为什么分析师下调了2025-2030年比特币目标？

分析师下调比特币目标，是因为曾经推动加密货币不断走高的动力已经失去势头。原本被认为将成为下一轮牛市周期支柱的ETF资金流入，现已降至自推出以来的最低水平，而像MicroStrategy这样的企业金库买家也已停止了激进的增持。

曾预测比特币年底将达到20万美元的渣打银行（Standard Chartered），如今只预期10万美元，并将本十年下半段的预测减半。

据报道，随着比特币在经历10月高点回落30%后，仅略高于91,000美元，分析师们重新评估了前景。流动性趋紧、宏观不确定性上升，而市场普遍预期12月将降息，交易员们正等待美联储发出下一个关键信号。此刻究竟是暂时的停滞，还是持久的重新定价，将深刻影响比特币直至2030年代的前景。

是什么推动了比特币的重新定价？

数据显示，比特币在91,000至94,000美元之间的窄幅波动，反映出市场正处于信心脆弱与结构性需求减弱的夹缝中。11月中旬一度跌至七个月低点82,221美元，凸显其对流动性收紧和风险偏好下降的脆弱性。

原本预计2025年将持续带来资金流入的现货比特币ETF，本季度仅吸纳了约50,000枚BTC——为推出以来最弱的季度表现。这一放缓迫使分析师重新考虑ETF会持续、可预测地吸收供应的假设。

渣打银行的Geoffrey Kendrick将此次下调描述为“需求预期的再校准”，并指出企业金库买家的作用正在减弱。他认为，曾推动早期牛市的数字资产金库（DATs）“已经完成了它们的使命”，因为估值和资产负债表状况已不再支持持续增持。

在机构买盘第二支柱缺失的情况下，压力几乎全部落在ETF参与上，这使比特币对短期投资者资金流动和整体市场情绪更加敏感。Bernstein的最新预测遵循同样逻辑：长期故事依然成立，但随着采用放缓，时间线被拉长。

为何重要

专家表示，预测的变化不仅仅是学术讨论。它们挑战了仅凭减半周期或历史模式就能预测比特币价格路径的观点。自10月高点126,000美元回落30%，已动摇了供应驱动型上涨不可避免的信念。

市场观察人士预计，如果机构资金变得断断续续而非结构性，比特币的走势将越来越依赖于流动性状况、政策预期和更广泛的经济周期。Kendrick认为“加密寒冬已成过去”，这带来了一个有趣的悖论：比特币或许能避免深度崩盘，但如果没有新的需求来源，也难以重现抛物线式的上涨势头。

政治环境又增添了一层不确定性。市场几乎确信美联储本周将降息25个基点，但所有目光都聚焦在主席Jerome Powell对2026年政策路径的表态上。

关于Kevin Hassett最终可能领导美联储的猜测，使得未来政策是否会更激进宽松的讨论愈发激烈。对于越来越表现为高贝塔流动性资产的比特币来说，政策前景的变化可能比关于供应动态或机构采用的长期叙事更为重要。

对市场和投资者的影响

比特币热情的降温已蔓延至更广泛的加密货币市场。现货ETF周一录得6,000万美元净流出，逆转了今年早些时候持续的资金流入趋势。

曾将下跌视为买入机会的机构交易台，如今变得更加谨慎，在美联储明确立场前不愿轻易投入资金。流动性下降使波动性保持低位，掩盖了近几周市场深度脆弱的现实。

这种更为平静的市场环境改变了交易员对关键价格水平的解读。Delta Exchange的分析师认为，若能有效突破94,000美元，将确认看涨延续，但缺乏强有力的订单簿支撑，表明投资者不愿主动推动方向性行情。

以太坊在FOMC会议前的相对强势，显示出选择性风险偏好，而非信心的全面复苏。各市场传递的信息一致：仓位偏防御而非悲观，但若无更明确的宏观指引，信心难以恢复。

专家展望

即便预测被下调，分析师仍预计比特币在未来五年内将上涨，只是步伐更为温和。渣打银行现将2026年目标定为15万美元，低于此前的30万美元，并将50万美元的里程碑从2028年推迟到2030年。Bernstein预计比特币明年将达到约15万美元，2027年接近20万美元，强化了增长更慢、更稳健而非爆发式周期的预期。这些预测凸显了市场的成熟：由专业资本、合规资金流和宏观动态驱动，而非散户狂热。

最大的不确定性仍然是美国货币政策。若周三释放鸽派信号，或可恢复流动性并提振ETF参与；若基调谨慎或偏鹰，盘整期可能延续至2026年初。交易员将仔细揣摩Powell的措辞，寻找1月会议及全年更广泛策略的线索。在如今既看重细节也看重叙事的市场中，这些信号可能比降息本身更能显著影响情绪。

核心要点

分析师下调比特币目标，是因为市场最强劲的需求驱动力同时减弱。ETF资金流入降温，企业金库买家退场，宏观政策不确定性在美联储12月决议前加剧。尽管如此，长期预期依然乐观，只是时间线被拉长。下一个重大信号将来自Powell的指引，这很可能决定比特币是重启向六位数进发，还是将盘整延续至2026年。

比特币技术面洞察

截至撰写时，比特币（BTC/USD）交投于92,680美元附近，在自84,700美元支撑区反弹后保持回升——若跌破该区域，杠杆头寸可能会被迫平仓。当前价格正逼近94,600美元阻力位，更高的阻力分别在106,600美元和114,000美元，交易员通常会在这些位置重新评估风险敞口，或在动能增强时准备重新买入。

BTC仍处于布林带区间的上半部，这既显示市场情绪改善，也提醒市场在K线逼近阻力时处于观望。买方已重新获得部分主导权，但整体结构仍呈区间震荡，只有有效收于94,600美元上方，才会确认趋势转变。此时，像Deriv Trading Calculator这样的工具就变得有用，可帮助交易员在突破布局前估算潜在持仓规模、保证金要求或风险水平。

RSI快速上穿中线，逼近55-60区间，进一步强化了买方动能正在增强的信号。虽然距离超买区间仍有空间，但该指标反映出看涨压力正在积聚——如果BTC能突破94,600美元并构筑更强劲的反弹，这将是一个积极背景。持续突破该门槛将表明市场准备重新测试更深层阻力，并有望在下一个宏观催化剂到来前重塑市场情绪。