২০২৫ স্কোরকার্ড: বিটকয়েন, স্বর্ণ ও রূপার সবচেয়ে বড় পূর্বাভাস
প্রত্যেক বাজার চক্রই তার নবী তৈরি করে।
কেউ কেউ আগেভাগে সতর্কবার্তা দেয়। কেউ কেউ পুরোটা পথ তরঙ্গের সাথে এগিয়ে চলে। আবার কেউ কেউ দৃঢ়ভাবে বিশ্বাস করে বাজার ভুল—যতক্ষণ না বাজার তাদের ভুল প্রমাণ করে।
পেছনে তাকালে, ২০২৫ সালে দৃঢ় বিশ্বাসের কোনো ঘাটতি ছিল না। বিটকয়েন মনস্তাত্ত্বিক সীমা ভেঙে এগিয়ে গেছে। স্বর্ণ নতুন রেকর্ড গড়েছে। রূপা অবশেষে দ্বিতীয় সারির ভূমিকায় থেমে থাকেনি। আর এই পুরো যাত্রায় বিশ্লেষক, অর্থনীতিবিদ, ফান্ড ম্যানেজার ও Twitter-এর জ্ঞানীরা পরবর্তী কী হবে তা নিয়ে নিজেদের সুনাম বাজি রেখেছিলেন।
এটি কোনো বিজয় উদযাপন নয়—বা কাউকে দোষারোপও নয়। এটি নিরপেক্ষভাবে দেখা, কারা গল্পের ধারা গড়ে দিয়েছে, কোন পূর্বাভাস সময়ের সাথে টিকে গেছে, আর কোনগুলো বাস্তবতার মুখে টিকতে পারেনি, তার বিশ্লেষণ।
বিটকয়েন: বিভাজন আরও গভীর হয়েছে
ইউজিন ফামা - বুদ্ধিবৃত্তিকভাবে ধারাবাহিক, বাজারের বিরুদ্ধে
এই বছর বিটকয়েনের প্রধান সংশয়বাদী হিসেবে যদি কাউকে চিহ্নিত করা হয়, তবে সেটা ইউজিন ফামা।
বিটকয়েন ট্রিলিয়ন ডলারের ক্লাবে ওঠার অনেক আগেই, নোবেলজয়ী এই অর্থনীতিবিদ তার রায় দিয়ে দিয়েছিলেন। চক্রের আগের দিকে আলোচনায়, ফামা যুক্তি দিয়েছিলেন বিটকয়েন অর্থের মৌলিক নিয়ম ভঙ্গ করছে—কোনো স্থিতিশীল মূল্য নেই, কোনো অন্তর্নিহিত ভিত্তি নেই, দীর্ঘমেয়াদে টিকে থাকার কোনো কারণ নেই।
তিনি অধিকাংশের চেয়ে আরও এগিয়ে গিয়ে বিটকয়েনকে “প্রায় ১০০% সম্ভাবনা” দিয়েছিলেন যে এটি এক দশকের মধ্যে মূল্যহীন হয়ে যাবে।
২০২৫ সালের দৃষ্টিকোণ থেকে, বাজার শুধু দ্বিমত পোষণ করেনি—বরং তাকে পেছনে ফেলে এগিয়ে গেছে।
বিটকয়েন $১০০,০০০-এর ওপরে উঠে গেছে, প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ বেড়েছে, স্পট ETF-গুলো প্রবেশাধিকার বদলে দিয়েছে, আর নিয়ন্ত্রকরা—যাদের একসময় অস্তিত্বের হুমকি মনে করা হতো—তারা বাধার বদলে স্বাগত জানাতে শুরু করেছে।
তবুও, ফামা আসলে “ভুল” ছিলেন না, বাজারের প্রচলিত অর্থে।
তার সমালোচনা ছিল দামের বিষয়ে নয়—বরং অর্থের সংজ্ঞা নিয়ে। তিনি যুক্তি দিয়েছিলেন, বিটকয়েন টিকে থাকলে, অর্থনৈতিক তত্ত্বকেই পরিবর্তন করতে হবে। সেই অর্থে, ২০২৫ ফামাকে ভুল প্রমাণ করেনি। বরং, তিনি যে হিসাবের মুখোমুখি হওয়াকে অনিবার্য মনে করেন, সেটি শুধু পিছিয়ে দিয়েছে।
বাজার পুঁজি দিয়ে ভোট দিয়েছে। তত্ত্ব এখনো অমীমাংসিত।
টম লি - গতি, সময়জ্ঞান ও দৃঢ় বিশ্বাসের পুরস্কার
যেখানে ফামা ছিলেন একাডেমিক প্রতিরোধের প্রতীক, টম লি ছিলেন বাজারের প্রবৃত্তির প্রতিচ্ছবি।
লি ইতিমধ্যেই S&P 500-এর পুনরুদ্ধার প্রায় নিখুঁতভাবে পূর্বাভাস দিয়ে বিশ্বাসযোগ্যতা অর্জন করেছিলেন। যখন তিনি সেই আত্মবিশ্বাস বিটকয়েনের দিকে ঘুরিয়ে $১০০,০০০-কে ভিত্তি ধরে পূর্বাভাস দিলেন—অনেকে এটিকে ETF-সংক্রান্ত বাড়াবাড়ি বলে উড়িয়ে দিয়েছিল।
তাদের উচিত ছিল না।
২০২৫ সালের আগস্টে, বিটকয়েন শুধু সেই স্তর অতিক্রম করেনি, বরং ধরে রেখেছে। লির যুক্তি ছিল নির্মমভাবে সহজ এবং, পরে দেখা গেছে, নির্মমভাবে কার্যকর:
- ETF-গুলো প্রবাহের দরজা খুলে দিয়েছে
- হালভিংয়ের পর সরবরাহ কমেছে
- হার কমেছে, ঝুঁকির প্রবণতা বেড়েছে
লি এমনকি সতর্ক করেছিলেন যে ভোলাটিলিটি দুর্বলদের ঝেড়ে ফেলবে—দীর্ঘমেয়াদি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার আগে তীব্র পতনের সম্ভাবনা রয়েছে বলে ইঙ্গিত দিয়েছিলেন। এই সূক্ষ্মতা গুরুত্বপূর্ণ ছিল। বিটকয়েন টলেছিল। দৃঢ় বিশ্বাস পুরস্কৃত হয়েছে। দ্বিধা শাস্তি পেয়েছে।
একটি সাহসী পূর্বাভাসে ভরা বছরে, লির পূর্বাভাস আলাদা ছিল কারণ বাজার ঠিক তার কাঠামো অনুযায়ী আচরণ করেছে।
জন গ্লোভার ও টেকনিশিয়ানরা - সময়জ্ঞান ঠিক, চূড়ান্ততা আগেভাগে
তারপর ছিল টেকনিশিয়ানরা।
Ledn-এর জন গ্লোভার, Elliott Wave তত্ত্বের ওপর নির্ভর করে, বিটকয়েনের $১২৫,০০০-এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দিয়েছিলেন চমৎকার নির্ভুলতায়—যখন অন্যত্র মনোভাব টলতে শুরু করেছিল। সেই পূর্বাভাস সময়ের সাথে ভালোই টিকে গেছে।
বিতর্ক শুরু হয়েছিল পরবর্তী পদক্ষেপ নিয়ে।
পুলব্যাকের পর বুল মার্কেট “শেষ” ঘোষণা করা ছিল দৃঢ়—সম্ভবত একটু বেশিই দৃঢ়।
হ্যাঁ, বিটকয়েন সংশোধন হয়েছে। হ্যাঁ, ভোলাটিলিটি ফিরে এসেছে। কিন্তু বিস্তৃত গ্রহণের ধারা, ETF-এ প্রবাহ এবং নিয়ন্ত্রক সহায়তা দামের সাথে সাথে ভেঙে পড়েনি।
২০২৫ ট্রেডারদের পুরনো একটি শিক্ষা মনে করিয়ে দিয়েছে: চক্র বাঁকতে পারে, কিন্তু গল্প সবসময় ভেঙে পড়ে না।
স্বর্ণ: নীরব বিজয়ী, আর চুপ ছিল না
স্বর্ণ ২০২৫-এ প্রবেশ করেছিল আগেই শক্তিশালী অবস্থায়। বছর শেষ করেছে অপ্রতিরোধ্যভাবে।
মারিয়া স্মিরনোভা ও রিক রুলের মতো কণ্ঠস্বর বহু বছর ধরে যুক্তি দিয়েছেন, স্বর্ণের উত্থান জল্পনা নয়—এটি কাঠামোগত। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো শিরোনাম কেনেনি; তারা বীমা কিনেছে। পূর্বের চাহিদা ক্ষণস্থায়ী নয়; এটি সাংস্কৃতিক ঘটনা। আর ফিয়াটের অবমূল্যায়ন তাত্ত্বিক নয়—এটি বাস্তব।
যখন স্বর্ণ $৩,০০০ ছাড়িয়ে আরও বাড়তে থাকে, অবিশ্বাস মিলিয়ে যায়।
গুরুত্বপূর্ণভাবে, যারা স্বর্ণকে শুধু সংকটের আশ্রয় হিসেবে দেখেছিলেন, তারা বড় পরিবর্তনটি মিস করেছেন। এটি আতঙ্কে কেনাকাটা ছিল না। এটি ছিল ব্যালান্স-শিট ব্যবস্থাপনা—রাষ্ট্র থেকে শুরু করে পরিবার পর্যন্ত।
রিক রুলের সরল গাণিতিক যুক্তি পরে সবচেয়ে বেশি গুরুত্ব পেয়েছে: যখন মুদ্রাস্ফীতি নীরবে আয়ের হারকে ছাড়িয়ে যায়, তখন শুধু কাগজপত্র ধরে রাখা মানে নিশ্চিত ক্ষতি। স্বর্ণের ডলারের জায়গা নেওয়ার দরকার ছিল না। তার দরকার ছিল শুধু বৈশ্বিক পোর্টফোলিওতে তার ঐতিহাসিক অংশ ফিরে পাওয়া।
সেই প্রত্যাবর্তন এ বছর সত্যিই শুরু হয়েছে।
খনির শেয়ার পিছিয়ে ছিল, তারপর আর ছিল না
সংশয়বাদীরা শুরুতে স্বর্ণের শেয়ার নিয়ে উপহাস করেছিল। স্বর্ণ রেকর্ড উচ্চতায় থাকলে খনির শেয়ার কেন বাড়ছে না?
উত্তর, রুল তখনই বলেছিলেন, সহজ: কেন্দ্রীয় ব্যাংক বুলিয়ন কেনে, খনির শেয়ার নয়।
কিন্তু মার্জিন স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে, শৃঙ্খলা উন্নত হয়েছে, ফ্রি ক্যাশ ফ্লো বেড়েছে, এই বিচ্ছিন্নতা কমতে শুরু করেছে। বছরের দ্বিতীয়ার্ধে, পুনর্মূল্যায়ন শুরু হয়েছে—নীরবে, পদ্ধতিগতভাবে, আগের চক্রের উন্মাদনা ছাড়াই।
যারা শিরোনামের জন্য অপেক্ষা করছিল, তারা মিস করেছে।
রূপা: চিরকালীন আন্ডারডগ থেকে অনিচ্ছুক তারকা
রূপা বহু বছর ব্যাখ্যার ফাঁদে আটকে ছিল। শিল্প ধাতু। আর্থিক ধাতু। পুরোপুরি স্বর্ণ নয়। পুরোপুরি তামা নয়।
২০২৫-এ, অবশেষে রূপা আর ক্ষমা চাওয়া বন্ধ করেছে।
Citigroup-এর মতো ব্যাংকগুলো আগ্রাসীভাবে পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, রূপাকে স্বর্ণের চেয়ে ভালো পারফর্ম করবে বলেছে—এবং যুক্তিটা টিকেছে। বিনিয়োগ চাহিদা বেড়েছে। ETF-এ ধারণ বেড়েছে। সৌর ও বিদ্যুতায়নের কারণে শিল্প খরচ কমেনি।
স্বর্ণ-রূপা অনুপাত দ্রুত সংকুচিত হয়েছে, যেমন বিশ্লেষকরা বলেছিলেন, পুঁজি নিচের দিকে ঘুরলেই তা হবে।
স্মিরনোভার মতো অভিজ্ঞরা বহুদিন ধরে বলে আসছেন, রূপার বুল মার্কেট কখনো নিজেকে ঘোষণা করে না—এটি গতি পায়। সেই ধারা আবার ফিরে এসেছে। প্রথমে ধীরে। তারপর হঠাৎ।
যারা এখনো নিখুঁত সরবরাহ কাহিনির জন্য অপেক্ষা করছিল, তারা আসল বিষয়টি মিস করেছে। রূপার দরকার ছিল না সংকটের শিরোনাম। তার দরকার ছিল স্থায়ী চাহিদা—এবং সেটি সে পেয়েছে।
মূল শিক্ষা
২০২৫ যদি বাজারকে কিছু শিখিয়ে থাকে, তবে তা হলো:
- দাম কখনোই ঐক্যমতের জন্য অপেক্ষা করে না
- গল্পের আয়ু পুঁজি প্রবাহের চেয়ে কম
- আগেভাগে থাকা তখনই কাজে আসে, যদি আপনি যথেষ্ট সময় ধরে টিকে থাকতে পারেন
কিছু কণ্ঠস্বর দামে সঠিক প্রমাণিত হয়েছে। কিছু নীতিতে। কিছু শুধু সময়জ্ঞানেই।
আর সম্ভবত বছরের আসল শিক্ষা ছিল কে ঠিক বা ভুল, সেটা নয়—বরং বাজার কেবল তখনই দৃঢ় বিশ্বাসকে পুরস্কৃত করে, যখন তার সাথে মানিয়ে নেওয়ার ক্ষমতা থাকে।
বিটকয়েন, স্বর্ণ ও রূপা যখন পরবর্তী অধ্যায়ে প্রবেশ করছে, একটি বিষয় নিশ্চিত:
- পরবর্তী বছরের শেষেও ঠিক এতটাই আত্মবিশ্বাসী কণ্ঠ থাকবে।
- বাজার আবারও ঠিক করবে—কাদের কথা শোনা হবে।
উল্লিখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের কোনো নিশ্চয়তা নয়।
