Porque é que a última queda do Bitcoin sinaliza uma mudança no controlo do mercado

A última queda do Bitcoin não se resume apenas à descida dos preços – reflete uma mudança clara em quem controla o mercado. Os dados mostram que a maior criptomoeda do mundo caiu mais de 40% desde o máximo de outubro acima dos $126.000 e chegou a cair abaixo dos $73.000 esta semana, o seu nível mais baixo desde novembro de 2024. 

Crucialmente, o bitcoin caiu agora abaixo do seu True Market Mean Price, segundo analistas, um limiar de valorização que historicamente separa mercados liderados por bulls daqueles dominados por bears.

Esta quebra ocorre à medida que investidores globais recuam do risco em meio a vendas de ações impulsionadas por IA e ao aumento das tensões geopolíticas. Com o ouro a disparar quase 7% numa única sessão e a volatilidade a aumentar em várias classes de ativos, o comportamento do bitcoin sugere que a liderança do mercado está a passar dos compradores para os vendedores – uma transição que pode moldar a ação dos preços nos próximos meses.

O que está a impulsionar a última queda do Bitcoin?

A descida do Bitcoin ocorreu em paralelo com um movimento mais amplo de aversão ao risco nos mercados financeiros. As ações dos EUA tropeçaram à medida que a confiança na negociação de inteligência artificial enfraqueceu, com o Nasdaq a cair 1,4% e as principais tecnológicas a registarem fortes quedas. 

O crescimento dececionante da cloud da Microsoft, combinado com o aumento dos custos de investimento em IA, reacendeu preocupações de que as valorizações no setor tecnológico tenham ultrapassado os lucros sustentáveis.

À medida que as ações caíram, os ativos especulativos seguiram o mesmo caminho. O Bitcoin negociou em sintonia com as ações tecnológicas de alta beta, em vez de servir como cobertura, reforçando a sua sensibilidade às condições de liquidez. Quando os investidores reduzem a exposição ao risco, o bitcoin tende a absorver perdas desproporcionadas, especialmente em períodos em que a alavancagem permanece elevada nos mercados de derivados de cripto.

Os desenvolvimentos geopolíticos agravaram a pressão. Relatos de que os EUA abateram um drone iraniano perto de um porta-aviões norte-americano fizeram com que o índice de volatilidade VIX ultrapassasse brevemente os 20, um nível associado a maior stress nos mercados. 

O capital rodou rapidamente para refúgios tradicionais, com o ouro e a prata a registarem movimentos de dois dígitos durante a semana, deixando o bitcoin do lado errado do posicionamento defensivo.

Porque é importante: Uma quebra abaixo do true market mean

O sinal mais importante deste movimento é a queda do bitcoin abaixo do seu True Market Mean Price, atualmente estimado perto dos $80.000. 

Este indicador reflete o custo médio histórico de todos os detentores de bitcoin e é amplamente utilizado para avaliar se a maioria dos investidores está em lucro ou prejuízo. Quando os preços permanecem acima deste nível, os compradores tendem a manter o controlo. Quando caem abaixo, a pressão vendedora costuma intensificar-se.

Em ciclos anteriores, esta mudança marcou uma alteração no regime de mercado. Durante a queda de 2022, o fecho semanal do bitcoin abaixo deste mesmo indicador precedeu uma descida de sete meses que acabou por empurrar os preços para baixo em mais de 55%. Embora as condições atuais sejam diferentes, a resposta comportamental é semelhante: detentores em prejuízo tornam-se mais propensos a vender nas subidas, limitando o ímpeto ascendente.

Gerry O’Shea, responsável global de insights de mercado na Hashdex, destacou que a divergência do bitcoin em relação ao ouro reflete a forma como os investidores percebem atualmente o risco. O ouro superou agora o bitcoin nos últimos cinco anos, sinalizando que os mercados continuam a preferir reservas de valor estabelecidas em períodos de incerteza macroeconómica. Essa mudança de preferência é relevante ao avaliar quem detém o poder de fixação de preços.

Impacto nos mercados cripto e nos investidores

O impacto imediato foi visível em todo o mercado cripto. A forte queda intradiária do bitcoin desencadeou liquidações em posições alavancadas, acelerando os movimentos descendentes e arrastando as principais altcoins para baixo. Quando o controlo do mercado passa para os vendedores, a volatilidade tende a aumentar, já que a liquidez reduzida amplifica as oscilações de preço.

Para os investidores de retalho, as implicações são mais estruturais. Muitos participantes entraram durante a recuperação do final de 2024, o que significa que uma fatia crescente de detentores está agora com perdas não realizadas. Historicamente, isto reduz o apetite pelo risco e atrasa as recuperações, já que a confiança demora a ser restabelecida. Os fluxos institucionais também se tornaram mais seletivos, com os investidores a preferirem commodities e ativos defensivos em detrimento das moedas digitais no contexto atual.

Perspetiva dos especialistas: O que esperar a seguir

Olhando para o futuro, os analistas esperam que o bitcoin permaneça volátil enquanto o mercado procura um novo equilíbrio. A incerteza regulatória, a instabilidade macroeconómica e o aperto das condições financeiras limitam a probabilidade de uma recuperação rápida. O’Shea prevê que a turbulência a curto prazo persista à medida que o cripto continua a integrar-se na infraestrutura financeira tradicional, mesmo que as tendências de adoção a longo prazo se mantenham intactas.

A história sugere que quebras abaixo de indicadores-chave de valorização raramente se resolvem rapidamente. Em vez disso, os mercados costumam entrar numa fase prolongada de consolidação ou declínio gradual, à medida que os investidores mais fracos saem e os mais fortes acumulam. Nos próximos três a seis meses, a capacidade do bitcoin de recuperar o nível dos $80.000 será observada de perto como sinal de se os compradores conseguem retomar o controlo ou se o equilíbrio de poder permanece firmemente do lado dos vendedores.

Conclusão principal

A última queda do Bitcoin sinaliza mais do que uma fraqueza de curto prazo – aponta para uma mudança no controlo do mercado dos compradores para os vendedores. À medida que o apetite pelo risco diminui nos mercados globais, o cripto comporta-se menos como uma cobertura e mais como um ativo especulativo. Os próximos meses provavelmente definirão se este movimento se transforma numa redefinição prolongada ou numa base para recuperação. Para já, a paciência e a consciência do risco continuam a ser fundamentais.

Perspetiva técnica do Bitcoin

O Bitcoin continuou a descer dentro da sua estrutura mais ampla, com o preço a cair abaixo da banda inferior das Bollinger Bands antes de estabilizar perto dos $76.400. As Bollinger Bands permanecem amplamente expandidas, indicando que a volatilidade ainda está elevada após a recente aceleração descendente.

Os indicadores de momentum mostram sinais iniciais de estabilização: o RSI começou a subir a partir de território de sobrevenda, refletindo uma moderação no ímpeto descendente após a forte queda. A força da tendência mantém-se elevada, com leituras de ADX altas, apontando para um ambiente de tendência ativo e maduro, apesar da recente perda de ímpeto direcional. 

Em termos estruturais, o preço está agora bem abaixo das antigas zonas de resistência em torno dos $90.000, $107.000 e $114.000, destacando a dimensão do movimento anterior.