هل ارتفاع سعر سهم إنتل نقطة تحول أم دفعة مؤقتة؟

قفزت أسهم إنتل بعد تقارير تفيد بأن إدارة ترامب قد تستثمر مباشرة في شركة تصنيع الرقائق. جاء الارتفاع رغم تراجع مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بأكثر من 2٪، مما يبرز قوة إنتل غير العادية في قطاع ضعيف. وبينما رفع الارتفاع مكاسب إنتل منذ بداية العام إلى 19٪، أثارت أنشطة التداول غير العادية قبل الإعلان تكهنات داخلية، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت هذه الحركة مستدامة أم مؤقتة.

النقاط الرئيسية

• ارتفعت أسهم إنتل بنسبة 8.9٪ إلى 24.20 دولارًا على خلفية تقارير عن استثمار محتمل من الحكومة الأمريكية، متجاوزة تراجع قطاع أشباه الموصلات.
  
  
• أشار الرئيس ترامب إلى تعريفات جمركية تتراوح بين 200٪ و300٪ على الرقائق المستوردة، مما عزز الآمال في دعم الصناعة المحلية.
  
  
• التقى الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان بترامب قبل أيام من الارتفاع، رغم أن ترامب كان قد انتقده سابقًا بسبب مزاعم عن علاقات مع الصين.
  
  
• أثارت أنشطة خيارات الشراء غير العادية قبل الإعلان شكوكًا حول تداول داخلي.
  
  
• يرى المحللون أن الدعم الحكومي قد يكون بمثابة "شريان حياة" لإنتل، لكن المستثمرين الأفراد يشككون في عدالة السوق.
  
  
• مشروع مصنع إنتل في أوهايو وتطوير عملية 14A هما محور مناقشات أصحاب المصلحة الحكوميين.
  
  

ارتفاع إنتل القوي وسط ضعف القطاع

كان ارتفاع إنتل ملحوظًا لأن معظم أسهم الرقائق كانت تحت ضغط بعد تهديد ترامب بفرض تعريفات جمركية جديدة شديدة على أشباه الموصلات المستوردة، مع وعود بتعريفات تتراوح بين 200٪ و300٪ "الأسبوع المقبل أو الذي يليه". 

أثارت هذه التصريحات اضطرابًا في القطاع، مما أدى إلى انخفاض مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بأكثر من 2٪. ومع ذلك، كانت إنتل من بين القلائل الذين ارتفعوا - وهو رد فعل مرتبط بتقارير تفيد بأن الحكومة الأمريكية تفكر في الحصول على حصة مباشرة في الشركة.

قد يتم تمويل الاستثمار المحتمل جزئيًا من خلال قانون CHIPS، على الرغم من انتقاد ترامب السابق للبرنامج. وتسارعت المحادثات بعد لقاء الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان مع ترامب في 11 أغسطس. كان الاجتماع مثيرًا للجدل: قبل أيام فقط، دعا ترامب علنًا إلى استقالة تان، مستشهدًا بعلاقات مزعومة مع الصين.

سبق ارتفاع إنتل نشاط تداول مريب 

سبق ارتفاع إنتل نشاط غير عادي في خيارات الشراء. تم تداول أحجام كبيرة في الأيام التي سبقت ظهور تقارير الحصة الحكومية، مع أسعار تفضل البائعين الذين من المحتمل أن يكونوا قد حققوا ملايين.

أدى ذلك إلى تكهنات بأن بعض المستثمرين كانوا على علم مسبق بالإعلان. وجدت أبحاث نُشرت في مجلة Journal of Financial Economics عام 2021 أن أحجام تداول الخيارات غير الطبيعية تزداد بنسبة تصل إلى 50٪ في اليوم إلى الثلاثة أيام التي تسبق الأخبار الكبرى للشركات. حالة إنتل تتطابق مع هذا النمط عن كثب.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه الإشارات، لا يزال التنفيذ غير متسق. وجدت دراسة ScienceDirect لعام 2023 أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تتابع حوالي 60٪ فقط من حالات التداول الداخلي المحددة، مما يترك فجوة تقوض ثقة المستثمرين الأفراد. بالنسبة للكثيرين، يعزز ارتفاع إنتل الانطباع بأن السوق يكافئ المطلعين بينما يترك المتداولين العاديين يتفاعلون بعد وقوع الحدث.

الحصة الحكومية في شركات تصنيع الرقائق كتحول استراتيجي

يقول المحللون إن الحصة الحكومية المباشرة قد توفر لإنتل دعمًا حاسمًا. أشارت ستايسي راسجون من Bernstein إلى أن الدعم الأمريكي قد يساعد في تمويل عملية 14A لإنتل - وهي بنية رقاقة من الجيل التالي تهدف إلى تضييق الفجوة مع المنافسين Nvidia وTSMC. كما ستوفر رأس مال للحفاظ على بناء المصانع المكلفة، لا سيما مشروع أوهايو بقيمة 20 مليار دولار، الذي واجه تأخيرات متكررة.

لكن لا تزال هناك تساؤلات حول ما قد تريده الحكومة في المقابل. في الأشهر الأخيرة، أجبرت الإدارة Nvidia وAMD على اتفاقيات مشاركة الإيرادات، تطلب من الشركتين تسليم 15٪ من إيرادات الصين مقابل تراخيص تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي. قد يُطلب ترتيبات مماثلة من إنتل مقابل الدعم.

صعوبات إنتل في تصنيع الرقائق بالولايات المتحدة 

انخفضت القيمة السوقية لإنتل بأكثر من النصف منذ 2020، لتصل إلى 107 مليارات دولار. 

فقدت إنتل موقعها في سباق الذكاء الاصطناعي، حيث استحوذت Nvidia على الريادة في وحدات معالجة الرسومات عالية الأداء ومسرعات الذكاء الاصطناعي. كما واجهت إلغاء مشاريع مصانع في ألمانيا وبولندا، وأدت تأخيرات مصنع أوهايو الرئيسي إلى إعاقة جهود الولايات المتحدة لبناء قدرة تصنيع رقائق محلية.

بدأ الرئيس التنفيذي السابق بات جيلسينجر دفعًا طموحًا لتوسيع البصمة التصنيعية العالمية لإنتل لكنه استقال في ديسمبر 2024 بعد استنزاف نقدي وانتكاسات متكررة. وأكد ليب-بو تان، الذي تولى المنصب في مارس 2025، على الانضباط المالي وتركيز متجدد على اللحاق بالركب في الذكاء الاصطناعي.

يجادل بعض المحللين، بمن فيهم جيم كرامر وبرايان كوليلو من Morningstar، بأن إنتل "تحتاج إلى المساعدة." أشار كرامر إلى أن الحصة الحكومية قد تكمل المشاريع التي بدأها جيلسينجر لكنه لم يستطع تمويلها حتى النهاية.

نحو رأسمالية الدولة في الولايات المتحدة؟

يمثل التحرك المبلغ عنه كسرًا مع النهج التقليدي للولايات المتحدة القائم على عدم التدخل. تشير الإجراءات الأخيرة إلى تحول نحو رأسمالية الدولة، مع تدخل واشنطن مباشرة في الصناعات الاستراتيجية:

• اشترت وزارة الدفاع 400 مليون دولار من الأسهم الممتازة في MP Materials، وهي شركة تعدين للمعادن الأرضية النادرة.
  
  
• تم أخذ "سهم ذهبي" للسماح باستحواذ Nippon Steel على U.S. Steel.
  
  

عالميًا، يعكس هذا نماذج في آسيا. يحتفظ صندوق الثروة السيادي في تايوان بنسبة 6.4٪ من TSMC، مما يوفر سابقة للحكومات التي تدعم شركات تصنيع الرقائق مباشرة. 

يقول محللون مثل ديفيد نيكولسون من Futurum Group إن إنتل قد تكون "حالة خاصة"، ذات أهمية استراتيجية لتنافسية الولايات المتحدة في أشباه الموصلات والأمن القومي.

تداعيات السوق للمستثمرين

يسلط الارتفاع الحاد لإنتل الضوء على التفاؤل حول احتمال إنقاذ مدعوم من الحكومة. لكن التحديات الأساسية للشركة - المشاريع المتأخرة، تقلص الحصة السوقية، واستنزاف النقد - لا تزال دون حل.

بالنسبة للمتداولين الأفراد، تؤكد هذه الحلقة على كل من الفرصة والمخاطرة. إذا تم تأكيد الدعم الحكومي، قد تستقر إنتل ماليًا وتستثمر في اللحاق بالتكنولوجيا. وإذا تعثرت المحادثات أو فشلت، قد يتلاشى الارتفاع بسرعة، مما يترك المشترين المتأخرين معرضين للخطر.

التحليل الفني لسهم إنتل

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد سعر السهم بعض التراجع بعد ارتفاع حاد وهو في وضع اكتشاف السعر. على الرغم من التراجع، تظهر أشرطة الحجم ارتفاعًا حادًا في ضغط الشراء - مما يشير إلى احتمال ارتفاع السعر أكثر. إذا شهدنا ارتفاعًا إضافيًا، قد يرتفع السعر نحو علامة 26.00 دولار. وعلى العكس، إذا زاد البائعون الضغط، قد تُحافظ الأسعار على مستويات الدعم عند 19.74 و19.38 دولار.

تداعيات الاستثمار

• على المدى القصير: قد يظل سهم إنتل متقلبًا مع استمرار العناوين حول التعريفات ومحادثات الحصة. يجب على المتداولين مراقبة علامات التأكيد من واشنطن.
  
  
• على المدى المتوسط: إذا تحقق الدعم الحكومي، قد تستقر إنتل ماليًا وتمول تطوير رقاقة 14A. وبدونه، قد يضغط استنزاف النقد وتأخيرات المصانع على الأسهم.
  
  
• للمستثمرين الأفراد: تؤكد حالة إنتل أهمية مراقبة ليس فقط العناوين بل أيضًا تدفقات التداول غير العادية التي قد تشير إلى نشاط داخلي.

الأسئلة المتكررة

لماذا ارتفع سهم إنتل في أغسطس 2025؟

كان ذلك بسبب تقارير تفيد بأن إدارة ترامب قد تأخذ حصة مباشرة في إنتل وإعلان ترامب عن تعريفات محتملة تتراوح بين 200٪ و300٪ على الرقائق المستوردة.

ما الذي أثار التكهنات بالتداول الداخلي؟

تم اكتشاف ارتفاع في أحجام تداول خيارات الشراء قبل أخبار الحصة الحكومية، وهو ما يتوافق مع أنماط التداول الداخلي التاريخية.

ماذا تريد الحكومة من إنتل في المقابل؟

يقترح المحللون ترتيبات محتملة لمشاركة الإيرادات أو ضمانات استراتيجية، مشابهة للصفقات التي فُرضت على Nvidia وAMD.

لماذا مشروع أوهايو لإنتل محوري في هذا؟

المرفق الذي تبلغ قيمته 20 مليار دولار حاسم لطموحات تصنيع الرقائق الأمريكية، لكن التأخيرات ونقص التمويل أبطأت التقدم.

هل هذا شائع في السوق الأمريكية؟

لا. الحصص المباشرة من الحكومة الأمريكية في الشركات الخاصة نادرة، لكنها زادت مؤخرًا في القطاعات الاستراتيجية مثل الصلب والمعادن الأرضية النادرة.