2025-yil hisoboti: Bitcoin, oltin va kumush bo'yicha eng yirik prognozlar

Har bir bozor sikli o'z payg'ambarlarini yetishtirib chiqaradi.

Ba'zilar erta bong uradilar. Ba'zilar to'lqinni oxirigacha tutib turadilar. Boshqalar esa bozor noto'g'ri ekanligiga ishonib, o'z fikrlarida qat'iy turadilar – to bozor ularning xato ekanligini isbotlamagunicha.

Ortga nazar tashlasak, 2025-yil qat'iy ishonchga boy bo'ldi. Bitcoin psixologik to'siqlarni yorib o'tdi. Oltin rekordlar kitobini qayta yozdi. Kumush nihoyat ikkinchi darajali bo'lishni to'xtatdi. Va bu yo'l davomida tahlilchilar, iqtisodchilar, fond menejerlari va Twitter donishmandlari keyingi voqealar bo'yicha o'z obro'larini garovga qo'ydilar.

Bu g'alaba marshi yoki tanqid yomg'iri emas. Bu narrativni shakllantirgan ovozlar, o'zini oqlagan prognozlar va reallik yuzaga chiqqanda qiyinchilikka uchragan fikrlarga ochiq nazar tashlashdir.

Bitcoin: buyuk bo'linish kengaydi

Eugene Fama – intellektual jihatdan izchil, bozorga qarshi

Agar bu yil Bitcoinning bosh skeptigi bo'lgan bo'lsa, u Eugene Fama edi.

Bitcoin trillion dollarlik klubga kirishidan ancha oldin, Nobel mukofoti sovrindori bo'lgan iqtisodchi o'z hukmini chiqarib bo'lgan edi. Siklning boshidagi suhbatlarda Fama Bitcoin pulning asosiy qoidalarini buzishini, barqaror qiymatga ega emasligini, ichki tayanch yo'qligini va uzoq muddatda omon qolish uchun sabab yo'qligini ta'kidlagan edi.

U ko'pchilikdan ko'ra uzoqroqqa borib, Bitcoinga o'n yil ichida qadrsizlanish ehtimolini “100% ga yaqin” deb baholadi.

2025-yil nuqtai nazaridan qaraganda, bozor shunchaki rozi bo'lmagani yo'q – u uni bosib o'tdi.

Bitcoin 100 000 dollardan oshib ketdi, institutsional qabul qilish tezlashdi, spot ETFlar kirish imkoniyatlarini qayta ko'rib chiqdi va regulyatorlar – bir vaqtlar ekzistensial tahdid sifatida ko'rilganlar – to'siqlar o'rniga qizil gilamlar to'shashni boshladilar.

Va shunga qaramay, Fama bozorlar odatda nazarda tutadigan ma'noda haqiqatan ham “noto'g'ri” emas edi.

Uning tanqidi narx haqida emas, balki pulning ta'rifi haqida edi. Agar Bitcoin omon qolsa, deb ta'kidladi u, unda monetar nazariya u bilan birga o'zgarishi kerak. Shu ma'noda, 2025-yil Famani inkor etmadi. U shunchaki u muqarrar deb hisoblaydigan hisob-kitobni kechiktirdi.

Bozor kapital bilan ovoz berdi. Nazariya esa hal etilmasdan qoldi.

Tom Lee – momentum, vaqtni to'g'ri tanlash va ishonch taqdirlandi

Agar Fama akademik qarshilikni ifodalagan bo'lsa, Tom Lee bozor instinktini namoyon etdi.

Lee S&P 500 ning qayta tiklanishini deyarli aniq bashorat qilib, ishonch qozongan edi. U bu ishonchni Bitcoinga qaratib, 100 000 dollarni asosiy ssenariy sifatida prognoz qilganida, ko'pchilik buni ETF shov-shuvi deb rad etdi.

Ular bunday qilmasliklari kerak edi.

2025-yil avgustiga kelib, Bitcoin nafaqat bu darajadan o'tdi, balki uni ushlab turdi. Leening tezisi shafqatsizlarcha oddiy va ortga nazar tashlaganda, shafqatsizlarcha samarali edi:

• ETFlar shlyuzlarni ochdi
  
• Halvingdan keyin taklif qisqardi
  
• Stavkalar pasaydi va tavakkalchilik ishtahasi oshdi
  

Lee hatto o'zgaruvchanlik (volatility) kuchsiz qo'llarni chiqarib yuborishi haqida ogohlantirib, har qanday barqaror o'sishdan oldin keskin pasayishlar ehtimolini ta'kidladi. Bu nozik jihat muhim edi. Bitcoin haqiqatan ham tebrandi. Ishonch taqdirlandi. Ikkilanish jazolandi.

Jasur prognozlarga to'la yilda Leening prognozi ajralib turdi, chunki bozor aynan uning tizimi taklif qilganidek harakat qildi.

Jon Glover va texnik tahlilchilar – vaqtni to'g'ri tanlashda haq, yakuniylikda erta

Keyin esa texnik tahlilchilar bor edi.

Ledn vakili Jon Glover, Elliott to'lqin nazariyasiga tayanib, Bitcoinning 125 000 dollarga ko'tarilishini hayratlanarli aniqlik bilan bashorat qildi – aynan boshqa joylarda kayfiyat tebranishni boshlagan paytda. Bu prognoz o'zini oqladi.

Bahsli bo'lgan joyi uning davomi edi.

Pasayishdan keyin buqa bozorini “tugadi” deb e'lon qilish hal qiluvchi tuyuldi – ehtimol, haddan tashqari hal qiluvchi. 

Ha, Bitcoin tuzatish kiritdi. Ha, o'zgaruvchanlik qaytdi. Ammo kengroq qabul qilish tendentsiyalari, ETF oqimlari va tartibga solish shamollari narx bilan birga qulashni rad etdi.

2025-yil treyderlarga eski saboqni eslatdi: sikllar egiladi, ammo narrativlar har doim ham sinmaydi.

Oltin: pichirlashni to'xtatgan sokin g'olib

Oltin 2025-yilga allaqachon kuchli bo'lib kirdi. U yilni inkor etib bo'lmas darajada yakunladi.

Maria Smirnova va Rick Rule kabi ovozlar yillar davomida oltinning o'sishi spekulyativ emas, balki strukturaviy ekanligini ta'kidlab kelishdi. Markaziy banklar sarlavhalarni sotib olmayotgan edi; ular sug'urta sotib olayotgan edi. Sharqiy talab o'tkinchi emas edi; bu madaniy fenomen edi. Va fiat pulning yemirilishi nazariy emas – bu hayotiy tajriba edi.

Oltin 3 000 dollardan oshib, o'sishda davom etganda, ishonchsizlik yo'qoldi.

Muhimi, oltinni faqat inqirozdan himoya vositasi sifatida ta'riflagan tahlilchilar kengroq o'zgarishni o'tkazib yuborishdi. Bu vahima xaridi emas edi. Bu balansni boshqarish edi – suveren davlatlardan tortib uy xo'jaliklarigacha.

Rick Rulening ochiq arifmetikasi ortga nazar tashlaganda eng qattiq ta'sir qildi: inflyatsiya daromadlilikdan jimgina o'tib ketganda, faqat qog'ozga egalik qilish kafolatlangan yo'qotishga aylanadi. Oltin dollarni “almashtirishi” shart emas edi. U shunchaki global portfellardagi tarixiy ulushini qaytarib olishi kerak edi.

Bu qaytish joriy yilda jiddiy ravishda boshlandi.

Konchilar ortda qoldi, keyin esa yetib oldi

Skeptiklar boshida oltin aksiyalarini masxara qilishdi. Agar oltin rekord darajada bo'lsa, nega konchilar portlamayapti?

Javob, Rule o'sha paytda ta'kidlaganidek, oddiy edi: markaziy banklar konchilik aksiyalarini emas, balki quyma oltinni sotib oladilar.

Ammo marjalar barqarorlashib, intizom yaxshilanib va erkin pul oqimi oshgani sayin, uzilish yopila boshladi. Yilning ikkinchi yarmiga kelib, qayta baholash boshlandi – jimgina, uslubiy ravishda, o'tmishdagi sikllarning maniyasisiz.

Sarlavhalarni kutganlar harakatni o'tkazib yuborishdi.

Kumush: abadiy “underdog”dan istar-istamas yulduzga

Kumush yillar davomida tushuntirish rejimida qolib ketdi. Sanoat metalli. Monetar metall. Oltin emas. Mis ham emas.

2025-yilda u nihoyat uzr so'rashni to'xtatdi.

Citigroup kabi banklar prognozlarni agressiv ravishda oshirib, kumush oltindan o'zib ketishini aytishdi – va mantiq to'g'ri bo'lib chiqdi. Investitsion talab oshdi. ETF zaxiralari ko'tarildi. Quyosh energiyasi va elektrlashtirish hisobiga sanoat iste'moli sekinlashishni rad etdi.

Oltin-kumush nisbati keskin qisqardi, xuddi tahlilchilar kapital quyi oqimga o'tganda sodir bo'lishini aytganidek.

Smirnova kabi faxriylar uzoq vaqtdan beri kumush buqa bozorlari o'zlarini e'lon qilmasligini – ular tezlashishini ta'kidlab kelishgan. Bu naqsh yana paydo bo'ldi. Avvaliga sekin. Keyin to'satdan.

Hali ham mukammal taklif narrativini kutayotganlar asosiy nuqtani o'tkazib yuborishdi. Kumushga taqchillik sarlavhalari kerak emas edi. Unga barqaror talab kerak edi – va u bunga erishdi.

Asosiy xulosa

Agar 2025-yil bozorlarga biror narsani o'rgatgan bo'lsa, u quyidagilar edi:

• Narx konsensusni kutmaydi
  
• Narrativlar kapital oqimlariga qaraganda tezroq eskiradi
  
• Erta harakat qilish faqat haq bo'lib chiqquncha to'lov qobiliyatini saqlab qolsangizgina foydalidir
  

Ba'zi ovozlar narx orqali oqlandi. Boshqalar printsip orqali. Ba'zilar esa shunchaki vaqtni to'g'ri tanlash orqali.

Va ehtimol, yilning haqiqiy sabog'i kim haq yoki nohaq ekanligi haqida emas, balki bozorlar ishonchni faqat moslashuvchanlik bilan birlashtirilganda taqdirlashi haqida edi.

Bitcoin, oltin va kumush keyingi bobga o'tar ekan, bir narsa aniq:

• Keyingi yil yakunida ham xuddi shuncha ishonchli ovozlar bo'ladi.
• Bozor – yana bir bor – qaysi birlarini tinglashni hal qiladi.