Tại sao Bitcoin không thể giữ mốc $90K trong khi Vàng và Dầu tăng vọt

Bitcoin đã nhiều lần lấy lại mốc $90.000 trong năm nay, nhưng mỗi lần đều nhanh chóng suy yếu. Trong khi đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới gặp khó khăn trong việc tạo đà tăng, các giao dịch vĩ mô truyền thống lại thu hút sự chú ý. Vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục mới trên $5.500/ounce, trong khi giá dầu cũng leo lên mức mạnh nhất kể từ tháng 9, làm thay đổi kỳ vọng lạm phát và hành vi của nhà đầu tư.

Sự tương phản là rất rõ rệt. Bitcoin, thường được quảng bá như một hàng rào chống lại bất ổn tiền tệ, hiện đang giao dịch thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh tháng 10 là $126.000, ngay cả khi hàng hóa tăng mạnh. Để hiểu tại sao bitcoin không thể giữ mốc $90.000, cần nhìn xa hơn các câu chuyện về tiền điện tử và xem xét các lực lượng vĩ mô đang chi phối thị trường toàn cầu hiện nay.

Điều gì đang khiến Bitcoin suy yếu?

Trọng tâm của sự khó khăn của bitcoin là sự thay đổi trong kỳ vọng tiền tệ. Federal Reserve đã giữ nguyên lãi suất trong tuần này, duy trì ở mức 3,5%–3,75% và phát tín hiệu rằng họ muốn có bằng chứng rõ ràng hơn về việc lạm phát hạ nhiệt trước khi cắt giảm tiếp. Dù quyết định này đã được dự đoán rộng rãi, nhưng giọng điệu lại rất quan trọng. Nó đã làm giảm hy vọng về việc nới lỏng thanh khoản nhanh chóng và giúp ổn định đồng đô la Mỹ sau nhiều ngày biến động.

Đồng đô la mạnh hơn đã làm giảm một trong những động lực gần đây của bitcoin. Trước đó, các đợt suy yếu của đồng đô la đã hỗ trợ tài sản rủi ro, nhưng khi chỉ số đô la ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 11, dòng vốn lại quay về các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị an toàn hơn. Bitcoin đã chạm mốc $90.000 trong phiên giao dịch thứ Tư nhưng không thu hút được lực mua bền vững, nhanh chóng giảm trở lại khi các nhà giao dịch vĩ mô chuyển hướng sang nơi khác.

Tại sao Vàng và Dầu lại thắng thế trong cuộc chiến dòng vốn

Đà tăng của vàng là không ngừng nghỉ. Giá đã tăng hơn 60% trong năm qua và tiếp tục kéo dài sang năm 2026, được thúc đẩy bởi niềm tin suy giảm vào tiền pháp định, rủi ro địa chính trị và lo ngại về sự độc lập của ngân hàng trung ương. 

Ngay cả Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, cũng đã tăng tỷ trọng nắm giữ, sở hữu khoảng 130 tấn vàng vật chất và có kế hoạch phân bổ tới 15% danh mục vào vàng miếng.

Dầu càng tạo thêm áp lực. Dầu thô West Texas Intermediate đã tăng khoảng 12% trong tháng này lên trên $64/thùng, trong khi Brent cũng đi theo xu hướng tương tự. Giá năng lượng tăng trực tiếp đẩy lạm phát lên cao, làm tăng chi phí vận chuyển, sản xuất và hàng tiêu dùng. Động lực này khiến triển vọng cắt giảm lãi suất trở nên phức tạp và làm suy yếu các tài sản như bitcoin vốn hưởng lợi từ điều kiện tài chính nới lỏng.

Tại sao điều này quan trọng với Bitcoin

Việc bitcoin không thể theo kịp vàng phơi bày một thực tế khó chịu. Dù được mệnh danh là “vàng kỹ thuật số”, tài sản này vẫn giao dịch giống một công cụ rủi ro beta cao hơn là một hàng rào phòng thủ. Khi lo ngại lạm phát tăng, nhà đầu tư chọn vàng miếng. Khi đồng đô la mạnh lên, bitcoin lại rút lui.

David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cho biết bitcoin cần phải vượt qua và giữ vững trên $90.000 để thu hút lực mua mới. “Điều đó sẽ khiến $100.000 trở thành mục tiêu tăng giá tiếp theo,” ông nói, đồng thời cảnh báo rằng nếu không có lực hỗ trợ mạnh hơn, việc giảm trở lại dưới $85.000 là hoàn toàn có thể xảy ra. Hiện tại, niềm tin vẫn còn mong manh.

Tác động đến thị trường crypto rộng lớn hơn

Việc thiếu động lực đã ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường crypto. Ether đã giảm về gần $2.950, trong khi Solana, XRP và Dogecoin đều ghi nhận mức giảm sâu hơn trong ngày. Crypto liên tục tụt hậu so với hàng hóa và cổ phiếu, ngay cả trong những giai đoạn đồng đô la suy yếu hồi đầu tháng này.

Sự phân hóa này củng cố quan điểm rằng crypto vẫn bị đứng ngoài lề trong bối cảnh thị trường hiện tại. Khi kim loại và năng lượng chi phối dòng vốn giao dịch toàn cầu, bitcoin gặp khó trong việc xây dựng câu chuyện riêng. Các nhà giao dịch ngày càng xem bitcoin phản ứng với các tín hiệu vĩ mô bên ngoài thay vì tự dẫn dắt xu hướng.

Nhận định chuyên gia

Các nhà phân tích cho rằng bước đi quyết định tiếp theo của bitcoin phụ thuộc ít vào các câu chuyện chấp nhận nội bộ mà nhiều vào các biến động vĩ mô. Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường trưởng tại FxPro, lưu ý rằng các đợt tăng giá trước đây trùng với thời điểm đồng đô la giảm mạnh. Tuy nhiên lần này, vàng và bạc đã chiếm phần lớn lợi thế từ sự suy yếu gần đây của tiền tệ.

Về mặt kỹ thuật, bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy. Kháng cự quanh vùng $89.000–$90.000 được củng cố bởi đường trung bình động 50 ngày, trong khi hỗ trợ gần $85.000 đến nay vẫn giữ vững. Cho đến khi áp lực lạm phát giảm bớt, giá dầu hạ nhiệt hoặc Fed phát tín hiệu nới lỏng trở lại, bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục đi ngang thay vì quay lại xu hướng tăng mạnh.

Điểm mấu chốt

Việc bitcoin không giữ được mốc $90.000 không phải là câu chuyện riêng của crypto mà là vấn đề vĩ mô. Khi vàng và dầu tăng vọt, rủi ro lạm phát gia tăng và Fed vẫn thận trọng, dòng vốn đã rời khỏi các tài sản đầu cơ. Cho đến khi những áp lực này giảm bớt, bitcoin có thể sẽ tiếp tục bị mắc kẹt trong vùng tích lũy. Động thái lớn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, giá năng lượng và sự thay đổi kỳ vọng của ngân hàng trung ương.

Phân tích kỹ thuật Bitcoin

Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy sau đợt điều chỉnh từ đỉnh, với giá giao dịch gần nửa dưới của vùng dao động gần đây và giữ trên khu vực $84.700. Bollinger Bands đã thu hẹp so với giai đoạn mở rộng trước đó, cho thấy biến động giảm và đà xu hướng chậm lại. 

Các chỉ báo động lượng cho thấy xu hướng yếu đi, với RSI giảm xuống dưới đường trung bình, phản ánh đà tăng yếu đi sau nỗ lực phục hồi ngắn hạn. Sức mạnh xu hướng vẫn ở mức cao, thể hiện qua chỉ số ADX cao, dù các chỉ báo hướng cho thấy xu hướng đã mất đà. Về mặt cấu trúc, giá tiếp tục dao động dưới các vùng kháng cự cũ quanh $107.000 và $114.000, cho thấy môi trường thị trường đặc trưng bởi sự tích lũy thay vì khám phá giá chủ động.