USD/JPY දෘෂ්ටිය: ජපානයේ ප්රතිපත්තිමය යුද්ධය මධ්යයේ යෙන් සිය බිම තබා ගත හැකිද?
ජපානයේ රාජ්ය මූල්ය හා මූල්ය ප්රමුඛතා ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවලට වෙනස් වන බැවින් ජපන් යෙන් සිය ස්ථාවරත්වය පවත්වා ගැනීමට වෙහෙසෙන බව වාර්තා පෙන්වා දෙයි. අගමැති සනේ ටකායිචිගේ දැවැන්ත ¥25 ට්රිලියන උත්තේජක සැලැස්මක් උද්ධමනය පිළිබඳ කනස්සල්ල නැවත අවුලුවන අතර මුදල් මත බර වී ඇති අතර අනුපාත ඉහළ නැංවීම පිළිබඳ ජපාන බැංකුවේ ප්රවේසම් ස්ථාවරය සුළු සහයෝගයක් ලබා දෙයි. එහි ප්රතිඵලය වන්නේ යෙන් මාස නවයක අවම මට්ටමකට ආසන්නව පින් කර ඇති අතර USD/JPY යුගලය ¥155 පමණ වේ.
බොහෝ දෙනා පවසන්නේ ජපානයේ ප්රතිපත්ති ටග්-ඔෆ් වෝර් යෙන් සංවිධානයට එරෙහිව තීරණාත්මකව ඇලෙන බවයි. රජය සහ මහ බැංකුව පොදු භූමිය සොයා නොගන්නේ නම්, වෙළඳුන් තවදුරටත් දුර්වලතාවයන් දැකිය හැකිය - විශේෂයෙන් ඩොලරය ඉවසිලිවන්ත නමුත් ස්ථිර ෆෙඩරල් සංචිතයක් විසින් උණුසුම් ලෙස පවතී නම්.
USD/JPY ධාවනය කරන්නේ කුමක්ද?
යෙන් හි දුර්වලතාව පැන නගින්නේ ජපානයේ නායකත්වය තුළ පුළුල් වන ප්රතිපත්තිමය භේදයකින් ය. වැටුප් සහ පාරිභෝගික ඉල්ලුම ඉහළ නැංවීම සඳහා රාජ්ය මූල්ය ව්යාප්තියට ප්රමුඛත්වය දෙමින් අගමැති ටකායිචිගේ පරිපාලනය අබෙනොමික්ස් පන්නයේ උත්තේජක පණගැන්වී තිබේ.
ණය නිකුතුව ඉහළ යාම සහ වසර 40 ක ජපන් රජයේ බැඳුම්කර ඵලදායී වාර්තාගත මට්ටමකට යැවීම පිළිබඳ කනස්සල්ල ඇති කරමින් නීති සම්පාදකයින් ¥25 ට්රිලියන ඉක්මවන පරිපූරක අයවැයක් යෝජනා කර ඇත.
මේ අතර ජපාන බැංකුව (BoJ) දේශපාලන පීඩනය සහ සාර්ව ආර්ථික අවවාද අතර හසු වී ඇත. දැනට 2.9% ක් පමණ වන උද්ධමනය ඉලක්කයට වඩා ඉහළින් පවතී, එහෙත් අගමැතිවරයා අවධාරනය කරන්නේ වැටුප් වර්ධනය වන තෙක් - ආහාර හෝ බලශක්ති පිරිවැය නොව - මිල ස්ථාවරත්වයට හේතු වන තෙක් අනුපාත අඩු මට්ටමක තබා ගැනීමට ය.
උද්ධමනය දිගටම පවතින්නේ නම් දැඩි කිරීමට ආණ්ඩුකාර කසුඕ උෙඩා ඉඟි කර ඇත, නමුත් අසමාන වර්ධනය කාරණා සංකීර්ණ කරයි: දළ දේශීය නිෂ්පාදිතය වසරින් වසර 1.1% කින් වර්ධනය වූ නමුත් කාර්තුවට 0.4% කින් අඩු විය. මෙම යුද්ධය නිසා ජපානයේ ප්රතිපත්ති ආර්ථිකය පරාවර්තනය කරනවාද නැතහොත් එහි මුදල් ඛාදනය කරනවාද යන්න ආයෝජකයින්ට විශ්වාස නොවී තිබේ.
එය වැදගත් වන්නේ ඇයි
මෙම අභ්යන්තර ගැටුම ගෝලීය වෙලඳපොලවල් යෙන් බලන ආකාරය නැවත අර්ථ දැක්වීමයි. වරක් ආරක්ෂිත නවාතැන් නැංගුරමක් ලෙස දුටු එය දැන් ගෝලීය හැඟීම්වලට එරෙහිව වඩා සමඟ ගමන් කරමින් අවදානම් මුදල් වර්ගයක් මෙන් හැසිරෙමින් සිටී. “ජපානය අවුල් සහගත මූලද්රව්යයක් එකතු කර ඇත - ඔවුන් ටිකක් වැඩි වල්, ටිකක් වැඩි වාෂ්පශීලී,” මොනෙක්ස් ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ ජුවාන් පෙරෙස් පැවසීය. එම අස්ථාවරත්වය නව යථාර්ථයක් පිළිබිඹු කරයි: මූල්ය ව්යාප්තිය දැන් ජපානයේ අධිපති ආඛ්යානය වන අතර මුදල් විචක්ෂණතාව පසුපස අසුනක් ගනී.
වෙළඳුන් සඳහා, අවදානම වන්නේ වාචික මැදිහත්වීම සැබෑ ක්රියාව ප්රතිස්ථාපනය කිරීමයි. යෙන් තියුණු අවප්රමාණය පිළිබඳව මුදල් අමාත්ය සට්සුකි කටයමා කනස්සල්ල පළ කර ඇතත් ටෝකියෝ මෙතෙක් වෙළඳපොළට පිවිසීමෙන් වැළකී සිටී. මැදිහත්වීමට ඉඩ ඇත්තේ USD/JPY තීරණාත්මක ලෙස ¥156 කඩ කළහොත් පමණි - විශ්ලේෂකයින් විසින් ආර්ථික වශයෙන් තීරණාත්මක ලෙස වඩා දේශපාලනික වශයෙන් සංවේදී ලෙස දකින මට්ටමකි.
වෙළඳපල හරහා බලපෑම
වාර්තාවලට අනුව, ජපානයේ fiskal-මුදල් භේදයේ ප්රතිවිපාක එහි බැඳුම්කර සහ මුදල් වෙලඳපොලවල් හරහා පැහැදිලි වේ. බර ණය නිකුත් කිරීමේදී ආයෝජකයින් මිල ගණන් කිරීම නිසා අස්වැන්න වක්රය තියුනු ලෙස ඉහළ ගොස් ඇති අතර ශුන්යයට ආසන්න කෙටි කාලීන අනුපාත දේශීය ද්රවශීලතාව බහුල ලෙස තබා ගනී. මෙම අසමතුලිතතාවය ප්රාග්ධන පිටාර ගැලීම් දිරිමත් කරයි, ආයෝජකයින් විදේශයන්හි ඉහළ අස්වැන්නක් අපේක්ෂා කරන අතර, යෙන් මත තවදුරටත් පහළට
පැසිෆික් කලාපය පුරා, ෆෙඩරල් සංචිතයේ ස්ථාවරත්වය ඩොලර් ශක්තිය ශක්තිමත් කර ඇත. පිලිප් ජෙෆර්සන් සහ ක්රිස්ටෝපර් වෝලර් වැනි නිලධාරීන් අනුපාත කප්පාදුව පිළිබඳ ඉවසීම දිගටම පෙනී සිටින අතර, දෙසැම්බර් අඩු කිරීමේ සම්භාවිතාව 48% ක් පමණ දක්වා කප්පාදු කරමින්, පසුගිය සතියේ 60% සිට පහළ යයි (CME FedWatch).
විශ්ලේෂකයන්ට අනුව, මෙම පොලී අනුපාත පරතරය පවතින තාක් කල්, ඩොලරය යෙන් ට සාපේක්ෂව ව්යුහාත්මකව වාසිදායක ලෙස පවතිනු ඇත, - සහ ඕනෑම යෙන් රැලියක් තාවකාලිකව ඔප්පු වනු ඇත.
විශේෂඥ දෘෂ්ටිය
නුදුරු කාලීනව යෙන් සඳහා සුළු සහනයක් විශ්ලේෂකයින් දකිති. ටකායිචිගේ පුළුල් න්යාය පත්රය දේශීය අස්වැන්න යටපත් කර මුදල මත පහළට පීඩනය පවත්වා ගෙන යන බවට තර්ක කරමින් බාක්ලේස් විසින් යෙන් ට එරෙහිව ඩොලරය පිළිබඳ දීර්ඝ ස්ථාවරයක් පැවැත්වීමට නිර්දේශ කරයි. තවමත්, ¥156 ඉක්මවා තිරසාර නැගීමකට ටෝකියෝගේ විසඳුම පරීක්ෂා කළ හැකි අතර සම්බන්ධීකරණ මැදිහත්වීම බල කරයි.
ඊළඟ ප්රධාන සිදුවීම වන්නේ ශ්රම වෙළඳපල තත්වයන් පිළිබඳ නැවුම් අවබෝධයක් ලබා දීමට අපේක්ෂා කරන ප්රමාද වූ එක්සත් ජනපද ගොවිපල නොවන වැටුප් වාර්තාවයි. දුර්වල කියවීමකින් කෙටි කාලීන ඩොලර් විකිණීම අවුලුවන අතර යෙන් කෙටියෙන් යථා තත්ත්වයට පත් වීමට ඉඩ සලසයි එහෙත් ජපානයේ ප්රතිපත්ති මාරුවක් නොමැතිව, එම ප්රතිපදාව කෙටි කාලීන විය හැකිය. මේ වන විට, යෙන් ගමන් මග දත්ත මගින් අඩුවෙන් ද වැඩි වශයෙන් නියම කරනු ලබන්නේ රාජ්ය මූල්ය අභිලාෂය සහ මුදල් අවවාදය අතර ඇති විසංයෝගය මගිනි.
USD/JPY තාක්ෂණික අවබෝධය
ලියන අවස්ථාවේ දී, USD/JPY 155.45 ක් පමණ වෙළඳාම් කරමින් සිටින අතර, ඉහළ යන ගම්යතාව දිගටම පවතින බැවින් මිල සොයා ගැනීමේ කලාපයක් තුළ ලාභ දිගු කරයි. මෙම යුගලය ඉහළ බොලින්ගර් බෑන්ඩ් එක වැළඳ ගනිමින්, දැඩි මිලදී ගැනීමේ පීඩනය සංඥා කරයි පමණක් නොව, විය හැකි අධික ලෙස වැඩිවීමක් ගැන ඉඟි කරයි.
ද ආර්එස්අයි කෙටි කාලීන ආපසු හැරීමේ හෝ ලාභ ගැනීමේ අවදානම ශක්තිමත් කරමින් අධික ලෙස මිලදී ගත් කලාපය දෙසට නැඟී සිටී. ක්ෂණික සහාය පවතින්නේ 152.96 වන අතර පසුව 146.45 වන අතර එහිදී බිඳ වැටීමක් විකුණුම් ද්රාවණ අවුලුවන සහ අවාසි චලනය වේගවත් කළ හැකිය.
කෙසේ වෙතත්, මිල ගණන් මැද බොලින්ගර් බෑන්ඩ් සහ 153.00 ට වඩා ඉහළ මට්ටමක පවතින තාක් කල්, ෆෙඩරල් සංචිතය සහ ජපාන බැංකුව අතර ප්රතිපත්තිමය විචලනයට සහාය දක්වන පුළුල් නැඟීමේ ප්රවණතාව නොවෙනස්ව පැවතිය හැකිය.
ප්රධාන පිටුවහලක්
ජපානයේ යෙන් ගැටලුව වෙළඳපල ගැන පමණක් නොවේ - එය පණිවිඩ යැවීම ගැනයි. ව්යාප්ත රාජ්ය මූල්ය ප්රතිපත්තිය පසුබට වන මහ බැංකුවක් සමඟ ගැටෙන අතර, අනුගමනය කළ යුතු සංඥාව කුමක්දැයි ආයෝජකයින්ට විශ්වාස නොකරයි. එහි ප්රතිඵලය වන්නේ තිරසාර වික්රියා යටතේ මුදල්, වාචික මැදිහත් වීමත් සමඟ ස්ලයිඩය නතර කිරීම සඳහා සුළු වශයෙන් සිදු කරයි. ටෝකියෝ උත්තේජක සහ ස්ථාවරත්වය අතර පෙළගැස්ම සොයා ගන්නේ නැත්නම්, එහි බිම රඳවා ගැනීමට යෙන් දරන උත්සාහය සාර්ථකත්වයට වඩා සංකේතාත්මකව පැවතිය හැකිය
උපුටා දක්වන කාර්ය සාධන සංඛ්යා අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සහතිකයක් නොවේ.
