টেক সেল-অফের পরবর্তী পদক্ষেপ: মার্কিন সূচকের জন্য কী অর্থবহন করে
সাম্প্রতিক প্রযুক্তি-নেতৃত্বাধীন সেল-অফ ইঙ্গিত দেয় যে মার্কিন স্টক সূচকগুলো আরও ভঙ্গুর পর্যায়ে প্রবেশ করছে, যেখানে নেতৃত্ব আর স্বতঃসিদ্ধ নয়। মঙ্গলবার, Nasdaq Composite ১.৪% কমে যায়, যা S&P 500-কে ০.৮% নিচে নামিয়ে আনে, কারণ বিনিয়োগকারীরা প্রশ্ন তুলতে শুরু করেছেন AI-চালিত র্যালি এখনও বর্তমান মূল্যায়নকে যথার্থ করে কিনা।
এটি সম্পূর্ণ প্রবণতা পরিবর্তনের সংকেত না দিয়ে বরং বাজারের প্রত্যাশা পুনর্নির্ধারণের ইঙ্গিত দেয়। আয় বৃদ্ধির চাপ বাড়ছে এবং অস্থিরতা অন্যান্য সম্পদে ছড়িয়ে পড়ছে, ফলে মার্কিন সূচকের পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ভর করবে Big Tech আস্থা ফিরিয়ে আনতে পারে কিনা, নাকি বিনিয়োগকারীরা ভিড়ভর্তি গ্রোথ ট্রেড থেকে আরও সরে যেতে থাকেন কিনা তার ওপর।
টেক সেল-অফের কারণ কী?
তাৎক্ষণিক কারণ ছিল AI খাতে ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে নতুন উদ্বেগ। Palantir-এর ইতিবাচক আয় দীর্ঘমেয়াদি AI কাহিনীকে জোরদার করলেও, এটি খাতজুড়ে মূলধন ব্যয় ও কমতে থাকা প্রান্তিক রিটার্ন নিয়ে বিস্তৃত উদ্বেগ দূর করতে পারেনি। Nvidia-র প্রায় ৩% পতন বিশেষভাবে প্রভাবশালী ছিল, কারণ প্রতিবেদনে বলা হয়েছে OpenAI-এর সঙ্গে সম্পর্ক শীতল হচ্ছে, যা নাকি Nvidia-র সর্বশেষ AI চিপের পারফরম্যান্স নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে।
এই উদ্বেগ দ্রুত সফটওয়্যার ও ক্লাউড খাতে ছড়িয়ে পড়ে। Amazon এবং Microsoft সাম্প্রতিক ক্ষতি আরও বাড়ায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা উচ্চ-মাল্টিপল কোম্পানিতে অবস্থান কমাতে থাকেন। AI প্রতিষ্ঠান Anthropic-এর একটি লিগ্যাল প্রোডাক্টিভিটি টুল চালু করা চাপ আরও বাড়ায়, কারণ দ্রুত উদ্ভাবন প্রতিযোগিতা বাড়াতে পারে, মার্জিন রক্ষা না করে—এমন আশঙ্কা জোরদার হয়। এই পরিবেশে, বাজার আর নির্বিচারে AI-তে এক্সপোজারকে পুরস্কৃত করছে না—তারা লাভজনকতার প্রমাণ চাইছে।
মার্কিন সূচকের জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ
মার্কিন সূচকগুলো এখন অল্প কিছু মেগা-ক্যাপ প্রযুক্তি শেয়ারের গতিবিধির প্রতি ক্রমবর্ধমান সংবেদনশীল। বৃহত্তম প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো এখন S&P 500-এর মোট বাজার মূলধনের ৩০%-এরও বেশি প্রতিনিধিত্ব করে, ফলে খাতের প্রতি মনোভাব নেতিবাচক হলে সূচকগুলো ঝুঁকির মুখে পড়ে। নেতৃত্ব দুর্বল হলে সূচকের স্থিতিশীলতাও দ্রুত কমে যায়।
একজন মার্কিন ইকুইটি কৌশলবিদের ভাষায়, “সমস্যা AI-তে বিশ্বাস নয়—বরং এই শেয়ারগুলোর দামে যে প্রত্যাশা অন্তর্ভুক্ত হয়েছে, আয় বৃদ্ধি তার সঙ্গে তাল মিলিয়ে চলতে পারবে কিনা।” এই পার্থক্যই বোঝায় কেন বাজার শক্তিশালী শিরোনাম ফলাফলের মাঝেও সেল-অফ হতে পারে। সূচকের জন্য, ঝুঁকি পতনে নয়, বরং দীর্ঘমেয়াদি অসম পারফরম্যান্সে।
বাজার ও বিনিয়োগকারীদের উপর প্রভাব
সেল-অফ ইতিমধ্যেই অবস্থানে দৃশ্যমান পরিবর্তন এনেছে। ইকুইটি কমে যাওয়ার সঙ্গে সঙ্গে বিনিয়োগকারীরা ডিফেন্সিভ সম্পদে ঘুরে যান, ফলে স্বর্ণ এক সেশনে ৬%-এরও বেশি বেড়ে যায়—২০০৮ সালের পর একদিনে সবচেয়ে বড় বৃদ্ধি—যদিও কয়েকদিন আগেই ৪০ বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় একদিনের পতন হয়েছিল। রূপা ৯% তীব্র পুনরুদ্ধার করে, আগ্রাসী ডিপ-বাইং দ্বারা চালিত।
এই বিভাজন ইঙ্গিত দেয় বিনিয়োগকারীরা পুরোপুরি ঝুঁকি ছাড়ছেন না, বরং মোমেন্টাম ট্রেডে এক্সপোজার কমাচ্ছেন। ইকুইটির দুর্বলতা ও মূল্যবান ধাতুর শক্তি হেজিং আচরণকে নির্দেশ করে, আতঙ্ক নয়। ট্রেডারদের জন্য, এটি এমন একটি বাজারের প্রতিফলন, যেখানে দুই-দিকের দামের ওঠানামার জন্য প্রস্তুতি নেওয়া হচ্ছে—র্যালি দ্রুত প্রতিরোধের মুখে পড়তে পারে এবং পতনে বাছাই করা কেনা আসতে পারে।
বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি
মার্কিন সূচকের পরবর্তী দিকনির্দেশ নির্ধারিত হবে AMD, Amazon এবং Alphabet-এর আসন্ন আয় প্রতিবেদন দ্বারা, যা AI-সম্পর্কিত ব্যয়, মার্জিন ও চাহিদার দৃশ্যমানতা নিয়ে স্পষ্ট ধারণা দেবে বলে আশা করা হচ্ছে। বিশেষ করে AMD-র ফলাফলকে AI চিপে প্রতিযোগিতা খাতজুড়ে প্রবৃদ্ধি সমর্থন করতে পারে কিনা, নাকি রিটার্ন কমিয়ে দেয়—তার পরীক্ষাকাঠি হিসেবে দেখা হচ্ছে।
কৌশলবিদরা সতর্ক থাকলেও পুরোপুরি বিয়ারিশ নন। বেশিরভাগই আশা করছেন অস্থিরতা বাড়বে, কারণ বাজার গল্প-নির্ভর আশাবাদ থেকে আয়-নির্ভর বিশ্লেষণে রূপান্তরিত হচ্ছে। Big Tech যদি প্রবৃদ্ধির পাশাপাশি কার্যকরী শৃঙ্খলা দেখাতে পারে, সূচকগুলো স্থিতিশীল হতে পারে। নাহলে, মার্কিন ইকুইটি আরও বিস্তৃত কনসলিডেশন পর্যায়ে প্রবেশ করতে পারে, যেখানে ঘন ঘন রোটেশন হবে, দীর্ঘমেয়াদি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা নয়।
মূল বার্তা
টেক সেল-অফ বাজারে গ্রোথের মূল্যায়ন পদ্ধতিতে পরিবর্তনের সংকেত দেয়, তার প্রত্যাখ্যান নয়। মার্কিন সূচকগুলো এখনও সমর্থিত, তবে নেতৃত্ব চাপের মুখে, কারণ বিনিয়োগকারীরা আয়ের শৃঙ্খলা দাবি করছেন। স্বর্ণে তীব্র প্রবাহ পৃষ্ঠের নিচে বাড়তে থাকা সতর্কতার ইঙ্গিত দেয়। পরবর্তী পর্যায় নির্ধারিত হবে আয়ের বিশ্বাসযোগ্যতা দ্বারা—এবং Big Tech বাজারে তাদের অতিরিক্ত প্রভাব যথার্থ প্রমাণ করতে পারে কিনা তার ওপর।
