La baisse des taux de la Fed déclenche une volatilité sur les marchés crypto, or et FX

Beaucoup ont observé que la première baisse des taux de la Federal Reserve en 2025 a immédiatement secoué les marchés mondiaux, envoyant le dollar américain à son niveau le plus faible depuis février 2022, propulsant Bitcoin au-dessus de 118 000 $, et déclenchant un repli des prix de l’or après un record historique. La réduction d’un quart de point était historique : c’était la première fois en plus de 30 ans que la Fed abaissait les taux alors que l’inflation sous-jacente PCE était encore supérieure à 2,9%. Ce mouvement a mis en lumière un virage net vers le soutien du marché du travail, suscitant des inquiétudes quant à un possible glissement des États-Unis vers la stagflation.

Points clés

• Première baisse des taux de la Fed avec une inflation supérieure à 2,9 % en plus de 30 ans - une rupture avec la précédente pratique.
  
• Le dollar américain est tombé à son plus bas niveau depuis février 2022.
  
• Bitcoin a dépassé les 118 000 $, soutenu par les flux d’ETF et la demande institutionnelle.
  
• L’or a reculé de près de 1 % après avoir atteint des sommets historiques, mais reste en hausse de 39 % depuis le début de l’année.
  
• Les responsables de la Fed sont divisés : neuf prévoient deux baisses supplémentaires cette année, six n’en prévoient aucune.
  
• La prévision d’inflation pour 2026 a été révisée à la hausse ; le chômage est projeté entre 4,3 % et 4,5 %.
  
• Powell a décrit ce mouvement comme une baisse de « gestion des risques », signalant plus de prudence que de conviction.
  

Faiblesse du dollar : glissement vers son plus bas niveau depuis 2022

Le dollar américain a réagi vivement à la décision de la Fed, chutant à son plus bas niveau en plus de trois ans. Ce déclin reflète les attentes des investisseurs selon lesquelles une politique monétaire plus accommodante affaiblira la force du dollar et accélérera les flux de capitaux vers des actifs alternatifs. 

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Un dollar plus faible renforce également les pressions inflationnistes en rendant les importations plus coûteuses, ce qui alourdit les inquiétudes liées à la stagflation.

Le prix du Bitcoin grimpe prudemment au-dessus de 118 000 $

Bitcoin a progressé suite à l’annonce, dépassant brièvement les 118 000 $. Bien que le gain soit modeste, il souligne la résilience du marché crypto et la demande institutionnelle croissante. Les analystes attribuent ce mouvement aux flux continus d’ETF et à la confiance des investisseurs que des coûts d’emprunt plus bas fourniront un soutien en liquidité aux actifs risqués. 

Cependant, les traders restent divisés : certains estiment que la baisse était largement anticipée, tandis que d’autres s’attendent à ce que la dynamique pousse Bitcoin vers la barre des 120 000 $ si des catalyseurs favorables se conjuguent.

Volatilité du marché de l’or : repli après une course record

Les prix de l’or ont chuté de près de 1 % après l’annonce, reculant par rapport aux sommets historiques atteints plus tôt dans la séance. La prise de bénéfices a été le moteur immédiat, en particulier après que Powell a souligné que les futures baisses seraient évaluées « réunion par réunion ». 

Malgré ce repli, les analystes affirment que l’or reste fermement soutenu par des facteurs à long terme, notamment les achats des banques centrales, la diversification hors dollar et la demande de valeur refuge en période de tensions géopolitiques. Ils ont insisté sur le fait que tant que l’or ne descend pas en dessous du support majeur à 3 550 $, la tendance haussière reste intacte. Depuis le début de l’année, le métal précieux est toujours en hausse de près de 39 %.

Division au sein de la Fed alimente l’incertitude

Le dot-plot actualisé de la Fed a révélé les perspectives les plus divisées depuis des années. Neuf des 19 responsables prévoient deux baisses de taux supplémentaires en 2025, tandis que six n’en anticipent aucune. Il ne reste que deux réunions de politique monétaire cette année, ce qui amplifie l’incertitude. 

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Stephen Miran, nommé sous l’ère Trump, s’est opposé à la baisse de 25 points de base, plaidant plutôt pour une réduction plus importante de 50 points de base. Ce manque de consensus souligne la difficulté de la Fed à équilibrer les risques inflationnistes avec la faiblesse du marché du travail.

Les risques de stagflation s’intensifient

En baissant les taux alors que l’inflation est encore au-dessus de l’objectif, la Fed risque d’alimenter la stagflation - une combinaison de croissance faible, d’inflation persistante et de chômage en hausse. La Fed a révisé à la hausse sa prévision d’inflation pour 2026, passant de 2,4 % à 2,6 %, et projette un taux de chômage compris entre 4,3 % et 4,5 %. 

Le marché du travail est devenu le principal moteur de la politique, ce qui suggère que la Fed est prête à accepter une inflation plus élevée en échange de la protection des emplois. Ce mélange de croissance ralentie et d’inflation persistante crée un précédent inquiétant pour les investisseurs.

Au moment de la rédaction, l’or recule, avec une pression haussière évidente sur le graphique journalier et sur les barres de volume. Les vendeurs ne poussent pas avec suffisamment de conviction. Si les acheteurs avancent, ils pourraient franchir le niveau des 3 700 $. À l’inverse, en cas de repli, les prix pourraient tester le support à 3 630 $, avec d’autres niveaux de support situés à 3 325 $ et 3 280 $. 

Bitcoin, quant à lui, a légèrement progressé, avec une pression haussière qui refait surface sur le graphique journalier. Cependant, les barres de volume illustrent une lutte entre les baissiers et les haussiers, suggérant une possible consolidation avant un mouvement décisif. En cas de chute des prix, les vendeurs pourraient tester le niveau des 114 700 $, avec d’autres supports à 107 500 $. À l’inverse, en cas de forte hausse, les prix pourraient tester la résistance à 123 000 $. 

Implications pour l’investissement après la baisse des taux

Le mouvement historique de la Fed a remodelé les marchés en une seule séance : le dollar s’est affaibli à des niveaux pluriannuels, Bitcoin a étendu ses gains au-dessus de 118 000 $, et l’or a marqué une pause après une course record. À court terme, la crypto pourrait continuer à bénéficier des attentes de liquidité, tandis que l’or reste soutenu par les flux de valeur refuge à long terme malgré une prise de bénéfices à court terme. Pour les marchés FX, une nouvelle faiblesse du dollar est possible si la Fed poursuit avec d’autres baisses. Avec seulement deux réunions de politique monétaire restantes cette année et des responsables de la Fed profondément divisés, la volatilité sur les classes d’actifs devrait rester élevée, obligeant les investisseurs à équilibrer la promesse de rallyes alimentés par la liquidité avec le risque croissant de stagflation.

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