Preço do petróleo limitado a um intervalo enquanto os fundamentos superam as manchetes

O petróleo é um dos ativos mais influenciados por manchetes, e ainda assim, por vezes, simplesmente não se move. Conversações comerciais geram otimismo, inventários caem, rotas de abastecimento oscilam... e os preços do crude? Continuam a mover-se lateralmente.

Segundo os especialistas, isto acontece porque, por trás do ruído, os fundamentos ainda dominam. A oferta e a procura não mudaram significativamente, e os traders estão cada vez mais cautelosos em relação a subidas de curta duração. É um caso em que o mercado diz: "Boa manchete - agora mostre-me os resultados."

Reações do mercado petrolífero às notícias globais explicadas

Sejamos claros - o petróleo reage às notícias. Grandes reduções de inventário? Os preços sobem ligeiramente. Rumores de cortes nas exportações russas ou tréguas comerciais? O mesmo acontece. Mas estes movimentos tendem a ser superficiais e, na maioria das vezes, revertem-se em poucos dias.

Os mercados olham para o futuro. Quando as manchetes chegam aos meios de comunicação, os traders geralmente já consideraram as probabilidades. Um acordo comercial entre grandes economias pode parecer positivo para a procura de petróleo, mas se já estiver em preparação há meses, não terá o mesmo impacto que uma verdadeira surpresa.

Por outras palavras, o mercado precisa de mais do que promessas. Quer provas - mudanças reais na procura, dados concretos, não apenas ruído.

Por que os preços do petróleo permanecem estagnados apesar do aumento da oferta

O lado da oferta da equação também não tem ajudado muito o argumento dos otimistas. A OPEC+ tem estado cautelosamente a bombear mais, e há sempre conversas sobre o alívio das restrições a produtores sancionados como a Venezuela ou o Irão. Cada gota adicional de crude num mundo bem abastecido adiciona peso ao limite superior do intervalo de preços do petróleo.

Ao mesmo tempo, as perspetivas da procura não se acenderam. O crescimento continua lento nas principais economias, e a recuperação da China tem sido irregular, na melhor das hipóteses. Mesmo nos EUA, onde o consumo normalmente se mantém firme, as refinarias enfrentam sinais mistos - viagens de verão robustas numa semana, margens de gasolina mais fracas na seguinte.

É este empurra-e-puxa, com a oferta a regressar enquanto a procura oscila, que mantém os preços do petróleo sob controlo. Nenhum dos lados é suficientemente forte para dominar, o que deixa o crude à deriva em vez de avançar com força.

Por que os níveis técnicos estão a limitar o movimento do preço do petróleo

Há também a questão não tão pequena da resistência técnica. O WTI, por exemplo, tem consistentemente falhado em ultrapassar a marca dos $70 com convicção. Cada vez que flerta com esse nível, os vendedores entram em ação. O mesmo acontece com o Brent e a sua tendência para estagnar nos altos $60 a baixos $70.

O suporte mantém-se igualmente firme, tipicamente nos baixos $60, criando uma banda confiável, ainda que frustrante, na qual os traders aprenderam a apoiar-se. Em resumo, o petróleo tornou-se o sonho de um trader de intervalo e a dor de cabeça de um trader de tendência.

Até que algo se rompa - seja um verdadeiro choque de oferta ou um aumento confirmado da procura - há pouco incentivo para grandes movimentos além destas zonas de conforto.

Falsos breakouts tornam os traders de petróleo cautelosos em relação a movimentos impulsionados por manchetes

Há também uma camada psicológica em tudo isto. Os traders já foram queimados por falsos breakouts antes. O otimismo em torno da diplomacia ou dados macroeconómicos raramente proporciona o seguimento explosivo que outrora proporcionava.

Hoje em dia, os mercados tendem a adotar uma postura de "esperar para ver". Este sentimento cauteloso reflete-se na ação do preço - menos compradores no breakout, mais vendedores no pico. Todos olham por cima do ombro, questionando-se se esta subida realmente vai persistir.

Assim, enquanto as manchetes continuam a surgir, o mercado, de certa forma, tornou-se dessensibilizado. É preciso mais do que apenas ruído para fazer os traders saltarem.

O que poderia desencadear um breakout nos preços do petróleo?

Se o crude quiser escapar deste impasse de preços, precisará de algo com verdadeira durabilidade. Pense em:

• Uma interrupção de produção importante e sustentada - não apenas uma manchete - um verdadeiro estrangulamento.
  
  
• Uma surpresa na procura, como uma recuperação económica mais forte do que o esperado ou uma onda de frio que estique os fornecimentos globais de gasóleo.
  
  
• Ou mesmo mudanças políticas coordenadas - cortes da OPEC que realmente mordam, ou estímulos fiscais que alimentem o consumo.
  
  

Até lá, é provável que o petróleo continue a reagir ao ruído enquanto respeita o intervalo.

Não falta entusiasmo nos mercados petrolíferos - geopolítica, clima, diplomacia, o que quiser. Mas o entusiasmo nem sempre equivale a direção. Por enquanto, o crude é o mercado que se move, mas não quebra. E isso, por si só, é uma história que vale a pena observar.

No momento da escrita, o Petróleo viu uma ligeira subida numa zona de compra dentro da sua área de intervalo recente - sugerindo que poderíamos ver mais impulso antes de chegar à zona de venda no topo do intervalo. As barras de volume reforçam a narrativa de consolidação, com vendedores e compradores evidentemente envolvidos num cabo de guerra. 

Se virmos uma subida, os preços poderiam manter-se no topo do intervalo a $67,59. Por outro lado, se virmos uma queda, os preços poderiam encontrar suporte nos níveis de suporte de $64,48 e $60,23. 

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