විචල්‍යතාවය ඓතිහාසික රැලියක් ග්‍රහණය කර ගනිද්දී රිදී Nvidia අභිබවා යයි

රිදී කලාතුරකින් නිහඬව ගමන් කරයි, නමුත් එහි නවතම ඉහළ යාම වෙළඳපල භූ දර්ශනය නැවත සකස් කර ඇත. මෙම ලෝහය වසරේ මේ දක්වා 185% කට වඩා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, කෙටි කලකට අවුන්සයක් ඩොලර් 84 ට වඩා ඉහළින් ගනුදෙනු විය. එහි ඇස්තමේන්තුගත වෙළඳපල වටිනාකම ඩොලර් ට්‍රිලියන 4.65 දක්වා ඉහළ නංවමින්, තක්සේරුව අනුව ලොව දෙවන විශාලතම වත්කම බවට පත්වීමට Nvidia අභිබවා ගියේය. මෙම පියවර 1979 න් පසු රිදී වල ප්‍රබලතම වාර්ෂික කාර්ය සාධනය සනිටුහන් කරයි, එය උද්ධමන කම්පන සහ භාණ්ඩ වෙළඳපල කැළඹීම් සඳහා වෙළඳපල ඉතිහාසයේ සටහන් වූ වසරකි.

ඉන්පසු සිදු වූ දෙය රිදී වල කීර්තිය පිළිබඳ මතක් කිරීමක් විය. Futures වෙළඳපල නැවත විවෘත වී පැයකට වැඩි කාලයක් තුළ, මිල ගණන් දරුණු ලෙස වෙනස් වූ අතර, ඩොලර් 75 ආසන්නයේ ස්ථාවර වීමට පෙර 10% කට ආසන්න ප්‍රමාණයක් පහත වැටුණි. එම තියුණු වෙනස්වීම දැන් විශාල ප්‍රශ්නයක් මධ්‍යයේ පවතී: රිදී ව්‍යුහාත්මකව සහාය දක්වන Bull market එකකට ඇතුළු වන්නේද, නැතහොත් ලෙවරේජ් සහ විචල්‍යතාවය අවසානයේ මූලික කරුණු යටපත් කරන හුරුපුරුදු චක්‍රයක් නැවත ධාවනය කරන්නේද?

රිදී වල ඓතිහාසික ඉහළ යාමට හේතුව කුමක්ද?

රිදී වල මෙම පිම්ම අනුමාන උද්යෝගයට වඩා වැඩි යමක් පිළිබිඹු කරයි. එක්සත් ජනපද Federal Reserve විසින් 2026 දී ගැඹුරු පොලී අනුපාත කප්පාදුවක් ලබා දෙනු ඇතැයි යන අපේක්ෂාවන් දෘඩ වත්කම් සඳහා ඉල්ලුම පුනර්ජීවනය කර ඇතත්, CME FedWatch මෙවලම මීළඟ ජනවාරි රැස්වීමේදී අනුපාත නොවෙනස්ව පැවතීමේ 82.8% ක සම්භාවිතාවක් පෙන්වයි.

අඩු සැබෑ ප්‍රතිලාභ ඓතිහාසිකව වටිනා ලෝහ සඳහා සහාය වී ඇත, නමුත් රිදී මෙම ප්‍රවණතාවය පුළුල් කර ඇත්තේ, මූල්‍ය හෙජ් සහ කාර්මික ආදානයක් ලෙස එහි ද්විත්ව භූමිකාවෙන් ප්‍රතිලාභ ලබමිනි.

එම සාර්ව පසුබිමට යටින් වසර ගණනාවක් තිස්සේ ගොඩනැගෙමින් පවතින සැපයුම් අසමතුලිතතාවයක් පවතී. ගෝලීය රිදී ඉල්ලුම සැපයුම ඉක්මවා යන පස්වන අඛණ්ඩ වසර ලෙස 2025 ප්‍රක්ෂේපණය කර ඇති අතර, වෙළඳපල චක්‍රීය තදබදයේ සිට ව්‍යුහාත්මක හිඟයක් දක්වා මාරු කරයි. 

කර්මාන්ත ඇස්තමේන්තු වලට අනුව මෙම වසරේ ගෝලීය ඉල්ලුම අවුන්ස බිලියන 1.12 කට ආසන්න වන අතර, සැපයුම දළ වශයෙන් අවුන්ස බිලියන 1.03 ක් වන බැවින් වාර්ෂික හිඟය දළ වශයෙන් අවුන්ස මිලියන 95 කි. 2021 සිට, සමුච්චිත හිඟය අවුන්ස මිලියන 800 ක් පමණ යැයි ගණන් බලා ඇති අතර, එය ගෝලීය පතල් නිෂ්පාදනයේ සම්පූර්ණ වසරකට ආසන්න ප්‍රමාණයකට සමාන වේ. ප්‍රධාන මධ්‍යස්ථාන හරහා තොග අඩු කිරීමෙන් එම පරතරය පියවා ඇති අතර, වෙළඳපොලේ කම්පන අවශෝෂකය ක්‍රමයෙන් ඛාදනය වී ඇත.

මිල ඉහළ යාම මධ්‍යයේ වුවද සැපයුම් පාර්ශවය ප්‍රතිචාර දැක්වීමට අරගල කර ඇත. 2025 දී පතල් නිෂ්පාදනය දළ වශයෙන් අවුන්ස මිලියන 813 ක් වනු ඇතැයි ගණන් බලා ඇති අතර, එය වසරින් වසර පුළුල් ලෙස නොවෙනස්ව පවතී. 

ගෝලීය රිදී නිෂ්පාදනයෙන් තුනෙන් දෙකක් පමණ තඹ, සින්ක් සහ ඊයම් වැනි ලෝහ සඳහා කැණීමේ අතුරු නිෂ්පාදනයක් ලෙස නිපදවනු ලබන අතර, රිදී සඳහා විශේෂිත මිල සංඥා වලට සැපයුම කොතරම් ඉක්මනින් ප්‍රතිචාර දැක්විය හැකිද යන්න සීමා කරයි. ප්‍රතිචක්‍රීකරණය ලබා දෙන්නේ සුළු සහනයක් පමණක් වන අතර, ද්විතියික සැපයුම 1% කින් පමණ ඉහළ යයි, එය හිඟය පියවීමට අවශ්‍ය ප්‍රමාණයට වඩා බෙහෙවින් අඩුය. ප්‍රායෝගිකව, ස්ථානගත කිරීම් වෙනස් වන විට විචල්‍යතාවය වැඩි කරනවා වෙනුවට, දැඩි ඉල්ලුම තොග සහ Futures වෙළඳපල හරහා සම්ප්‍රේෂණය වේ.

ප්‍රතිපත්ති අවදානම තවදුරටත් පීඩනයක් එක් කර ඇත. 2026 ජනවාරි 1 වන දින සිට රිදී අපනයනකරුවන්ට රජයේ බලපත්‍ර ලබා ගැනීම අවශ්‍ය බවත්, විදේශීය විකුණුම් විශාල, රජය විසින් අනුමත කරන ලද නිෂ්පාදකයින්ට සීමා කරන බවත් බීජිං තහවුරු කළේය. චීනය ගෝලීය පිරිපහදු කළ රිදී ධාරිතාවෙන් 60-70% ක් පමණ පාලනය කරන බැවින්, සුළු අපනයන සීමා කිරීම් පවා භෞතික ලබා ගැනීමේ හැකියාව සඳහා විශාල ඇඟවුම් ඇති කරයි. එම අවදානම් වාරිකය මිල ගණන් තියුනු ලෙස ඉහළ නැංවීමට උපකාරී වී ඇති අතර, හැඟීම්වල හදිසි වෙනස්වීම් වලට වෙළඳපල වඩාත් සංවේදී කරයි.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි

රිදී රැලිය භාණ්ඩ වෙළඳාම් මේසවලින් ඔබ්බට ඇඟවුම් ගෙන එයි. රත්රන් මෙන් නොව, විද්‍යුත්කරණය සහ සූර්ය පැනලවල සිට විද්‍යුත් වාහන සහ දත්ත මධ්‍යස්ථාන දක්වා නවීන කර්මාන්ත තුළ රිදී ගැඹුරින් කාවැදී ඇත. කාර්මික නායකයින්ගෙන් අනතුරු ඇඟවීම් ලබා ගැනීමට මෙම ඉහළ යාම හේතු වූයේ මන්දැයි එම ද්විත්ව අනන්‍යතාවය පැහැදිලි කරයි. Tesla ප්‍රධාන විධායක නිලධාරී Elon Musk රිදී මිල ඉහළ යාම "හොඳ නැත" ලෙස විස්තර කළ අතර, පුළුල් පරාසයක නිෂ්පාදන ක්‍රියාවලීන් හරහා ලෝහයේ වැදගත්කම සඳහන් කළේය.

මෙම පියවර තිරසාරද යන්න පිළිබඳව විශ්ලේෂකයින් බෙදී පවතී. IG හි වෙළඳපල විශ්ලේෂක Tony Sycamore අනතුරු ඇඟවූයේ වටිනා ලෝහ වෙත ප්‍රාග්ධනය ගලා ඒම සැබෑ සැපයුම් ආතතිය සමඟ ගැටෙන විට විභව "පරම්පරාගත බුබුලක්" සෑදිය හැකි බවයි. ඔහුගේ මතය අනුව, භෞතික රිදී සඳහා වන පොරකෑම ස්වයං-ශක්තිමත් කිරීමක් බවට පත්ව ඇති අතර, නුදුරු කාලීන කාර්මික ඉල්ලුම මගින් සාධාරණීකරණය කරන මට්ටම් වලින් මිල ගණන් ඉවතට ඇද දමයි.

රිදී මිල මූල්‍ය අනුමාන සහ සැබෑ ලෝකයේ නිෂ්පාදන පිරිවැය යන මංසන්ධියේ පවතින නිසා එම ආතතිය වැදගත් වේ. අන්තවාදී පියවරයන් වෙළඳපොලේ දෙපැත්තම විකෘති කිරීමේ අවදානමක් ඇත.

කර්මාන්ත සහ වෙළඳපල කෙරෙහි බලපෑම

කර්මාන්තය සඳහා, තිරසාර ඉහළ මිල ගණන් ප්‍රතිවිපාක ගෙන එයි. සූර්ය බලශක්ති නිෂ්පාදනය දැන් වාර්ෂික රිදී පරිභෝජනයෙන් සැලකිය යුතු කොටසක් වන අතර, විද්‍යුත් වාහන සඳහා අභ්‍යන්තර දහන එන්ජින් වලට වඩා සැලකිය යුතු ලෙස වැඩි රිදී අවශ්‍ය වේ. විශ්ලේෂකයින් ඇස්තමේන්තු කරන්නේ අවුන්සයකට ඩොලර් 130 ට ළඟා වන මිල ගණන් සූර්ය බලශක්ති අංශය හරහා මෙහෙයුම් මායිම් ඛාදනය කරනු ඇති බවත්, ගෝලීය පුනර්ජනනීය ඉලක්ක වේගවත් වන අවස්ථාවක සම්මත කර ගැනීම මන්දගාමී විය හැකි බවත්ය.

මූල්‍ය වෙළඳපල වෙනස් ආතති ලක්ෂ්‍යයකට මුහුණ දෙයි. Chicago Mercantile Exchange (CME) සති දෙකක් තුළ සිය දෙවන රිදී මායිම් (margin) ඉහළ දැමීම නිවේදනය කර ඇති අතර, 2026 මාර්තු කොන්ත්‍රාත්තු සඳහා මූලික මායිම් අවශ්‍යතා දළ වශයෙන් ඩොලර් 25,000 දක්වා ඉහළ නංවා ඇත. විචල්‍යතාවය ඉහළ යන විට මෙම පියවර ලෙවරේජ් සහිත වෙළඳුන් මත පීඩනය වැඩි කරයි.

ඉතිහාසය පසුබිමේ හොල්මන් කරයි. 2011 දී, වේගවත් මායිම් ඉහළ දැමීම් මාලාවක් රිදී ඩොලර් 50 ආසන්නයේ උපරිමයට පැමිණීමත් සමඟ සමපාත වූ අතර, බලහත්කාරයෙන් ණය අඩු කිරීම් (deleveraging) සහ තියුණු නිවැරදි කිරීමක් ඇති කළේය. නියාමන මැදිහත්වීම් සහ ආක්‍රමණශීලී අනුපාත ඉහළ දැමීම් ඉහළ ලෙවරේජ් සහිත රැලියක් තලා දැමූ බැවින් 1980 සිදුවීම ඊටත් වඩා දරුණු විය. අද පියවර අඩු අන්තවාදී වුවද, ලෙවරේජ් මධ්‍යස්ථව අඩු කිරීම පවා කෙටි කාලීනව භෞතික මිලදී ගැනීම් යටපත් කළ හැකි බවට විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවයි.

විශේෂඥ දැක්ම

නුදුරු කාලීන දැක්ම රඳා පවතින්නේ භෞතික ඉල්ලුමට Futures බලහත්කාරයෙන් විකිණීම අවශෝෂණය කර ගත හැකිද යන්න මතය. COMEX තොග පසුගිය වසර පහ තුළ 70% කින් පමණ පහත වැටී ඇති බව වාර්තා වන අතර චීනයේ දේශීය රිදී තොග දශකයේ අඩුම මට්ටම් ආසන්නයේ පවතී. ගැඹුරු සෘණාත්මක රිදී හුවමාරු අනුපාත (swap rates) යෝජනා කරන්නේ ගැනුම්කරුවන් කඩදාසි නිරාවරණයට වඩා සැබෑ බෙදා හැරීම වැඩි වැඩියෙන් ඉල්ලා සිටින බවයි.

අවදානම් ඉහළ මට්ටමක පවතී. Hedge අරමුදල් වසර අවසාන ප්‍රතිසංවිධානයට මුහුණ දෙයි, භාණ්ඩ දර්ශක ගැලපීම් මතු වෙමින් පවතී, සහ භූ දේශපාලනික සිරස්තල වෙනස් වෙමින් පවතී. ඩොලර් 75 ට වඩා පහත වැටීමක් ගැඹුරු ඒකාබද්ධ කිරීමේ අදියරක් සංඥා කළ හැකි අතර, භෞතික වෙළඳපලවල අලුත් වූ ආතතිය ඉක්මනින් ඉහළ යාමේ වේගය පුනර්ජීවනය කළ හැකිය.

දැනට, රිදී ව්‍යුහාත්මක හිඟය මූල්‍ය ලෙවරේජ් සමඟ ගැටෙන මංසන්ධියක පවතී. ඉදිරි සැසිවාර මගින් මෙම ඓතිහාසික රැලිය දිගුකාලීන නැවත මිල කිරීමක් බවට පරිණත වේද, නැතහොත් එහිම විචල්‍යතාවයේ බර යටතේ බිඳ වැටේද යන්න තීරණය කිරීමට ඉඩ ඇත.

ප්‍රධාන කරුණු

රිදී Nvidia පසුකර යාම අනුමාන අතිරික්තයට වඩා වැඩි යමක් යෝජනා කරයි. බහු-වාර්ෂික ව්‍යුහාත්මක සැපයුම් හිඟයක්, දැඩි වන තොග සහ ඉහළ යන කාර්මික ඉල්ලුම සමඟ ඒකාබද්ධව, ලෙවරේජ් බහුල වෙළඳපල සමඟ ගැටී ඇත. මායිම් ඉහළ දැමීම් සහ භූ දේශපාලනික වෙනස්කම් තියුණු නිවැරදි කිරීම් ඇති කළ හැකි නමුත්, යටින් පවතින හිඟය පිළිබඳ කතාව නොවිසඳී ඇති බව පෙනේ. රිදී එහි වඩාත්ම තීරණාත්මක අවධියට ඇතුළු වන විට ආයෝජකයින් භෞතික තොග, චීනයේ ප්‍රතිපත්ති සංඥා සහ Futures වෙළඳපල ස්ථානගත කිරීම සමීපව නිරීක්ෂණය කිරීමට කැමති විය හැකිය.

රිදී තාක්ෂණික දැක්ම

රිදී ඉහළ Bollinger Band එක ආක්‍රමණශීලී ලෙස පැදවීමෙන් පසු තියුණු පසුබෑමක් දැක ඇති අතර, ඉහළ යාමේ වේගය අධික ලෙස දිගු වී ඇති බව සංඥා කරයි. මිල ඉහළ මට්ටමක පවතී, නමුත් මෑත ප්‍රතික්ෂේප කිරීම දීර්ඝ රැලියකින් පසු කෙටි කාලීන ලාභ ලබා ගැනීමක් යෝජනා කරයි.

පහළට යාමේදී, ඩොලර් 57.00 පළමු ප්‍රධාන සහාය වන අතර, පසුව ඩොලර් 50.00 සහ ඩොලර් 46.93 වේ. Bollinger මැද කලාපය දෙසට තිරසාර ගමනක් ගැඹුරු නිවැරදි කිරීමේ අදියරක අවදානම වැඩි කරනු ඇත. RSI අධික ලෙස මිලදී ගත් භූමියෙන් තියුනු ලෙස පහත වැටීමත් සමඟ වේගය සිසිල් වෙමින් පවතින අතර, ක්ෂණික ප්‍රවණතා අඛණ්ඩව පවත්වාගෙන යාමට වඩා ඒකාබද්ධ කිරීම සඳහා වන කරුණු ශක්තිමත් කරයි.