තාක්ෂණික අංශයේ විකිණීම් රැල්ල US Indices හි ඊළඟ පියවර සඳහා බලපාන ආකාරය
තාක්ෂණික අංශය මූලික කරගත් නවතම විකිණීම් රැල්ල යෝජනා කරන්නේ US කොටස් දර්ශක වඩාත් අවදානම් අවධියකට පිවිසෙමින් සිටින බවත්, එහිදී නායකත්වය තවදුරටත් සැහැල්ලුවට ගත නොහැකි බවත්ය. අඟහරුවාදා, Nasdaq Composite 1.4% කින් පහත වැටුණු අතර, එය S&P 500 ද 0.8% කින් පහතට ඇද දැමීය. මෙයට හේතු වූයේ AI මගින් මෙහෙයවනු ලබන ඉහළ යාම තවමත් වර්තමාන වටිනාකම් සාධාරණීකරණය කරන්නේද යන්න ආයෝජකයින් ප්රශ්න කිරීමට පටන් ගැනීමයි.
පූර්ණ ප්රවණතා ආපසු හැරවීමක් සංඥා කරනවාට වඩා, මෙම පියවර යෝජනා කරන්නේ වෙළඳපොළ අපේක්ෂාවන් නැවත සකස් කරමින් සිටින බවයි. ඉපැයීම් පීඩනය ගොඩනැගීම සහ වෙනත් වත්කම් (assets) වෙත විචල්යතාව (volatility) පැතිරීමත් සමඟ, US indices සඳහා ඊළඟ පියවර රඳා පවතින්නේ Big Tech හට විශ්වාසය නැවත ගොඩනඟා ගත හැකිද නැතහොත් ආයෝජකයින් තදබදයක් සහිත වර්ධන ගනුදෙනු වලින් ඉවත්වීම දිගටම කරගෙන යයිද යන්න මතය.
තාක්ෂණික අංශයේ විකිණීම් රැල්ල මෙහෙයවන්නේ කුමක් ද?
ක්ෂණික උත්ප්රේරකය වූයේ AI වියදම්වල තිරසාරභාවය පිළිබඳ අලුත් වූ නොසන්සුන්තාවයි. Palantir හි යහපත් ඉපැයීම් දිගුකාලීන AI කථාව ශක්තිමත් කළද, ප්රාග්ධන තීව්රතාවය සහ අංශය පුරා අඩු වන ආන්තික ප්රතිලාභ පිළිබඳ පුළුල් උත්සුකයන් සමනය කිරීමට ඒවා අසමත් විය. OpenAI සමඟ සබඳතා සිසිල් වී ඇති බවට වාර්තා වීමෙන් පසුව Nvidia හි 3% කට ආසන්න පහත වැටීම විශේෂයෙන් බලපෑවේය. වාර්තා වන පරිදි Nvidia හි නවතම AI චිප්ස් වල ක්රියාකාරිත්වය පිළිබඳව OpenAI කනස්සල්ල පළ කර ඇත.
එම කනස්සල්ල මෘදුකාංග සහ cloud ක්ෂේත්රය පුරා වේගයෙන් පැතිර ගියේය. ආයෝජකයින් ඉහළ ගුණිත නාමයන්හි (high-multiple names) තනතුරු ඉවත් කිරීම දිගටම කරගෙන ගිය බැවින් Amazon සහ Microsoft මෑත කාලීන පාඩු දීර්ඝ කළේය. AI සමාගමක් වන Anthropic විසින් නීතිමය ඵලදායිතා මෙවලමක් දියත් කිරීම පීඩනය වැඩි කළ අතර, වේගවත් නවෝත්පාදනයන් ආන්තික ආරක්ෂා කරනවාට වඩා තරඟකාරිත්වය වේගවත් කළ හැකි බවට බිය ශක්තිමත් කළේය. මෙම පරිසරය තුළ, වෙළඳපොළවල් තවදුරටත් AI නිරාවරණයට විචක්ෂණශීලීව ප්රතිලාභ ලබා නොදේ - ඔවුන් ලාභදායිත්වය පිළිබඳ සාක්ෂි ඉල්ලා සිටී.
එය US Indices සඳහා වැදගත් වන්නේ ඇයි?
US indices කුඩා mega-cap තාක්ෂණික කොටස් සමූහයක චලනයන් කෙරෙහි වැඩි වැඩියෙන් සංවේදී වී ඇත. විශාලතම තාක්ෂණික සමාගම් දැන් S&P 500 හි මුළු වෙළඳපල ප්රාග්ධනීකරණයෙන් 30% කට වඩා නියෝජනය කරන අතර, අංශයට එරෙහිව හැඟීම් හැරෙන විට benchmarks නිරාවරණය වේ. නායකත්වය අඩාල වූ විට, දර්ශක මට්ටමේ ඔරොත්තු දීමේ හැකියාව ඉක්මනින් දුර්වල වේ.
එක් US equity උපායමාර්ගිකයෙකුට අනුව, “ගැටළුව AI කෙරෙහි විශ්වාසය නොවේ - එය ඉපැයීම් වර්ධනයට මෙම කොටස්වල මිල කර ඇති අපේක්ෂාවන් සමඟ පියවර තැබිය හැකිද යන්නයි”. ශක්තිමත් සිරස්තල ප්රතිඵල මධ්යයේ වුවද වෙළඳපොළවල් විකිණීමට හැක්කේ මන්දැයි එම වෙනස පැහැදිලි කරයි. දර්ශක සඳහා, අවදානම පවතින්නේ බිඳවැටීමක් තුළ නොව, අසමාන ක්රියාකාරිත්වයේ දිගු කාල පරිච්ඡේදයක් තුළ ය.
වෙළඳපොළ සහ ආයෝජකයින් මත බලපෑම
විකිණීම් රැල්ල දැනටමත් ස්ථානගත කිරීමේ දෘශ්යමාන වෙනසක් ඇති කර ඇත. කොටස් (equities) පසුබසින විට, ආයෝජකයින් ආරක්ෂිත වත්කම් වෙත යොමු වූ අතර, දින කිහිපයකට පෙර වසර 40 කට වැඩි කාලයක් තුළ එහි දරුණුතම එක්දින පහත වැටීමෙන් පසුව - 2008 සිට එහි විශාලතම දෛනික ලාභය ලෙස - තනි සැසියක් තුළ රන් 6% කට වඩා ඉහළට තල්ලු කළේය. ආක්රමණශීලී dip-buying මගින් මෙහෙයවනු ලැබූ රිදී (Silver) තියුණු 9% ක නැවත යථා තත්ත්වයට පත්වීමක් සමඟ එය අනුගමනය කළේය.
මෙම විෂමතාවය යෝජනා කරන්නේ ආයෝජකයින් අවදානම සම්පූර්ණයෙන්ම අත්හැර දමනවාට වඩා momentum trades සඳහා නිරාවරණය අඩු කරන බවයි. වටිනා ලෝහවල ශක්තිය සමඟ කොටස් (Equity) දුර්වලතාවය පෙන්නුම් කරන්නේ hedging හැසිරීමක් මිස භීතියක් නොවේ. වෙළඳුන් සඳහා, එය වඩාත් ද්වි-මාර්ග මිල ක්රියාමාර්ගයක් (two-way price action) සඳහා සූදානම් වන වෙළඳපොළක් පිළිබිඹු කරයි, එහිදී ඉහළ යාම් ඉක්මන් ප්රතිරෝධයකට මුහුණ දිය හැකි අතර පසුබෑම් තෝරා ගත් මිලදී ගැනීම් ආකර්ෂණය කරයි.
විශේෂඥ දැක්ම
US indices සඳහා ඊළඟ දිශානති පියවර AMD, Amazon සහ Alphabet වෙතින් ඉදිරියට එන ඉපැයීම් මගින් හැඩගැසෙනු ඇත, එමඟින් AI ආශ්රිත වියදම්, ආන්තික සහ ඉල්ලුම දෘශ්යතාව පිළිබඳ පැහැදිලි අවබෝධයක් ලබා දෙනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. විශේෂයෙන්ම, AMD හි ප්රතිඵල, AI චිප්ස් හි තරඟකාරිත්වයට ප්රතිලාභ තනුක කරනවාට වඩා අංශය පුරා වර්ධනයට සහාය විය හැකිද යන්න පිළිබඳ ලිට්මස් පරීක්ෂණයක් ලෙස සැලකේ.
උපායමාර්ගිකයින් ප්රවේශම් සහගතව සිටින නමුත් සම්පූර්ණයෙන්ම bearish (පහත වැටීම් අපේක්ෂා කරන) නොවේ. වෙළඳපොළවල් ආඛ්යානය මත පදනම් වූ ශුභවාදීත්වයේ සිට ඉපැයීම් මත පදනම් වූ පරීක්ෂාව දක්වා සංක්රමණය වන විට බොහෝ දෙනා ඉහළ volatility (විචල්යතාවයක්) අපේක්ෂා කරති. Big Tech හට වර්ධනය සමඟ මෙහෙයුම් විනය පෙන්නුම් කළ හැකි නම්, දර්ශක ස්ථාවර විය හැකිය. එසේ නොමැති නම්, US equities තිරසාර ඉහළ යාමකට වඩා භ්රමණයන් (rotations) මගින් සලකුණු කරන ලද පුළුල් ඒකාබද්ධතා අවධියකට ඇතුළු විය හැකිය.
ප්රධාන කරුණ
තාක්ෂණික අංශයේ විකිණීම් රැල්ල සංඥා කරන්නේ වෙළඳපොළවල් වර්ධනය මිල කරන ආකාරයෙහි වෙනසක් මිස එය ප්රතික්ෂේප කිරීමක් නොවේ. US indices සහාය ලබන මට්ටමක පවතී, නමුත් ඉපැයීම් විනය සඳහා ආයෝජක ඉල්ලුම මධ්යයේ නායකත්වය පීඩනයට ලක්ව ඇත. රන් වෙත තියුණු ලෙස යොමු වීම මතුපිටට යටින් ඉහළ යන ප්රවේශම ඉස්මතු කරයි. ඊළඟ අදියර ඉපැයීම් විශ්වසනීයත්වය මගින් නිර්වචනය කරනු ඇත - සහ Big Tech හට වෙළඳපොළ මත එහි විශාල බලපෑම සාධාරණීකරණය කළ හැකිද යන්න මතය.
