美股迎来决定性“七巨头”财报周

随着第四季度财报季加速推进，美股进入关键阶段。本周将有超过300家公司公布业绩，其中包括“七巨头”中的四家成员。Microsoft、Meta、Tesla 和 Apple 共同占据了 S&P 500 盈利能力的重要份额，然而过去一年该集团的表现却落后于大盘，仅上涨8.9%，而其他板块涨幅更为强劲。

这种表现不佳让投资者更加关注本周财报。在人工智能支出、利润率和业绩指引备受关注的背景下，这一财报周不仅可能影响短期股价波动，还可能决定美股走势直至2026年。

是什么推动了“七巨头”财报的关注度？

本周财报之所以备受关注，源于一个简单的现实：超大市值科技公司仍是美股盈利增长的主要引擎。分析师预计，“七巨头”第四季度利润将同比增长16.9%，营收增长16.6%，远超大多数其他板块。这种高度集中使得市场在预期落空时更为脆弱。

AI 支出是讨论的核心。Microsoft 和 Meta 已在基础设施、数据中心和模型开发上投入数百亿美元，坚信规模将带来长期主导地位。相比之下，Apple 在明确 AI 路线图方面显得较为缓慢，这让担心其竞争力的投资者感到不安。Tesla 面临的挑战则不同，需要在 AI 乐观情绪与利润率压力及在更具竞争力的电动车市场中交付增长之间取得平衡。

重要性何在

对于美股而言，这些财报不仅仅是单个公司的成绩单。科技股在 S&P 500 市值中占据历史高位，这意味着即使是温和的业绩失望也可能影响整个指数。正如一位高级股票策略师对路透社所说：“当超大市值公司业绩不及预期时，多元化带来的保护作用比投资者想象的要小。”

估值提升了风险。“七巨头”目前的远期市盈率较大盘溢价26%，虽低于五年中值43%，但仍处于高位。

投资者实际上是在为持续增长买单，而不仅仅是单季亮眼表现。

对美股及市场情绪的影响

短期市场走向或许更取决于业绩指引，而非表面上的业绩超预期。Apple 预计每股收益为2.65美元，营收为1375亿美元，均同比增长逾10%，且预期持续上调。

Microsoft 的前景则更为强劲，预计盈利增长将超过20%，受益于云计算和企业需求。

Meta 的故事则更为脆弱。尽管营收增长预期超过20%，但盈利增长仅预计为1.6%，反映出其在 AI 上的重投入。该股在去年10月财报后大幅下跌，提醒投资者市场情绪对成本控制和前瞻性指引的敏感度已大幅提升。

专家展望

展望未来，分析师预计只要业绩指引确认 AI 支出将转化为营收加速而非利润率下滑，盈利预期修正将继续支撑市场。Zacks 数据显示，自2025年中以来，该集团的整体盈利预期持续上升，这一趋势此前曾推动市场反弹。

不确定性依然高企。除了财报，投资者还将关注Federal Reserve 主席 Jerome Powell 在周三政策会议后的讲话，尽管预计不会降息。任何关于未来宽松时机的信号，或关于 Fed 独立性的评论，都可能加剧围绕财报反应已然升温的波动性。

核心观点

本周财报或将定义美股下一阶段走势，“七巨头”在高估值下迎来更高预期。AI 投资、利润率和前瞻性指引如今比单纯的业绩超预期更为重要。在货币政策不确定性持续的背景下，市场依然处于微妙平衡。投资者应密切关注业绩指引，因为这可能影响股市走向远超本季度。