Brezilya borsa yükselişi devam edecek mi?
2020 yılı, dünyanın eşi benzeri olmayan zamanları deneyimlemesine tanıklık etti. Büyük siyasi değişimlere ek olarak, dünya çapındaki Covid-19 salgını günlük yaşamlarımızdan ekonominin performansına ve büyük finans piyasalarına kadar her şeyi etkiledi.
Ancak, her şey kötü değildi. Brezilya borsa performansı pandemi sırasında tamamen değişti ve önemli bir artış yaşadı. Bu noktayı açıklamak için, bu yıl São Paulo Borsa Endeksi (IBOVESPA) tarafından toplanan en çarpıcı iki veriye bakalım:
- 25 Şubat'ta, -2,86'lık bir değişim oldu.
- 7 Mayıs'ta, 1,77'lik bir değişim oldu.
Ne oldu?
InfoMoney ile bir röportajda, XP Investments baş stratejisti Fernando Ferreira, bu büyümenin arkasındaki nedenleri açıkladı. Ferreira'nın analizine dayanarak, bu artış emtia süper döngüsünün bir sonucu oldu ayrıca Brezilya, bu kategorideki en fazla ürüne sahip ülke.
Kim büyüdü?
Bu değişimin sonucu çabucak büyük markalara ulaştı. Örneğin, Vale, öne çıkan ihraç ürünü olan demir cevheri değer kazanımından faydalandı, bu ürün 2021'de %30'dan fazla büyüdü. 7 Mayıs'ta, bu malzeme ton başına 200 USD'ye ulaştı, bu, tarihte ilk kez elde edilen bir rakamdır.
Daha doğrudan sayılarla, bu değişim Vale için 2021'de %42,33'lük kazanç sağladı, sadece Mayıs ayında %4,59. Şirketin hisseleri şimdi IBOVESPA'nın teorik portföyünün %12,3'ünü oluşturmaktadır.
Demir cevheri dışında, petrol ile de kazançlar kaydedildi. 2021'in ilk beş ayında Brent varilleri %34,43 artış göstererek 69,42 $'ya ulaştı. Ancak, bu artış, Petrobras'tan gözünü ayırmayan yatırımcıları yanıltabilir.
Bu süreçte hisseleri %11,47'lik bir ilerleme kaydetmesine rağmen, şirket hala zararda operasyonlarına devam etmektedir. Bunun büyük bir kısmı, uzmanları bu alanda korkutan müdahaleleri teşvik eden ülkenin siyasi istikrarsızlığından kaynaklanmaktadır.
Pandemiyi Aşmak
Aynı InfoMoney makalesinde, BNP Paribas hisse senedi fon yöneticisi Marcos Kawakami, Covid-19'un neden olduğu krizi aşmaya yönelik borsa büyümesini açıkladı.
Kawakami'ye göre, normalleşmeye yönelik kademeli çabalar, altyapı geliştirme için sağlanan mali teşviklerle birleştiğinde, bu büyümenin ana nedenlerinden birini oluşturuyor. Bu, bu tür durumlarda büyük hacimlerde edinilen ham maddelerin kullanımında artışla açıklanabilir.
"Kısa vadede emtia arzında büyük bir artış görmediğimiz için, bu değerlenme trendinin devam etmesini bekliyoruz." diye ekledi Kawakami.
ABD istikrarsızlığı, dünyaya yansıyor
Ferreira, ABD enflasyonundaki sürekli artışla ilgili olası küresel endişelere de dikkat çekti. Bu olgudan korunmanın bir yolunu arayan birçok yatırımcı, temel ürünlerin değerleriyle doğrudan ilişkili malzemelere sahip olduğu için Brezilya'yı alternatif olarak görmektedir.
Levante Capital'ın analiz ekibi InfoMoney'ye, "(...) Enflasyonla ilgili bazı korkulara rağmen, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'nın merkez bankaları 'uyarıcı' para politikalarını sürdürmeli." dedi. Ve bol para ve sıfır veya negatif faiz dönemlerinde, dünya genelindeki yatırımcılar için alternatiflerden biri, para biriminin değer kaybından korunmak için emtia satın almak oluyor.
Sıkıntılı siyasi ilişkilerin yanı sıra, makroekonomik riskler, ülkenin borcunun GSYİH'ye oranındaki muhtemel büyüme ile bağlantılıdır. Bu nedenle, ekip bu noktada dikkatli bir bakış önerdi.
Şöyle dediler: "Biz o kadar ucuz ve geride kaldık ki, sonunda iyi niyetli faktörlerin kesişmesine tanıklık ettik: şimdi enflasyona karşı kendisini koruma arayan bir pazardan faydalanma açısından mümkün olan en iyi yerdayız.
Bankalar Arasında
Kawakami, bankacılık kuruluşlarının sürekli büyümesini borsa yükselişini sağlayan ana faktörlerden biri olarak da referans aldı. Güçlenen markalar arasında şunlar bulunmaktadır:
- Banco do Brasil, %8,3 artış.
- Itaú Unibanco, %5,2 artış.
- Bradesco, %5,4 artış.
Bu, şirketlerin büyük isimlere olan artan bağımlılığı ile açıklanabilir, en azından bu XP Investments'taki bankacılık sektörü analisti Marcel Campos'a göre. Campos, bu artışın, merkez bankasının fintechlerin büyümesini teşvik etmek için yaptığı eylemler sonucunda bu grupların öz sermaye getirisindeki (ROE) düşüşe rağmen gerçekleştiğini belirtti.
Brezilya pazarında dikkat çeken bir fintech, elektronik ödemeleri, yatırımları ve ticaret sitelerindeki, ikili opsiyonlar, forex ve çeşitli yatırımlardaki çekimleri kolaylaştıran bir dijital cüzdan olan Paylivre'dir. Örneğin, birçok Brezilyalı kullanıcı Paylivre aracılığıyla Deriv'e erişim sağlayabiliyor, bu da yerel pazarda devrim yaratarak kullanıcılarına yeni olanaklar ve yeni pazarlar getiriyor.
Geleceğe Bakış
Brezilya ekonomisi kademeli olarak toparlanıyor. Ve kolay veya hızlı bir süreç olmasa da, her adım önemli bir ilerleme kaydediyor. 2021 yılı, zorlu olmasına rağmen, Brezilya ekonomisi için üretken bir yıl olma potansiyeline sahip.
XP Investments tarafından yapılan çalışmalar, şirketin 2021 sonu için IBOVESPA yıllık tahminini revize etmesine yol açtı ve 135 bin puandan 145 bin puana yükseltti. Bradesco BBI'nın analiz ekibi de aynı yolu izledi, 130 bin puandan 135 bin puana bir artış öngördü.
Bu değişiklikleri açıklayacak başlıca faktörler, ülkenin uzun vadeli faiz oranlarındaki dikkatli ayarlamalar ve ilgili şirketlerin kar beklentilerindeki artıştır.
XP Investments için, bu, 2020'ye kıyasla hisse başına %199'luk bir satış artışına denk gelebilir. 2019 ile karşılaştırıldığında, bu büyümenin %125 olması bekleniyor.
Ancak, 2022 hala bazı alanlar için çok bulanık bir manzara ortaya koyuyor. Bu dönem için projeksiyon edilen kazançlar, emtia fiyatlarının normalleşmesi ve doların zayıflaması nedeniyle istikrar gösterse de, bazı şirketler risk almak istemiyor.
Bradesco BBI ise, ekonomideki sözde iyileşmeye dayanarak 2022 için 140 bin puandan 150 bin puana bir artış tahmin ediyor, bu görüş BNP Paribas tarafından da paylaşılmaktadır.
Ancak, BNP Paribas'tan Marcos Kawakami, 2010 ile 2016 yılları arasında olduğu gibi şirketler arasında muhtemel bir farklılaşmaya dikkat çekiyor, bu dönemde iki uç noktada egemenlik sürdü.
Referanslar:
IBOVESPA, neredeyse istikrarlı kapandı ve üst üste 4. seansı düşüş olmadan geçirdi; dolar 5,25 BRL'ye düştü.
