Czy wzrost cen srebra utrzyma się, gdy rynki czekają na decyzję Fed w sprawie stóp procentowych?

Według analityków wzrost cen srebra może się utrzymać, ale tylko jeśli Federal Reserve zrealizuje obniżkę stóp procentowych, której oczekują rynki w tym tygodniu. Wzrost ceny metalu do około 60,79 USD za uncję odzwierciedla wycenianą przez inwestorów 87% szansę na obniżkę o ćwierć punktu, a kilku strategów surowcowych twierdzi, że dalsze luzowanie utrzyma wsparcie dla srebra w krótkim terminie. Inni ostrzegają, że rajd może szybko wyhamować, jeśli Fed zasygnalizuje wolniejsze tempo obniżek, co sprawi, że obecny poziom stanie się podatny na korektę.

Podzielone opinie wyznaczają kluczowe pytanie przed posiedzeniem: czy momentum srebra jest autentyczne, czy to tylko efekt agresywnego pozycjonowania? Lata ograniczonej podaży i obawy o taryfy wzmacniają bycze nastawienie, podczas gdy październikowy szok płynności podkreśla, jak bardzo rynek może być kruchy w warunkach stresu. Analitycy zgadzają się co do jednego – ton Fed w tym tygodniu prawdopodobnie zdecyduje, czy srebro przedłuży wybicie, czy zatrzyma się poniżej ostatnich szczytów.

Co napędza wzrost cen srebra?

Głównym motorem wzrostu cen srebra jest silne przekonanie, że Federal Reserve przedłuży cykl luzowania polityki. Inwestorzy wyceniają 87% szans na obniżkę o ćwierć punktu, sprowadzając stopy w kierunku 3,5%–3,75%, według narzędzia FedWatch CME. 

Słabszy dolar – już o 8,5% niższy w tym roku – zwiększył atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu. Rhona O’Connell ze StoneX podsumowała nastroje, mówiąc, że inwestorzy „zdecydowanie oczekiwali obniżek”, co pomogło przyspieszyć pozycjonowanie jeszcze przed zakończeniem posiedzenia.

Jednak polityka makroekonomiczna to tylko część historii. Fizyczny rynek srebra od miesięcy znajduje się w stanie zaburzenia. Londyńskie zapasy były tak mocno ograniczone w październiku, że jeden z głównych szefów inwestycyjnych określił sytuację jako „całkowicie bezprecedensową”, z „brakiem dostępnej płynności”, gdy rosnący popyt z Indii i napływy do ETF-ów wyczerpywały zapasy.

Zapasy nieco się odbudowały – wolne zapasy w Londynie osiągnęły około 202 milionów uncji w listopadzie – jednak poprawa jest nierównomierna. Chińskie zapasy pozostają na najniższym poziomie od dekady, podczas gdy Stany Zjednoczone zgromadziły nadmierny zapas Comex w wysokości 456 milionów uncji z powodu obaw o taryfy po dodaniu srebra do amerykańskiej listy surowców krytycznych.

Dlaczego to ważne

Według analityków ten rajd to coś więcej niż spekulacyjny entuzjazm; podkreśla on kruchość rynku srebra, która stała się widoczna po latach niedoinwestowania. Ponieważ srebro jest głównie produktem ubocznym wydobycia innych metali, górnicy nie mogą szybko zwiększyć produkcji nawet przy gwałtownym wzroście cen. 

Helen Amos z BMO ostrzegła, że „regionalne niedobory” prawdopodobnie się utrzymają, wskazując na chroniczne deficyty narastające przez ostatnie pięć lat. Braki nie są już pojedynczymi incydentami – mają charakter strukturalny.

Dla inwestorów rozbieżność między złotem a srebrem dodaje kolejny poziom złożoności. Złoto wzrosło w tym roku o około 60%, wspierane przez zakupy banków centralnych i napływy do ETF-ów. Jednak analitycy BMI ostrzegają, że każda sugestia wstrzymania obniżek Fed może zepchnąć złoto poniżej 4 000 USD. Srebro natomiast oferuje większy potencjał wzrostu, ale wiąże się z większą zmiennością. Jak zauważył Goldman Sachs na początku roku, srebro wciąż stoi w obliczu „większego ryzyka spadku ceny” niż złoto z powodu płytszego rynku i większego udziału przemysłowego.

Wpływ na rynki i przemysł

Producenci już mierzą się ze skutkami metalu, który zachowuje się bardziej jak aktywo ryzykowne niż stabilny surowiec przemysłowy. Popyt na srebro ze strony sektora solarnego i elektronicznego nadal rośnie, co oznacza, że wahania cen bezpośrednio wpływają na koszty planowania. Zmienność utrudnia zaopatrzenie, zwłaszcza w produkcji paneli słonecznych, gdzie długoterminowe zobowiązania zderzają się z wahaniami rynku spot. Niektórzy producenci zabezpieczają się bardziej agresywnie, inni absorbują wyższe koszty do czasu stabilizacji rynku.

Rynki finansowe także się dostosowują. Październikowe zamrożenie rynku pozagiełdowego – gdzie kupujący i sprzedający mieli trudności z zawieraniem transakcji – było ostrzeżeniem o ryzyku płynności. Dan Ghali z TD Securities powiedział, że napięcia odzwierciedlały „tarcia w arbitrażu”, pogłębione przez niepewność taryfową i nierównomierne zapasy regionalne. To wydarzenie spotęgowało dzienne wahania cen i uświadomiło inwestorom, jak płytki może być rynek, gdy zmieniają się nastroje.

Gdy inwestorzy detaliczni masowo wchodzą na rynek, zwłaszcza w Ameryce Północnej, gdzie srebro jest reklamowane jako „złoto dla ubogich”, osobowość rynku staje się jeszcze trudniejsza do odczytania. Udział inwestorów detalicznych zwykle wzmacnia momentum w obie strony, podnosząc stawkę tego, co wydarzy się po decyzji Fed.

Perspektywy ekspertów

Analitycy są podzieleni, czy wzrost cen srebra oznacza początek trwałego trendu, czy szczyt rozciągniętego rynku. Suki Cooper ze Standard Chartered utrzymuje konstruktywne nastawienie, zauważając, że ceny mogą pozostać wysokie, dopóki fizyczny rynek jest napięty. Ostrzega jednak, że zmienność pozostanie, zwłaszcza gdy inwestorzy skupiają się na amerykańskim przeglądzie Section 232, który może wprowadzić taryfy i pogłębić regionalne nierównowagi.

Prognozy wahają się od dalszego wzrostu srebra powyżej 61 USD do korekty, jeśli Fed złagodzi swoje wskazówki dotyczące luzowania. Niektórzy oczekują kontynuacji rajdu przy dalszym osłabieniu dolara, inni podkreślają ryzyko, że nawet umiarkowanie jastrzębi ton może wywołać szybkie zamykanie lewarowanych pozycji. Kolejna faza zależy od trzech sygnałów: wskazówek Fed, publikacji przeglądu surowców krytycznych oraz świeżych danych o zapasach w Chinach i Londynie. Każdy z nich może w ciągu kilku godzin zmienić nastroje na rynku.

Kluczowy wniosek

Wzrost cen srebra powyżej 60 USD to efekt rzadkiego zbiegu luzowania polityki pieniężnej, strukturalnych niedoborów i niepewności taryfowej. Rajd odzwierciedla rzeczywiste napięcia podażowe, ale także rynek podatny na nagłe luki płynności. W obliczu nadchodzącej decyzji Federal Reserve stawka jest wysoka: wynik może przedłużyć wybicie srebra lub oznaczyć moment, w którym momentum w końcu wygaśnie. Sygnały, na które warto zwrócić uwagę, to wskazówki Fed, amerykański przegląd surowców oraz świeże dane o zapasach z Chin i Londynu.

Techniczny obraz srebra

Na początku pisania Silver (XAG/USD) notowane jest w okolicach 61,32 USD, kontynuując silny wzrostowy rajd i utrzymując się wyraźnie powyżej kluczowego wsparcia na poziomie 57,00 USD. Korekta w kierunku tej strefy może wywołać likwidacje pozycji długich, a głębsze spadki w okolice 49,40 lub 47,00 USD sugerowałyby szersze odwrócenie trendu. Na razie srebro pozostaje wyraźnie bycze, poruszając się w górnych rejonach swojej struktury Bollinger Bands, podczas gdy momentum nadal rośnie. 

Ruch cen nadal wyznacza coraz wyższe szczyty i dołki, sygnalizując silną kontrolę kupujących. Mimo to ostatnie świece zaczynają wykazywać drobne oznaki wahania w pobliżu obecnych szczytów, co sugeruje, że rynek może wkrótce przetestować determinację kupujących po tak gwałtownym wzroście. Przy podwyższonej zmienności i rozszerzających się dziennych zakresach wielu traderów sięga po narzędzia takie jak Deriv Trading Calculator, aby modelować wielkość pozycji i potencjalną ekspozycję przed wejściem w te gwałtowne ruchy.

RSI, obecnie w okolicach 76, gwałtownie rośnie w strefie wykupienia, odzwierciedlając silne bycze momentum, ale także sygnalizując, że rynek może być krótkoterminowo rozciągnięty. Chociaż szerszy trend pozostaje wzrostowy, srebro może być podatne na fazę schłodzenia, jeśli byki nie utrzymają presji powyżej obecnych poziomów. Krótkotrwała konsolidacja nie przerwałaby trendu wzrostowego, ale pomogłaby zresetować wskaźniki momentum i dać wyraźniejsze sygnały wejścia dla podążających za trendem obserwujących XAG/USD na Deriv MT5.