هل سيؤدي ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والطاقة إلى تحويل النحاس إلى النفط التالي؟

نعم - وتدعم البيانات هذا الرأي بشكل متزايد. يتحول دور النحاس في الاقتصاد العالمي من مدخلات صناعية إلى مورد استراتيجي يدعم تحولات الطاقة والتكنولوجيا. يتم تداول الأسعار بالقرب من 11,000 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن (LME)، بزيادة حوالي 27٪ منذ يناير 2025، مع ارتفاع الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والسيارات الكهربائية (EVs) والبنية التحتية للطاقة المتجددة.

ومع صعوبة الإمدادات العالمية في مواكبة ذلك، يعتقد المحللون أن النحاس قد يصبح قريبًا محوريًا للنمو الحديث كما كان الحال بالنسبة للنفط في القرن العشرين - حيث يعمل على تشغيل كل شيء بدءًا من شبكات الجهد العالي وحتى خوادم الذكاء الاصطناعي في العصر الرقمي.

الوجبات السريعة الرئيسية

• لا تزال أسعار النحاس بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة، مدعومة بالطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية ومشاريع الطاقة المتجددة.
  
• يؤدي انقطاع الإمدادات في تشيلي وبيرو، إلى جانب انخفاض درجات الخام وتأخير المشاريع، إلى تشديد الإنتاج العالمي.
  
• وقد أدت التدفقات المؤسسية من صناديق المعاشات وصناديق الثروة السيادية إلى تحويل النحاس إلى أصل استثماري استراتيجي.
• يتوقع JPMorgan أن يصل النحاس إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل عام 2026، بينما يتوقع مورجان ستانلي عجزًا عميقًا في العرض حتى عام 2029.
  
• قد يؤدي عدم اليقين بشأن السياسة التجارية والحذر الفيدرالي إلى حدوث تقلبات قصيرة الأجل، لكن الأساسيات الهيكلية لا تزال صعودية بشكل كبير.
  

نقص المعروض من النحاس يلبي الطلب المتزايد

على عكس طفرات السلع السابقة، فإن ارتفاع النحاس ليس نتاجًا للمضاربة - إنه استجابة لاختلالات هيكلية عميقة. لا يزال الإنتاج العالمي يعاني، حيث لا يزال حوالي 6٪ من العرض غير متصل حاليًا بسبب الإضرابات العمالية واضطرابات الطقس واختناقات البنية التحتية في جميع أنحاء أمريكا الجنوبية.

تواجه تشيلي وبيرو، اللتان تمثلان معًا حوالي 40٪ من إنتاج النحاس في العالم، ضغوطًا تشغيلية شديدة. وقد أدت الشبكات اللوجستية المتضررة، ومواعيد الصيانة المتأخرة، وقدرة النقل المحدودة إلى الحد من حركة الخام، في حين تعمل المصاهر القديمة بأقل من طاقتها.

ومما يزيد من تعقيد هذا هو الجيولوجيا. رواسب النحاس الجديدة هي العائد درجات الخام المنخفضة - عادة ما تكون 0.3-0.8٪ من محتوى النحاس، مقارنة بـ 2-5٪ في العقود السابقة. وهذا يعني أنه يجب على عمال المناجم معالجة المزيد من الصخور لتحقيق نفس الإنتاج المعدني، وبالتالي زيادة التكاليف والآثار البيئية.

وفي الوقت نفسه، امتدت الجداول الزمنية لتطوير المناجم إلى ما بين سبعة وثمانية عشر عامًا، مما حد من السرعة التي يمكن أن يستجيب بها العرض الجديد للطلب المتزايد. يتوقع مورجان ستانلي عجزًا عالميًا قدره 590 ألف طن في عام 2026، والذي من المتوقع أن يتسع إلى 1.1 مليون طن بحلول عام 2029 - وهو الأكبر منذ أكثر من عقدين.

ثورة الطلب على النحاس: الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والطاقة النظيفة

لن يأتي الطلب على النحاس في العقد المقبل من البناء أو التصنيع التقليدي، ولكن من التقنيات التي تدعم تحولات الطاقة والبيانات العالمية.

أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مصدرًا رئيسيًا جديدًا للطلب. وفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية والأبحاث التي أجراها مختبر لورانس بيركلي الوطني، يمكن أن تستهلك مراكز البيانات 6.7٪ إلى 12٪ من إجمالي الكهرباء الأمريكية بحلول عام 2028، ارتفاعًا من 4.4٪ في عام 2023. تتطلب كل منشأة جديدة كميات هائلة من النحاس للكابلات والمحولات وتوزيع الطاقة.

السيارات الكهربائية (EVs) هي محرك رئيسي آخر للنمو. تحتوي كل سيارة كهربائية على حوالي 40-50 كيلوجرامًا من النحاس، أي ما يقرب من أربع مرات أكثر من السيارة التي تعمل بالبنزين. مع توسع إنتاج المركبات الكهربائية عالميًا، يتوسع دور النحاس في تصنيع السيارات بسرعة.

وفي الوقت نفسه، يستمر قطاع الطاقة المتجددة - وخاصة طاقة الرياح والطاقة الشمسية - في امتصاص كميات غير مسبوقة من النحاس. يستخدم توربين الرياح البحري الواحد بقدرة 2-3 ميغاواط من 5 إلى 7 أطنان من النحاس في ملفات المولدات والأسلاك وأنظمة التحكم. تضيف استثمارات تحديث الشبكة وتخزين البطاريات فقط إلى كثافة النحاس هذه.

تعمل هذه القوى معًا على تغذية ما يصفه العديد من المحللين بأنه تحول في الطلب يحدث مرة واحدة في كل جيل - وهو التحول الذي يضع النحاس كحلقة وصل مهمة بين الكهرباء والرقمنة وإزالة الكربون.

زخم النحاس: المعدن الصناعي إلى الأصول الاستراتيجية

لم يعد النحاس مجرد معدن صناعي - إنه الآن أحد الأصول المالية والاستراتيجية. لا تزال بورصة لندن للمعادن هي المعيار الرئيسي للتسعير العالمي، لكن أحجام التداول في العقود الآجلة للنحاس وصناديق الاستثمار المتداولة ارتفعت طوال عام 2025.

زاد المستثمرون المؤسسيون، بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، من تعرضهم للنحاس كوسيلة للتحوط ضد التحول العالمي في مجال الطاقة. يؤدي هذا الطلب المؤسسي إلى تفاقم ضغوط العرض الحالية، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة تجذب فيها الأسعار المرتفعة تدفقات رأس المال الإضافية.

يشير استراتيجيو السلع إلى أن هذه الدورة أصبحت ذاتية التعزيز: «طالما استمر العجز، سيستمر المستثمرون في شراء النقص»، كما لاحظ أحد المحللين.

على مشتق MT5، يمكن للمتداولين مراقبة تحركات أسعار النحاس (XCU/USD) مباشرة من خلال الرسوم البيانية المتقدمة والمؤشرات الفنية - مما يتيح لهم الوصول إلى أدوات التحليل على المستوى المؤسسي المستخدمة في بيئات التداول الاحترافية.

تعريفات النحاس والسياسة وتحذير الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من الأساسيات القوية، لا يزال أداء النحاس على المدى القصير متأثرًا بالسياسة التجارية والنقدية.

أدت سياسة التعريفة المتغيرة لإدارة ترامب على النحاس المكرر في وقت سابق من هذا العام إلى حدوث تقلبات بين معايير CME و LME. عندما تم اقتراح التعريفات في البداية، ارتفعت أسعار النحاس في الولايات المتحدة حيث سارع المستوردون لتأمين الإمدادات. بمجرد إعفاء النحاس المكرر، تم تصحيح الأسعار - لكن الفجوة أكدت كيف تحرك المخاطر السياسية أسواق المعادن الآن.

لا تزال مراجعة التعريفة لعام 2026 حدثًا رئيسيًا للمخاطر، ويتوقع التجار المزيد من الاضطرابات إذا تم رفع الإعفاء. يعتقد المحللون مثل رقية إبراهيم من BCA Research أن «الاحتمال المستمر للتعريفات الجمركية على النحاس المكرر سيستمر في التأثير على السوق»، مما يحافظ على الأسعار الأمريكية عند أعلى مستوياتها.

وفي الوقت نفسه، فإن الاحتياطي الفيدرالي أدت اللهجة الحذرة بشأن خفض أسعار الفائدة إلى إبطاء تدفقات المضاربة إلى السلع بشكل مؤقت. ولكن بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الضيق الهيكلي في إمدادات النحاس يلقي بظلاله على ضوضاء السياسة قصيرة الأجل.

توقعات الاستثمار في النحاس: المسار نحو 12,000 دولار وما بعدها

تتوقع JPMorgan Chase أن أسعار النحاس قد تصل إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل عام 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 11٪ عن المستويات الحالية. نظرتها الصاعدة مدعومة بما يلي:

• توسيع الاستثمار في الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
  
• استجابة محدودة للإمدادات على المدى القريب من المنتجين الرئيسيين.
  
• تؤدي دورات تطوير المناجم الطويلة إلى تأخير الإنتاج الجديد.
  
• الطلب المؤسسي المستدام على التعرض للسلع.
  

وبالمثل، يتوقع مورجان ستانلي أن يدخل السوق في أشد عجز له منذ 22 عامًا، بينما وصف غولدمان ساكس النحاس بأنه «الفرصة الأكثر إلحاحًا على المدى الطويل في مجمع المعادن الصناعية».

وفي حالة تحقق هذه التوقعات، يمكن للنحاس أن يحافظ على حد أدنى جديد للسعر فوق 10000 دولار للطن، حتى في مواجهة التباطؤ المؤقت للاقتصاد الكلي.

التحليل الفني للنحاس

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول النحاس (XCU/USD) بالقرب من 10,850، ويتماسك بين منطقة الدعم الرئيسية عند 10,470 ومستوى المقاومة عند 11,100. ويمكن أن يؤدي الاختراق فوق مستوى 11,100 إلى تجدد الزخم الصعودي، في حين أن الانخفاض دون مستوى 10,470 قد يؤدي إلى ضغوط بيع جديدة. يقع الدعم المنخفض التالي حول 9,840، حيث يمكن أن تحدث المزيد من التصفية إذا توقفت المعنويات عن المخاطرة.

ال مؤشر القوة النسبية يحوم حول مستوى 57، وهو ثابت تقريبًا بالقرب من خط الوسط، مما يشير إلى تحيز محايد - لا يوجد ذروة شراء قوية ولا ذروة بيع. يشير هذا إلى أن السوق في وضع الانتظار والترقب، مع افتقار الزخم إلى الاتجاه الواضح.

وفي الوقت نفسه، يظل خط MACD أعلى بقليل من خط الإشارة ولكنه يظهر زخمًا باهتًا، مما يعكس ضعف الدافع الصعودي. إذا تجاوز مؤشر MACD خط الإشارة، فقد يؤكد ذلك الاتجاه الهبوطي على المدى القصير.

يمكن للمتداولين استخدام حاسبة تداول المشتقات لتقدير متطلبات الهامش وإمكانية الربح عند تداول النحاس والمعادن الأخرى. لتعميق فهمك لاستراتيجيات تداول السلع، استكشف تفاصيل Deriv أدلة تداول السلع - مثالي لكل من المتداولين الجدد والمتقدمين.

تقلب النحاس على المدى القصير مقابل الاقتناع طويل الأجل

على الرغم من الاتجاه الصعودي طويل الأجل، لا تزال الرياح المعاكسة قصيرة المدى قائمة. يستمر تباطؤ قطاع العقارات في الصين في التأثير على المعنويات تجاه المعادن الصناعية، في حين أن الظروف المالية الأكثر تشددًا قد تؤخر تدفقات المضاربة.

ومع ذلك، يعتقد المحللون على نطاق واسع أن أي تصحيح للأسعار سيكون قصير الأجل، حيث تظل الأساسيات طويلة الأجل داعمة. يُنظر إلى التراجعات نحو النطاق الذي يتراوح بين 9000 دولار و 9,500 دولار على أنها فرص شراء من قبل الصناديق التي تستعد للاتجاه الصعودي التالي في عام 2026.