মার্কিন বেকারত্ব দাবির ঊর্ধ্বগতিতে স্বর্ণের পতন: সংকেত না কেবল শব্দ?

মার্কিন বেকারত্ব দাবির সংখ্যা ২ লাখ ৩১ হাজারে পৌঁছানোর পর স্বর্ণের দাম নরম হয়েছে, যা প্রায় দুই মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ এবং পূর্বাভাসের তুলনায় প্রায় ২০,০০০ বেশি। উপরিভাগে, দুর্বল শ্রমবাজারের তথ্য স্বর্ণের নিরাপদ আশ্রয়ের আকর্ষণ বাড়াবে বলে প্রত্যাশা করা হয়েছিল। কিন্তু বাস্তবে, স্পট প্রাইস সেশনে ২% এরও বেশি কমে গেছে, যা অর্থনৈতিক চাপের সংকেত ও বাজারের অবস্থানের মধ্যে ক্রমবর্ধমান বিচ্ছিন্নতা তুলে ধরেছে।

এই বিভাজনটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ শ্রমবাজারের তথ্য Federal Reserve-এর সবচেয়ে সংবেদনশীল নীতিগত ইনপুট। চাকরির সুযোগ পাঁচ বছরের মধ্যে সর্বনিম্নে নেমে এসেছে এবং নিয়োগ এখনও দুর্বল, ফলে ট্রেডাররা এখন ভাবছে স্বর্ণ কেবল কনসোলিডেট করছে নাকি পরবর্তী ম্যাক্রো পরিবর্তন ভুল পড়ছে।

স্বর্ণ ও মার্কিন বেকারত্ব দাবির চালিকা শক্তি কী?

প্রাথমিক বেকারত্ব দাবির বৃদ্ধি ছিল তীব্র, তবে পরিষ্কার নয়। এক সপ্তাহে দাবির সংখ্যা ২২,০০০ বেড়েছে, যা ডিসেম্বরের শুরু থেকে সবচেয়ে বড় বৃদ্ধি, এবং শিরোনাম সংখ্যা অর্থনীতিবিদদের ২ লাখ ১২ হাজার প্রত্যাশার অনেক উপরে উঠে গেছে, রিপোর্ট অনুযায়ী। 

তীব্র শীতকালীন ঝড় আঞ্চলিক কর্মসংস্থানের তথ্যকে বিকৃত করেছে, যার ফলে পেনসিলভানিয়া, নিউ ইয়র্ক, নিউ জার্সি এবং মিডওয়েস্টে অতিরিক্ত বৃদ্ধি দেখা গেছে। বছরের শেষের নিয়োগ চক্র ঘিরে মৌসুমি সমন্বয়জনিত সমস্যাও আরও শব্দ যোগ করেছে।

তবুও, সামগ্রিক শ্রমবাজারের চিত্রটি অস্থিরতার নিচে প্রকৃত দুর্বলতা দেখায়। ডিসেম্বরে চাকরির সুযোগ কমে ৬.৫৪ মিলিয়নে নেমেছে, যা সেপ্টেম্বর ২০২০ সালের পর সর্বনিম্ন, এবং নভেম্বরের তথ্যও উল্লেখযোগ্যভাবে নিচে সংশোধন করা হয়েছে। 

নিয়োগ সামান্য উন্নত হয়েছে, তবে ঐতিহাসিকভাবে দুর্বলই রয়ে গেছে, যা অর্থনীতিবিদরা “কম নিয়োগ, কম ছাঁটাই” শ্রমবাজার হিসেবে বর্ণনা করেন। এই মিশ্রণটি সরাসরি মন্দার পরিবর্তে গতি কমার ইঙ্গিত দেয় - একটি সূক্ষ্মতা যা স্বর্ণের ট্রেডাররা এখনও বিশ্লেষণ করছেন।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

শ্রমবাজারের প্রবণতা সরাসরি সুদের হারের প্রত্যাশাকে প্রভাবিত করে, এবং এই সংযোগই স্বর্ণের ম্লান প্রতিক্রিয়া ব্যাখ্যা করে। যদিও বেকারত্ব দাবির সংখ্যা প্রত্যাশার চেয়ে বেশি এসেছে, চলমান দাবিগুলো ঐতিহাসিকভাবে কম এবং চার-সপ্তাহের গড় এখনও স্থিতিশীলতার দিকেই ইঙ্গিত দেয়, চাপের নয়। 

High Frequency Economics-এর Carl Weinberg বলেছেন, “মন্দার প্রাথমিক পর্যায়ে দুর্বল শ্রমবাজারে আমরা যে ধরনের ছাঁটাই আশা করি, তার কোনো লক্ষণ নেই।”

Federal Reserve-এর জন্য, এই তথ্য তাৎক্ষণিক নীতিগত পরিবর্তনের জন্য খুব একটা চাপ সৃষ্টি করে না। Oxford Economics-এর Bernard Yaros উল্লেখ করেছেন, আবহাওয়া-জনিত বিকৃতি ও তথ্যের অসঙ্গতি একটি দাবির রিপোর্টের সংকেতমূল্য সীমিত করে, এবং এখনো কিছুই Fed-এর স্বল্পমেয়াদি হিসাব বদলায়নি। সুদের হারের প্রত্যাশায় স্পষ্ট কোনো পরিবর্তন না থাকলে, স্বর্ণ তার সাধারণ ম্যাক্রো অনুঘটক পায় না।

স্বর্ণবাজারে প্রভাব

বাজার পর্যবেক্ষকরা উল্লেখ করেছেন, দাবির তথ্য প্রকাশের পর স্বর্ণের পতন মূলত অবস্থানগত, মৌলিক কারণে নয়। স্পট প্রাইস তথ্য প্রকাশের পর প্রতি আউন্স $৪,৮৬০-এ সেশনের নিম্নস্তরের কাছাকাছি লেনদেন হয়েছে, যদিও শ্রমবাজারের সংখ্যা প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল ছিল। এই প্রতিক্রিয়া দেখায়, ট্রেডাররা শিরোনাম অর্থনৈতিক দুর্বলতার চেয়ে ডলারের স্থিতিশীলতা ও সুদের হারের স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দিয়েছেন।

একই সময়ে, চাকরির সুযোগ কমা ও বিলম্বিত পে-রোল তথ্য স্বর্ণবাজারে অনিশ্চয়তা তৈরি করেছে, যা সাধারণত দীর্ঘ সময় উপেক্ষা করা হয় না। যদি আসন্ন কর্মসংস্থান রিপোর্টগুলো বিস্তৃত মন্দার ইঙ্গিত দেয় - কেবল আবহাওয়া-জনিত শব্দ নয় - তাহলে স্বর্ণের বর্তমান পতন সাময়িক হতে পারে। ইতিহাসে দেখা গেছে, স্বর্ণ সাধারণত প্রবণতা নিশ্চিত হলে আরও জোরালোভাবে প্রতিক্রিয়া দেখায়, বিচ্ছিন্ন ধাক্কায় নয়, বিশেষ করে যখন আর্থিক নীতির বিশ্বাসযোগ্যতা প্রশ্নে থাকে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ আশা করেন, ২০২৬ সালের মধ্যে সুদের হার কমার ফলে চাহিদা বাড়বে এবং সাম্প্রতিক কর ছাড়ের সহায়তায় শ্রমবাজার ধীরে ধীরে উন্নতি করবে। এই দৃষ্টিভঙ্গি স্বর্ণের তাৎক্ষণিক ঊর্ধ্বগতি সীমিত করে, কারণ এটি নিকট ভবিষ্যতে আক্রমণাত্মক Fed শিথিলকরণের বিপক্ষে যুক্তি দেয়।

তবুও, ঝুঁকি অসম। চাকরির সুযোগ কমছে দ্রুত, বেকারত্ব বাড়ার চেয়ে, যা সাধারণত বিস্তৃত শ্রমবাজার দুর্বলতার পূর্বাভাস দেয়। জানুয়ারির নন-ফার্ম পে-রোল রিপোর্ট সরকারী শাটডাউনের কারণে বিলম্বিত হওয়ায়, স্বর্ণের ট্রেডাররা তথ্যশূন্যতায় পড়েছেন, যা স্পষ্টতা ফিরে এলে অস্থিরতা বাড়াতে পারে। কর্মসংস্থানের গতির পরবর্তী পরিষ্কার পাঠই হতে পারে নির্ধারক।

মূল বার্তা

মার্কিন বেকারত্ব দাবির সংখ্যা তীব্রভাবে বেড়েছে, তবে সংকেতটি আবহাওয়া ও মৌসুমি বিকৃতিতে আচ্ছন্ন। স্বর্ণের পতন বাজারের সতর্কতা প্রতিফলিত করে, তার নিরাপদ আশ্রয়ের ভূমিকা প্রত্যাখ্যান নয়। চাকরির সুযোগ কমছে এবং পে-রোল তথ্য বিলম্বিত, ফলে পরবর্তী শ্রমবাজার রিপোর্টের গুরুত্ব অনেক বেশি। ট্রেডারদের উচিত শিরোনাম নয়, নিশ্চিতকরণের জন্য অপেক্ষা করা, স্বর্ণের পরবর্তী গতিপথ নির্ধারণের আগে।

স্বর্ণের টেকনিক্যাল আউটলুক

স্বর্ণ নতুন উচ্চতায় দ্রুত অগ্রগতির পর কনসোলিডেট করেছে, এখন দাম $৪,৮৫০ অঞ্চলের আশেপাশে ওঠানামা করছে সাম্প্রতিক অস্থির পতনের পর। Bollinger Bands এখনও বিস্তৃত, যা ইঙ্গিত দেয় অস্থিরতা এখনও বেশি, যদিও সাম্প্রতিক দামের ওঠানামা কিছুটা কমেছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো নিরপেক্ষ অবস্থান দেখাচ্ছে: RSI আগের অতিরিক্ত ক্রয় অবস্থার পর মাঝরেখার কাছে সমতল হয়েছে, যা ঊর্ধ্বমুখী ও নিম্নমুখী গতির মধ্যে ভারসাম্য প্রতিফলিত করে। প্রবণতার শক্তি চরম স্তর থেকে কমেছে, ADX রিডিং দ্রুতগতির পর্যায়ের তুলনায় কম, যা শক্তিশালী দিকনির্দেশনা থেকে কনসোলিডেশনে রূপান্তরের ইঙ্গিত দেয়। 

গঠনগতভাবে, দাম আগের কনসোলিডেশন জোন $৪,৩০০, $৪,০৩৫ এবং $৩,৯৩৫-এর অনেক উপরে রয়েছে, যা পূর্ববর্তী র‍্যালির ব্যাপকতা তুলে ধরে।