Dollarning o'sishi va daromadlilikning oshishi global aksiyalarni beqarorlashtirmoqda

Global bozorlar murakkab makro holatga duch kelmoqda: doimiy inflyatsiya bosimi, obligatsiyalar daromadliligining oshishi va markaziy banklar siyosatni qanchalik tez yumshata olishi haqidagi o'sib borayotgan shubhalar.

Yaqin Sharqdagi so'nggi geosiyosiy keskinliklar energiya narxlarini oshirish va global yuk tashish yo'nalishlarini beqarorlashtirish orqali bu noaniqlikni yanada kuchaytirdi. Tahlilchilarning ta'kidlashicha, buning natijasida yuzaga kelgan zarba aktivlar sinflari bo'ylab tarqala boshladi — aksiyalarga bosim o'tkazmoqda, AQSh dollarini mustahkamlamoqda va foiz stavkalari istiqbolini murakkablashtirmoqda.

Investorlar uchun asosiy savol shundaki, bu kuchlar bozorlarni o'sish sekinlasha boshlaganida ham inflyatsiya yuqori darajada qoladigan stagflyatsiya uslubidagi muhitga olib kelishi mumkinmi.

Geosiyosiy zarba zaif bozorlarga to'qnash kelmoqda

Aksiya bozorlari keskinlikning so'nggi kuchayishiga ehtiyotkorlik bilan munosabat bildirdi.

AQShning asosiy indekslari haftani pasayish bilan yakunladi, Yevropa va Osiyo bozorlari ham investorlar xavf-xatarni kamaytirgani sababli pasaydi. Tahlilchilar barcha mintaqalarda bir xil omilni ko'rsatmoqdalar: energiya xarajatlarining oshishi va global o'sish atrofidagi noaniqlik.

Tahlilchilarning ta'kidlashicha, Ko'rfaz atrofida yuk tashishdagi uzilishlar energiya ta'minoti yo'nalishlari uchun kutilayotgan xavfni oshirdi. Oqimlarning to'liq to'xtatilishi bo'lmagan taqdirda ham, bu xavf mukofoti xom neft narxini ko'tarish va inflyatsiya xavotirlarini qayta tiklash uchun yetarli bo'ldi.

Yuqori energiya xarajatlari va zaifroq o'sish kutilmalarining bu uyg'unligi ba'zi strateglarni bozorlar stagflyatsiya foniga qarab siljiyotgan bo'lishi mumkinligidan ogohlantirishga olib keldi.

Aksiyalar va obligatsiyalar bir vaqtda bosim ostida qolganda

So'nggi bozor harakatining eng g'ayrioddiy xususiyatlaridan biri bu aksiyalar va davlat obligatsiyalarining bir vaqtning o'zida zaiflashuvidir.

An'anaga ko'ra, obligatsiyalar risk-off davrlarida aksiya yo'qotishlarini yumshatishga yordam beradi. Biroq, so'nggi paytlarda investorlar inflyatsiya va foiz stavkalari yo'nalishini qayta baholayotgani sababli ikkala aktivlar sinfi ham qiyinchiliklarga duch keldi.

So'nggi sessiyalarda Treasury o'zgaruvchanligi ko'rsatkichlari ko'tarildi, bu pul-kredit siyosati yo'nalishi bo'yicha noaniqlikni aks ettiradi. Tahlilchilarning ta'kidlashicha, bu o'zgarish bir-birini qoplash uchun aksiyalar va obligatsiyalarga tayanadigan an'anaviy portfel tuzilmalari duch kelayotgan qiyinchiliklarni ta'kidlaydi.

Markaziy banklar yanada murakkab istiqbolga duch kelmoqda

Yuqori energiya narxlari markaziy banklar uchun siyosat istiqbollarini ham murakkablashtirmoqda.

Ko'pgina investorlar inflyatsiya sekinlashgani sari siyosatchilar asta-sekin foiz stavkalarini pasaytirishga o'tishini kutishgan edi. Energiya xarajatlarining so'nggi o'sishi umumiy inflyatsiya uzoqroq vaqt davomida yuqori darajada qolishi ehtimolini oshiradi.

Iqtisodchilarning ta'kidlashicha, markaziy banklar endi yanada nozik muvozanatga duch kelishmoqda. Stavkalarni juda tez pasaytirish inflyatsiya bosimini qayta tiklash xavfini tug'dirishi mumkin, cheklovchi siyosatni saqlab qolish esa iqtisodiy faollikka yanada og'irlik qilishi mumkin.

Natijada, bozorlar keyingi yumshatish tsikli qachon boshlanishi mumkinligi haqidagi kutilmalarni orqaga surishni boshladi.

Tavakkalchilik ishtahasi zaiflashgani sari dollar mustahkamlanmoqda

Valyuta bozorlari kayfiyatdagi kengroq o'zgarishlarni kuchaytirmoqda.

Investorlar xavfsiz boshpana sifatida ko'riladigan aktivlarga o'tayotgani sababli AQSh dollari bir nechta asosiy valyutalarga nisbatan mustahkamlandi. AQSh obligatsiyalarining yuqori daromadliligi ham greenback'ni qo'llab-quvvatlab, global moliyaviy sharoitlarni qat'iylashtirdi.

Kuchliroq dollar rivojlanayotgan iqtisodiyotlar uchun qarz olish xarajatlarini oshirish va energiyaga qaram mamlakatlar uchun import qilinadigan inflyatsiyani ko'paytirish orqali bozor stressini kuchaytirishi mumkin. Aksiya bozorlari uchun yuqori daromadlilik va barqarorroq dollarning uyg'unligi ko'pincha xavfli aktivlar uchun qo'shimcha to'siqlarni yaratadi.

Sektor va mintaqaviy tafovutlar yuzaga kelmoqda

Bozordagi tuzatishlar sektorlarga turlicha ta'sir ko'rsatdi.

Xom neft narxi oshgani sari energiya aksiyalari nisbatan chidamlilikni ko'rsatdi. Aksincha, stavkalarga ko'proq sezgir bo'lgan sektorlar — jumladan, texnologiya va boshqa o'sish aksiyalari — kuchliroq sotish bosimiga duch keldi.

Mintaqaviy bozorlar ham turlicha yo'nalish oldi. Yevropa aksiyalari yuqori energiya xarajatlariga ayniqsa sezgir bo'ldi, bir nechta Osiyo benchmarklari esa neft narxining oshishi va global tavakkalchilikdan qochish sharoitida qiyinchiliklarga duch keldi.

Ba'zi global investorlar kapitalni AQSh aktivlari va himoya pozitsiyalariga yo'naltirayotgani sababli rivojlanayotgan bozorlarda kapital chiqib ketishi qayta kuzatildi.

O'zgaruvchanlik oshmoqda, ammo bozorlar tartibli bo'lib qolmoqda

Aktivlar sinflari bo'ylab narxlarning qayta ko'rib chiqilishiga qaramay, bozor sharoitlari umuman olganda tartibli bo'lib qolmoqda.

O'zgaruvchanlik ko'rsatkichlari oldingi makro zarbalar paytida kuzatilgan darajalarga ko'tarildi, institutsional investorlar o'z pozitsiyalarini moslashtirayotgani sababli ba'zi bozorlarda likvidlik pasaydi.

Biroq, keng ko'lamli uzilishlarning belgilari kam. Asosiy aksiya benchmarklari va asosiy davlat obligatsiyalari bozorlari normal ishlashda davom etmoqda, chunki investorlar xavfdan butunlay chiqib ketish o'rniga portfellarni qayta muvozanatlashmoqda.

Bozorlar kuzatayotgan keyingi omillar

Tahlilchilarning ta'kidlashicha, global bozorlar uchun keyingi bosqich bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan uchta omilga bog'liq bo'ladi:

• Yaqin Sharqdagi mojaroning rivojlanishi va ularning energiya ta'minotiga ta'siri
• Yirik iqtisodiyotlarda kutilayotgan inflyatsiya ma'lumotlari
• Markaziy banklarning foiz stavkalarining kelajakdagi yo'nalishi bo'yicha signallari

Agar geosiyosiy keskinliklar yumshasa, energiya narxlari mo'tadillashgani sari bozorlar barqarorlashishi mumkin. Biroq, agar ta'minot xavflari saqlanib qolsa, yuqori inflyatsiya va sekinlashayotgan o'sishning uyg'unligi aksiyalar, valyutalar va obligatsiyalar bo'ylab savdo sharoitlarini shakllantirishda davom etishi mumkin.

Hozircha, so'nggi narx harakatlaridan kelib chiqadigan xabar aniq: geosiyosiy zarbalar yana bir bor global makro istiqbolga bevosita ta'sir ko'rsatmoqda.

‍