英特爾股價飆升是轉折點還是暫時提振？

英特爾股價在傳出川普政府可能直接投資該晶片製造商後飆升。儘管整體PHLX半導體指數下跌超過2%，英特爾卻展現出在疲弱產業中的異常強勢。儘管股價飆升使英特爾今年迄今漲幅達19%，但公告前的異常交易活動引發內線交易猜測，令人質疑此波漲勢是可持續還是短暫現象。

重點摘要

• 英特爾股價因美國政府可能投資的報導上漲8.9%，至24.20美元，逆勢半導體產業下跌。
  
  
• 川普總統暗示對進口晶片徵收200%至300%關稅，提升國內產業支持的期待。
  
  
• 英特爾執行長譚立布（Lip-Bu Tan）在股價飆升前數日會見川普，儘管川普先前曾因其與中國的疑似關係批評他。
  
  
• 公告前異常的買權交易活動引發內線交易疑慮。
  
  
• 分析師視政府支持為英特爾的潛在“救命稻草”，但散戶投資人質疑市場公平性。
  
  
• 英特爾俄亥俄州晶圓廠計畫及14A製程開發是政府利害關係人討論的核心。
  
  

英特爾在產業疲弱中強勢反彈

英特爾的飆升格外引人注目，因為在川普威脅對進口半導體徵收高達200%至300%新關稅後，多數晶片股承壓。

此言論震撼產業，導致PHLX半導體指數下跌超過2%。然而，英特爾卻是少數上漲的公司之一，這與美國政府考慮直接持股該公司有關。

儘管川普先前批評CHIPS法案，該潛在投資可能部分由該法案資助。據報導，英特爾執行長譚立布於8月11日與川普會面後，談判加速。該會面具爭議性：就在數日前，川普公開呼籲譚立布辭職，指其與中國有疑似關聯。

英特爾漲勢前出現可疑交易

英特爾的漲勢前出現異常的買權交易活動。政府持股消息曝光前數日，交易量顯著，價格有利於賣方，這些賣方可能賺取數百萬美元。

這引發外界猜測部分投資人事先知悉消息。2021年發表於《金融經濟學期刊》的研究發現，重大企業消息公布前1至3天，異常選擇權交易量會增加高達50%。英特爾的情況與此模式高度吻合。

然而，儘管有這些跡象，執法仍不一致。2023年ScienceDirect研究指出，證券交易委員會（SEC）僅追查約60%的已識別內線交易案件，造成漏洞，削弱散戶投資人信心。對許多人而言，英特爾的股價飆升加深市場獎勵內線交易者、而普通交易者只能事後反應的印象。

政府持股晶片商代表策略轉變

分析師表示，政府直接持股可為英特爾提供關鍵支持。Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，美國支持可協助資助英特爾的14A製程——一種旨在縮小與競爭對手Nvidia及TSMC差距的次世代晶片架構。此舉也將提供資金支持昂貴的晶圓廠建設，尤其是英特爾耗資200億美元的俄亥俄州計畫，該計畫已多次延遲。

但政府可能要求的回報仍有疑問。近月來，政府已迫使Nvidia與AMD簽訂營收分成協議，要求兩家公司交出15%的中國營收，以換取AI晶片出口許可。類似安排可能也會向英特爾提出，以換取支持。

英特爾美國晶片製造面臨挑戰

英特爾市值自2020年以來已減半，降至1070億美元。

英特爾在AI競賽中失去優勢，Nvidia在高效能GPU及AI加速器領域取得領先。英特爾也面臨德國與波蘭工廠計畫取消，以及俄亥俄州旗艦晶圓廠延遲，阻礙美國建立國內晶片製造能力的努力。

前執行長Pat Gelsinger曾積極擴大全球製造版圖，但於2024年12月因資金消耗及多次挫折辭職。2025年3月接任的譚立布強調財務紀律及重新聚焦AI追趕。

包括Jim Cramer與Morningstar分析師Brian Colello在內的部分分析師認為英特爾“需要幫助”。Cramer指出，政府持股可完成Gelsinger啟動但無力完成的計畫。

邁向美國國家資本主義？

此舉將打破美國傳統的自由放任政策。近期行動顯示向國家資本主義轉變，華盛頓直接介入戰略產業：

• 國防部購買價值4億美元的稀土礦商MP Materials優先股。
  
  
• 為允許日本製鐵收購美國鋼鐵，取得“黃金股”。
  
  

全球而言，這與亞洲模式相似。台灣主權基金持有TSMC 6.4%股份，為政府直接支持晶片製造商提供先例。

Futurum Group分析師David Nicholson表示，英特爾可能是“特殊案例”，對美國半導體競爭力及國家安全具戰略重要性。

對投資人的市場影響

英特爾的急速上漲凸顯市場對政府支持救援的樂觀期待。但公司根本挑戰——項目延遲、市場份額萎縮及大量資金消耗——仍未解決。

對散戶交易者而言，此事件同時突顯機會與風險。若政府支持成真，英特爾可穩定財務並投資技術追趕。若談判停滯或失敗，漲勢可能迅速消退，晚買者將面臨風險。

英特爾股價技術分析

撰寫時，股價在急漲後出現回落，處於價格探索階段。儘管回落，成交量柱顯示買盤壓力急升，暗示價格可能進一步上漲。若持續上漲，價格可能衝向26.00美元關卡。反之，若賣壓加重，價格可能在19.74美元及19.38美元支撐位止跌。

投資啟示

• 短期：隨著關稅及持股談判新聞持續，英特爾股價可能保持波動。交易者應留意華盛頓的確認信號。
  
  
• 中期：若政府支持成形，英特爾可穩定資產負債表並資助14A晶片開發。若無，資金消耗及晶圓廠延遲可能對股價造成壓力。
  
  
• 散戶投資人：英特爾案例強調監控不僅是新聞標題，還有異常交易流量，這些可能是內線交易的信號。

常見問題

為何英特爾股價在2025年8月飆升？

因傳出川普政府可能直接持股英特爾，以及川普宣布可能對進口晶片徵收200%至300%關稅。

什麼引發內線交易猜測？

政府持股消息前，買權交易量激增，符合歷史內線交易模式。

政府希望英特爾回報什麼？

分析師推測可能是營收分成安排或戰略保證，類似對Nvidia與AMD的要求。

為何英特爾的俄亥俄州計畫如此重要？

這座耗資200億美元的設施對美國晶片製造野心至關重要，但延遲與資金短缺拖慢進度。

這在美國市場常見嗎？

不常見。美國政府直接持股私企罕見，但近年在鋼鐵與稀土等戰略產業有所增加。