Queda do preço do Ethereum: estamos em um inverno criptográfico ou apenas em uma fase de obtenção de lucros?

A queda acentuada do Ethereum abaixo de $3.500 parece menos o início de um inverno criptográfico e mais uma reinicialização da obtenção de lucros em grande escala. Dados sobre fluxos em cadeia, derivativos e institucionais sugerem que o mercado está passando por uma correção após meses de ganhos agressivos, em vez de entrar em um ciclo prolongado de baixa.

Enquanto os comerciantes de varejo e os fundos negociados em bolsa (ETFs) estão demonstrando medo, baleias e tesouros institucionais estão usando a retração para se acumular, sugerindo que a fase atual pode estabelecer as bases para uma recuperação no final do ano.

Principais conclusões

• O Ethereum é negociado a cerca de $3.312, queda de 8,92% em relação ao mês passado.
  
• Mais de 1,1 bilhão de dólares em posições alavancadas foram liquidadas em 24 horas, quando 303.000 negociadores foram expulsos.
  
• O Crypto Fear & Greed Index caiu para 20 (“Medo”), abaixo dos 59 (“Ganância”) há um mês.
  
• As carteiras Whale adicionaram 1,64 milhão de ETH (~ $6,4 bilhões) em outubro, apesar da queda dos preços.
  
• A atualização do hard fork Fusaka, programada para 3 de dezembro de 2025, introduz o PeerDAS, que deve reduzir as taxas da camada 2 em até 95%.
  
• Novembro tem sido historicamente o mês de melhor desempenho do Ethereum, com um retorno médio de +6,9% nos últimos oito anos.
  

O sentimento do mercado de criptomoedas se torna assustador

O Índice Crypto Fear and Greed caiu para 20, sinalizando um mal-estar generalizado entre os investidores.

Há apenas um mês, leituras acima de 50 mostravam ganância moderada. A mudança ressalta uma mudança dramática no sentimento, à medida que os traders passam do otimismo à cautela.

Em todo o mercado, quase todos os principais ativos ficaram vermelhos. O Bitcoin caiu 2,8% para $104.577, Solana caiu 11%, o BNB perdeu 8,3%, o XRP caiu 6,7% e o Cardano caiu 7,4% nas últimas 24 horas. A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu 4% ao dia, eliminando mais de 140 bilhões de dólares em valor.

O pano de fundo macro aumenta a pressão. A perspectiva incerta da taxa de juros do Federal Reserve e o fortalecimento do dólar americano estão drenando a liquidez dos ativos de risco — uma dinâmica frequentemente associada a saques de criptomoedas.

O acúmulo de ETH Whale se intensifica enquanto o varejo recua

Enquanto o medo domina as manchetes, os dados do blockchain revelam que os maiores detentores estão acumulando Ethereum silenciosamente. De acordo com a empresa de análise Santiment, carteiras com entre 1.000 e 100.000 ETH aumentaram seu saldo de 99,28 milhões para 100,92 milhões de ETH durante o mês de outubro.

Essa compra ocorreu mesmo quando o Ethereum caiu cerca de 7% naquele mês — um forte sinal de que investidores institucionais e de alto patrimônio líquido veem os preços atuais como pontos de entrada atraentes.

Em contraste, a acumulação de varejo de longo prazo diminuiu. Os dados da Glassnode mostram que a taxa de acumulação de detentores diminuiu de 31,27% para 30,45% desde o final de outubro.

Os investidores de varejo estão reduzindo a exposição, esperando por sinais mais claros antes de entrar novamente. Essa divergência entre a compra de baleias e a cautela no varejo tornou-se a característica definidora da correção atual.

Posicionamento institucional: ETFs e tesourarias divergem

Os fluxos institucionais pintam um quadro misto. Por um lado, os ETFs à vista da Ethereum dos EUA tiveram saídas de $135,76 milhões em 3 de novembro.

• ETHA da BlackRock: −$81,7 milhões
  
• FETH da Fidelity: −$25,1 milhões
  
• ETHE da Grayscale: −$15 milhões
  

Esses resgates vieram junto com $186,5 milhões em saídas de ETF de Bitcoin, à medida que as mesas institucionais reduziram a exposição em meio ao aumento da volatilidade.

Por outro lado, os tesouros corporativos estão se acumulando. A BitMine Immersion Technologies (BMNR), de capital aberto, adicionou 82.353 ETH na semana passada - no valor de cerca de $294 milhões - elevando suas participações totais para 3,39 milhões de ETH, ou 2,8% da oferta circulante da Ethereum. O preço médio de compra da empresa é de cerca de $3.909, sugerindo confiança em uma vantagem de longo prazo.

O presidente da BMNR, Tom Lee, disse à CNBC que o mercado está “se consolidando após uma reinicialização”, acrescentando que fundamentos como volume de stablecoin e receitas de aplicativos estão em níveis mais altos de todos os tempos. Lee prevê uma possível alta de $7.000 para o Ethereum antes do final do ano, enquadrando as condições atuais como uma correção saudável em vez de uma crise.

Liquidações revelam uma reinicialização do mercado

O sinal mais dramático da correção veio do mercado de derivativos. Dados da Coinglass mostram que mais de 303.000 negociantes foram liquidados em apenas 24 horas, resultando em um total de $1,1 bilhão em posições forçadas. Em uma única hora, mais de $300 milhões foram eliminados - $287 milhões dos quais eram posições compradas.

Essa escala de liquidação revela como as apostas otimistas sobrealavancadas se desenrolaram quando os preços caíram abaixo dos principais níveis de suporte. Ethereum e Bitcoin foram responsáveis pela maior parte da destruição, enquanto altcoins de alto beta, como Solana e BNB, tiveram quedas ainda mais acentuadas.

O resultado é paradoxalmente construtivo: a alavancagem foi eliminada, as taxas de financiamento se normalizaram e os juros abertos agora refletem uma acumulação disciplinada em vez de excesso especulativo. Os juros em aberto da Ethereum permanecem altos em $19,9 bilhões, mas as taxas de financiamento são estáveis — um equilíbrio que geralmente precede uma fase de recuperação mais estável.

A atualização de Fusaka oferece otimismo a longo prazo

Enquanto os negociadores de curto prazo reagem à volatilidade dos preços, os desenvolvedores estão se preparando para uma das atualizações mais ambiciosas da Ethereum até agora.

O hard fork Fusaka, confirmado para 3 de dezembro de 2025, introduz o Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) — uma tecnologia que aumenta a capacidade do bloco de 6 para 48 por bloco. Essa atualização pode reduzir as taxas de transação da camada 2 em até 95%, melhorando significativamente a escalabilidade das redes DeFi e rollup.

Essas melhorias de infraestrutura fortalecem a competitividade de longo prazo da Ethereum contra cadeias alternativas de camada 1. Com as transações de stablecoin no Ethereum atingindo 2,8 trilhões de dólares em outubro, os fundamentos da rede permanecem robustos, apesar da turbulência de preços.

Padrão histórico de novembro do Ethereum: uma tendência de alta

A sazonalidade poderá em breve dar suporte. Nos últimos oito anos, o Ethereum teve um retorno mensal médio de +6,9% em novembro. Em 2024, registrou uma notável alta de 47,4%, marcando um dos meses mais fortes de todos os tempos.

O índice Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NUPL) - que mede a porcentagem de investidores em lucro - caiu de 0,43 para 0,39, perto da baixa mensal de 0,38, que desencadeou pela última vez uma recuperação de 13% de $3.750 para $4.240.

Essa tendência sugere que a pressão de venda pode estar diminuindo à medida que os incentivos dos investidores para obter lucros diminuem.

Contexto macro: obtenção de lucros, não pânico

A desaceleração do Ethereum reflete o comportamento mais amplo dos ativos de risco. Após meses de ganhos de dois dígitos em criptomoedas, a obtenção de lucros se acelerou em meio a preocupações globais de liquidez. O índice do dólar americano se fortaleceu acentuadamente, e Alimentados autoridades sugeriram cortes mais lentos nas taxas, incentivando os investidores a abandonar os ativos especulativos.

No entanto, diferentemente das condições anteriores do mercado baixista, não há colapso na atividade de rede ou no engajamento dos desenvolvedores. A receita de DeFi continua forte, a velocidade da stablecoin é alta e as entradas de baleias indicam rotação em vez de recuo. A liquidação, portanto, se alinha mais com o comportamento de bloqueio de lucros do que com a fuga sustentada de capitais que caracterizou o inverno criptográfico de 2022—2023.

Comerciantes em Derive MT5 pode rastrear essas mudanças em vários ativos, de criptomoedas a forex, para avaliar o sentimento mais amplo do mercado em tempo real.

Informações técnicas do Ethereum: estabilização versus maior fraqueza

Atualmente, o Ethereum está sendo negociado perto de $3.313, se recuperando após uma queda acentuada que testou o nível de suporte de $3.745. Essa zona atuou como uma área-chave onde as liquidações de vendas se intensificaram, mas a recente recuperação sugere sinais precoces de interesse do comprador.

As bandas de Bollinger aumentaram significativamente, indicando elevada volatilidade, enquanto a ação do preço permanece próxima da banda inferior - normalmente um sinal de condições de sobrevenda de curto prazo. Um fechamento sustentado acima da faixa média pode confirmar uma recuperação no ímpeto.

Enquanto isso, o Índice de Força Relativa (RSI) subiu acentuadamente de 33, sinalizando uma melhora no impulso de alta após leituras de quase sobrevenda. Mais um RSI Um movimento acima de 50 reforçaria uma potencial reversão de curto prazo.

Os níveis de resistência permanecem em $4.250 (onde podem surgir lucros e mais compras) e $4.700, marcando um teto mais forte para qualquer alta prolongada. No geral, a ETH mostra sinais precoces de recuperação, mas ainda enfrenta forte resistência futura.

A perspectiva de curto prazo depende da estabilização das saídas de ETF e se a tendência de acumulação de baleias continua até novembro. Com os níveis de medo elevados, os negociadores contrários estão atentos a um potencial processo de redução do poço semelhante às correções anteriores no meio do ciclo. O Calculadora de negociação Deriv pode ajudar os negociantes a avaliar o lucro potencial e a exposição à margem antes de assumir posições em ambientes tão voláteis.

Implicações do investimento em Ethereum

Para negociadores de curto prazo, a configuração do Ethereum sugere uma altavolatilidade ambiente com oportunidades de entrada tática próximas à faixa de suporte de $3.500 a $3.700. As metas ascendentes em dezembro estão entre $4.400 e $4.600, supondo que o sentimento se estabilize e as saídas de ETF diminuam.

Para investidores de médio prazo, os níveis atuais representam uma janela de acumulação. A compra de baleias, a atualização de Fusaka e os padrões sazonais apontam para a melhoria dos fundamentos subjacentes ao medo superficial. É provável que a participação institucional retorne quando a incerteza macroeconômica diminuir e a estabilidade na cadeia confirmar o fundo do poço.

Em essência, o declínio do Ethereum é uma normalização do mercado, não um colapso. À medida que a alavancagem diminui e os fundamentos se fortalecem, a base para a próxima etapa de alta pode já estar se formando.