Жесткая перезагрузка Биткойна: потоки, страх и две важные линии

Наступила жесткая перезагрузка Биткойна. Крупнейшая в мире криптовалюта потеряла почти треть своей стоимости по сравнению с октябрьским пиком и упала до критических технических уровней в связи с оттоком биржевых фондов и макроэкономическими препятствиями.

Последние данные показали, что только в этом месяце биткойн-ETF покинули почти 3 миллиарда долларов, что превратило те же институциональные потоки, которые когда-то способствовали росту, в цикл обратных выкупов и отступлений.

За распродажей стоит сочетание угасающих надежд ФРС на снижение ставки, ужесточение ликвидности и парализация рынка из-за «крайнего страха». В условиях, когда цены колеблются в районе 85 600 долларов, а годовой минимум в 74 000 долларов не за горами, возникает простой, но неотложный вопрос: является ли эта коррекция мимолетной волной или началом более глубоких перемен в новой эре ETF Биткоина?

Что движет коррекцией Биткойна

По мнению аналитиков, падение курса биткоина на 30% вызвано не скандалом или шоком, а результатом того, что структурные факторы наконец-то изменились. После двух лет неустанного притока капитала в биржевые фонды спотовых биткоинов в настоящее время наблюдается отток капитала. Институциональные инвесторы, которых когда-то называли стабилизаторами криптовалюты, показывают, как быстро меняются настроения в условиях колебаний рынков.

Согласно данным Farside, в этом месяце выкупы ETF происходили все дни, кроме четырех, в результате чего чистый отток капитала составил почти 3 миллиарда долларов.

Отчасти это отступление связано с меняющимися макроэкономическими условиями. Федеральной резервной системы нежелание подтверждать снижение ставок укрепило доллар США, отвлекая ликвидность от спекулятивных активов.

Прошлые изменения показали, что укрепление доллара обычно оказывает давление на биткойн, а поскольку показатели инфляции все еще остаются неизменными, трейдеры пересматривают представление о возврате «легких денег» в декабре. В результате рост рынка был встречен скорее продажами, чем энтузиазмом. Это резко изменилось по сравнению с эйфорией, из-за которой биткойн всего несколько недель назад вырос до 126 000 долларов.

Почему это важно

Распродажа биткойнов показывает, насколько тесно переплетены традиционные и цифровые рынки в настоящее время. ETF открыли путь к институциональным рискам, но они также связали биткойн с более широкими тенденциями риска. Когда инвесторы извлекают деньги из продуктов ETF, это сказывается как на пулах ликвидности, так и на настроениях.

Как пояснил Мэтт Уильямс из Luxor, «падение цен до 86 000 долларов в значительной степени вызвано макрофакторами (ожиданиями ставок, инфляцией) и сокращением рисков крупных держателей после выхода из ключевых технических условий».

Для трейдеров это психологический поворотный момент. Те же розничные торговцы, которые когда-то заполонили биржи в День благодарения 2017 года, когда биткойн впервые превысил отметку в 10 000 долларов, сейчас в основном молчит.

Социальные данные Santiment показывают, что мнения разделились поровну между прогнозами падения цен ниже 70 000 долларов и безумным оптимизмом в отношении роста до 130 000 долларов. Такое расхождение свидетельствует о нерешительности, а не об убежденности. На этом этапе тон задает страх, а не фундаментальные факторы.

Влияние на рынки и инвесторов

Распродажа вышла за рамки криптопространства. Корреляция биткойна с фондовыми индексами, такими как Nasdaq 100, иногда превышала 0,8. Это означает, что динамика акций технологических компаний и цифровых активов теперь подпитывается теми же макротриггерами. Когда оптимизм по процентным ставкам ослабевает, оба рынка страдают. Эта связь противоречит давним заявлениям Биткойна как средства защиты от денежных рисков.

Отток средств ETF — еще одна проблема. По мере выкупа средств поставщики ликвидности вынуждены сокращать свои позиции на фьючерсных и спотовых рынках, тем самым усиливая волатильность.

Индекс Crypto Fear & Greed, который на этой неделе упал до 14, что является самым низким показателем с февраля, подчеркивает, насколько быстро ухудшились настроения. Аналитики, такие как Рэйчел Лукас из BTC Markets, предупреждают, что динамика динамики, денежных потоков и объемов «отражает резкое ухудшение настроений», вызванное ужесточением макроэкономической политики и стремлением избегать рисков.

На заднем плане поставщики ликвидности испытывают трудности. Том Ли из Fundstrat сравнил маркет-мейкеров криптовалют с «центральными банками» цифровой ликвидности, и сейчас эти банки на исходе.

После октябрьской волны ликвидации в размере 20 миллиардов долларов США маркет-мейкеры работают с меньшими балансами, что ограничивает их способность поглощать поток заказов. Это напоминание о том, что криптовалютная система, хотя и более сложная, все еще хрупкая.

Взгляд эксперта

Аналитики балансируют между осторожностью и любопытством. Ник Пукрин из Coin Bureau описывает нынешнюю ситуацию как «перетягивание каната», а макроэкономический пессимизм компенсируется устойчивостью технологического сектора.

Прибыль Nvidia ненадолго снизила аппетит к риску, но биткойн так и не смог оправдать ожиданий, что говорит о том, что трейдеры все еще не готовы к возобновлению торгов. По прогнозам Пукрина, следующее сопротивление составит 107 500 долларов, если отскок сможет набрать обороты.

Андре Драгош из Bitwise видит параллели с предыдущими коррекциями в середине цикла, отмечая, что глубина и продолжительность этого снижения «соответствуют временным откатам на предыдущих бычьих рынках». Его базовый сценарий по-прежнему предполагает продление цикла до 2026 года, что обусловлено постепенным глобальным смягчением денежно-кредитной политики.

Однако на данный момент краткосрочные риски остаются на низком уровне: 85 600 и 74 000 долларов являются двумя критическими уровнями, на которые следует обратить внимание. Держите их в руках, и биткойн может стать основой; потеряйте их, и следующий всплеск может произойти быстро.

Общая картина: может ли Биткойн вызвать финансовый кризис?

Несмотря на панику, Биткойн остается относительно небольшим по сравнению с реальной финансовой системой. Общий объем рынка криптовалют составляет около 3—4 триллионов долларов, из которых биткойн составляет примерно половину. Напротив, глобальные финансовые активы превышают 400 триллионов долларов. Прошлые обвалы, такие как FTX в 2022 году и Terra в 2021 году, вызвали хаос в криптоиндустрии, но почти не повлияли на мировые рынки.

Тем не менее, каждый цикл приближает криптовалюту к традиционным финансам. ETF, корпоративные холдинги и стейблкоины, обеспеченные казначейскими облигациями США, создали реальные связи. Серьезный обвал биткоина может повлечь за собой выкуп ETF, нанести ущерб балансам компаний, владеющих биткоинами, и вынудить стейблкоины ликвидировать свои казначейские активы. Ничто из этого сегодня не может привести к кризису, похожему на кризис 2008 года, но по мере нарастания противоречий грань между «крахом криптовалюты» и «финансовым кризисом» становится все меньше.

Техническая информация о биткойнах

На момент написания статьи биткойн (BTC/USD) торгуется около отметки 84 200 долларов после продолжительного нисходящего тренда. RSI резко упала до зоны перепроданности, что свидетельствует об интенсивном медвежьем тренде и потенциальном краткосрочном спаде цен в случае участия покупателей.

Крест смерти, когда скользящая средняя за 50 дней упала ниже 200-дневной скользящей средней, усиливает медвежий настрой и указывает на дальнейшее понижательное давление в ближайшей перспективе.

Ключевые уровни сопротивления находятся на уровне 106 260, 115 200 и 123 950 долларов, и трейдеры могут ожидать фиксации прибыли или возобновления интереса к покупкам в случае попыток восстановления. Неспособность вернуть себе эти зоны может привести к тому, что давление на биткойн останется под давлением, а настроения останутся неустойчивыми на фоне постоянных продаж.

Ключевые выводы

Падение биткоина — это не случайность, а стресс-тест новой реальности. Эпоха ETF как к лучшему, так и к худшему связала криптовалюту с мировой финансовой системой. Ликвидность, которая когда-то была попутным ветром, теперь падает в обе стороны. Страх преобладает, но глубокие коррекции — неотъемлемая часть ДНК Биткойна.

Если эти две линии (85 600 долларов и 74 000 долларов) сохранятся, многие считают, что эта перезагрузка может обернуться очередным этапом очистки перед следующей волной институционального спроса. Если вы потеряете их, жесткая перезагрузка биткоина может перерасти в нечто гораздо более глубокое.