වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය නැවත පැමිණීමත් සමඟ රන් මිල ඉහළ යාමට හේතු

August 5, 2025

This article was updated on

This article was first published on

වෙළෙඳපළ පුවත්

A shiny gold bar floating against a dark background with a faint gold price chart line rising in the backdrop, symbolising gold market strength and upward momentum.

2025 අගෝස්තු මාසයට රන් මිල ඉහළ යෑම දිගටම පවතින අතර වෙළඳුන් කොටස් වෙළඳපොළවල නැවත අස්ථිරතාවයට සූදානම් වෙමින් එක්සත් ජනපද Federal Reserve විසින් බොහෝ දෙනා බලාපොරොත්තු වන මාරුවකට සූදානම් වෙති. Volatility Index (VIX) වාර්ෂික අවමය වන 15 අසළ රැඳී සිටියත්, සීසන් අනුව ඔක්තෝබර් මාසය දක්වා ඉහළ යාමට සූදානම් වන අතර, මෙය ඉතිහාසයෙන්ම රන් වැනි ආරක්ෂිත ආයතන සඳහා ඉල්ලුම ඉහළ යාමට සම්බන්ධ වේ.

World Gold Council දත්ත අනුව, 2025 දෙවන කාර්තුවේ ගෝලීය රන් ඉල්ලුම ඩොලර් බිලියන 132 ක වාර්ෂික වාර්තාවක් වාර්තා විය - ETF ආදානයන්, සිල්ලර ආයෝජක ක්‍රියාකාරකම් සහ ඉහළ වන ද්‍රවමාන සහ වෙළඳ අවදානම් මඟින් මෙය ධාවනය විය.

ප්‍රධාන කරුණු

VIX 17.48 අසළ රැඳී සිටින අතර, ඉතිහාසයෙන්ම සීසන් අවසන් අවස්ථාවට සමීප වේ. CBOE දත්ත අනුව අගෝස්තු සිට ඔක්තෝබර් දක්වා සාමාන්‍යයෙන් 30% ක ඉහළ යාමක් ඇතිව, අවදානම්-අඩු හැඟීම සඳහා පරිසරයක් නිර්මාණය වේ.
ගෝලීය රන් ඉල්ලුම 2025 දෙවන කාර්තුවේ ඩොලර් බිලියන 132 ක වාර්ෂික වාර්තාවක් විය, ආයෝජන ප්‍රවාහ 78% කින් වර්ෂයට වර්ෂයට ඉහළ ගොස් ETF ආදානයන් 2020 සිට ඇති හොඳම මට්ටමට පත්විය.
සැප්තැම්බර් මාසයේ Fed අනුපාතික කපාහරීමක් සිදුවන බවට බලාපොරොත්තු 87.8% දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, දුර්වල රැකියා දත්ත සහ ඉහළ වන PCE ද්‍රවමාන මඟින් රන් සඳහා ධනාත්මක පරිසරයක් නිර්මාණය විය.
කැනඩාව, ඉන්දියාව සහ බ්‍රසීලය ඇතුළු ප්‍රධාන වෙළඳ හවුල්කරුවන්ට එක්සත් ජනපදය විසින් පනවා ඇති බදු, ද්‍රවමාන අවදානම් සහ ගෝලීය වෙළඳ අසත්‍යතාව වැඩි කරමින් - මෙය රන් සඳහා ප්‍රධාන ආකර්ෂණීය සාධක වේ.

රන් සහ වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය: ආරක්ෂිත ආයතනයක් ලෙස

VIX, සාමාන්‍යයෙන් වෝල් ස්ට්‍රීට් “භීතිය මැනීමේ උපකරණය” ලෙස හැඳින්වෙයි, අප්‍රේල් මාසයෙන් පසු 45% කට වැඩි අඩු වී ඇත සහ දැන් බහු මාසික අවම මට්ටම් අසළ සිටී. නමුත් ඉතිහාසය පෙන්වන්නේ මෙම සාමය දිගටම නොසිටින බවයි.

VIX seasonality chart comparing average daily levels (1990–2024), excluding 2008 & 2020, with 2025 YTD data. — Source: Topdown charts, LSEG, X

වෙළඳ විශ්ලේෂකයින් විසින් අනුගමනය කරන සීසන් දත්ත අනුව, VIX සාමාන්‍යයෙන් අගෝස්තු සිට ඔක්තෝබර් දක්වා ඉහළ යයි, ආයතනික නැවත සකස් කිරීම, ආදායම් අස්ථිරතාව සහ භූ-දේශීය ප්‍රශ්න මතුවීම නිසාය.

VIX ඉහළ යාමට සමගාමීව රන් මිල ද ශක්තිමත් වන අවස්ථා බොහෝ වෙයි. අවදානම් හැඟීම මාරු වන විට, ආයතනික සහ සිල්ලර ආයෝජකයින් සාමාන්‍යයෙන් මුදල් රන් ETF සහ භෞතික රන් බිලියන් වෙත ගෙන යති. 2021 අධ්‍යයනයක් පෙන්වා දුන්නේ වෙළඳපොළ අධික ආතතියේ කාලවලදී රන් ආපසු ලැබීම් ඉඟි කරන අස්ථිරතාව සමඟ ධනාත්මක සම්බන්ධතාවයක් ඇති බවයි.

S&P 500 දැන් 20-දින චලිත සාමාන්‍යය ඉක්මවා 68 දිගු සැසි මාලාවක් වෙළඳාම් කරමින් සිටී - 1990 දශකය සිට ඇති දිගුම කාලයයි.

Line chart of the S&P 500 index from July 2024 to July 2025. The index (purple) is shown alongside its 20-day exponential moving average (orange). — Source: Ycharts, Motley Fool

අඩු ඉඟි කරන අස්ථිරතාව සහ ඉහළ කොටස් වටිනාකම් මත මැනෙන වෙළඳපොළ සන්සුන්භාවය, හැඟීම් දැඩිව අවදානම්-අඩු වෙයි නම් රන් හොඳ තත්ත්වයක සිටිය හැකි බව පෙන්වයි.

මුදල් ප්‍රතිපත්තිය සහ ද්‍රවමාන පසුබැසීම්

මුදල් පහසුකම් වැඩිවන බවට බලාපොරොත්තු වීමත් සමඟ රන් ආකර්ෂණය ඉහළ යයි. CME FedWatch මෙවලම සැප්තැම්බර් මාසයේ Fed අනුපාතික කපාහරීමක් සිදුවන බව 87.8% ප්‍රතිශතයක් පෙන්වයි, සතියකට පෙර 63% සිට ඉහළ ගොස් ඇත. වෙළඳපොළ මිල ගණන් දැන් දෙසැම්බර් මාසයේ තවත් කපාහරීමක් දක්වයි.

Bar chart showing target rate probabilities for the 17 September 2025 Fed meeting. — Source: CME

සමීපතම එක්සත් ජනපද ශ්‍රම වෙළඳපොළ දත්ත අනුව, නො-කෘෂිකාර්මික සේවක සංඛ්‍යාව 258,000 කින් අඩු වී ඇති අතර, මෙය Fed විසින් ආර්ථික දුර්වලතාවය වළක්වා ගැනීමට පහසුකම් සැලසිය හැකි බවට අදහස තහවුරු කරයි. ඒ අතර, Fed විසින් ප්‍රිය කරන ද්‍රවමාන මැනීම - Personal Consumption Expenditures (PCE) දර්ශකය - 2025 ජූනි මාසයේ 0.3% කින් ඉහළ ගොස් ඇති අතර, මැයි මාසයේ සංශෝධිත 0.2% සිට ඉහළ යාමට හේතු වූයේ වෙළඳ බදු සම්බන්ධ වියදම් ඉහළ යාමයි.

අඩු අනුපාතිකයන් නො-ඵලදායී රන් තබා ගැනීමේ අවස්ථා වියදම අඩු කරයි, ද්‍රවමාන ස්ථායී වීම රන් වටිනාකම ධනයක් ලෙස තහවුරු කරයි. World Gold Council අනාවැකි පෙන්වන්නේ 2025 දෙවන අර්ධයේ ගෝලීය ද්‍රවමාන 5% ඉක්මවිය හැකි බවයි, වර්ධනය අඩු වුවද - මෙය ඉතිහාසයෙන්ම රන් සඳහා සුදුසු stagflation තත්ත්වයක් වේ.

වාර්ෂික වාර්තා ඉල්ලුම සහ රන් ETF ආදානයන්

World Gold Council 2025 දෙවන කාර්තුවේ වාර්තාව අනුව:

මුළු රන් ඉල්ලුම පරිමාවෙන් වර්ෂයට වර්ෂයට 3% කින් ඉහළ ගොස් ටොන් 1,249 ක් විය.
වටිනාකමින්, ඉල්ලුම 45% කින් ඉහළ ගොස් ඩොලර් බිලියන 132 ක් විය — ඉතිහාසයේ ඉහළම මට්ටම.
ETF ආදානයන් දෙවන කාර්තුවේ ටොන් 170 ක් විය, පළමු අර්ධයේ ඉල්ලුම ටොන් 397 ක් විය — 2020 පළමු අර්ධය සිට ඇති හොඳම හය මාස කාලසීමාව.
චීනය සහ යුරෝපය තුළ තහඩු සහ නෝට්ටු ඉල්ලුම ශක්තිමත් විය. චීනයේ, රන් සිල්ලර ආයෝජනය වසර ගණනාවකට පසු මුලින්ම ගහන ආභරණ පරිභෝජනය ඉක්මවා ගියේය.

OTC සහ ආයතනික ඉල්ලුම ද ඉහළ ගොස් ඇති අතර, මධ්‍යම බැංකු රන් මිලදී ගැනීම් - පළමු කාර්තුවට වඩා 33% කින් අඩු වුවද - ඉතිහාසයෙහි සාමාන්‍ය මට්ටම් ඉක්මවා ටොන් 166 ක් පවති.

ආභරණ සහ තාක්ෂණ ඉල්ලුමේ වෙනස්කම්

ආයෝජන ඉල්ලුම ඉහළ ගිය නමුත්, ආභරණ සහ තාක්ෂණ අයදුම් සඳහා රන් ඉල්ලුම අඩු විය:

ගෝලීය ආභරණ ඉල්ලුම ටොන් 341 ක් දක්වා පහත වැටී — 2020 තුන්වන කාර්තුවේ සිට අඩුම මට්ටම සහ වසර පහේ සාමාන්‍යයට 30% කින් අඩුයි.
තාක්ෂණ අංශයේ රන් භාවිතය වර්ෂයට වර්ෂයට 2% කින් පහත වැටී ටොන් 79 ක් විය, වෙළඳ අවදානම් සහ නැගෙනහිර ආසියාතික නිෂ්පාදන ක්‍රියාකාරකම් අඩුවීම මඟින්.

WGC සඳහන් කළේ AI-සම්බන්ධ තාක්ෂණවලින් ඇති ඉල්ලුම විදුලි උපකරණ වල පුළුල් පහළ වැටීම සමනය කිරීමට උදව් කළ බවයි.

සැපයුම් පැත්තේ ගතිකතා සහ රන් මිල ස්ථායීභාවය

2025 දෙවන කාර්තුවේ රන් සැපයුම ටොන් 1,249 ක් දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, ගණිකා නිෂ්පාදනයේ වාර්ෂික වාර්තාවක් වන ටොන් 909 ක් සහ නැවත පරිභෝජනය 4% කින් වැඩි වීම මඟින් මෙය ධාවනය විය. නමුත් නැවත පරිභෝජනය ඉතිහාසයෙහි සාමාන්‍ය රටාවන්ට සාපේක්ෂව අඩු වීම, මිල ඉහළ යාම සහ ආර්ථික අසත්‍යතාව මැද හිමිකරුවන් විකිණීමට කැමති නොවන බව පෙන්වයි.

රන් මිල තාක්ෂණික දෘෂ්ටිය සහ වෙළඳ පරාසය

ලියන වෙලාවේදී, රන් මිල ශක්තිමත් ඉහළ යාමකින් සමහරක් පහළ යමින් පවතී. මෙම පහළ යාම දැනට හඳුනාගත් විකිණීමේ කලාපයකි, කෙටි කාලීනව තවත් පහළ යාමක් ඇති විය හැකි බවට ඉඟියක් විය හැක. නමුත් පරිමාව විශ්ලේෂණය ප්‍රබල මිලදී ගැනීමේ පීඩනය පෙන්වමින්, පුළුල් ධනාත්මක කතාව තහවුරු කරයි.

මිල වර්තමාන මට්ටම් ඉක්මවා ඉහළ යාමට සමත් වුවහොත්, රන්ට $3,440 මට්ටමේ ප්‍රතිරෝධයක් මුහුණ දීමට හැකි වේ. පහළට, ඕනෑම පහළ යාමක් $3,345 සහ $3,285 මට්ටම්වලට සහාය ලැබිය හැකි අතර, වෙළඳුන් මෙම මට්ටම් අවධානයෙන් නිරීක්ෂණය කරමින් ඉදිරියට ගෙන යාමට සූදානම් වේ.

Gold spot price chart showing price retreating from recent highs. Key support zones are marked at $3,345 and $3,285. Resistance marked at $3,440. — Source: Deriv MT5

2025 සඳහා රන්ට මෙය අදහස් කරන දේ කුමක්ද?

රන් මැක්‍රෝ ප්‍රවර්ධක හමුවීමකින් ප්‍රතිලාභ ලබන බව පෙනේ:

වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය (VIX) ඉහළ යාම මූල්‍ය ආතතියේ කාලවලදී රන් සමඟ ධනාත්මක සම්බන්ධතාවයක් පෙන්වයි.
අනුපාතික කපාහරීම් වැඩිවීම නිසා, නො-ඵලදායී දේපළ ලෙස රන් වැඩි ආකර්ෂණීය වේ.
ස්ථායී ද්‍රවමාන සහ නව බදු රන්ගේ ආරක්ෂක භූමිකාව තවත් ශක්තිමත් කරයි.
ශක්තිමත් ආයෝජන ප්‍රවාහ, විශේෂයෙන් ETF සහ භෞතික තහඩු වල, ශක්තිමත් ආයෝජක විශ්වාසයක් පෙන්වයි.

සැරසිලි ප්‍රශ්න

වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවයේදී රන් ආරක්ෂක භූමිකාවක් ලෙස සැලකෙන්නේ ඇයි?

වෙළඳපොළ අවදානම ඉහළ යද්දී රන් මිල වැඩි වීම සාමාන්‍යය, කොටස් පහළ යාම, භූ-දේශීය අස්ථිරතාව සහ ද්‍රවමාන මත ආරක්ෂිත ආයතනයක් ලෙස ක්‍රියා කරයි.

2025 දෙවන අර්ධයේ රන් සඳහා ප්‍රධාන තාක්ෂණික මට්ටම් මොනවාද?

ප්‍රතිරෝධය $3,440 අසළ හඳුනාගෙන ඇති අතර, සහාය මට්ටම් $3,345 සහ $3,285 දක්වා පවති. පරිමාව ප්‍රවණතා ධනාත්මක හැඟීම පවතින බව පෙන්වයි.

ආයෝජන අනුපාතිකයන් රන් මිලට කෙසේ බලපායිද?

අඩු අනුපාතිකයන් රන් තබා ගැනීමේ අවස්ථා වියදම අඩු කරමින් එය වැඩි ආකර්ෂණීය කරයි. අනුපාතික කපාහරීම් බලාපොරොත්තු වීමත් සමඟ රන් මිල සාමාන්‍යයෙන් ඉහළ යයි.

$132 බිලියන වාර්ෂික රන් ඉල්ලුම තිරසාරද?

ආයෝජන ඉල්ලුම ශක්තිමත් පවතින බව බලාපොරොත්තු වේ. නමුත් ආභරණ සහ තාක්ෂණ ඉල්ලුම ගෝලීය වෙළඳ ආතතිය සහ ඉහළ මිල මැද දුර්වලව පවතිනු ඇත.

ආයෝජන අර්ථ දැක්වීම්

වෙළඳපොළ නැවත අස්ථිරතාවයට සූදානම් වන අතර රන් ආරක්ෂිත ආයතනයේ තත්ත්වය නැවත ලබා ගනිමින් පවතී. වාර්ෂික ඉල්ලුම, ශක්තිමත් ETF ආදානයන් සහ මෘදු මධ්‍යම බැංකු බලාපොරොත්තු සමඟ, ඉහළ යාමක් සඳහා අවශ්‍ය පරිසරය සකස් වී ඇත. ආයෝජකයින්ට ඉදිරියේදී CPI දත්ත, Fed රැස්වීම් ප්‍රතිඵල සහ VIX මට්ටම් නිරීක්ෂණය කර තහවුරු කිරීමේ සංඥා සොයා බැලිය යුතුය.

වෙළඳුන් සඳහා, $3,440 ඉක්මවීම නව ධනවාදී ධාවනයක් ආරම්භ වීමේ සංඥාවක් විය හැක. දිගු කාලීන ආයෝජකයින් සඳහා, රන් විවිධීකරණ මෙවලමක් සහ ද්‍රවමාන ආරක්ෂාවක් ලෙස අසම්භාව්‍ය මැක්‍රෝ පරිසරයකදී ඉදිරිපත් වේ.