কেন স্বর্ণের $4,800 ব্রেকআউট শীর্ষ হতে নাও পারে

স্বর্ণের প্রতি আউন্স $4,800 ছাড়িয়ে যাওয়াকে ব্যাপকভাবে রেকর্ড-ব্রেকিং মুহূর্ত হিসেবে দেখা হচ্ছে। কিছু বিশ্লেষকের মতে, এই বর্ণনা সঠিক হলেও সম্পূর্ণ নয়। এক সপ্তাহেই দামের ৫% এর বেশি বৃদ্ধি হয়েছে, যা কোনো নির্দিষ্ট অর্থনৈতিক তথ্যের পরিবর্তে মুদ্রা, বন্ড এবং বিনিয়োগকারীদের আচরণে তীব্র পরিবর্তনের সাথে মিলেছে। এটি শুধুমাত্র মুদ্রাস্ফীতির ভয়ের কারণে চালিত একটি র‍্যালি ছিল না।

বরং, স্বর্ণের এই ব্রেকআউট রাজনৈতিক ঝুঁকি, বৈশ্বিক আস্থা এবং মূলধনের নিরাপত্তার গভীর পুনর্মূল্যায়নকে প্রতিফলিত করে। গ্রিনল্যান্ড এবং বাণিজ্য নীতিকে কেন্দ্র করে যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপের মধ্যে উত্তেজনা বাড়ার ফলে বিনিয়োগকারীরা আসলেই কোথায় স্থিতিশীলতা রয়েছে তা পুনর্বিবেচনা করছেন। এই প্রেক্ষাপটে, $4,800 হয়তো শীর্ষ নয়, বরং একটি নতুন রেফারেন্স পয়েন্ট হয়ে উঠতে পারে।

স্বর্ণের ব্রেকআউটের পেছনে কী?

তাৎক্ষণিক কারণ ছিল আর্কটিক এবং ট্রান্সআটলান্টিক বাণিজ্য সম্পর্ককে কেন্দ্র করে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির তীব্র বৃদ্ধি। যুক্তরাষ্ট্রের প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের “গ্রিনল্যান্ড নিয়ে আর পেছনে ফেরার সুযোগ নেই” মন্তব্য এবং আটটি ইউরোপীয় দেশের ওপর শুল্ক আরোপের হুমকি এমন এক বাজারে অনিশ্চয়তা এনেছে, যা ইতিমধ্যেই রাজনৈতিক ধাক্কায় সংবেদনশীল। ইউরোপীয় নেতারা জোরালোভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছেন, ফ্রান্সের প্রেসিডেন্ট ইমানুয়েল ম্যাক্রোঁ বলপ্রয়োগের বিরুদ্ধে সতর্ক করেছেন এবং সম্ভাব্য প্রতিশোধের ইঙ্গিত দিয়েছেন।

বাজার কেবল কথাবার্তায় নয়, বরং জোট ও মূলধন প্রবাহের পরিণতিতে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। U.S. Dollar Index প্রায় ১% কমেছে, যা এপ্রিলের পর সবচেয়ে বড় পতন, একই সময়ে যুক্তরাষ্ট্রের বন্ডের দাম কমেছে এবং ইয়িল্ড বেড়েছে। 

ইউরো শক্তিশালী হয়েছে এবং ইউরোপীয় কর্মকর্তারা গত বছর স্বাক্ষরিত একটি মার্কিন বাণিজ্য চুক্তির অনুমোদন স্থগিত নিয়ে আলোচনা করেছেন বলে জানা গেছে। এই পরিবেশে, স্বর্ণ উপকৃত হয়েছে কারণ এটি কোনো মুদ্রা বা সার্বভৌম দায় নয়।

মুদ্রানীতি এখানে গৌণ ভূমিকা পালন করেছে। যুক্তরাষ্ট্রের শক্তিশালী শ্রমবাজারের তথ্য পরবর্তী Federal Reserve সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা জুনে পিছিয়ে দিয়েছে, যা “উচ্চ হার দীর্ঘ সময়” ধারণাকে জোরদার করেছে। সাধারণত, এটি স্বর্ণের ওপর চাপ সৃষ্টি করত। এবার, রাজনৈতিক ঝুঁকি সুদের হারের গতিশীলতাকে ছাপিয়ে গেছে, যা দেখায় ধাতুটির ভূমিকা মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধ থেকে ভূ-রাজনৈতিক বিমার দিকে সরে যাচ্ছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

স্বর্ণের র‍্যালি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয়স্থলগুলোর ওপর আস্থার বিস্তৃত ক্ষয়কে নির্দেশ করে। সর্বশেষ এই উত্থান এমন এক সময়ে এসেছে, যখন ট্রেডাররা প্রকাশ্যে “sell America” ট্রেডের কথা বলছেন, অর্থাৎ বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা যুক্তরাষ্ট্র-কেন্দ্রিক সম্পদে তাদের এক্সপোজার কমাচ্ছেন। Evercore ISI-এর কৃষ্ণ গুহা এই পরিবেশকে “আরও বিস্তৃত বৈশ্বিক ঝুঁকি-পরিহার” হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা অর্থনৈতিক মন্দার চেয়ে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা দ্বারা চালিত।

Ray Dalio ডাভোসে World Economic Forum-এ বিষয়টি আরও স্পষ্টভাবে তুলে ধরেন। তিনি সতর্ক করেন, বাণিজ্য সংঘাত মূলধন যুদ্ধে রূপ নিতে পারে, যেখানে দেশগুলো যুক্তরাষ্ট্রের ঘাটতি অর্থায়ন বা যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ জমা করার ইচ্ছা পুনর্বিবেচনা করে। স্বর্ণের উত্থান সেই উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। যখন আর্থিক নেতৃত্বের ওপর আস্থা দুর্বল হয়, তখন নিরপেক্ষতা মূল্য পায়।

এই পরিবর্তন দীর্ঘদিনের ধারণাকে চ্যালেঞ্জ করে যে, সরকারি বন্ডই চূড়ান্ত আশ্রয়। ঋণের পরিমাণ বৃদ্ধি, রাজনৈতিক মেরুকরণ এবং কৌশলগত প্রতিদ্বন্দ্বিতা সেই ভূমিকা দুর্বল করেছে। স্বর্ণের ব্রেকআউট দেখায়, বিনিয়োগকারীরা একটি বিভক্ত বিশ্বে নিরাপত্তার সংজ্ঞা নতুনভাবে নির্ধারণ করছেন।

বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

এর প্রভাব বিভিন্ন সম্পদশ্রেণিতে ছড়িয়ে পড়েছে। মূল্যবান ধাতুগুলো সামগ্রিকভাবে এগিয়েছে, রূপাও নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। ইকুইটি বাজারে মিশ্র প্রতিক্রিয়া দেখা গেছে—খনি খাতের শেয়ার উপকৃত হয়েছে, আর বাণিজ্য বিঘ্নিত হওয়া খাতগুলো পিছিয়ে পড়েছে। বন্ড বাজারে চিত্রটি আরও স্পষ্ট—উচ্চ ইয়িল্ড দেখায়, মূলধন যুক্তরাষ্ট্রের ফিক্সড ইনকাম থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, অভ্যন্তরীণ ঘূর্ণনের পরিবর্তে।

মুদ্রার অস্থিরতা স্বর্ণের গতি আরও বাড়িয়েছে। ডলারের তীব্র পতন ধাতুটির আকর্ষণ বাড়িয়েছে, যা একটি প্রতিক্রিয়া চক্র তৈরি করেছে—এটি ঐতিহাসিকভাবে বড় স্বর্ণের উত্থানের সাথে দেখা যায়। যখন মুদ্রা দোদুল্যমান হয়, তখন স্বর্ণ প্রায়ই এমন একটি মানদণ্ড হিসেবে কাজ করে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রভাবের বাইরে।

প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা আরও একটি স্তর যোগ করেছে। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো বৈচিত্র্যকরণের অংশ হিসেবে স্বর্ণের রিজার্ভ বাড়িয়েছে। এই সঞ্চয় দেখায়, এই র‍্যালি শুধুমাত্র জল্পনা-কল্পনার কারণে নয়, বরং দীর্ঘমেয়াদি বরাদ্দ সিদ্ধান্তের কারণে, যা অস্থিরতা কমে গেলেও স্থায়ী হয়।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

এখান থেকে স্বর্ণের র‍্যালি আরও বাড়বে কিনা, তা নিয়ে বিতর্ক রয়েছে। কিছু বিশ্লেষক এত দ্রুত উত্থানের পর কিছুটা স্থিতিশীলতার প্রত্যাশা করছেন, বিশেষ করে কূটনৈতিক উত্তেজনা কমলে বা মুদ্রা বাজার স্থিতিশীল হলে। অন্যরা মনে করেন, প্রকৃত শীর্ষ সাধারণত সমাধানের সময় আসে, উত্তেজনার সময় নয়, এবং বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপটে সমাধানের কোনো ইঙ্গিত নেই।

একজন জ্যেষ্ঠ মূল্যবান ধাতু কৌশলবিদ এই উত্থানকে “ভূ-রাজনীতি ও আস্থার পরিবর্তন দ্বারা চালিত কাঠামোগত পুনর্মূল্যায়ন, স্বল্পমেয়াদি ভয়ের কারণে নয়” বলে বর্ণনা করেছেন। এই দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেয়, পূর্বের প্রতিরোধ স্তরগুলো এখন মনস্তাত্ত্বিক সহায়তা হিসেবে কাজ করতে পারে। যদি ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, আর্থিক চাপ এবং জোটের অনিশ্চয়তা অব্যাহত থাকে, তবে পোর্টফোলিওতে স্বর্ণের ভূমিকা আরও বাড়তে পারে।

বাজার U.S.–EU সম্পর্ক, বাণিজ্য নীতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভ ব্যবহারের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখবে। এই সংকেতগুলো, দৈনন্দিন দামের ওঠানামার চেয়ে বেশি, নির্ধারণ করবে $4,800 একটি সীমার শেষ নাকি আরও উচ্চতর সীমার শুরু।

মূল বার্তা

স্বর্ণের $4,800-এর ওপরে ওঠা শুধু নিরাপত্তার খোঁজ নয়। এটি রাজনৈতিক ঝুঁকি, মুদ্রার স্থিতিশীলতা এবং বৈশ্বিক আস্থার পুনর্মূল্যায়নের সংকেত। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা দামকে সমর্থন দিচ্ছে এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা অমীমাংসিত থাকায়, এই উত্থান হয়তো একটি নতুন ভিত্তি নির্দেশ করে, শীর্ষ নয়। পরবর্তী কী হবে, তা অর্থনৈতিক তথ্যের চেয়ে বেশি নির্ভর করবে কূটনীতি, বাণিজ্য এবং বৈশ্বিক নেতৃত্বের ওপর আস্থার ওপর।

স্বর্ণের টেকনিক্যাল আউটলুক

স্বর্ণ নতুন সর্বোচ্চ $4,800 ছাড়িয়ে গেছে, উপরের Bollinger Band অতিক্রম করে ট্রেড করছে এবং চরম গতি পর্যায়ের সংকেত দিচ্ছে। অস্থিরতা উচ্চ রয়েছে, ব্যান্ডগুলো ব্যাপকভাবে বিস্তৃত, যা স্থায়ী দিকনির্দেশনামূলক চাপ প্রতিফলিত করে, কনসোলিডেশনের পরিবর্তে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো অত্যন্ত টানটান, RSI একাধিক টাইমফ্রেমে অতিরিক্ত কেনা অবস্থায় এবং মাসিক রিডিং চরম স্তরের কাছাকাছি, ADX ৩০-এর ওপরে শক্তিশালী, পরিপক্ক ট্রেন্ড নিশ্চিত করছে। সামগ্রিকভাবে, দামের গতিবিধি সক্রিয় মূল্য আবিষ্কারকে প্রতিফলিত করে, যেখানে ট্রেন্ডের শক্তি ও ক্লান্তির ঝুঁকি বর্তমান বাজার কাঠামোর সহাবস্থানকারী বৈশিষ্ট্য।