为什么比特币无法守住9万美元，而黄金和原油却飙升

比特币今年已经不止一次重回9万美元关口，但每次尝试都迅速回落。在全球最大加密货币难以积聚动能之际，传统宏观交易却成为市场焦点。黄金已飙升至每盎司5500美元以上的历史新高，而原油价格也攀升至自去年九月以来的最高水平，重塑了通胀预期和投资者行为。

这种对比十分鲜明。比特币常被视为对抗货币不稳定的避险工具，但目前其价格较去年十月的高点12.6万美元下跌了约30%，而大宗商品却表现强劲。要理解比特币为何无法守住9万美元，需要超越加密货币的叙事，深入分析当前主导全球市场的宏观力量。

是什么导致比特币走弱？

比特币挣扎的核心在于货币预期的转变。美国联邦储备委员会本周维持利率不变，保持在3.5%–3.75%的区间，并表示在再次降息前需要更明确的通胀降温证据。虽然这一决定早有预期，但其措辞却意义重大。美联储此举打击了市场对流动性快速宽松的希望，并在连续几天波动后帮助美元企稳。

美元的走强削弱了比特币近期的一个利好因素。此前美元走弱支撑了风险资产，但随着美元指数录得自去年十一月以来的最大单日涨幅，资金重新流向被视为更可靠的价值储存资产。比特币在周三盘中短暂触及9万美元，但未能吸引持续买盘，随着宏观交易者将注意力转向其他领域，比特币再次回落。

为什么黄金和原油赢得了资本之争

黄金的上涨势头持续不减。过去一年价格上涨超过60%，并延续至2026年，主要受对法定货币信心下降、地缘政治风险以及对央行独立性的担忧推动。

即使是全球最大稳定币发行商Tether，也增加了黄金敞口，持有约130公吨实物黄金，并计划将其投资组合的最多15%配置于黄金。

原油则带来了另一重压力。西德克萨斯中质原油本月上涨约12%，突破每桶64美元，布伦特原油也呈现类似走势。能源价格上涨直接推高通胀，提升了交通、制造和消费品等各领域的成本。这一动态使降息前景变得复杂，并削弱了比特币等受益于宽松金融环境的资产。

这对比特币意味着什么

比特币未能跟上黄金步伐，暴露了一个令人不安的现实。尽管有“数字黄金”的美誉，但比特币的交易表现更像高贝塔风险资产，而非防御性避险工具。当通胀担忧上升时，投资者选择了黄金；当美元走强时，比特币则回落。

Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，比特币需要有效突破并站稳9万美元，才能吸引新的买盘。“这将意味着10万美元成为下一个看涨目标，”他表示，并警告称如果缺乏更强支撑，比特币回落至8.5万美元下方的可能性依然存在。目前，市场信心依然脆弱。

对更广泛加密市场的影响

动能的缺失拖累了整个加密货币市场。以太币回落至2950美元附近，而Solana、XRP和Dogecoin盘中跌幅更大。即便在本月早些时候美元走软期间，加密货币依然持续落后于大宗商品和股票。

这种分化进一步强化了加密货币在当前市场格局中被边缘化的观点。随着金属和能源主导全球交易流，比特币难以形成独立的市场叙事。交易者越来越认为比特币是在被动响应外部宏观信号，而非主导自身趋势。

专家展望

分析师表示，比特币下一步的关键走势更多取决于宏观变化，而非内部采用故事。FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出，过去的反弹往往与美元大幅走弱同时发生。然而这一次，黄金和白银从近期货币走弱中获得了大部分上涨空间。

从技术面看，比特币仍处于盘整阶段。8.9万至9万美元附近的阻力由50日均线强化，而8.5万美元附近的支撑目前尚未失守。在通胀压力缓解、油价回落或美联储释放新的宽松信号之前，比特币很可能继续区间震荡，而非重启强劲升势。

核心观点

比特币未能守住9万美元并非加密货币自身的问题，而是宏观环境使然。随着黄金和原油飙升、通胀风险上升以及美联储保持谨慎，资金流出投机性资产。在这些压力缓解之前，比特币很可能继续陷于盘整。下一轮大行情将取决于通胀数据、能源价格以及央行预期的变化。

比特币技术面展望

比特币在此前自高点回调后，仍处于盘整阶段，价格交投于近期区间的下半部，并守在84,700美元上方。布林带较此前扩张期已收窄，显示波动性下降，方向动能减弱。

动能指标显示走势趋软，RSI跌破中线，反映出短暂反弹后上行动能减弱。趋势强度依然较高，从ADX高位可见，但方向性指标显示趋势动能已减弱。从结构上看，价格仍在10.7万美元和11.4万美元前阻力区下方震荡，表明市场环境以盘整为主，而非主动价格发现。