Big Tech mang đến tuần công bố lợi nhuận sôi động nhất trong năm

Phố Wall đã kết thúc tuần với câu hỏi mà họ đã đặt ra suốt một tháng cuối cùng đã có lời giải đáp, và ngay lập tức một câu hỏi khác lại xuất hiện. Lợi nhuận của các công ty công nghệ vốn hóa lớn đã dẫn dắt thị trường vượt qua giai đoạn chịu nhiều áp lực vĩ mô — chiến tranh vẫn tiếp diễn, giá dầu gần mức cao do chiến tranh gây ra gần đây, và Federal Reserve tiếp tục giữ nguyên lãi suất — và mang lại đủ động lực để các chỉ số chính của Mỹ lập kỷ lục mới. Phần chưa được giải quyết là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, bởi cái giá của những kết quả vượt kỳ vọng này là hóa đơn chi tiêu vốn ngày càng tăng.

Mag 7 thực sự đã mang lại gì

Năm cái tên vốn hóa lớn đã công bố kết quả trong vòng 48 giờ, và mỗi công ty đều vượt kỳ vọng ở chỉ số mà thị trường quan tâm nhất.

Microsoft công bố doanh thu quý III tài chính đạt 82,9 tỷ USD, vượt kỳ vọng khoảng 81,3 tỷ USD, với lợi nhuận 4,27 USD/cổ phiếu và tăng trưởng doanh thu 18%. Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng trưởng 40% so với cùng kỳ năm trước, hoặc 39% nếu tính theo tỷ giá cố định, tăng tốc so với các quý trước. Công ty cũng cho biết chi tiêu vốn sẽ tiếp tục tăng trong năm tới khi họ tiếp tục mở rộng năng lực hạ tầng AI.

Alphabet báo cáo doanh thu đạt 109,9 tỷ USD, vượt kỳ vọng khoảng 107,2 tỷ USD, với Google Cloud là điểm sáng. Doanh thu mảng Cloud tăng 63% lên 20 tỷ USD, và ban lãnh đạo cho biết lượng đơn hàng tồn đọng của mảng Cloud hiện đã lên tới hàng trăm tỷ USD. Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 190 tỷ USD. Doanh thu từ Search tăng trưởng ở mức hai con số cao.

Meta ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh nhất kể từ năm 2021, với doanh số quý I đạt 56,3 tỷ USD, vượt kỳ vọng khoảng 55,5 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Tốc độ quảng cáo tăng mạnh cả về số lượng lẫn giá. Ban lãnh đạo lưu ý rằng các gián đoạn internet tại Iran và hạn chế truy cập WhatsApp đã ảnh hưởng đến chỉ số người dùng trong quý — một mối liên hệ trực tiếp khá hiếm giữa chiến tranh Trung Đông và các yếu tố cơ bản được báo cáo của một công ty vốn hóa lớn.

Amazon báo cáo doanh thu đạt 181,5 tỷ USD, vượt kỳ vọng khoảng 177,3 tỷ USD. AWS tăng trưởng 28% lên 37,6 tỷ USD, là mức tăng trưởng nhanh nhất của mảng này trong khoảng 15 quý gần đây. Doanh thu quảng cáo tăng 24% lên khoảng 17,2 tỷ USD.

Apple là công ty kết thúc tuần. Doanh thu quý II tài chính đạt 111,2 tỷ USD, vượt kỳ vọng khoảng 109,7 tỷ USD, doanh thu dịch vụ đạt mức kỷ lục gần 31 tỷ USD, và doanh số tại Trung Quốc Đại lục tăng 28%. Giá cổ phiếu tăng khoảng 3% vào thứ Sáu, giúp Nasdaq đóng cửa ở mức kỷ lục mới 25.114 — lần đầu tiên vượt mốc 25.000 — và chỉ số chuẩn rộng của Mỹ chốt ở mức kỷ lục 7.230.

Hóa đơn chi tiêu vốn tiếp tục tăng

Mẫu số chung của nhóm này rất rõ ràng: doanh thu từ đám mây và quảng cáo tăng tốc, khối lượng công việc AI tiếp tục mở rộng, và chi tiêu để duy trì điều đó ngày càng lớn. Dự báo chi tiêu vốn 190 tỷ USD năm 2026 của Alphabet là tín hiệu rõ ràng nhất, với Microsoft và Amazon đều nhấn mạnh đầu tư hạ tầng kỷ lục trong kết quả của mình. Tổng chi tiêu của các hyperscaler dự kiến sẽ lên tới hàng trăm tỷ USD trong năm nay.

Thị trường thưởng cho những cái tên mà doanh thu AI đang bắt kịp với chi tiêu AI một cách rõ rệt. Ở những nơi việc kiếm tiền còn xa, phản ứng giá cổ phiếu mạnh hơn. Sự bất đối xứng mà các nhà giao dịch đang định giá hiện nay khá rõ ràng. Miễn là lượng đặt chỗ đám mây, dịch vụ liên quan đến AI và khối lượng quảng cáo tiếp tục hấp thụ chi tiêu, hệ số định giá của nhóm này có thể tiếp tục mở rộng. Nếu bất kỳ dòng doanh thu nào trong số đó suy yếu trong khi cam kết chi tiêu vốn vẫn giữ nguyên, đòn bẩy hoạt động từng thúc đẩy nhóm này sẽ đảo chiều nhanh chóng.

Tháng Năm mở đầu với gì

Lịch công bố lợi nhuận vẫn chưa hạ nhiệt. Palantir, Advanced Micro Devices và Arm Holdings dự kiến sẽ công bố kết quả vào tuần tới, giữ cho câu chuyện về hạ tầng AI luôn ở trước mắt các nhà giao dịch. Một số chiến lược gia cho rằng những cái tên này quan trọng hơn cho câu hỏi về sự luân chuyển nhóm ngành hơn là câu hỏi tiêu đề — liệu đà tăng có thể mở rộng ra ngoài các hyperscaler lớn nhất sang các nhà thiết kế chip, nền tảng phần mềm và nhà cung cấp hạ tầng cùng hưởng lợi từ làn sóng chi tiêu vốn này hay không.

Thứ Sáu cũng xuất hiện một tin tức mới về dầu mỏ. Dầu WTI giảm khoảng 2–3% sau các báo cáo rằng Iran đã gửi đề xuất hòa bình thông qua các nhà trung gian Pakistan, mặc dù lệnh phong tỏa hải quân các cảng Iran do chính quyền Mỹ công bố trước đó trong căng thẳng vẫn còn hiệu lực và giá Brent vẫn ở mức cao trong tuần. Tuần tới sẽ có báo cáo việc làm tháng 4 của Mỹ, dữ liệu sản xuất ISM và một loạt bài phát biểu của Federal Reserve. Mỗi yếu tố này đều có khả năng làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất, vốn hiện tại phần lớn đã ổn định ở kịch bản giữ nguyên đến năm 2027 đối với nhiều nhà giao dịch.

Đối với công nghệ vốn hóa lớn, rào cản trước mắt đã được vượt qua. Câu hỏi khó hơn — liệu việc kiếm tiền từ AI có thể theo kịp hóa đơn chi tiêu ngày càng lớn qua từng quý hay không — sẽ là điều mà chu kỳ công bố lợi nhuận tiếp theo phải trả lời. Hiện tại, nhóm này đã tự mua thêm cho mình một quý nữa của sự nghi ngờ có lợi.

‍