Le changement de stratégie de l'OPEP et la retraite de l'or pourraient-ils donner le ton pour le second semestre ?

Pendant des années, les matières premières ont dansé au rythme de la crise. L'OPEP+ a combattu la gravité du marché avec des réductions de production, tandis que l'or montait en flèche par peur et incertitude. Mais à l'approche du second semestre 2025, les signaux changent - et vite.

Les prix du pétrole augmentent, même si l'offre s'accroît. L'or baisse, non pas à cause de fondamentaux faibles, mais grâce à l'amélioration du sentiment. Ce n'est pas juste une bizarrerie du marché - cela pourrait être les premiers signes d'un changement plus profond : passer de la panique réactive à une position stratégique.

Entrons-nous dans une nouvelle phase où les matières premières cessent de refléter les gros titres pour commencer à fixer le tempo ?

L'OPEP augmente la production pétrolière

Pendant deux ans, l'OPEP+ a joué le rôle de gardien du marché - réduisant l'offre, apaisant les tensions et essayant de soutenir les prix par la seule volonté. Mais 2025 a apporté un tournant décisif. Au lieu de nouvelles coupes, le groupe augmente la production - et pourtant, les prix du pétrole restent stables.

Les annonces d'augmentations successives de l'offre, totalisant plus de 800 000 barils par jour, ont d'abord surpris. Mais ce n'est pas un acte de désespoir, cela ressemble plutôt à un repositionnement calculé. L'Arabie Saoudite a non seulement augmenté sa production, mais aussi relevé ses prix officiels de vente vers l'Asie. Ce n'est pas ce que l'on fait quand on perd le contrôle - c'est un geste stratégique.

Pourtant, il y a des tensions en coulisses. Un rapport de Reuters suggère que d'autres augmentations pourraient être à l'horizon. Si la conformité continue de faiblir, les réductions volontaires de 2,2 millions de barils par jour de huit pays membres de l'OPEP+ risquent d'être complètement annulées d'ici octobre ou novembre.

Le Kazakhstan et l'Irak ont fréquemment dépassé leurs quotas, ignorant les coupes convenues ou ne les respectant que partiellement. Ce manque de discipline constant empêche le groupe de corriger le surplus précédent. Et il semble que la patience de l'Arabie Saoudite s'amenuise.

Si cette tendance se poursuit, le marché pourrait basculer en excédent beaucoup plus tôt que prévu et y rester potentiellement pour le reste de l'année 2025.

Cela dit, les chiffres globaux pourraient exagérer l'impact. Le Kazakhstan produit déjà largement au-dessus de sa limite ajustée, il a donc peu de marge pour augmenter davantage. L'Irak sera probablement contraint prochainement à de nouvelles coupes compensatoires, tandis que la capacité des ÉAU à produire davantage est limitée.

Les données de l'OPEP suggèrent que la véritable augmentation entre mars et juin pourrait être plus proche de 600 000 barils par jour, pas tout à fait le déluge redouté par certains.

L'OPEP+ pourrait envoyer un message à ses propres membres, aux marchés et aux concurrents. Elle teste le sentiment, garde ses options ouvertes et exerce une pression tout en permettant à des facteurs externes, comme l'apaisement des tensions entre les États-Unis et la Chine, de donner un coup de pouce supplémentaire aux prix du pétrole.

Plutôt que de perdre leur emprise, l'OPEP+ change peut-être simplement de tactique - naviguant discrètement plutôt que dirigeant ouvertement le marché.

Prévisions du prix de l'or : confiance ou complaisance ?

Pendant ce temps, l'or a connu un mois difficile.

Les prix ont chuté de près de 9 % depuis les records d'avril, passant sous les 3 200 $ après une vague d'optimisme qui a balayé les marchés. Le catalyseur ? Une série de pourparlers commerciaux étonnamment amicaux entre les États-Unis et la Chine, plus la nouvelle qu'Iran pourrait être prêt à signer un nouvel accord nucléaire. Soudain, le monde semblait un peu moins effrayant.

Mais ne nous emballons pas trop vite.

Oui, l'or prospère dans l'incertitude - mais cela ne signifie pas que son intérêt disparaît dès que les markets se calment. L'inflation, les achats d'or par les banques centrales et le risque géopolitique latent n'ont pas disparu comme par magie. Ils ont simplement été relégués en arrière-plan.

En fait, même après la vente massive, l'or reste l'un des actifs les plus performants de 2025. Les investisseurs avisés savent que les pourparlers de paix peuvent stagner et que l'inflation peut revenir en force sans beaucoup d'avertissement. Cette baisse ? Cela pourrait juste être une pause avant la prochaine hausse.

Le tableau d'ensemble : sentiment du market vs substance

Ce qui rend ce moment intéressant, c’est que le pétrole et l'or évoluent d'une manière qui défie la logique conventionnelle. Le pétrole monte malgré une offre accrue, tandis que l'or baisse malgré des fondamentaux solides.

Pourquoi ? Parce que le sentiment change.

Les markets ne réagissent pas aux événements - ils réagissent aux attentes. Et pour la première fois depuis un moment, les attentes penchent vers le positif. Cela crée un espace pour que les matières premières se comportent plus comme des markets - et moins comme des baromètres émotionnels.

Quelle est la perspective de trading pour le second semestre ?

Si le pétrole continue de grimper pendant que l'or se refroidit, nous pourrions assister à une réinitialisation plus large du sentiment : un market moins axé sur la peur et plus sur les fondamentaux. Cela ne signifie pas que la volatilité a disparu - mais cela peut signifier que les investisseurs devront ajuster leurs stratégies.

• Pour le pétrole : Surveillez une résilience des prix prolongée. Si la demande tient et que l'offre reste maîtrisée, les prix pourraient progresser, même sans les effets de manche de l'OPEP+.
  
  
• Pour l'or : Le repli pourrait se poursuivre à court terme, mais ne l'écartez pas. Il suffit d'un commentaire hawkish de la Fed ou d'une surprise géopolitique pour rallumer la flamme sous le lingot.
  
  
• Pour les matières premières en général : Ceci pourrait être le début d'une phase où les mouvements stratégiques d'offre, les tendances d'inventaire et les données économiques réelles importent plus que les gros titres.

Les matières premières ne crient plus - elles signalent. Et ces signaux suggèrent une seconde moitié de 2025 plus stratégique, moins paniquée. Pour les traders, cela pourrait représenter un défi - et une opportunité.

Perspectives techniques pour le pétrole et l'or

Au moment de la rédaction, le pétrole subit une légère baisse, oscillant autour du niveau de 61,24 $. Les niveaux de prix sont juste en dessous d'une zone majeure de vente, laissant penser que les vendeurs pourraient garder le contrôle. Cependant, une formation possible d'inverse tête et épaules se dessine, suggérant un mouvement haussier potentiel. Le scénario haussier est également renforcé par les barres de volume indiquant une pression de vente décroissante. 

Si la baisse continue, les prix pourraient être maintenus au niveau de support solide de 57,56 $, qui a déjà tenu auparavant. Si les haussiers l'emportent, les prix pourraient rencontrer des murs de résistance aux niveaux de 63,56 $ et 69,90 $. 

L'or a connu une chute significative alors que le sentiment de repli domine le market. Un biais vendeur est évident sur le graphique journalier. Cependant, les barres de volume racontent une histoire de ventes pas encore effectuées avec conviction. Cela pourrait préparer le terrain pour un retour potentiel des acheteurs. Si nous assistons à un effondrement, les prix pourraient trouver un plancher de support au niveau de 2 980 $. Si un rebond se matérialise cependant, les prix pourraient rencontrer des murs de résistance aux niveaux de 3 250 $ et 3 435 $.

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