. وهذا يعني أنه حتى التدفقات الداخلة أو الخارجة المعتدلة يمكن أن تخلق تقلبات عنيفة في الأسعار.
يتم دعم استقرار أسعار الذهب جزئيًا من خلال طلب البنك المركزي، الذي تفتقر إليه الفضة. كانت البنوك المركزية من المشترين الصافين للذهب لمدة 15 فصلًا متتاليًا، مما يمنح المعدن الأصفر الدعم الهيكلي حتى عندما تنخفض معنويات المستثمرين. في المقابل، تعتمد الفضة بشكل شبه كامل على الطلب الاستثماري الخاص والمضاربي، مما يجعلها عرضة لتصحيحات أكثر حدة.
يتوقع غولدمان ساكس أن يظل مسار الفضة على المدى المتوسط إيجابيًا ولكنه يحذر من أن التقلبات قصيرة الأجل قد تتجاوز الذهب بمقدار كبير الهامش. يحدد البنك اثنين من المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تؤدي إلى تصحيح مؤقت:
- تتباطأ تدفقات ETF بعد النمو السريع خلال دورات التيسير الفيدرالي.
- تأخر إعادة تخزين مخزونات لندن إذا قام التجار بتأجيل الشحنات بسبب التحقيقات الجمركية في الولايات المتحدة
الطلب الصناعي على الفضة: صورة مختلطة
في حين أن الاستخدام الصناعي للفضة في الألواح الشمسية والإلكترونيات ومراكز البيانات يوفر قاعدة للطلب، يحذر المحللون من أن القصة ليست صعودية تمامًا.
يتباطأ التوسع في الطاقة الشمسية، ويقوم المصنعون بشكل متزايد باستبدال الفضة بالنحاس الأرخص لتقليل التكاليف. يشير غولدمان ساكس إلى أنه على الرغم من أن الاستخدام الصناعي لا يزال مهمًا، إلا أنه لم يعد المحرك الرئيسي للنمو طويل الأجل للأسعار.
ومع ذلك، فإن الدور المزدوج للفضة كمعدن صناعي وأصل ملاذ آمن قد زاد من زخمها. كما توضح إيوا مانثي، خبيرة استراتيجية السلع في ING:
«لقد أدى دورها المزدوج إلى تضخيم الرالي، مما جعل عام 2025 عامًا تاريخيًا للفضة.»
توقعات أسعار الفضة: باول والتضخم والطريق إلى 55 دولارًا
يراقب المتداولون خطابات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يومي 14 و 16 أكتوبر، جنبًا إلى جنب مع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي ومبيعات التجزئة وبيانات البطالة. وإذا أشار باول إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة وشيكة، فقد تمدد الفضة مسارها المكافئ إلى ما بعد 55 دولارًا.
وعلى العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي اللهجة المتشددة أو البيانات الاقتصادية القوية إلى التراجع حيث يقوم تجار الزخم بإلغاء المراكز. في الأساس، يعتمد مسار الفضة إلى الأمام الآن بدرجة أقل على إنتاج المناجم وأكثر على السيولة العالمية، واتصالات الاحتياطي الفيدرالي، وسيكولوجية المستثمرين.
الآثار المترتبة على استثمار الفضة
بالنسبة للمتداولين ومديري المحافظ، يمثل سوق الفضة لعام 2025 كلاً من الفرص والمخاطر.
- المدى القصير: راقب التقلبات حول الأحداث الكلية الرئيسية مثل خطابات الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم الأمريكية. يمكن أن تتبع المسيرات السريعة تصحيحات سريعة.
- متوسط الأجل: يشير العجز الأساسي في العرض ورغبة المستثمرين إلى مسار إيجابي، لكن حجم المركز وتوقيته يظلان في غاية الأهمية.
- على المدى الطويل: قد يؤدي الضيق الهيكلي وتباطؤ إنتاج المناجم وجاذبية الاستثمار الصناعي المزدوج إلى دعم ارتفاع متوسط الأسعار حتى عام 2026.
أدى اختراق الفضة فوق 50 دولارًا إلى وضعها مرة أخرى في قلب قصة السلع العالمية. وسواء استقر السعر فوق هذا المستوى أو تراجع في الأشهر المقبلة، فسوف يعتمد بدرجة أقل على التعدين وأكثر على مدى الثقة - أو الحذر - الذي سيجلبه المستثمرون إلى الطاولة التالية.
الرؤى الفنية لأسعار الفضة
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت الفضة تسير بشكل مكافئ مع وجود ضغط صعودي واضح على الرسم البياني اليومي - مما يشير إلى ارتفاعات أعلى محتملة. ومع ذلك، فإن الأسعار تلامس الحد العلوي لـ فرقة بولينجر، مما يشير إلى انعكاس محتمل للأسعار. يتم دعم سرد انعكاس السعر أيضًا من قبل مؤشر القوة النسبية يرتفع في عمق منطقة ذروة الشراء. إذا رأينا استنفاد أسعار الفضة وتراجعًا لاحقًا، فقد تجد الأسعار الدعم عند مستويات 46.41 دولارًا و 36.91 دولارًا.
متداولو المشتقات: اغتنام الفرص في تقلبات الفضة
فتحت عودة الفضة المتفجرة إلى 50 دولارًا فرصًا جديدة لتجار Deriv الذين يسعون إلى تداول التقلبات قصيرة الأجل أو الزخم طويل الأجل.
على مشتق MT5، يمكن للمتداولين الوصول إلى الفضة (XAG/USD) مع فروق أسعار ضيقة والتعرض بالرافعة المالية، مما يسمح باستراتيجيات مرنة في جميع المجالات الفورية CFD مواقف.
- يمكن للمضاربين والمتداولين خلال اليوم استكشاف التقلبات قصيرة المدى باستخدام الرسوم البيانية المتقدمة وأدوات التداول الآلي من MT5.
- يمكن لمتداولي التأرجح والمركز استخدام المشتقات لالتقاط الزخم الاتجاهي حيث يختبر السوق النطاق من 47 دولارًا إلى 55 دولارًا.
بالإضافة إلى ذلك، داريف تريدر يوفر منصة سهلة الاستخدام لأولئك الذين يفضلون العقود المبسطة - مثل التداولات لأعلى/لأسفل على تحركات أسعار الفضة - مع نتائج محتملة واضحة ومخاطر محددة.
بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون الارتباطات، يعكس سلوك الفضة بشكل متزايد الذهب والبيتكوين، مما يوفر فرصًا للتحوط وتنويعًا عبر الأسواق للمحافظ متعددة الأصول داخل نظام Deriv البيئي.
استخدام Deriv حاسبة التداول يمكن أن تساعد المتداولين على إدارة المخاطر بفعالية خلال ارتفاع الفضة التقلب، خاصة عند تداول الأدوات ذات الرافعة المالية.
أرقام الأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
