Le prix du pétrole reste dans une fourchette alors que les fondamentaux l'emportent sur les gros titres

Le pétrole est l’un des actifs les plus influencés par les gros titres, et pourtant, parfois, il ne bouge tout simplement pas. Les discussions commerciales suscitent de l’optimisme, les stocks chutent, les routes d’approvisionnement vacillent... et les prix du brut ? Ils stagnent.

Selon les experts, cela se produit parce que, derrière le bruit, les fondamentaux dominent toujours. L’offre et la demande n’ont pas changé de manière significative, et les traders sont de plus en plus méfiants à l’idée de se lancer dans des rallyes de courte durée. C’est comme si le marché disait : « Beau titre - maintenant, montrez-moi la suite. »

Réactions du marché pétrolier aux actualités mondiales expliquées

Soyons clairs - le pétrole réagit aux nouvelles. De fortes baisses de stocks ? Les prix augmentent. Des rumeurs de réductions d’exportations russes ou de trêves commerciales ? Pareil. Mais ces mouvements ont tendance à être superficiels et, le plus souvent, ils s’inversent en quelques jours.

Les marchés sont tournés vers l’avenir. Au moment où les gros titres arrivent, les traders ont généralement déjà intégré les probabilités. Un accord commercial entre grandes économies peut sembler haussier pour la demande de pétrole, mais s’il est en préparation depuis des mois, il n’aura pas le même impact qu’une véritable surprise.

En d’autres termes, le marché a besoin de plus que des promesses. Il veut des preuves - des changements réels dans la demande, des données concrètes, pas seulement du bruit.

Pourquoi les prix du pétrole restent bloqués malgré une offre croissante

Le côté offre de l’équation n’a pas vraiment aidé le scénario haussier non plus. L’OPEC+ a été prudemment en train d’augmenter la production, et il y a toujours des discussions sur l’assouplissement des restrictions concernant des producteurs sanctionnés comme le Venezuela ou l’Iran. Chaque goutte supplémentaire de brut dans un monde bien approvisionné ajoute du poids à la limite supérieure de la fourchette de prix du pétrole.

En même temps, les perspectives de la demande ne se sont pas enflammées. La croissance reste lente dans les économies clés, et le rebond de la Chine a été, au mieux, irrégulier. Même aux États-Unis, où la consommation est généralement stable, les raffineurs font face à des signaux mitigés - un été de voyages robustes une semaine, des marges sur l’essence plus faibles la suivante.

C’est ce jeu de va-et-vient, l’offre qui revient tandis que la demande vacille, qui maintient les prix du pétrole sous contrôle. Aucun des deux camps n’est assez fort pour dominer, ce qui laisse le brut dériver plutôt que d’avancer franchement.

Pourquoi les niveaux techniques limitent les mouvements des prix du pétrole

Il y a aussi la question non négligeable de la résistance technique. Le WTI, par exemple, n’a jamais réussi à franchir avec conviction la barre des 70 $. Chaque fois qu’il s’en approche, les vendeurs interviennent. Il en va de même pour le Brent, qui a tendance à stagner entre la fin des années 60 $ et le début des années 70 $.

Le support tient tout aussi fermement, généralement dans les bas 60 $, créant une bande fiable, bien que frustrante, sur laquelle les traders ont appris à s’appuyer. En bref, le pétrole est devenu le rêve des traders de fourchette et le cauchemar des traders de tendance.

Jusqu’à ce que quelque chose casse - soit un véritable choc d’offre, soit une hausse confirmée de la demande - il y a peu d’incitation à de grands mouvements au-delà de ces zones de confort.

Les faux cassures rendent les traders de pétrole méfiants face aux mouvements liés aux gros titres

Il y a aussi une dimension psychologique dans tout cela. Les traders ont déjà été brûlés par de fausses cassures. L’optimisme autour de la diplomatie ou des données macroéconomiques livre rarement le suivi explosif qu’il avait autrefois.

De nos jours, les marchés adoptent plutôt une posture de « attendre et voir ». Ce sentiment prudent se reflète dans l’action des prix - moins d’acheteurs lors de la cassure, plus de vendeurs lors du pic. Tout le monde regarde par-dessus son épaule, se demandant si ce rallye va vraiment durer.

Ainsi, alors que les gros titres continuent d’arriver, le marché est, d’une certaine manière, devenu désensibilisé. Il faut plus que du bruit pour inciter les traders à se lancer.

Qu’est-ce qui pourrait déclencher une cassure des prix du pétrole ?

Si le brut veut sortir de cette impasse des prix, il lui faudra quelque chose avec une véritable puissance durable. Pensez à :

• Une perturbation majeure et durable de la production - pas seulement un gros titre - un véritable goulet d’étranglement.
  
  
• Une surprise côté demande, comme un rebond économique plus fort que prévu ou une vague de froid qui étirerait les approvisionnements mondiaux en diesel.
  
  
• Ou même des changements de politique coordonnés - des coupes de l’OPEC qui mordent réellement, ou un stimulus fiscal qui alimente la consommation.
  
  

Jusqu’à ce moment-là, le pétrole continuera probablement de réagir au bruit tout en respectant la fourchette.

Il n’y a pas de pénurie d’excitation sur les marchés pétroliers - géopolitique, météo, diplomatie, tout y passe. Mais l’excitation ne signifie pas toujours direction. Pour l’instant, le brut est le marché qui bouge, mais ne casse pas. Et cela, en soi, est une histoire à suivre.

Au moment de la rédaction, le pétrole a connu une légère hausse dans une zone d’achat au sein de sa fourchette récente - suggérant que nous pourrions voir un peu plus de hausse avant d’arriver à la zone de vente en haut de la fourchette. Les barres de volume renforcent le récit de consolidation, avec des vendeurs et des acheteurs manifestement engagés dans un bras de fer. 

Si nous observons une hausse, les prix pourraient se maintenir en haut de la fourchette à 67,59 $. À l’inverse, en cas de baisse, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 64,48 $ et 60,23 $. 

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