Bitcoins nächster Schritt: Wird eine mögliche Zinssenkung diese Woche einen Anstieg auslösen?

Bitcoins Erholung zurück in Richtung 92.000 $ kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt, da Händler abwägen, ob die erwartete Zinssenkung der Federal Reserve die nächste entscheidende Marktbewegung auslösen könnte. Der Aufschwung vom Tiefpunkt im Dezember bei 82.000 $ hat die Stimmung nach dem 19-Milliarden-Dollar-Leverage-Ausverkauf im Oktober stabilisiert, dennoch bleibt die Liquidität dünn und die Orderbücher fragil.

Eine Zinssenkung würde die Finanzierungskosten senken und könnte die bislang ruhende Risikobereitschaft wiederbeleben, doch die jüngste Kursentwicklung von Bitcoin deutet darauf hin, dass Anleger weiterhin mit den Nachwirkungen der strafferen Geldpolitik und uneinheitlichen Inflationsdaten zu kämpfen haben. Da die Prognosen für Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung steigen und das Quantitative Tightening nun abgeschlossen ist, könnte die Entscheidung dieser Woche bestimmen, ob Bitcoin aus seiner engen Handelsspanne ausbricht – oder weiter seitwärts tendiert, bis die Liquidität zurückkehrt.

Was treibt die Bewegung von Bitcoin an?

Bitcoin ist nach der Rückeroberung der 90.000-$-Marke am Wochenende auf rund 91.550 $ gestiegen, gestützt durch eine vorsichtige Verschiebung der makroökonomischen Erwartungen. Händler bleiben nach dem plötzlichen 19-Milliarden-Dollar-Leverage-Ausverkauf im Oktober vorsichtig, der die Tiefe der Orderbücher auslöschte und strukturelle Schwächen an den großen Börsen offenlegte. 

Market Maker sind nur zögerlich zurückgekehrt, was die Kursbewegungen trotz verbesserter Risikostimmung weiterhin begrenzt. Das Ende des Quantitative Tightening am 1. Dezember hat die Erwartungen an eine Zinssenkung weiter gestärkt, insbesondere da Ökonomen für diese Woche einen Anstieg der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung um 30.000 prognostizieren.

Diese Neuausrichtung findet vor dem Hintergrund historischer Kapitalzuflüsse in Bitcoin statt. Der Q4 Digital Assets Report von Glassnode zeigt, dass der Zyklus 2022–2025 Nettozuflüsse von 732 Milliarden US-Dollar verzeichnet hat – mehr als alle vorherigen Zyklen zusammen. 

Die monatlichen Zuflüsse, die im Oktober mit fast 40 Milliarden US-Dollar ihren Höhepunkt erreichten, sind seitdem auf rund 15 Milliarden US-Dollar zurückgegangen, bleiben aber strukturell bedeutsam. Der Realised Cap hat mit 1,1 Billionen US-Dollar ein neues Allzeithoch erreicht, was auf langfristiges Vertrauen hindeutet, auch wenn die kurzfristige Volatilität abnimmt.

Warum das wichtig ist

Mit der zunehmenden Institutionalisierung von Bitcoin hat sich seine Sensitivität gegenüber globalen Zinserwartungen verstärkt. Michael Wu, CEO der Amber Group, stellt fest, dass Veränderungen in der Zinspolitik „sich in den Krypto-Finanzierungsmärkten Asiens viel schneller auswirken als bei traditionellen Anlageklassen“, wobei sich Finanzierungsspannen und Kreditkosten nahezu sofort an die Signale der Zentralbanken anpassen. Diese engere Korrelation hat dazu geführt, dass Handelsdesks ihre Liquidität strategisch auf CeFi- und DeFi-Plattformen verteilen – eine Reaktion auf die gestiegene Volatilität und die geringere Markttiefe.

Die Inflationsdynamik fügt eine weitere Komplexitätsebene hinzu. Die Dienstleistungsinflation ist von ihren Höchstständen zurückgegangen, bleibt aber robuster als bei Gütern, und die Wohnkosten liegen weiterhin über dem Ziel der Fed. Dieser ungleichmäßige Fortschritt erschwert die Disinflationsbemühungen der Zentralbank und sorgt für Unsicherheit hinsichtlich Tempo und Ausmaß künftiger Zinssenkungen. 

Gold und Silber sind angesichts dieser Unsicherheit gestiegen, während Bitcoin – das empfindlicher auf Liquiditätsschocks reagiert als Aktien – Schwierigkeiten hatte, auszubrechen. Mike McGlone von Bloomberg argumentiert, dass Bitcoin bei steigender Aktienvolatilität oft schlechter abschneidet als der S&P 500, und verweist auf die anhaltende Neuausrichtung der Risikopräferenzen. Seine Sichtweise passt zu einem übergeordneten Trend: Die Entwicklung von Bitcoin wird zunehmend von makroökonomischen Bedingungen und weniger von krypto-spezifischen Auslösern bestimmt.

Auswirkungen auf Märkte und Investoren

Der Liquidationsschock im Oktober wirft einen langen Schatten. Ryan McMillin von Merkle Tree Capital beschreibt einen Markt, in dem „Orderbücher ausgelöscht wurden“ und die Liquidität sich noch nicht vollständig erholt hat. Diese Fragilität verstärkt die Auswirkungen makroökonomischer Datenveröffentlichungen, was zu stärkeren Intraday-Bewegungen und einer engeren Handelsspanne führt. Selbst wenn eine Zinssenkung angekündigt wird, könnte das Fehlen tiefer Liquidität jede anfängliche Rallye dämpfen und sie in einen allmählichen Anstieg statt eines schnellen Ausbruchs verwandeln.

Die institutionelle Positionierung verstärkt diese Dynamik. Die Dominanz von Bitcoin ist seit Ende 2022 von 38,7 % auf 58,3 % gestiegen – eine Verschiebung hin zu liquideren Assets, da die Spekulation von Privatanlegern abnimmt. Der Anteil von Ethereum ist auf 12,1 % gesunken und setzt damit seine mehrjährige Underperformance seit dem Merge 2022 fort. 

Stablecoins machen nun 8,3 % des Marktes aus und bleiben die zentrale Abwicklungsschicht sowohl auf zentralisierten als auch dezentralisierten Plattformen, insbesondere in Schwellenländern. Die langfristige Volatilität ist von 84 % auf 43 % gesunken, was darauf hindeutet, dass Markttiefe und institutionelle Gewichtung den Vermögenswert stabilisieren, auch wenn kurzfristige Schwankungen weiterhin überdurchschnittlich ausfallen.

Dies steht in starkem Kontrast zu den ideologischeren Narrativen, die im Ökosystem kursieren. Michael Saylor, der einen geopolitischen Rahmen einnimmt, hat argumentiert, dass die Vereinigten Staaten Bitcoin akkumulieren sollten, bevor es die Rivalen tun, und warnt, dass sie es sonst „für 50 Millionen Dollar pro Coin zurückkaufen müssten“. Während dies die extrem bullische Stimmung widerspiegelt, die regelmäßig die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich zieht, unterscheidet es sich deutlich von den makroökonomischen und liquiditätsbezogenen Überlegungen, die die kurzfristige Kursentwicklung bestimmen.

Expertenausblick

Die unmittelbare Frage ist, ob eine Zinssenkung einen entscheidenden Ausbruch auslösen kann. Niedrigere Kreditkosten unterstützen in der Regel die Risikobereitschaft und könnten Market Maker zur Rückkehr bewegen. McMillin ist der Ansicht, dass sich die Bedingungen nach dem Ende des Quantitative Tightening bereits verbessern und „der Markt bereit für eine Rallye ist“, wobei eine Zinssenkung als Katalysator wirken könnte. Dennoch bleiben viele Desks vorsichtig und wissen, dass es Monate dauern kann, bis die Liquidität wieder aufgebaut ist. Daher könnte jede Rallye nach einer Zinssenkung in Etappen verlaufen, statt in einer einzigen Bewegung zu explodieren.

Langfristige Indikatoren bleiben unterstützend. Rekord-Kapitalzuflüsse, steigender Realised Cap und ein struktureller Rückgang der Volatilität deuten auf einen widerstandsfähigeren Markt als in früheren Zyklen hin. Dennoch hängt die nächste Phase von Bitcoin davon ab, wie sich die makroökonomischen Bedingungen entwickeln. Händler werden sich auf das Statement der Fed, die Arbeitslosenzahlen und die Aktienvolatilität konzentrieren, um zu beurteilen, ob ein nachhaltiger Trend entstehen kann. Ein Ausbruch über die jüngsten Hochs ist möglich, aber nur, wenn die Liquidität wieder aufgebaut wird und die Finanzierungsbedingungen sich weiter lockern. Für den Moment stellt der Anstieg von Bitcoin über 90.000 $ laut Analysten eher den Beginn eines Übergangs als einen bestätigten Regimewechsel dar.

Wichtigste Erkenntnis

Bitcoins Anstieg über 90.000 $ erfolgt an einem kritischen Wendepunkt, an dem die Federal Reserve die nächste große Bewegung maßgeblich beeinflussen könnte. Eine Zinssenkung könnte eine Rallye auslösen, doch dünne Liquidität und vorsichtige Market Maker könnten die anfängliche Reaktion bremsen. Strukturelle Daten bleiben bullisch; der kurzfristige Kursverlauf hängt jedoch von makroökonomischen Signalen und nicht von krypto-spezifischem Momentum ab. Die nächsten Hinweise werden sich aus dem Ton der Fed, den Trends bei den Arbeitslosenzahlen und dem Tempo der Liquiditätsrückkehr ergeben.

Technische Analyse

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts handelt Bitcoin (BTC/USD) nahe 91.545 $ und stabilisiert sich weiterhin über der wichtigen Unterstützungszone bei 84.000 $. Dieser Bereich bleibt entscheidend; ein klarer Bruch darunter würde wahrscheinlich Verkaufsliquidationen auslösen und den übergeordneten Abwärtstrend verlängern. Auf der Oberseite stößt BTC bei 105.000 $ und 116.000 $ auf Widerstand – Bereiche, in denen Händler typischerweise mit Gewinnmitnahmen oder einer Rückkehr von FOMO-getriebenen Käufen rechnen, falls das Momentum zunimmt.

Das Kursverhalten spiegelt eine vorsichtige Erholung wider. BTC hält sich im mittleren Bereich seiner Bollinger Band-Spanne nach mehreren Wochen starken Abwärtsdrucks – ein Zeichen dafür, dass sich die Stimmung verbessert, auch wenn die Überzeugung noch begrenzt ist. Der RSI nahe 49 ist deutlich von früheren Tiefs gestiegen und liegt nun knapp über der Mittellinie. Dies signalisiert eine Verschiebung des Momentums, da die Verkäufer an Dominanz verlieren, zeigt aber auch, dass Bitcoin noch nicht in stark bullisches Terrain vorgedrungen ist. Ein nachhaltiger Anstieg dürfte davon abhängen, ob der Markt höhere Tiefs ausbilden und Druck in Richtung des Widerstands bei 105.000 $ aufbauen kann.