স্বর্ণ ও রূপার ঊর্ধ্বগতি: ডিবেসমেন্ট ট্রেডের দখলে বাজার
স্বর্ণ ও রূপা এমন গতিতে বাড়ছে যা কেবল সাধারণ নিরাপদ আশ্রয় র্যালির চেয়েও বেশি কিছু প্রতিফলিত করে। তাদের এই ঊর্ধ্বগতি তথাকথিত ডিবেসমেন্ট ট্রেডের সবচেয়ে স্পষ্ট প্রকাশ—এটি এমন বিনিয়োগকারীদের পরিবর্তন, যারা মনে করেন রাজনৈতিক অস্থিরতা, বাড়তে থাকা রাজস্ব ঝুঁকি এবং দুর্বল মুদ্রা প্রকৃত ক্রয়ক্ষমতাকে ক্ষয় করছে।
এই বছর রূপার ফিউচার দ্বিগুণ হয়েছে, আর স্বর্ণ ৬০% এরও বেশি বেড়েছে, যা দেখায় কঠিন সম্পদে পালিয়ে যাওয়া কতটা ব্যাপক হয়েছে।
প্রতি টনে $১১,৪০০-র উপরে কপার-এর রেকর্ড উচ্চতাও এই পরিবর্তনকে জোরদার করছে, তবে বাজারের দৃষ্টিতে অর্থের মূল্যের বিকৃতি নিয়ে উদ্বেগ সবচেয়ে ভালোভাবে তুলে ধরছে স্বর্ণ ও রূপা। তাদের ঊর্ধ্বগতি এখন সরবরাহ সংকট, শুল্ক নিয়ে টানাপোড়েন এবং সহজতর মুদ্রানীতির প্রত্যাশার জটিল মিশ্রণের ওপর নির্ভর করছে, যা সামনে একটি গুরুত্বপূর্ণ সময়ের মঞ্চ তৈরি করছে।
স্বর্ণ ও রূপার ঊর্ধ্বগতির পেছনে কী?
গত কয়েক মাসে অর্থনৈতিক পটভূমি দুর্বল হওয়ায় ধাতুগুলোর র্যালির পেছনের শক্তিগুলো আরও তীব্র হয়েছে। নভেম্বর মাসে ৩২,০০০ চাকরি হারানোর তথ্য—২০২০ সালের পর প্রথমবারের মতো তিন মাসের নেতিবাচক কর্মসংস্থান প্রবণতা—মার্কিন অর্থনীতি মন্থর হচ্ছে এই ধারণাকে আরও জোরদার করেছে।
এখন বাজার এই মাসে ২৫-বেসিস-পয়েন্ট সুদের হার কমার প্রত্যাশা করছে, যা ডলারকে দুর্বল করেছে এবং ফলস্বরূপ, আয়বিহীন সম্পদের আকর্ষণ বাড়িয়েছে। Treasury বিলের ফলন Fed ফান্ডস রেটের নিচে নেমে যাওয়ায় নীতিমালা আবারও সহজ হচ্ছে বলে ধারণা আরও জোরদার হয়েছে।
বিশ্লেষকদের মতে, এই ম্যাক্রো চাপের পাশাপাশি রয়েছে একটি গুরুত্বপূর্ণ কাঠামোগত গল্প। রূপার ঊর্ধ্বগতি জল্পনামূলক প্রবাহের কারণে নয়, বরং শারীরিক চাহিদার অসাধারণ বৃদ্ধির কারণে, যার নেতৃত্ব দিচ্ছে ভারতের প্রায় ৬ কোটি আউন্স আমদানি—গত বছরের তুলনায় চারগুণ বেশি।
ব্যবস্থাপকেরা এটিকে কয়েক দশকের মধ্যে প্রথম সময় হিসেবে বর্ণনা করছেন, যখন শারীরিক বাজারই মূল্যের দিক নির্ধারণ করছে। স্বর্ণও তার নিজস্ব কাঠামোগত চাপ অনুভব করছে, যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো কেবল অক্টোবর মাসেই ৫৩ টন স্বর্ণ কিনেছে, যেমন পোল্যান্ড ও ব্রাজিলের মতো দেশগুলো মার্কিন ডলার থেকে বৈচিত্র্য আনছে। উভয় ধাতুর সরবরাহ সংকট তীব্র হচ্ছে, একই সময়ে চাহিদা দ্রুত বাড়ছে।
কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ
স্বর্ণ ও রূপার র্যালি কেবল পণ্যবাজারেই নয়, বরং প্রধান মুদ্রার ওপর আস্থার বিস্তৃত ক্ষয় প্রতিফলিত করায় আরও গভীরভাবে প্রতিধ্বনিত হচ্ছে। Bloomberg জানিয়েছে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প দায়িত্ব নেওয়ার পর থেকে মার্কিন ডলার প্রায় ১০% কমেছে, একই সঙ্গে ইয়েন ও ইউরোও দুর্বল হয়েছে।
বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে উদ্বিগ্ন যে অস্থির নীতিগত সিদ্ধান্ত—শুল্ক থেকে বাজেট অচলাবস্থা পর্যন্ত—মুদ্রার স্থিতিশীলতাকে ক্ষুণ্ণ করতে পারে। স্বর্ণ ও রূপার মতো কঠিন সম্পদ এই পরিবেশে পছন্দের হেজে পরিণত হয়েছে, যেখানে প্রচলিত মুদ্রা হেজ যথেষ্ট নয় বলে মনে হচ্ছে।
কিছু বিশ্লেষক ব্যাপক ডিবেসমেন্টের ধারণার বিরোধিতা করেন, যুক্তি দেন যে মার্কিন সরকারি ঋণের প্রতি বৈশ্বিক চাহিদা অব্যাহত থাকায় ডলারের থেকে অর্থবহ সরে যাওয়ার দাবি খণ্ডিত হয়। এক কৌশলবিদ যেমন বলেছিলেন, “যদি ডলার সত্যিই প্রত্যাখ্যাত হতো, Treasury বাজারই প্রথমে তা দেখাত।” তবুও, এই আশ্বাস ধাতুর প্রতি নতুন আগ্রহ কমাতে পারেনি, কারণ এগুলো মূলত নীতিগত ভুলের বিরুদ্ধে সুরক্ষা দেয়, কেবল অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়ের বিরুদ্ধে নয়।
বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব
রূপার ঊর্ধ্বগতি বিনিয়োগকারীদের আচরণ বদলে দিচ্ছে, যেখানে বার ও কয়েন ক্রমশ দীর্ঘমেয়াদি ধারণ হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে, ট্রেডিং সম্পদ হিসেবে নয়। যুক্তরাষ্ট্রে, গত ১৫ বছরে সংগৃহীত রূপার বেশিরভাগই বাজারে ফিরে আসেনি, ফলে শিল্প চাহিদা বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে দীর্ঘস্থায়ী সংকট তৈরি হয়েছে। সৌর, ইলেকট্রনিক্স ও অটোমোটিভ খাতের নির্মাতারা বহু বছরের সরবরাহ চুক্তি করছে, যাতে বাড়তে থাকা খরচ ও ঘাটতির ঝুঁকি থেকে নিজেদের রক্ষা করতে পারে।
স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি মুদ্রা ও বন্ড বাজারকেও প্রভাবিত করছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা যুক্তরাষ্ট্রের সুদের হার কমার সম্ভাবনার সঙ্গে মানিয়ে নিচ্ছে। যদিও গত সপ্তাহের শক্তিশালী চাকরির তথ্য ডলারে সাময়িক সমর্থন দিয়েছে, বেশিরভাগ ট্রেডার মনে করেন আর্থিক অবস্থার দুর্বলতা ও ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বাড়ায় স্বর্ণের প্রতি আগ্রহ অব্যাহত থাকবে। ইউক্রেন শান্তি আলোচনার অনিশ্চয়তা নিয়ে ট্রাম্পের মন্তব্য ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা অধরা থাকার অনুভূতি আরও বাড়িয়েছে, ফলে নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ আরও জোরদার হয়েছে।
বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি
বেশিরভাগ বিশ্লেষক আশা করেন, আগামী বছরের শুরু পর্যন্ত স্বর্ণ ও রূপা সমর্থিত থাকবে, যদিও উভয়ই স্বল্পমেয়াদি সময়ে মুদ্রাস্ফীতি তথ্য ও Treasury ফলনের প্রতি সংবেদনশীল। শুক্রবারের বিলম্বিত US PCE রিপোর্ট হবে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষা: বেশি গরম ফলাফল ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে এবং স্বর্ণের অগ্রগতি সাময়িকভাবে থামিয়ে দিতে পারে। তবুও, নীতিমালার সামগ্রিক দিক সহজতর হওয়ার দিকে, যা সাধারণত মূল্যবান ধাতুকে সমর্থন দেয়।
রূপার দৃষ্টিভঙ্গি গভীরতর সরবরাহ ঘাটতির দ্বারা সমর্থিত, যা এখন টানা পঞ্চম বছরে এবং ২০২৫ সালে ৯৫ মিলিয়ন আউন্স পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে বলে ধারণা করা হচ্ছে। খনি উন্নয়নে এক দশক বা তার বেশি সময় লাগে, আর সীমিত রিসাইক্লিং ক্ষমতা বাজারকে আরও সংকটের মুখে ফেলে দেয়। ভারতের চাহিদা একটি গুরুত্বপূর্ণ ভেরিয়েবল থাকবে; বর্তমান স্তরে টেকসই ক্রয় বাজারকে আরও সংকুচিত করতে পারে। অন্যদিকে, স্বর্ণ চলমান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংগ্রহ ও বাড়তে থাকা ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা থেকে উপকৃত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
মূল বার্তা
স্বর্ণ ও রূপা বাড়ছে মুদ্রা উদ্বেগ, রাজনৈতিক অস্থিরতা ও শারীরিক সরবরাহ সংকটের মিশ্রণে। ডিবেসমেন্ট ট্রেড—যা একসময় প্রান্তিক ধারণা ছিল—এখন মূলধারার সম্পদ বণ্টনকে প্রভাবিত করছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা অনিশ্চিত নীতিমালা থেকে সুরক্ষা খুঁজছেন। রূপার সরবরাহ ঘাটতি ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নতুন করে স্বর্ণ সংগ্রহ এই র্যালিকে প্রত্যাশার চেয়েও গভীর ভিত্তি দিচ্ছে। মুদ্রাস্ফীতি তথ্য ও Fed-এর পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণ করবে ২০২৬ পর্যন্ত এই প্রবণতা কতটা দৃঢ়ভাবে টিকে থাকবে।
স্বর্ণ ও রূপার টেকনিক্যাল ইনসাইট
লেখার শুরুতে, Gold (XAU/USD) প্রায় $৪,২২৩-এ ট্রেড করছে, মূল $৪,২৪০ রেজিস্ট্যান্স লেভেলের ঠিক নিচে কনসোলিডেট করছে। এই অঞ্চল, এবং উপরের $৪,৩৬৫ বাধা, সাধারণত যেখানে ট্রেডাররা লাভ তুলে নেওয়া বা যদি বুলিশ গতি বাড়ে তবে FOMO-চালিত ক্রয় প্রত্যাশা করেন। নিচের দিকে, সাপোর্ট রয়েছে $৪,০৩৫ ও $৩,৯৩৫-এ, এবং যেকোনো একটির নিচে ব্রেক হলে বিক্রয় তরলীকরণ ও আরও গভীর সংশোধনী পর্যায় শুরু হতে পারে।
দামের গতিপ্রকৃতি সামগ্রিকভাবে গঠনমূলক রয়েছে, স্বর্ণ এখনও তার Bollinger Band রেঞ্জের উপরের অর্ধে ট্রেড করছে—এটি দেখায় ক্রেতারা এখনও নিয়ন্ত্রণ ধরে রেখেছে, যদিও ঊর্ধ্বগতি মন্থর। সাম্প্রতিক ক্যান্ডেলগুলোর ঘনবদ্ধতা বাজার থেমে আছে, উল্টো পথে যাচ্ছে না, বরং নতুন উদ্দীপনার জন্য অপেক্ষা করছে।
বর্তমানে RSI প্রায় ৭৬, ধীরে ধীরে মিডলাইনের ওপরে উঠছে, যা স্থায়ী বুলিশ গতি নির্দেশ করে, তবে ওভারবট অঞ্চলের কাছাকাছি চলে এসেছে। এটি চলমান ঊর্ধ্বগতি সমর্থন করলেও, সীমিত ঊর্ধ্ব সম্ভাবনার ইঙ্গিত দেয়, যদি না স্বর্ণ $৪,২৪০ রেজিস্ট্যান্স স্পষ্টভাবে অতিক্রম করতে পারে।
লেখার শুরুতে, Silver (XAG/USD) প্রায় $৫৮.০৮-এ ট্রেড করছে, মূল $৫৮.৬৯ রেজিস্ট্যান্স লেভেলের ঠিক নিচে কনসোলিডেট করছে। এই অঞ্চল প্রায়ই প্রাথমিক লাভ তুলে নেওয়ার জায়গা, যদিও স্পষ্ট ব্রেক হলে নতুন লং পজিশন আসতে পারে, কারণ মোমেন্টাম ট্রেডাররা র্যালি বাড়াতে চায়। নিচের দিকে, সাপোর্ট রয়েছে $৫০.০০ ও $৪৬.৯৩-এ, এবং যেকোনো একটির নিচে নেমে গেলে বিক্রয় তরলীকরণ ও সংশোধনী দোল আরও গভীর হতে পারে। Deriv MT5 ব্যবহারকারী ট্রেডাররা এই রেঞ্জকে বিশেষভাবে সক্রিয় পেতে পারেন, কারণ ধাতুটির উচ্চ ভোলাটিলিটি দিনে আরও তীব্র ইনট্রাডে ওঠানামা তৈরি করছে।
দামের গতিপ্রকৃতি দৃঢ়ভাবে বুলিশ রয়েছে, রূপা তীব্র র্যালির পর উপরের Bollinger Band-এর কাছে অবস্থান করছে। এই আচরণ ক্রেতা পক্ষের স্থায়ী আগ্রহকে তুলে ধরে, যদিও বাজার রেজিস্ট্যান্সের নিচে থেমে আছে। ভোলাটিলিটি বেশি থাকায়, অনেক ট্রেডার Deriv trading calculator -এর মতো টুল ব্যবহার করেন মার্জিন চাহিদা নির্ধারণ ও পজিশন সাইজ ক্যালিব্রেট করতে, পরবর্তী পদক্ষেপ নেওয়ার আগে।
RSI প্রায় ৭৮.৫-এ ঘুরছে, ওভারবট অঞ্চলের ঠিক নিচে এবং শক্তিশালী কিন্তু টানটান গতি নির্দেশ করছে। এটি বিস্তৃত ঊর্ধ্বগতি সমর্থন করলেও, স্পষ্টভাবে রেজিস্ট্যান্স ভাঙতে না পারলে স্বল্পমেয়াদি সংশোধনের ইঙ্গিত দেয়। $৫৮.৬৯-এর ওপরে দৃঢ় ব্রেক হলে মোমেন্টাম রিসেট হতে পারে এবং ট্রেন্ড অনুসারীরা আবার বাজারে ফিরতে পারে।
উল্লেখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের নিশ্চয়তা দেয় না।
