ABD hisseleri, belirleyici Magnificent 7 bilanço haftasına hazırlanıyor

ABD hisseleri, Q4 bilanço sezonunun hızlanmasıyla kritik bir döneme giriyor; bu hafta aralarında Magnificent 7'nin dört üyesinin de bulunduğu 300'den fazla şirket rapor açıklayacak. Microsoft, Meta, Tesla ve Apple birlikte S&P 500'ün kazanç gücünün önemli bir bölümünü temsil ediyor, ancak bu grup son bir yılda daha geniş endeksin gerisinde kaldı ve yalnızca %8,9 yükseldi; diğer alanlarda ise daha güçlü artışlar görüldü.

Bu düşük performans, yatırımcıların odağını daha da keskinleştirdi. Yapay zeka harcamaları, marjlar ve öngörüler artık mercek altındayken, bu bilanço haftası yalnızca kısa vadeli fiyat hareketlerini değil, ABD hisselerinin 2026'ya kadar olan yönünü de şekillendirebilir.

Magnificent 7 bilanço odağını ne tetikliyor?

Bu bilanço haftasındaki yoğunluğun temelinde basit bir gerçek yatıyor: mega-cap teknoloji, ABD kazanç büyümesinin ana motoru olmaya devam ediyor. Analistler, Magnificent 7'nin Q4 kârlarının yıllık bazda %16,9 artmasını, gelirlerinin ise %16,6 büyümesini bekliyor; bu oranlar diğer sektörlerin çoğunu açık ara geride bırakıyor. Bu yoğunlaşma, beklentilerden sapma olursa piyasayı savunmasız bırakıyor.

Yapay zeka harcamaları tartışmanın merkezinde yer alıyor. Microsoft ve Meta, uzun vadeli hakimiyetin ölçekle sağlanacağına inanarak altyapı, veri merkezleri ve model geliştirmeye on milyarlarca dolar harcadı. Buna karşılık Apple, net bir yapay zeka yol haritası ortaya koymakta daha yavaş davrandı ve bu durum rekabet avantajı konusunda endişeli olan yatırımcıları huzursuz etti. Tesla'nın ise farklı bir zorluğu var: daha rekabetçi bir elektrikli araç ortamında, yapay zeka iyimserliği ile marjlar ve teslimat büyümesi üzerindeki baskı arasında denge kurmak zorunda.

Neden önemli?

ABD hisseleri için bu bilanço raporları, yalnızca bireysel şirket karnelerinden fazlasını ifade ediyor. Teknoloji hisseleri, S&P 500 piyasa değerinin tarihsel olarak yüksek bir payını oluşturuyor; bu da, mütevazı hayal kırıklıklarının bile endeksler genelinde dalgalanma yaratabileceği anlamına geliyor. Bir üst düzey hisse senedi stratejistinin Reuters'a söylediği gibi: “Mega-cap'ler hedefi tutturamadığında, çeşitlendirme yatırımcıların sandığı kadar koruma sağlamaz.”

Değerlemeler ise riskleri artırıyor. Magnificent 7, ileriye dönük kazançlar bazında şu anda daha geniş piyasaya göre %26 primle işlem görüyor; bu oran beş yıllık medyan olan %43'ün altında, ancak hâlâ yüksek.

Yatırımcılar, yalnızca sağlam çeyrekler için değil, sürdürülebilir büyüme için ödeme yapıyor.

ABD hisseleri ve piyasa hissiyatına etkisi

Kısa vadeli piyasa yönü, manşet kazançlardan çok öngörülere bağlı olabilir. Apple'ın, yıllık bazda %10'dan fazla artışla, hisse başına 2,65 dolar kâr ve 137,5 milyar dolar gelir açıklaması bekleniyor; tahminler yukarı yönlü seyrediyor. 

Microsoft'un görünümü ise daha da güçlü; bulut ve kurumsal talebin desteğiyle, öngörülen kâr büyümesi %20'yi aşıyor.

Meta ise daha kırılgan bir tablo sunuyor. %20'nin üzerinde güçlü gelir artışı beklentisine rağmen, kâr büyümesinin yalnızca %1,6 olması öngörülüyor; bu da yoğun yapay zeka yatırımlarını yansıtıyor. Hisse, Ekim ayındaki son raporun ardından sert düştü ve yatırımcılara, maliyet disiplini ve ileriye dönük mesajlara karşı piyasa hassasiyetinin ne kadar arttığını hatırlattı.

Uzman görüşü

İleriye bakıldığında, analistler, öngörüler yapay zeka harcamalarının marj erozyonu yerine gelir artışına dönüşeceğini doğruladığı sürece, kâr revizyonlarının destekleyici kalmasını bekliyor. Zacks verileri, grubun toplam kâr tahminlerinin 2025 ortasından bu yana istikrarlı şekilde yükseldiğini gösteriyor; bu da geçmişte piyasa rallilerini destekleyen bir modeldi.

Belirsizlik ise yüksek seyrediyor. Bilanço raporlarının yanı sıra, yatırımcılar Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günkü politika toplantısı sonrası yapacağı açıklamaları da dikkatle takip edecek; her ne kadar bir faiz indirimi beklenmese de. Gelecekteki gevşemenin zamanlamasına dair herhangi bir sinyal veya Fed'in bağımsızlığına ilişkin yorumlar, bilanço tepkileri etrafında zaten oluşan oynaklığı artırabilir.

Öne çıkan mesaj

Bu bilanço haftası, Magnificent 7'nin yükselen beklentiler ve yüksek değerlemelerle karşı karşıya kalmasıyla, ABD hisseleri için bir sonraki aşamayı tanımlayabilir. Yapay zeka yatırımları, marjlar ve ileriye dönük öngörüler artık yalnızca kâr beklentilerini aşmaktan daha önemli. Parasal politika belirsizliği sürerken, piyasalar hassas bir dengede kalıyor. Yatırımcılar, öngörüleri yakından izlemeli; çünkü bu, hisse senedi yönünü bu çeyreğin çok ötesine taşıyabilir.