Perché Alphabet ha appena superato Apple nella corsa all’IA

Alphabet ha superato Apple in capitalizzazione di mercato per la prima volta dal 2019, chiudendo mercoledì a 3,88 trilioni di dollari rispetto ai 3,84 trilioni di Apple. L’inversione segue una netta divergenza nel modo in cui gli investitori valutano l’esecuzione dell’intelligenza artificiale tra i Big Tech.

Non si tratta di una fluttuazione di mercato a breve termine. Riflette una rivalutazione più profonda di quali aziende stanno trasformando gli investimenti in IA in ricavi, infrastrutture e dominio a lungo termine. Con la maturazione del ciclo dell’IA, i mercati sono sempre meno pazienti con le promesse e sempre più concentrati sulla realizzazione: un cambiamento che ora favorisce Alphabet.

Cosa sta guidando la svolta di Alphabet?

La rinascita di Alphabet è stata alimentata da un deciso passaggio da una posizione difensiva sull’IA a un’esecuzione su larga scala. L’azienda ha chiuso il 2025 con un rialzo del 65%, il suo rally annuale più forte dal 2009, dopo aver ristabilito la fiducia nella propria capacità di competere a livello infrastrutturale nell’IA.

Gli investitori hanno reagito positivamente alla volontà di Alphabet di sfidare il dominio di Nvidia invece di affidarsi esclusivamente a soluzioni di terze parti.

Questo slancio si è accelerato a novembre con la presentazione di Ironwood, la settima generazione di tensor processing unit di Alphabet. Il chip è stato posizionato come un’alternativa conveniente per carichi di lavoro IA su larga scala, in particolare all’interno di Google Cloud. 

A dicembre, Google ha seguito con Gemini 3, ottenendo ottime recensioni iniziali per il miglioramento del ragionamento e delle prestazioni multimodali. Le azioni Alphabet sono salite di oltre il 2% solo mercoledì, chiudendo a 322,03 dollari, mentre la fiducia è tornata.

Perché è importante

Questo cambiamento nella capitalizzazione di mercato evidenzia come oggi venga giudicata la leadership nell’IA. Alphabet controlla una filiera IA integrata verticalmente – chip personalizzati, modelli proprietari, infrastruttura cloud e distribuzione globale – che le conferisce un vantaggio strategico man mano che la domanda di IA cresce. Questa integrazione consente ad Alphabet di catturare valore su più livelli invece di competere solo sulle funzionalità.

Gli analisti hanno preso nota. Raymond James ha descritto la strategia IA di Alphabet come “allineata commercialmente alla domanda enterprise”, indicando percorsi di monetizzazione chiari invece di casi d’uso speculativi. Apple, al contrario, viene penalizzata per l’esecuzione ritardata in un momento in cui la velocità è diventata una necessità competitiva.

Impatto sul mercato tecnologico

Il sorpasso di Alphabet su Apple sta influenzando l’allocazione del capitale in tutto il settore tecnologico. Gli investitori stanno spostando l’attenzione verso aziende che dimostrano visibilità sui ricavi guidati dall’IA, in particolare nei servizi cloud per le imprese.

Durante la call sugli utili di ottobre di Alphabet, il CEO Sundar Pichai ha rivelato che Google Cloud ha firmato più accordi da oltre 1 miliardo di dollari nel 2025 fino al terzo trimestre rispetto ai due anni precedenti messi insieme, sottolineando l’adozione istituzionale.

La posizione di Apple appare più fragile. Le azioni sono scese di oltre il 4% negli ultimi cinque giorni, riflettendo preoccupazioni sul rischio di esecuzione. Il lancio ritardato della prossima generazione di Siri – ora promesso per il 2026 – ha lasciato l’azienda esposta mentre l’IA passa da innovazione opzionale a aspettativa di base.

Prospettive degli esperti

Guardando avanti, gli analisti si aspettano che la valutazione di Alphabet dipenda dai tassi di crescita del cloud e dall’adozione dei chip IA fino al 2026. Sebbene la concorrenza di Microsoft e Nvidia resti intensa, la capacità di Alphabet di implementare hardware proprietario internamente offre un controllo sui margini che pochi rivali possono eguagliare. Un stratega di UBS ha osservato che Alphabet ora “sta definendo la curva dei costi per l’IA enterprise invece di reagire ad essa”.

Apple ha una finestra più ristretta. Raymond James ha declassato il titolo questa settimana, avvertendo che i guadagni potrebbero essere limitati nel 2026 a meno che Apple non realizzi un salto di qualità nelle capacità IA invece di semplici aggiornamenti incrementali. I mercati osserveranno se la tanto attesa spinta sull’IA di Apple potrà ristabilire la fiducia o confermare il vantaggio strutturale di Alphabet.

Punto chiave

Il sorpasso di Alphabet su Apple segnala un mercato che ora premia l’esecuzione nell’IA rispetto all’eredità del marchio. Allineando chip, modelli e infrastruttura cloud, Alphabet si è posizionata come leader IA a tutto stack. Il ritardo di Apple evidenzia quanto possa essere costosa l’esitazione in questo ciclo. Il prossimo test sarà vedere se i ricavi dell’IA potranno crescere più rapidamente del capitale necessario a sostenerli.

Prospettive tecniche su Alphabet

Alphabet sta tornando verso il livello di resistenza a 323 dollari dopo un forte rally di diversi mesi, con il prezzo che consolida appena sotto una zona di offerta chiave che in passato ha attirato prese di profitto. 

La struttura più ampia rimane saldamente rialzista, con massimi e minimi crescenti intatti, mentre il recente ritracciamento è stato assorbito senza compromettere il supporto del trend. Gli indicatori di momentum suggeriscono una configurazione tirata ma costruttiva: il RSI sta salendo rapidamente verso la zona di ipercomprato, indicando un forte slancio rialzista, ma aumentando anche la probabilità di una consolidazione a breve termine. 

Al ribasso, il livello di 280 dollari rimane una zona di supporto chiave, con una correzione più profonda che si profilerebbe solo sotto i 240 dollari. Una rottura sostenuta sopra i 323 dollari probabilmente confermerebbe una continuazione rialzista, mentre un mancato superamento della resistenza potrebbe vedere il prezzo fermarsi per consolidare i guadagni piuttosto che segnalare un’inversione di tendenza.