الذهب يرتفع مع إعادة تشكيل وقف إطلاق النار لحالة الصعود
ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها في ما يقرب من ثلاثة أسابيع بعد أن اتفقت الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين، حتى مع أن احتمال تخفيف التصعيد من المتوقع عادة أن يبرد الطلب على الملاذ الآمن. ارتفع الذهب الفوري بأكثر من 2% يوم الأربعاء ليتداول حول منتصف 4,700 دولار للأونصة، بعد أن قفز في وقت سابق بأكثر من 3% إلى أقوى مستوى له منذ 19 مارس، بينما تقدمت أيضاً عقود الذهب الأمريكية الآجلة لتسليم يونيو.
تأتي هذه الحركة في أعقاب عمليات بيع حادة في مارس، عندما انخفض الذهب بحوالي 10% مع ارتفاع أسعار النفط، والتضخم المستمر، والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التي دفعت المستثمرين إلى تقليص التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل Federal Reserve. أثقلت عائدات Treasury الأعلى والدولار الأقوى على المعدن غير المدر للعائد، حتى مع تصاعد الصراع في إيران. يشير ارتفاع يوم الأربعاء إلى أن التحولات في توقعات أسعار الفائدة والعملة تمارس في الوقت الحالي تأثيراً أكبر على الذهب من التقلبات الرئيسية في المخاطر الجيوسياسية وحدها.
وقف إطلاق النار والنفط والخلفية الاقتصادية الكلية
أثار وقف إطلاق النار، الذي أُعلن عنه بعد أن وافق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على تعليق الضربات لمدة أسبوعين مقابل إعادة إيران فتح مضيق هرمز أمام شحنات الطاقة، موجة ارتياح واسعة عبر الأسواق العالمية. انخفضت أسعار النفط بشكل حاد، حيث تراجعت المعايير الرئيسية إلى ما دون علامة 100 دولار حيث أعاد المتداولون تقييم مخاطر اضطراب الإمدادات لفترة طويلة. في الوقت نفسه، تراجع الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته الأخيرة وتعززت أسواق السندات، مما خفف بعض الضغط عن العائدات الحقيقية.
يقول محللون نقلت عنهم وسائل إعلام رئيسية إن هذا المزيج من ضعف الدولار، وانخفاض أسعار النفط، وتراجع المخاوف من التضخم على المدى القريب ساعد في إحياء الاهتمام بالذهب، حتى مع تلاشي علاوة الحرب الفورية. يشير البعض أيضاً إلى أن الطبيعة الهشة لوقف إطلاق النار تستمر في دعم الطلب على التحوطات ضد المزيد من التقلبات.
أسعار الفائدة والتضخم وما سيأتي بعد ذلك
بالنسبة لـ Fed، فقد عقّدت صدمة الشرق الأوسط مساراً للفائدة كان غير مؤكد بالفعل. أظهرت محاضر اجتماع البنك المركزي في مارس، التي صدرت يوم الأربعاء، أن المسؤولين لا يزالون قلقين من أن التضخم قد يبقى فوق المستوى المستهدف لفترة أطول، ويرجع ذلك جزئياً إلى الزيادات السابقة في أسعار النفط. بينما لا يزال العديد من صانعي السياسات يرون مجالاً لخفض أسعار الفائدة بمرور الوقت، سلطت المحاضر الضوء أيضاً على الاستعداد للإبقاء على خيار مزيد من التشديد مفتوحاً إذا لم تخف ضغوط الأسعار.
سينظر المتداولون الآن إلى بيانات التضخم الأمريكية القادمة لقياس ما إذا كان التراجع الأخير في النفط يترجم إلى أي راحة لنمو الأسعار الرئيسي. قراءة أقوى من المتوقع ستخاطر بتعزيز السردية الأعلى لفترة أطول بشأن أسعار الفائدة، وهي خلفية تميل إلى الحد من ارتفاعات الذهب من خلال رفع العائدات والدولار. البيانات الأضعف، على النقيض من ذلك، يمكن أن تدعم وجهة النظر القائلة بأن Fed سيكون قادراً في النهاية على تخفيف السياسة، وهو ما سيكون أكثر دعماً للمعدن.
توازن هش
يبقى وقف إطلاق النار نفسه مؤقتاً ومشروطاً، مع توقع استمرار المفاوضات في باكستان في وقت لاحق من هذا الأسبوع واعتراف جميع الأطراف بقضايا كبيرة لم تُحل. أي انهيار في المحادثات يدفع أسعار النفط للارتفاع مرة أخرى أو يعيد إشعال المخاوف من صراع أوسع يمكن أن يغير بسرعة توازن المحركات للذهب، مما قد يعيد تقديم طلب أقوى على الملاذ الآمن حتى مع تشديد الظروف المالية.
في الوقت الحالي، يتم سحب الذهب بين قوتين: الارتياح الذي خفض أسعار الطاقة ودعم ضعف الدولار، وعدم اليقين المستمر حول مسار الصراع ورد فعل Fed على التضخم العنيد. كيفية حل هذا التوتر — من خلال البيانات الواردة، أو التواصل من البنك المركزي، أو التطورات على الأرض — من المرجح أن يحدد ما إذا كانت الارتدادة الأخيرة تمثل بداية اتجاه صعودي أكثر ديمومة أو مجرد توقف في سوق لا يزال هشاً.
تشير أرقام الأداء المذكورة إلى الماضي، والأداء السابق ليس ضماناً للأداء المستقبلي أو دليلاً موثوقاً للأداء المستقبلي.
