Крах Bitcoin до $77 000 выявил хрупкое ядро криптовалютного бума

Падение Bitcoin ниже $77 000, по мнению аналитиков, не было обычной коррекцией. Это был стресс-тест — и рынок его не прошёл. Сообщается, что с октября, когда цена достигала пика около $126 000, было уничтожено примерно $800 миллиардов стоимости, что вывело Bitcoin из топ-10 мировых активов и спровоцировало более $2,5 миллиарда принудительных ликвидаций всего за один день.

Это движение важно, потому что оно показывает, на чём был построен этот бычий рынок: на кредитном плече, низкой ликвидности и предположении, что покупатели всегда появятся. Когда геополитические риски выросли, а доллар укрепился, это предположение рухнуло. За этим последовало не паническое скупка или переход в защитные активы, а нечто более разрушительное — отсутствие спроса.

Что стало причиной краха Bitcoin?

Непосредственным катализатором стали геополитические риски. Сообщения об эскалации напряжённости между США и Ираном заморозили аппетит к риску и вызвали стремительный спрос на долларовую ликвидность. Теоретически именно здесь должен был проявиться нарратив о Bitcoin как о «цифровом золоте». Вместо этого Bitcoin выступил как ликвидный инструмент, который активно продавали трейдеры, искавшие наличность в условиях низкой ликвидности на выходных.

Такая реакция не была случайной. Bitcoin торгуется круглосуточно, имеет значительную экспозицию к деривативам и глубоко интегрирован в управление рисками между различными активами. Когда волатильность растёт в других сегментах, криптовалюта часто становится первым активом, который продают. На этот раз эффект усилился из-за низкой глубины рынка. 

По данным Kaiko, ликвидность Bitcoin остаётся более чем на 30% ниже октябрьского пика — уровень, который ранее наблюдался только после краха FTX в 2022 году. 

Вторым фактором стало макроэкономическое переоценивание. Назначение Кевина Варша на пост главы Федеральной резервной системы спровоцировало резкое укрепление доллара США, что вынудило инвесторов пересмотреть рисковые активы. 

В пятницу, 30 января, золото упало почти на 9% за одну сессию. Серебро обвалилось более чем на 25%. Bitcoin не стал исключением — он последовал за ними. В результате произошёл массовый выход из сделок с «твёрдыми деньгами», поскольку укрепление доллара вытеснило маржинальных покупателей.

Почему это важно

Наблюдатели рынка отметили, что это падение ставит под сомнение фундамент последнего криптовалютного бума. Bitcoin позиционировался как защита от инфляции, обесценивания валют и геополитических потрясений. За последнюю неделю он провалил все три теста. Вместо того чтобы привлекать защитные потоки, он рассматривался как волатильный, кредитно-плечевой актив, основная функция которого — привлечение наличности.

Психологический ущерб может оказаться важнее самого ценового движения. «Это не капитуляция в традиционном смысле», — говорит Пол Ховард, директор маркет-мейкера Wincent. — «Это отсутствие спешки покупать. Когда исчезает уверенность, ценам не нужен шок, чтобы падать — они снижаются сами по себе». Это различие важно, потому что рынки быстро восстанавливаются после паники. После безразличия восстановление идёт гораздо медленнее.

Влияние на крипторынки и инвесторов

Механический ущерб оказался серьёзным. Почти 200 000 трейдеров были ликвидированы за выходные, когда длинные позиции с кредитным плечом автоматически закрывались, что создало самоподдерживающуюся волну продаж. Как только ключевые уровни были пробиты, процесс ценообразования стал определяться вынужденными продажами, а не дискреционными сделками.

Основной удар пришёлся на розничных инвесторов. Данные on-chain показывают, что держатели менее 10 BTC уже более месяца являются чистыми продавцами. Многие вошли в рынок на поздних стадиях ралли и теперь несут убытки более 30%. В то же время «мега-киты», владеющие более чем 1 000 BTC, тихо накапливают актив, поглощая предложение, не поднимая цены.

Институциональный спрос также ослаб. Спотовые Bitcoin ETF продолжают фиксировать чистый отток средств, что говорит об ослаблении уверенности среди институциональных инвесторов, купивших на максимумах. Компании, управляющие цифровыми активами, ранее выступавшие надёжными покупателями, замедлили покупки после падения собственных акций в прошлом году, что убрало ещё одну опору спроса.

Мнение экспертов

Аналитики всё чаще рассматривают спад как циклический, а не тактический. Лауренс Фрауссен из Kaiko отмечает, что предыдущие криптозимы характеризовались длительным сокращением объёмов. После пика 2017 года спотовые объёмы упали на 60–70%. Коррекция 2021–2023 годов была менее глубокой, но всё же болезненной — 30–40%. Текущие данные указывают, что рынок прошёл лишь четверть нынешнего цикла.

Другие предупреждают, что Bitcoin теперь сталкивается с реальной конкуренцией за капитал. Ричард Ходжес, основатель Ferro BTC Volatility Fund, утверждает, что внимание переключилось на другие активы. «Акции, связанные с AI, и драгоценные металлы привлекают трейдеров, ориентированных на импульс», — говорит он. — «Bitcoin ощущается как старая история. Я не ожидаю нового исторического максимума как минимум 1 000 дней».

История не даёт особого утешения. После пика 2021 года Bitcoin понадобилось 28 месяцев на восстановление. После бума 2017 года прошло почти три года до нового максимума. По этим меркам, время — а не цена — может стать главной проблемой рынка.

Главный вывод

Падение Bitcoin до $77 000 выявило не панику, а хрупкость. Аналитики отмечают, что этот бычий рынок держался на плече, импульсе и вере в то, что покупатели всегда появятся. Когда ликвидность исчезла, исчезла и эта вера. Следующий этап будет зависеть не столько от заголовков, сколько от того, вернутся ли одновременно уверенность, объёмы и реальный спрос.

Технический взгляд на Bitcoin

Bitcoin резко снизился из недавнего диапазона консолидации, приблизившись к нижней границе своей широкой ценовой структуры. Цена торгуется возле нижней полосы Боллинджера, при этом сами полосы остаются расширенными, что указывает на повышенную волатильность после недавнего ускорения снижения. 

Индикаторы импульса отражают интенсивность движения: RSI уверенно ушёл в зону перепроданности, сигнализируя о резком ухудшении краткосрочного импульса, а не о постепенном снижении. Сила тренда остаётся высокой, показатели ADX всё ещё на высоком уровне, что говорит о том, что общий тренд сохраняет активность, несмотря на смену направления. 

Структурно цена пробила ранее наблюдавшуюся зону консолидации около $90 000, а прежние уровни сопротивления вблизи $107 000 и $114 000 теперь значительно выше текущих значений.